公司资产结构 - 截至2019年6月30日，公司主要资产包括895亿美元教育贷款，其中679亿美元FFELP贷款，净息差0.81%，加权平均期限7年；216亿美元私人教育贷款，净息差3.22%，加权平均期限5年[221] - 截至2019年6月30日，教育贷款组合总额为8.952亿美元，其中联邦家庭教育贷款计划（FFELP）贷款为6.7956亿美元，占比76%；私人教育贷款为2.1564亿美元，占比24%[345] - 截至2019年6月30日的三个月，FFELP贷款中Stafford and Other为234.72亿美元，占比34%，Consolidation为456.12亿美元，占比66%；Private Education Loans为224.63亿美元，贷款组合总计915.47亿美元[348] - 截至2018年6月30日的三个月，FFELP贷款中Stafford and Other为270.68亿美元，占比35%，Consolidation为511.02亿美元，占比65%；Private Education Loans为233.2亿美元，贷款组合总计1014.9亿美元[348] - 截至2019年6月30日的六个月，FFELP贷款中Stafford and Other为238.95亿美元，占比34%，Consolidation为462.54亿美元，占比66%；Private Education Loans为226.11亿美元，贷款组合总计927.6亿美元[348] - 截至2018年6月30日的六个月，FFELP贷款中Stafford and Other为276.13亿美元，占比35%，Consolidation为518.65亿美元，占比65%；Private Education Loans为235.36亿美元，贷款组合总计1030.14亿美元[348] - 2019年第二季度，FFELP贷款期初余额699.08亿美元，期末余额679.56亿美元；Private Education Loans期初余额221.41亿美元，期末余额215.64亿美元，贷款组合总计期末余额895.2亿美元[349] - 2018年第二季度，FFELP贷款期初余额794.03亿美元，期末余额766.09亿美元；Private Education Loans期初余额229.23亿美元，期末余额225.68亿美元，贷款组合总计期末余额991.77亿美元[349] - 2019年上半年，FFELP贷款期初余额722.53亿美元，期末余额679.56亿美元；Private Education Loans期初余额222.45亿美元，期末余额215.64亿美元，贷款组合总计期末余额895.2亿美元[349] - 2018年上半年，FFELP贷款期初余额817.03亿美元，期末余额766.09亿美元；Private Education Loans期初余额234.19亿美元，期末余额225.68亿美元，贷款组合总计期末余额991.77亿美元[349] 私人教育再融资贷款业务 - 2019年第二季度，公司私人教育再融资贷款发放额为8.46亿美元，较上年同期的6.29亿美元增长34%[227] - 发放8.46亿美元私人教育再融资贷款，较去年同期的6.29亿美元增长34%[255] - 出售4.12亿美元私人教育再融资贷款，实现税前收益1600万美元[255] - 本季度发放8.46亿美元私人教育再融资贷款[318] 业务处理服务业务 - 2019年第二季度，公司业务处理服务为超600家客户提供服务，总收入达6500万美元，截至6月30日，非教育相关或有资产回收应收款为150亿美元[229] - 业务处理部门的EBITDA利润率为17%[255] - 业务处理部门的或有收款应收账款库存较去年同期增加29%，达到150亿美元[255] - 2019年第二季度或上半年，业务处理收入均为6500万美元，与去年同期持平；上半年业务处理收入为1.34亿美元，去年同期为1.37亿美元，同比下降2%[331] - 2019年第二季度或上半年，或有收款应收账款存货均为150亿美元，去年同期均为116亿美元，同比增长29%[332] - 2019年Q2和H1业务处理部门EBITDA分别为1100万美元和2500万美元，2018年同期为1200万美元和2600万美元[294] - 2019年Q2和H1业务处理部门EBITDA利润率分别为17%和19%，2018年同期为18%和19%[294] 