业务概况 - 公司提供的金融产品和服务包括退休和收入解决方案、资产管理、福利和保护等[447] - 退休和收入解决方案业务为企业、员工和个人提供退休和相关金融产品及服务[447] - 资产管理业务为机构、退休、零售和高净值投资者提供全球投资解决方案[447] - 福利和保护业务包括团体牙科、团体人寿保险、团体残疾保险等[447] 再保险协议调整 - 公司在第二季度终止、执行和修订了与非关联再保险公司的某些YRT再保险协议[448] 精算假设更新 - 公司在第三季度更新了精算假设,导致合并净收入减少8570万美元和970万美元[449] 汇率波动影响 - 汇率波动对公司国际业务的税前经营收益产生负面影响,分别为750万美元和1480万美元[453] 可变投资收益不确定性 - 可变投资收益的不确定性可能会对公司的财务业绩产生影响[454] 退休和收入解决方案分部业绩 - 总收入下降15.87亿美元,主要由于基金持有嵌入式衍生工具公允价值变动损失[457] - 退休和收入解决方案分部保费及其他收入减少4,500万美元,主要由于单一保费团体年金业务销售下降[458] - 退休和收入解决方案分部费用及其他收入增加3,340万美元,主要由于平均月度账户价值增加导致费用收入增加[459] - 基金持有资产净已实现资本利得增加是由于外部再保险公司进一步调整投资组合导致销售净收益增加[460] - 基金持有嵌入式衍生工具公允价值变动损失主要由于利率下降所致[461] - 退休和收入解决方案分部净收入和平均月度账户价值是关键指标,反映了收益增长[475] - 净收入下降主要由于2024年与2023年相比不利的精算假设更新和模型改进影响7010万美元[479] - 平均每月账户价值增加导致费用收入增加3530万美元[479] - 可变投资收入增加780万美元[479] 保险给付和赔款 - 保险给付、赔款及结算费用增加主要由于特种福利业务负面赔付经验和业务增长[462] - 市场风险利益重新计量损失增加主要由于市场变动导致的MRB资产(负债)公允价值变动[463] 营业费用增加 - 营业费用增加主要由于薪酬成本上升[463] 国际业务表现 - 主要国际业务由于巴西股权投资收益增加1900万美元和监管投资市场表现良好3270万美元而利润增加[492] - 主要国际业务由于巴西股权投资收益增加2950万美元和监管投资市场表现良好3870万美元而利润增加[493] - 主要国际业务受到1480万美元的汇率不利影响[493] Specialty Benefits业务 - 公司Specialty Benefits业务的保费和费用收入增加,主要由于业务增长[499] - 公司Specialty Benefits业务的净投资收入增加550万美元,主要由于投资资产增长[499] - 公司Specialty Benefits业务的赔付、理赔和结算费用增加3070万美元,主要由于不利的理赔经验和2700万美元的业务增长,但被2024年更有利的精算假设更新抵消了8.2百万美元[500] - 公司Specialty Benefits业务的未来保单利益重新计量损失增加3490万美元,主要由于2024年不利的精算假设更新[502] Life Insurance业务 - 公司Life Insurance业务的赔付、理赔和结算费用增加920万美元,主要由于与指数寿险相关的期权的市值变动,以及2024年不利的精算假设更新、模型改进和其他更新[500] - 公司Life Insurance业务的未来保单利益重新计量损失增加5590万美元,主要由于2024年更不利的精算假设更新、模型改进和其他更新[502] 资本管理 - 公司有800.0亿美元的信用额度,截至2024年9月30日已使用37.3亿美元[521] - 公司主要子公司Principal Life的普通股股东股利支付受到州法律的限制,2024年普通股股利支付上限约为14.978亿美元[525] - 公司2024年前9个月从主要子公司Principal Life获得的股利共计8.85亿美元,全部为特别股利并获得监管机构批准[526] - 公司2024年前9个月经营活动产生的现金流为31.439亿美元,较2023年同期增加[528] - 公司2024年前9个月投资活动使用的现金流为16.286亿美元,较2023年同期增加[529] - 公司2024年前9个月筹资活动使用的现金流为0.485亿美元,较2023年同期减少[530] - 公司2024年前9个月共向普通股股东返还12.317亿美元,其中包括4.927亿美元的股利支付和7.39亿美元的股票回购[538] - 公司2024年9月30日的总资本为152.076亿美元,其中债务占26%[540] - 公司2024年9月30日的现金及流动资产为33.375亿美元,可用于公司一般用途[526] - 公司自2018年3月起有两项或有融资协议,可在未来10年或30年内发行最多合计7.5亿美元的高级债券[536] 资产负债表 - 公司总资产为3,228.58亿美元,其中投资资产为1,026.48亿美元[551] - 投资资产中固定收益证券占70,007.2亿美元,占比68.2%[553] - 2024年9月30日,公司3%的净资产(负债)属于第1层级,89%属于第2层级,8%属于第3层级[547] - 2023年12月31日,公司3%的净资产(负债)属于第1层级,88%属于第2层级,9%属于第3层级[548] - 