公司业务运营基本情况 - 公司为约300,000个客户地点供应超400,000个SKU商品，商品来自约6,000个供应商，约4,000名销售员工管理客户关系，超70个配送设施和约7,000辆卡车保障运营[18] - 公司从约6,000个供应商采购商品，2019财年无供应商采购额占比超5%[32] - 公司业务季度波动不显著，无明显季节性[35] - 公司配送设施需向FDA注册并接受政府机构定期检查，部分加工设施需接受USDA和FDA检查[38] - 公司就业实践受美国劳工部及其机构监管，设施需接受职业安全与健康法案相关检查[41][42] - 截至2019年12月28日，公司约有28000名员工，其中约5000名是当地工会成员[47] - 2019财年，13份涵盖约1300名员工的集体谈判协议（CBAs）进行了重新谈判；2020财年，14份涵盖约1400名员工的CBAs将进行重新谈判[48] - 截至2019年12月28日公司约有28000名员工，其中约5000名是与国际卡车司机兄弟会和其他劳工组织有关的地方工会成员[80] - 截至2020年2月13日，公司维持92个主要运营设施，其中约77%为自有，23%为租赁[116] - 公司物业总数为92处，总面积20893796，其中自有物业面积16046712，占比77%；租赁物业面积4847084，占比23%[119] - 截至2020年2月7日，公司普通股有22954名登记持有人[124] 客户与销售结构情况 - 2019财年，无单一客户销售额占比超3%，前50大客户销售额约占净销售额43%[21] - 2019财年，集团采购组织（GPO）成员销售额约占净销售额25%[22] - 2019财年，没有单一客户的净销售额占公司总净销售额的比例超过3%[67] - 2019财年，约25%的净销售额来自通过集团采购组织（GPO）谈判条款的客户，其中约13%来自一个GPO的成员客户[67] - 公司最盈利的客户是独立餐厅，这类客户更有可能购买公司自有品牌产品，公司持续获得独立餐厅客户市场份额对提高营业利润至关重要[70] 公司收购情况 - 2019年9月，公司以18亿美元收购五家食品服务公司[29] - 2019年9月公司完成对食品集团的收购，显著扩大了公司在美国西部和西北部的网络[71] - 2019年9月13日，公司完成18亿美元全现金收购食品集团[152] 各业务线销售数据 - 2019财年，肉类和海鲜销售额为93.13亿美元，干杂货产品为44.27亿美元，冷藏和冷冻杂货产品为42.53亿美元，乳制品为26.85亿美元，设备、一次性用品和供应品为24.83亿美元，饮料产品为14.03亿美元，农产品为13.75亿美元[31] 门店开设情况 - 2018年新增两家Chef'Store门店，计划2020年新开一家[26] 公司监管与合规情况 - 公司业务受美国运输、环境、反腐败等多方面法律法规监管[43][44][45][46] 公司面临的风险情况 - 公司面临低利润率、成本通胀或通缩、商品价格波动等业务和行业风险[61] - 美国食品服务分销行业竞争激烈，公司可能无法成功竞争[62] - 公司依赖第三方供应商，供应中断或产品成本增加可能影响业务[64] - 公司与客户和GPO的关系可能受到影响，进而影响业务和财务状况[65][67] - 市场竞争、客户需求等因素可能影响公司与客户和GPO的关系及业务发展[68] - 公司可能无法实现预期的成本节约，多种因素会导致无法实现预期成本节约，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[73] - 燃料成本波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，且无法保证未来能将增加的燃料成本转嫁给客户[74][76] - 经济衰退或影响消费者信心的其他因素可能减少外出就餐的食物量，对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[77] - 消费者饮食习惯的改变可能减少对公司产品的需求，若无法有效适应饮食习惯趋势或应对相关法规变化，公司业务可能受影响[78] - 负面宣传或对公司产品安全和完整性的质疑可能损害公司声誉和业务，如食源性疾病报道可能导致销售下降[79] - 若竞争对手采用低成本结构并提供低价产品，公司可能无法调整成本结构以保持盈利和留住客户[86] - 适用税法和法规的变化以及税务纠纷的解决可能对公司财务结果产生负面影响[87] - 公司依赖信息技术，技术中断或实施新技术延迟可能影响业务和利润，公司持续投资技术安全等计划[95] - 信息技术快速发展，若竞争对手先采用新技术，公司业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[96] - 网络安全事件可能对公司业务和客户关系产生负面影响，公司虽采取措施但可能并非完全有效[97][99] - 公司退休福利未来可能产生重大费用和负债，养老金和退休后计划成本受多种假设影响[100] - 公司参与多雇主养老金计划，若退出可能需支付额外退出负债，部分计划资金不足可能增加潜在退出负债规模[101] - 