公司现金流预期 - 公司预计未来20年，FFELP贷款和私人教育贷款组合将产生约210亿美元现金流（扣除有担保融资义务后）[224] 股票回购与股息支付 - 2019年第二季度，公司回购960万股普通股（占已发行股份的4%），花费1.26亿美元，截至6月30日，股票回购授权余额为2.07亿美元，自2014年4月以来，已回购30亿美元普通股，使已发行普通股减少近50%[225] - 自2015年以来，公司每季度支付0.16美元/股的普通股股息，2019年和2018年第二季度分别支付3700万美元和4200万美元股息[226] - 2019年第二季度回购960万股普通股，去年同期无回购，平均摊薄流通股减少3100万股（12%）[258] - 2019年上半年回购1900万股普通股，去年同期无回购，平均摊薄流通股减少2700万股（10%）[260] - 2019年第二季度公司回购960万股普通股，花费1.26亿美元，截至6月30日还有2.07亿美元的股份回购授权[370] - 2019年第二季度，公司支付了3700万美元的普通股股息，每股0.16美元；回购了960万股普通股，花费1.26亿美元；截至2019年6月30日，还有2.07亿美元的剩余股份回购授权；自2014年4月分拆以来，已回购2.04亿股，花费30亿美元[382] 公司财务比率 - 截至2019年6月30日，有形净资产比率为1.27倍[226] - 2019年6月30日和2018年6月30日有形净资产比率分别为1.27x和1.23x[293] 贷款违约与还款计划 - 公司服务的联邦贷款队列违约率比同行低35%[231] - 公司为政府服务的学生贷款余额中，超半数已加入收入驱动还款计划（不包括不符合该计划的贷款类型）[235] - 截至2019年6月30日，公司20亿美元私人教育贷款已加入利率降低计划[237] 公司收益情况 - 2019年第二季度GAAP净收入为1.53亿美元（摊薄后每股收益0.64美元），去年同期为8300万美元（摊薄后每股收益0.31美元）[253] - 本季度核心收益为1.75亿美元（摊薄后每股核心收益0.74美元），去年同期为1.31亿美元（摊薄后每股核心收益0.49美元）[254] - 2019年第二季度和2018年调整后摊薄核心每股收益分别为0.74美元和0.52美元，分别排除200万美元和1000万美元的重组和监管相关费用[254] - 2019年第二季度净利润为1.53亿美元，摊薄后每股收益0.64美元，去年同期净利润8300万美元，摊薄后每股收益0.31美元[258] - 2019年上半年净利润为2.81亿美元，摊薄后每股收益1.16美元，去年同期净利润2.1亿美元，摊薄后每股收益0.78美元[260] - 2019年第二季度核心收益净利润为1.75亿美元，2018年同期为1.31亿美元[275] - 2019年上半年核心收益净利润为3.12亿美元，2018年同期为2.38亿美元[275] - 2019年第二季度GAAP净利润为1.53亿美元，2018年同期为8300万美元[275] - 2019年上半年GAAP净利润为2.81亿美元，2018年同期为2.1亿美元[275] - 核心收益为1.31亿美元，去年同期为1.48亿美元，同比下降11%[297][299] - 核心收益为8500万美元，去年同期为6600万美元，同比增长29%[316][318] - 2019年第二季度核心收益为700万美元，去年同期为800万美元，同比下降13%；上半年核心收益为1700万美元，去年同期为1800万美元，同比下降6%[331] 贷款相关指标变化 - FFELP贷款逾期率较去年同期下降19%[255] - 联邦教育贷款部门的资产回收收入较去年同期增加2400万美元（71%）[255] - 私人教育贷款逾期率较去年同期下降15%[255] - 净利息收入减少500万美元，主要因教育贷款组合自然偿还[259] - 2019年上半年净利息收入减少4700万美元，主要因教育贷款组合自然偿还[261] - 2019年第二季度贷款损失拨备减少4400万美元，上半年减少5500万美元[259][261] - 2019年第二季度资产回收和业务处理收入增加2400万美元，上半年增加3500万美元[259][261] - 2019年第二季度贷款销售净收益增加1600万美元，上半年增加1600万美元[259][261] - 