2024年9月30日,第3层级公允价值计量的净资产(负债)为70.22亿美元,较2023年12月31日的74.48亿美元下降[550] - 公司主体信用评级为A-/Baa1/A-[549] - 主要保险子公司财务实力评级为A+/AA-/A1[549] 投资组合管理 - 美国投资业务总投资资产为778.3亿美元,其中固定收益证券占67%[572] - 公司采用多种措施管理信用风险,包括行业、发行人和资产类别的多元化投资、建立专门的信用评级委员会、持续监控投资组合等[565][566] - 公司利用信用违约掉期等衍生工具来对冲投资组合的信用风险敞口[567] - 公司对商业抵押贷款投资采取严格的尽职调查和风险评估流程,贷款到价值比一般不超过75%,债务服务覆盖率至少为1.2倍[568] - 公司密切关注并管理投资组合中的利率风险敞口,包括对可赎回债券和有重大提前偿付风险的资产进行监控和定价[569][570][571] - 公司的投资决策和目标是根据各主要业务线的风险特征和产品特点而制定的[571] - 公司固定收益证券投资组合中,政府机构和政府支持企业债券占26%,公司债券占25%,资产支持证券占13%[575] - 公司持有大量住房抵押贷款支持证券,以获取良好的信用质量和流动性,并实现投资组合的多元化[575] - 公司持有CMBS和ABS以实现投资组合的信用风险多元化,并提供有吸引力的收益[576][577] - 公司国际固定收益投资敞口主要集中在欧盟、澳新、英国等地区,总额为77.36亿美元[579][580] - 公司采取行业、发行人和资产类别层面的分散投资策略来管理信用风险集中度,前十大单一信用敞口占比5.3%[581] - 公司采用多种估值技术对固定收益投资组合进行估值和信用质量评估,并由专业分析师进行审核[582][583][584] - 公司CMBS投资组合中96%的证券评级为NAIC 1级[587][588] - 公司密切监控固定收益投资组合中的问题证券、潜在问题证券和重组证券,其占比为0.28%[589][590][591] - 公司定期评估固定收益投资的信用损失,并根据结果计提信用损失准备,本期计提11.5百万美元[592][593][594] - 公司固定期限可供出售证券总额为540.39亿美元[598] - 公司持有的抵押贷款支持证券总额为184.49亿美元[598] - 公司持有的政府担保证券总额为14.35亿美元[598] - 公司持有的州政府及政治分支机构证券总额为51.38亿美元[598] - 公司持有的非美国政府证券总额为4.10亿美元[598] - 公司投资组合中投资级别债券占比较高,公司政策是将投资级别债券占比限制在85%以内[603] - 公司投资了大量私募债券以提高投资组合的多样性和收益率[602] - 截至2024年9月30日,公司固定收益投资组合的未实现亏损为23.39亿美元,较2023年12月31日的35.43亿美元下降了12.04亿美元[604] - 公司固定收益投资组合中有13,851.1亿美元的证券受限于Rule 144A的持有期和转售限制[604] - 截至2024年9月30日,公司固定收益投资组合中有479.1亿美元的未实现收益,338.7亿美元的未实现亏损[604] - 公司固定收益投资组合中有1.6亿美元的信用损失准备[604] - 公司固定收益投资组合中有17.1亿美元的政府担保证券[604] 商业房地产贷款 - 公司商业房地产贷款组合主要由非追索权、固定利率的贷款组成,主要包括办公物业、公寓、大型零售物业和通用工业物业[608][609][610] - 公司商业房地产贷款组合地理分布广泛,加利福尼亚州占比24%,存在地震风险[611][612] - 公司商业房地产贷款组合中单一项目贷款占比较小,平均贷款规模2280万美元[613] - 公司对商业房地产贷款实施严格的信用监控,将60天以上逾期贷款、破产贷款等界定为问题贷款[614][615] - 公司建立了充足的商业房地产贷款减值准备,以应对预期信用损失[616][617] 其他投资 - 公司持有大量商业房地产投资,主要分布在工业和办公物业领域,主要集中在美国西部地区[618][619][620][621][622] - 公司其他投资包括联营企业权益、投资基金、保险现金价值等,总额达45.81亿美元[623] - 国际投资业务资产总额为71.797亿美元,其中6,865.0百万美元由Principal International业务持有[624] - 国际投资资产主要为固定到期日证券(42%)、股票证券(12%)和抵押贷款(14%)[625] - 某些地区的监管要求公司投资于自身管理的基金,这些监管性投资被归类为股票证券[626] 其他财务指标 - 外汇汇率波动对Principal International业务的税前经营收益产生负面影响,分别为750万美元和1,480万美元[453] - 可变投资收益包括提前还款费用等,其不可预测性可能会对财务业绩产生重大影响[454] - 保费及其他收入减少4,500万美元,主要是退休及收入解决方案业务单一保费团体年金销售下降[458] - 费用及其他收入增加4,540万美元,主要是退休及收入解决方案业务管理费收入增加[459] - 市场风险利益重新计量损失增加3,560万美元,主要是市场变动导致MRB资产(负债)公