公司业务整体概况 - 公司14年里向超170万客户发放超370万笔贷款，信贷总额超84亿美元，客户累计节省利息和费用超17亿美元[240] - 2019年公司个人贷款额度300 - 10000美元，期限6 - 48个月，过去12个月近三分之一新客户来自口口相传[241] - 2019年4月公司在加州有限提供线上直接汽车贷款，11月推出汽车再融资产品，12月试点发行Oportun® Visa®信用卡[242] - 过去六年公司在资产支持证券市场进行14次债券发行，另有4亿美元三年期有担保信贷额度[243] 贷款业务关键指标变化 - 2019年公司贷款发放总额21亿美元，较2018年的18亿美元增长16.6%，贷款发放数量增长12.8%[249][251] - 截至2019年12月31日，活跃客户较2018年增长14.0%[249][252] - 2019年和2018年客户获取成本分别为134美元和120美元，增长11.7%[249][253] - 截至2019年12月31日，期末管理本金余额较2018年增长23.2%[249][254] - 2019年日均本金余额16亿美元，较2018年的13亿美元增长26.7%[249][255] 财务关键指标变化 - 2019年总营收为6.00148亿美元，较2018年的4.97579亿美元增加1.02569亿美元，增幅20.6%[266] - 2019年利息收入为5.44126亿美元，较2018年的4.48777亿美元增加0.95349亿美元，增幅21.2%，主要因平均每日本金余额从2018年的13亿美元增至2019年的16亿美元，增幅26.7%[266][267] - 2019年非利息收入为0.56022亿美元，较2018年的0.48802亿美元增加0.0722亿美元，增幅14.8%，主要因服务收入和贷款销售收益增加[266][268] - 2019年利息支出为0.60546亿美元，较2018年的0.46919亿美元增加0.13627亿美元，增幅29.0%，公司通过债务融资的比例从2018年的83.5%增至2019年的85.5%，平均每日债务余额从11亿美元增至14亿美元，增幅30.3%[270] - 2019年贷款损失拨备为 - 0.04483亿美元，较2018年的0.16147亿美元减少0.2063亿美元，降幅127.8%，主要因摊销成本投资组合部分清算，2019年末余额为0.0425亿美元，2018年末为0.3238亿美元[273] - 2019年公允价值净增减为 - 0.97237亿美元，较2018年的0.022899亿美元减少0.120136亿美元，主要因公允价值贷款的净冲销增加及公允价值调整减少[276] - 2019年贷款净冲销总额为1.34804亿美元，较2018年的0.94384亿美元增加0.4042亿美元，增幅42.8%，年化净冲销率为8.3%[278] - 2019年净收入为0.061598亿美元，较2018年的0.123394亿美元减少[265] - 2019年运营总费用为3.62416亿美元，较2018年的2.87317亿美元增加[265] 不同年份贷款净终身损失情况 - 不同年份发起的贷款，截至2019年12月31日的净终身贷款损失占原始本金余额的百分比不同，如2007年为7.7%，2008年为8.9%等[263] 运营费用指标变化 - 技术与设施费用从2018年的8280万美元增至2019年的1.02亿美元，增长1910万美元，增幅23.1%，占总收入比例从16.7%升至17.0%，零售点数量从312个增至337个，增幅8.0%，员工人数增长7.6%[282] - 销售与营销费用从2018年的7760万美元增至2019年的9720万美元，增长1950万美元，增幅25.2%，占总收入比例从15.6%升至16.2%，客户获取成本从120美元增至134美元，增幅11.7%[284] - 人员费用从2018年的6330万美元增至2019年的9060万美元，增长2740万美元，增幅43.2%，占总收入比例从12.7%升至15.1%，公司员工人数增长13.7%[286] - 外包与专业费用从2018年的5270万美元增至2019年的5720万美元，增长450万美元，增幅8.6%，占总收入比例从10.6%降至9.5%[288] - 一般、行政及其他费用从2018年的1080万美元增至2019年的1540万美元，增长460万美元，增幅42.1%，占总收入比例从2.2%升至2.6%[290] - 所得税费用从2018年的4670万美元降至2019年的2280万美元，减少2390万美元，降幅51.1%，占总收入比例从9.4%降至3.8%，有效税率从27.5%降至27.0%[292] 公允价值计量相关 - 公司自2018年1月1日起对投资性贷款和资产支持票据采用公允价值计量，2020年1月1日起将对所有剩余按摊余成本计量的应收贷款采用公允价值计量[295] - 公允价值计量与摊余成本计量的主要区别在于贷款和票据按公允价值而非本金余额或成本基础记录，公允价值考虑贷款剩余期限的净冲销，前期费用和支出在发放时确认，公允价值变动影响净收入，净冲销在发生时作为贷款公允价值变动的一部分确认[299] - 公司使用模型计算公允价值贷款的公允价值，该模型考虑投资组合收益率、平均期限、提前还款率、剩余累计冲销率和折现率等因素[297] - 也可使用简化计算方法估算贷款的公允价值，包括计算净投资组合收益率、净现金流、总公允价值溢价和公允价值溢价等步骤[301] - 2018 - 2019年各季度加权平均投资组合收益率在30.78% - 32.84%之间，净投资组合收益率在25.78% - 27.84%之间[302] - 2019年12月31日，按预期剩余累计冲销的120%、110%、90%、80%计算，公允价值贷款预计百分比变化分别为 - 1.6%、 - 0.8%、0.8%、1.6%，对应净公允价值变化分别为 - 29838千美元、 - 15099千美元、15288千美元、30971千美元[303] - 2018年12月31日，按预期剩余累计冲销的120%、110%、90%、80%计算，公允价值贷款预计百分比变化分别为 - 1.5%、 - 0.7%、0.8%、1.5%，对应净公允价值变化分别为 - 