2019年第二季度债务回购净收益增加5100万美元，上半年增加6700万美元[259][261] - 净利息收入减少2100万美元，主要因投资组合自然偿还和净息差下降[299] - 贷款损失拨备减少3200万美元，主要因去年同期临时未来冲销估计较高[299][307] - 冲销从去年同期的1700万美元降至700万美元，降幅59%[299][300] - FFELP贷款逾期30天以上的拖欠率较去年同期下降19%[299] - 其他收入总额增加2000万美元，主要因资产回收收入增加2400万美元（71%）[299] - 净利息收入减少700万美元，主要因投资组合自然偿还[318] - 贷款损失拨备减少1200万美元[318] - 私人教育贷款冲销额为8700万美元，较2018年第二季度的7500万美元增加1200万美元[318] - 私人教育贷款90天以上逾期额为5.24亿美元，较2018年第二季度的6.02亿美元减少7800万美元[318] - 私人教育贷款30天以上逾期额为11亿美元，较2018年第二季度减少2.37亿美元[318] - 私人教育贷款暂缓还款额为6.41亿美元，较2018年第二季度的8.85亿美元减少2.44亿美元[318] - 总其他收入增加1600万美元，源于2019年第二季度出售4.12亿美元再融资贷款获得1600万美元收益[318][327] - 运营费用减少500万美元，主要得益于持续的效率提升[318][328] - 2019年第二季度净利息损失为3500万美元，去年同期为4000万美元，同比下降13%；上半年净利息损失为6700万美元，去年同期为7500万美元，同比下降11%[334] - 2019年第二季度总其他收入为3600万美元，去年同期亏损400万美元，同比增长1000%；上半年总其他收入为5600万美元，去年同期亏损300万美元，同比增长1967%[334] - 2019年第二季度净利息收入较去年同期减少500万美元，其中利率因素增加2900万美元，资产规模因素减少3400万美元；上半年净利息收入较去年同期减少4400万美元，其中利率因素增加2100万美元，资产规模因素减少6500万美元[344] - 截至2019年6月30日的三个月，贷款损失准备金期初余额12.45亿美元，期末余额12.18亿美元；截至2018年同期，期初余额13.57亿美元，期末余额13.79亿美元[350] - 截至2019年6月30日的六个月，贷款损失准备金期初余额12.77亿美元，期末余额12.18亿美元；截至2018年同期，期初余额13.57亿美元，期末余额13.79亿美元[350] - 2019年6月30日，FFELP贷款还款中当前贷款余额498.55亿美元，占比89.5%；2018年余额547.8亿美元，占比87.0%[353] - 2019年6月30日，FFELP贷款还款中逾期90天以上贷款余额34.19亿美元，占比6.1%；2018年余额47.18亿美元，占比7.5%[353] - 2019年6月30日，FFELP贷款还款中逾期贷款占比10.5%；2018年为13.0%[353] - 2019年6月30日，私人教育贷款还款中当前贷款余额203.69亿美元，占比95.0%；2018年余额208.67亿美元，占比94.1%[356] - 2019年6月30日，私人教育贷款还款中逾期90天以上贷款余额5.24亿美元，占比2.5%；2018年余额6.02亿美元，占比2.7%[356] - 2019年6月30日，私人教育贷款还款中逾期贷款占比5.0%；2018年为5.9%[356] 核心收益调整 - 核心收益计算时需剔除使用衍生品工具套期产生的按市值计价损益、商誉和收购无形资产的会计处理两项内容[265] - 核心收益对GAAP的调整中，贷款损失拨备后净利息收入（损失）调整为 - 1700万美元，总其他收入（损失）调整为 - 1100万美元，商誉和收购无形资产减值及摊销调整为1800万美元，总核心收益调整为 - 4600万美元[270] - 所得税费用（收益）调整为 - 1500万美元，净收入（损失）调整为 - 3100万美元[270] - 2019年第二季度核心收益调整至GAAP的总调整额为 - 2200万美元，2018年同期为 - 4800万美元[275] - 2019年上半年核心收益调整至GAAP的总调整额为 - 3100万美元，2018年同期为 - 2800万美元[275] 利息收入与支出 - 2019年第二季度末，教育贷款利息收入