财务数据关键指标 - 截至2024年12月31日，公司在SMBC Facility和MUFG Bank Facility的借款分别为2.836亿美元和1.16亿美元，未偿还票据本金总额约为11亿美元，全资子公司Hercules Capital IV, LP和SBIC V, L.P.的SBA债券未偿还金额分别为1.75亿美元和1.04亿美元[223] - 假设公司实际资产覆盖率为231.7%，在投资组合年回报率分别为 - 10%、 - 5%、0%、5%、10%时，普通股股东的相应回报率分别为 - 23.77%、 - 14.14%、 - 4.51%、5.12%、14.75%；假设资产覆盖率为150%，相应回报率分别为 - 42.32%、 - 26.52%、 - 10.72%、5.08%、20.89%[225] - 假设实际资产覆盖率情况，公司有38亿美元总资产、18亿美元未偿还债务、20亿美元股东权益，资金平均成本为5%；假设资产覆盖率为150%情况，公司有63亿美元总资产、42亿美元未偿还债务、20亿美元股东权益，资金平均成本为5%[225][226] - 假设公司XYZ总股数100万股，总资产1500万美元，总负债500万美元，每股资产净值为10美元[254] - 公司XYZ以每股9.5美元价格出售40000股普通股后，总股数变为104万股，增幅4.0%，每股资产净值降至9.98美元，降幅0.2%[255][256] - 股东A持股10000股不变，持股比例从1.00%降至0.96%，降幅4.0%，在资产净值中的总权益从10万美元降至99808美元，降幅0.2%[256] - 截至2024年12月31日，公司持有的外国公司公允价值投资约为3.712亿美元，占总投资的10.1%[210] - 截至2024年12月31日，公司有未完成的可用承诺资金约4.485亿美元，包括未提取的循环信贷额度[216] - 未使用的承诺额度通常在承诺期内累计提供承诺金额的50 - 80%[217] 业务运营合规风险 - BDC需遵守Rule 18f - 4规定，公司打算按有限衍生品用户豁免运营，并已制定管理衍生品风险的书面政策和程序[232] - 若公司、Adviser Funds和投资组合公司未遵守适用法律法规，或法律法规发生变化，可能对业务产生不利影响[238] - 若公司无法保持BDC地位，运营灵活性将降低[239] - BDC和RIC运营受约束，可能阻碍公司实现投资目标，若不满足相关测试和要求，会对业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[240][241] - 公司作为BDC发行高级证券后资产覆盖率需至少达150%，资产价值下降可能无法满足该条件[243] - 公司需每年向股东分配至少90%的净普通应税收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）以满足RIC分配要求，若结转应税收入到下一年需支付4%的美国联邦消费税[280] - 公司需至少90%的年收入来自股息、利息、股票或证券销售收益等类似来源以满足RIC收入测试要求[280] - 公司需满足资产多元化要求，每个应税季度末至少50%的资产价值由现金、现金等价物、美国政府证券等构成，且不超过25%的资产价值可投资于特定证券[281] - 公司以股票和现金形式分配股息时，至少20%的总股息需以现金支付才能满足相关要求[284] - FATCA要求公司对支付给外国金融机构或非金融外国实体的利息和应税股息按30%的税率预扣美国税，除非对方符合相关要求[287] - 公司的SBIC子公司HC IV和SBIC V受SBA监管，SBA禁止未经批准的“控制权变更”或导致任何人（或一致行动的一群人）拥有许可SBIC某类资本股票10%或以上的转让[288] 利益冲突相关 - 公司通过Adviser Subsidiary管理Adviser Funds，可能产生重大利益冲突，且已制定投资机会分配政策[234][235] - 公司可能向Adviser Funds提供贷款融资，这可能导致利益冲突[236] 业务经营风险 - 公司通过Adviser