22163千美元、 - 11168千美元、11345千美元、22871千美元[303] - 贷款平均期限0.80年，票据平均期限1.3年，基准利率变化对票据公允价值影响更大[304] - 2019年12月31日，利率 - 100、 - 50、 - 25、 + 25、 + 50、 + 100基点时，公允价值贷款预计百分比变化分别为0.7%、0.4%、0.2%、 - 0.2%、 - 0.4%、 - 0.7%，对应净公允价值变化分别为 - 8661千美元、 - 4465千美元、 - 2390千美元、1719千美元、3752千美元、7776千美元[306] - 2018年12月31日，利率 - 100、 - 50、 - 25、 + 25、 + 50、 + 100基点时，公允价值贷款预计百分比变化分别为0.7%、0.3%、0.2%、 - 0.2%、 - 0.3%、 - 0.7%，对应净公允价值变化分别为 - 16540千美元、 - 8205千美元、 - 4091千美元、4030千美元、8038千美元、15952千美元[307] - 2019年12月31日，按预期剩余累计提前还款的120%、110%、90%、80%计算，公允价值贷款预计百分比变化分别为 - 0.2%、 - 0.1%、0.1%、0.2%，对应净公允价值变化分别为 - 3268千美元、 - 1709千美元、1679千美元、3523千美元[308] - 2018年12月31日，按预期剩余累计提前还款的120%、110%、90%、80%计算，公允价值贷款预计百分比变化分别为 - 0.1%、0%、0.1%、0.1%，对应净公允价值变化分别为 - 1244千美元、 - 648千美元、703千美元、1461千美元[308] - 公允价值票据的公允价值基于第三方标记服务提供的标记确定，债务投资者根据插值掉期曲线利率加信用利差交易债券[309] - 关于利率、剩余累计冲销和剩余累计提前还款变化对GAAP财务信息影响的分析见7A项[310] FV Pro Forma指标变化 - 2019年利息收入FV Pro Forma为542371000美元，较2018年的436158000美元增加106213000美元，增幅24%[314] - 2019年总营收FV Pro Forma为598393000美元，较2018年的484960000美元增加113433000美元，增幅23%[314] - 2019年净营收FV Pro Forma为428661000美元，较2018年的341644000美元增加87017000美元，增幅25%[314] - 2019年净利润FV Pro Forma为48429000美元，较2018年的39434000美元增加8995000美元，增幅23%[314] - 2019年贷款应收款FV Pro Forma为1925570000美元，较2018年的1544432000美元增加381138000美元，增幅25%[314] - 2019年总资产FV Pro Forma为2200306000美元，较2018年的1758611000美元增加441695000美元，增幅25%[314] - 2019年总负债FV Pro Forma为1713044000美元，较2018年的1400397000美元增加312647000美元，增幅22%[314] 非GAAP财务指标情况 - 2019年调整后EBITDA为74319000美元，2018年为74259000美元[318] - 2019年调整后净收入为62785000美元，2018年为44349000美元，2019年和2018年所得税税率分别为27.0%和27.5%[321] - 公司认为非GAAP财务指标有助于核心业务的期间对比，但存在局限性，如行业内计算方式可能不同、未考虑股票薪酬潜在摊薄影响等[311] - 2019年摊薄每股收益为0.40美元，2018年为4.47美元；2019年调整后每股收益为2.53美元，2018年为1.92美元[324] - 2019年调整后净利润为6278.5万美元，2018年为4434.9万美元[324][326] - 2019年股权回报率为14.7%，调整后股权回报率为14.9%；2018年股权回报率为43.8%，调整后股权回报率为13.2%[326] - 2019年运营效率为60.4%，调整后运营效率为57.2%；2018年运营效率为57.7%，调整后运营效率为57.8%[328] 债务融资情况 - 截至2019年12月31日，公司当前可用债务融资总额为15.35166亿美元[331] 贷款销售与服务情况 - 公司目前将15%的贷款发放量出售给机构投资者，并保留贷款服务权，赚取5%的服务收入；试点项目中承诺出售100%的Access Loan Program贷款[335][336] 现金流量情况 - 2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为2.184亿美元和1.384亿美元[338][339] - 2019年和2018年投资活动使用的净现金分别为4.977亿美元和4.714亿美元[338][340] - 2019年和2018年融资活动提供的净现金分别为2.863亿美元和3.681亿美元[338][341] 现金运营与资本支出保障 - 公司认为现有现金余额、预期经营活动现金流和信贷额度足以满足未来至少12个月的现金运营和资本支出需求[342] 公司业务风险 - 利率与收入风险 - 公司超90%的收入来自客户贷款利息支付，利率利差下降会使净收入减少[117] - 市场利率变化会影响公司业务预测和预期，利率下降时公允价值贷款公允价值增加使净收入增加，公允价值票据公允价值增加使净收入减少[118] 公司业务风险 - 贷款回购风险 - 公司在证券化、有担保融资安排和整笔贷款销售中作出的陈述和保证不正确时可能需回购贷款，重大回购会影响公司运营和融资能力[119] 公司业务风险 - 欺诈与信息安全风险 - 欺诈活动会对公司业务、运营结果、品牌和声誉产生负面影响，公司需采取措施降低欺诈风险[120] - 客户机密信息安全漏洞会损害公司声誉、影响运营结果并使公司承担责任[121] - 2019年8月24日公司发现少量公司邮箱账号被非法访问，约700名消费者收到