公司概况 - 公司成立于1946年，旗下财险子公司在全美50个州和哥伦比亚特区获经营许可，由约1000家独立机构代理[131] 业务调整 - 2020年公司宣布退出个人险直保业务，预计最后相关风险敞口将于2025年到期，截至2024年9月30日，个人险直保业务风险敞口极小[133] 保费来源区域 - 2024年前9个月，约47%的财险保费来自德克萨斯、加利福尼亚、爱荷华、密苏里和路易斯安那州[141] 业绩数据 - 2024年第三季度净保费收入3.002亿美元，较2023年同期的2.595亿美元增长15.7%；前9个月净保费收入8.686亿美元，较2023年同期的7.702亿美元增长12.8%[143] - 2024年第三季度净投资收益2446万美元，较2023年同期的1646万美元增长48.6%；前9个月净投资收益5883万美元，较2023年同期的4051万美元增长45.2%[143] - 2024年第三季度净利润1975万美元，较2023年同期的638万美元增长209.5%；前9个月净利润3052万美元，而2023年同期净亏损4931万美元[143][144] - 2024年第三季度净赔付率62.3%，较2023年同期的66.6%下降6.5%；前9个月净赔付率65.4%，较2023年同期的77.7%下降15.8%[143] - 2024年第三季度费用率35.9%，较2023年同期的35.4%上升1.4%；前9个月费用率35.5%，较2023年同期的35.0%上升1.4%[143] - 2024年第三季度综合成本率98.2%，较2023年同期的102.0%下降3.7%；前9个月综合成本率100.9%，较2023年同期的112.7%下降10.5%[143] - 2024年前三季度和前三季度末的三个月，已赚净保费分别增长15.7%和12.8%，主要得益于核心商业和再保险业务的持续增长[145] - 2024年第三季度净投资收入为2450万美元，较2023年第三季度增加800万美元；前九个月净投资收入为5880万美元，较2023年同期增加1830万美元[146] - 2024年第三季度公司净投资损失为170万美元，较2023年同期减少30万美元；前九个月净投资损失为410万美元，较2023年同期增加150万美元[147] - 2024年前三季度末的三个月和前九个月，损失及损失结算费用分别增长8.3%和下降5.0%[149] - 2024年第三季度GAAP综合比率改善3.8个百分点至98.2%，前九个月改善11.8个百分点至100.9%[150] - 2024年前三季度末的三个月和前九个月，潜在损失率分别改善2.6和4.2个百分点，净损失率分别改善4.3和12.3个百分点[153] - 2024年第三季度税前巨灾损失使GAAP综合比率增加4.4个百分点，前九个月增加6.7个百分点，均低于2023年同期[154] - 2024年第三季度承保费用率为35.9%，高于2023年同期的35.4%；前九个月为35.5%，高于2023年同期的35.0%[155] - 2024年前三季度末的三个月和前九个月，财产和意外险业务净准备金分别实现320万美元和40万美元的有利准备金发展[160] - 2023年前三季度末的三个月和前九个月，财产和意外险业务净准备金分别增加440万美元和5920万美元[161] - 截至2024年9月30日的九个月，公司总净保费收入为868,613千美元，净损失和损失结算费用为568,119千美元，净损失率为65.4%，较2023年的77.7%有所改善[163] - 2024年第三季度和前九个月，公司总投资收入分别为2.73亿美元和6.7215亿美元，较2023年同期分别增长45.4%和41.1% [178] - 2024年第三季度和前九个月，公司在有限责任合伙企业的投资分别实现收益540万美元和580万美元，而2023年同期分别为收益110万美元和损失350万美元 [180] - 2024年第三季度和前九个月，公司净投资损失分别为170万美元和410万美元，2023年同期分别为200万美元和260万美元 [181] - 2024年和2023年前三季度经营活动净现金流分别为1.84亿美元和1.495亿美元[186][188] - 2024年和2023年前三季度投资活动净现金流分别为-1.431亿美元和-1.647亿美元[192] - 2024年和2023年前三季度融资活动净现金流分别为0.544亿美元和-0.123亿美元，2024年增长6680万美元是因成功完成7000万美元高级无担保票据私募发行[193] - 2024年和2023年前三季度股东股息分别为1220万美元和1210万美元[195] - 2024年第三季度和前三季度总巨灾损失分别为1326.6万美元和5822.5万美元，2023年同期分别为1529.5万美元和6005.9万美元[206] 业绩归因 - 业绩变化主要归因于保费持续增长、承保和投资收益改善[144] 投资情况 - 2024年9月30日，公司投资资产总计20亿美元，较2023年12月31日的19亿美元增加1.09亿美元，固定到期证券占投资组合价值的92.9% [171] - 2024年第一季度，公司将剩余的股票证券组合变现，完成了从股票证券到固定收益资产的战略重新配置，并与New England Asset Management签订投资管理协议 [171] - 2024年9月30日，投资组合中AAA级固定到期证券的账面价值为9.11539亿美元，占比49.2%，较2023年12月31日的37.7%有所增加 [175] - 2024年第三季度和前九个月，公司净投资收入较2023年同期增加，主要由于固定收益投资组合收益率提高、再投资、短期投资利率上升以及有限责任合伙企业投资价值增加 [177] - 未来五年内，公司固定到期投资组合中将有4.912亿美元（占比26.5%）到期[190] - 2024年9月30日，公司现金及现金等价物中货币市场账户资金为1.059亿美元，高于2023年12月31日的2030万美元[191] - 截至2024年9月30日，公司对有限责任合伙投资的剩余潜在合同义务为2440万美元，这些合伙投资在合并资产负债表中的当前公允价值为1.002亿美元，占总投资资产的5.0%[199] 股东权益 - 截至2024年9月30日，股东权益从2023年12月31日的7.337亿美元增至7.858亿美元，账面价值每股增加1.97美元，增幅6.8% [170] 现金流用途 - 公司现金流入主要来自保费收入、再保险赔款、投资销售或到期以及投资收益，用于支付损失和结算费用、购买投资、运营费用、股息等 [182] 股息支付 - 截至2024年9月30日，公司唯一直接保险公司子公司UF&C无需事先监管批准即可支付的最高股息为4210万美元[198] 市场风险 - 公司主要市场风险是利率变动，外汇汇率风险有限，不使用金融套期或衍生金融工具管理风险[211][212][213]