Subsidiary管理第三方基金获取收入，管理协议可能终止，会对经营业绩产生负面影响[237] - 封闭式投资公司包括BDC的股票可能会以低于资产净值的价格交易，公司无法预测普通股交易价格[246] - 公司证券市场价格可能波动剧烈，受市场波动、监管政策等众多因素影响[247][248] - 公司可能无法向股东支付股息，股息可能不增长，部分股息可能是资本返还[249] - 马里兰州普通公司法及公司章程和细则的规定可能阻碍收购企图，对普通股价格产生不利影响[258] - 经济和金融市场恶化可能损害投资组合公司财务状况和经营业绩，进而影响公司经营成果[294] - 公司经营成果可能因多种因素波动，不应依赖某一时期经营成果判断未来业绩[296] - 恐怖袭击、战争、公共卫生危机等可能影响公司证券市场、投资业务及财务状况[297] - 技术创新和行业变革可能对公司产生负面影响，公司使用人工智能和机器学习存在风险[298][299] - 公司高度依赖信息系统，系统故障可能严重扰乱业务，影响股价和分红能力[300] - 公司可能成为证券诉讼目标，诉讼可能导致成本增加、分散管理层注意力和资源[305][306] - 市场利率变化可能影响投资组合公司财务状况和公司投资价值，通胀可能对投资组合公司产生不利影响[206][207] - 预计约50%的认股权证无法实现退出或产生回报，未实现退出的认股权证初始成本可能导致已实现损失[208] 债务相关风险 - 除2031年资产支持票据外，其他票据为无担保票据，实际上从属于任何现有或未来的有担保债务[260] - 无担保票据在结构上次于子公司的债务和其他负债[261] - 2025年6月票据、2025年6月3年期票据等无活跃公开交易市场，持有人可能无法转售或按公允价值出售[263] - 2033年票据在纽约证券交易所上市，但无法保证活跃交易市场能维持，价格可能低于初始发行价[264] - 信用评级的下调、暂停或撤销可能导致公司债务证券的流动性或市值大幅下降[265] - 2033年票据、2026年9月票据和2027年1月票据的契约对持有人保护有限[266] - 赎回条款可能对公司发行的债务证券回报产生重大不利影响[270] - 若公司债务违约，可能无法支付未偿还票据和信贷安排款项，市值也会大幅下降[272] - 控制权变更时，2025年6月票据等持有人可要求公司预付，公司可能资金不足[273] - MUFG银行信贷安排2026年1月到期加12个月摊销期，SMBC信贷安排2028年11月到期加12个月摊销期，SMBC信用证安排2028年2月到期，无法保证能有利续约[275] - 全资子公司HC IV和SBIC V分别有1.75亿美元和1.04亿美元SBIC债券未偿还，SBIC V还有7100万美元额外债券可用[276] 宏观环境风险 - 美国资本市场近年来因COVID - 19疫情、地区银行倒闭和通胀经济环境出现波动和中断，未来市场干扰和流动性不足可能对公司业务产生不利影响[288] - 2024年美国大选带来宏观经济和政治风险的不确定性，美国政策变化可能影响公司业务、财务状况、经营成果和现金流[291] - 美国贸易政策、条约和关税的潜在重大变化可能影响全球经济和金融市场稳定，降低全球贸易，对公司投资组合公司产生不利影响，进而影响公司[293] 投资相关风险 - 公司大量借款会放大投资损益潜力，增加投资风险[218] - 公司现有债务条款要求遵守财务和运营契约，违约可能导致加速还款并影响业务和财务状况[220] - 公司可能投资衍生品，面临市场、流动性等风险，小投资可能对业绩产生大影响[231] 股东权益相关 - 股东已授权公司在特定条件下，于2025年8月15日前的十二个月内以低于当时每股资产净值的价格发行普通股[243][251] - 不参与股息再投资计划的股东，其普通股所有权百分比将随时间稀释[257] - 未来发行优先股可能对普通股市场价值产生不利影响，优先股股息需累积支付，优先于普通股[259] 子公司相关风险 - 公司SBIC子公司可能无法向公司分配资金以维持RIC地位，若无法获得SBA豁免，可能导致公司失去RIC地位并被征收实体税[279]