极端天气、自然灾害和其他灾难性事件可能中断公司、客户或供应商的业务，影响公司经营[102][103] - 公司依赖知识产权保护，但可能不足以防止知识产权被挪用或侵权，产品也可能侵犯他人知识产权[104][105] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2019年12月28日，公司净债务为47.36亿美元，未摊销递延融资成本为4300万美元[106] - 截至2019年12月28日，约65%的净借款本金按可变利率计息[111] - 自2016年5月26日公司普通股在纽交所公开交易以来，未支付过股息，且在可预见的未来无支付计划[125][126] - 2019财年公司净销售额为2593900万美元，2018财年为2417500万美元，2017财年为2414700万美元[132] - 2019财年公司净利润为38500万美元，2018财年为40700万美元，2017财年为44400万美元[132] - 2019财年公司经营活动现金流为76000万美元，2018财年为60900万美元，2017财年为74900万美元[132] - 2019财年公司资本支出为25800万美元，2018财年为23500万美元，2017财年为22100万美元[132] - 2019财年公司EBITDA为105700万美元，2018财年为101100万美元，2017财年为95200万美元[132] - 2019财年公司调整后EBITDA为119400万美元，2018财年为110300万美元，2017财年为105800万美元[132] - 2019财年末公司总资产为1128800万美元，总债务为473600万美元，股东权益为370900万美元[133] - 2019财年净收入为3.85亿美元，2018年为4.07亿美元，2017年为4.44亿美元[140] - 2019财年EBITDA为10.57亿美元，调整后EBITDA为11.94亿美元[140] - 2019财年调整后净收入为5.23亿美元，自由现金流为5.02亿美元[140] - 2019财年总箱量增长4.6%，独立餐厅增长7.1%[153] - 2019财年净销售额增加17.64亿美元，增幅7.3%，食品集团贡献8.43亿美元[153] - 2019财年毛利润增加2.81亿美元，增幅6.5%，达45.87亿美元，占净销售额17.7%[154] - 2019财年总运营费用增加2.4亿美元，增幅6.6%，达38.88亿美元[155] - 2019财年净销售额增加17.64亿美元，即7.3%，达到259.39亿美元，总销量增长4.6%，独立餐厅销量增长7.1%[161][162] - 2019财年毛利润增加2.81亿美元，即6.5%，达到45.87亿美元，占净销售额的17.7%，2018年为17.8%[164] - 2019财年运营费用增加2.4亿美元，即6.6%，达到38.88亿美元，占净销售额的15.0%，2018年为15.1%[165] - 2019财年运营收入增加4100万美元，即6.2%，达到6.99亿美元，占净销售额的2.7%，与2018年持平[166] - 2019财年净收入为3.85亿美元，2018年为4.07亿美元[170] - 2019财年调整后EBITDA增加9100万美元，即8.3%，达到11.94亿美元，占净销售额的4.6%，与2018年持平[167] - 截至2019年12月28日，公司债务总账面价值为47.36亿美元，扣除4300万美元未摊销递延融资成本[172] - 2019财年经营活动产生的净现金为7.6亿美元，2018年为6.09亿美元[186] - 2019财年投资活动使用的净现金为19.87亿美元，2018年为2.32亿美元[186] - 2019财年融资活动提供的净现金为12.2亿美元，2018年使用3.91亿美元[186] - 2019财年经营活动产生的现金流增加1.51亿美元，达到7.6亿美元[187] - 2019财年投资活动使用的现金流包括18亿美元收购食品集团，以及2.58亿美元用于物业和设备支出[188] - 预计2020财年资本增加总额在3.25亿至3.35亿美元之间，包括约8000万美元的车队融资租赁[190] - 2019财年融资活动提供的现金流包括15亿美元的增量定期贷款融资和3.3亿美元的ABL和ABS融资[191] - 2019财年公司未对养老金和其他退休后计划进行重大缴款，2018财年缴款7100万美元[195] - 2019和2018财年公司对401(k)计划的雇主匹配缴款分别为5100万和4700万美元[196] - 截至2019年12月28日，公司总合同现金义务为71.5亿美元[198] - 截至2019年12月28日，公司已开立2.54亿美元的信用证用于自保计划，6600万美元用于房地产租赁，100万美元用于其他义务[202] - 2019财年公司对商誉和无形资产进行年度减值分析，认为其公允价值超过账面价值[206][208] 行业预期情况 - 预计2020财年美国食品服务分销行业有适度正增长，竞争压力高且有适度通胀[156] - 预计独立餐厅客户销售占比持续增加，有利客户组合等有助于扩大利润率[156] 公司金融工具情况 - 公司面临利率风险和燃油价格风险，不进行衍生品或金融工具的交易或投机[214]