再保险协议情况 - 2012 QSR协议于2012年第二和第四季度与第三方再保险公司签订，转让2011年第四季度至2014年第四季度间部分新签业务[12] - 2016单一保费QSR协议于2016年第一季度与第三方再保险商签订，2017年第四季度修订，转让2012年1月1日至2017年12月31日间部分单一保费新签业务[12] - 2018单一保费QSR协议于2017年10月与第三方再保险商签订，转让2018年1月1日至2019年12月31日间部分单一保费新签业务[12] - 2020单一保费QSR协议于2020年1月与第三方再保险商签订，转让2020年1月1日至2021年12月31日间部分单一保费新签业务[12] - 2022 QSR协议自2022年7月1日起，转让2022年1月1日至2023年6月30日间部分新签业务，含定期保费和单一保费保单[12] - 2023 QSR协议自2023年7月1日起，转让2023年7月1日至2024年6月30日间部分新签业务，含定期保费和单一保费保单[12] - 2023 XOL协议为2021年10月1日至2022年3月31日间部分新签业务提供再保险，含定期保费和单一保费保单[12] - 2024 QSR协议自2024年7月1日起，转让2024年7月1日至2025年6月30日间部分新签业务，含定期保费和单一保费保单[12] 特殊时期及费用规定 - 灾难相关资本费用在PMIERs下，对符合条件的不良贷款所需资产金额因子应用0.30的乘数[13] - 新冠危机期从2020年3月1日开始，至2021年3月31日结束[13] 优先票据赎回及持有情况 - 2024年9月全额赎回本金4.5亿美元、利率4.500%的2024年到期优先票据[16] - 2024年3月全额赎回本金5.25亿美元、利率6.625%的2025年到期优先票据[16] - 有本金4.5亿美元、利率4.875%的2027年到期优先票据[16] - 有本金6.25亿美元、利率6.200%的2029年到期优先票据[16] 公司面临的风险 - 前瞻性陈述受美国住房市场健康状况、经济条件变化等风险和不确定性影响[18] - 业务面临监管事项、业务运营等方面的风险[21,22] - 面临私人抵押保险行业竞争，包括价格竞争及来自FHA、VA等的竞争[20] - 可能无法准确估计抵押保险业务损失准备金及PMIERs下可用资产和最低要求资产[20] - 财务结果会因公允价值计量的资产和负债公允价值变动而波动[20] - 信息科技系统和数字产品服务存在有效性和安全性风险[20] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现合并税前收入7.71亿美元，净利润6.04亿美元，摊薄后每股净利润3.92美元，2023年分别为7.67亿美元、6.03亿美元和3.77美元[44] - 2024年调整后税前营业收入为8.03亿美元，2023年为7.86亿美元，2024年调整后摊薄净营业每股收益为4.11美元，2023年为3.88美元[44] - 截至2024年12月31日，公司控股公司债务与资本比率降至18.7%，2023年12月31日为24.4% [44] - 截至2024年12月31日，公司控股公司可用流动性为8.85亿美元，2023年12月31日为9.92亿美元[44] - 2024年Radian Guaranty向Radian Group支付的普通股息增至6.75亿美元，2023年为4亿美元[44] - 截至2024年12月31日，Radian Guaranty的PMIERs缓冲资金为22亿美元，2023年12月31日为23亿美元[44] 抵押信贷业务数据关键指标变化 - 2024年公司继续发展抵押信贷业务，购买了16亿美元的住宅抵押贷款，并完成两笔私人标签优质大额证券化交易[44] 新保险业务及相关指标变化 - 2024年新保险业务（NIW）为520亿美元，带动保险在险价值（IIF）从2023年12月31日的2700亿美元增至2024年12月31日的2751亿美元[44] - 2024年和2023年公司分别签订了520亿美元和527亿美元的第一留置权初级抵押贷款保险[51] - 截至2024年12月31日，公司净保险费收入（NIW）带来的保险有效保额（IIF）为2751亿美元，2023年12月31日为2700亿美元[51] - 截至2024年12月31日，公司直接初级抵押贷款保险风险保额（RIF）为721亿美元，2023年12月31日为697亿美元[51] - 截至2024年12月31日，公司直接第一留置权池抵押贷款保险RIF为6800万美元，2023年12月31日为2.26亿美元，占总直接第一留置权保险RIF不到1%[53] - 截至2024年和2023年12月31日，分别有72%和71%的总第一留置权IIF通过委托承销方式承保[63] - 截至2024年和2023年12月31日，分别有3%和4%的总第一留置权IIF与合同承销一起承保[66] - 截至2024年12月31日，公司最大的州集中度在得克萨斯州，占RIF的10.3%，最大的CBSAs集中度是纽约 - 纽瓦克 - 泽西市都会区，占RIF的5.0%[72] - 2024年最大单一抵押保险客户NIW占比5%，低于2023年和2022年的8%，前10大客户NIW占比30%[111] 公司业务季节性特征 - 公司抵押贷款保险业务的违约率具有季节性，历史上第四季度违约数量季节性增加，第一季度违约数量季节性下降且治愈数量增加[76] 信用风险转移交易情况 - 2021年公司停止参与新的信用风险转移交易，2022年将所有与信用风险转移交易相关的RIF进行了更新[52] 池抵押贷款保险情况 - 2008年之前公司有限度地签订池抵押贷款保险，未来可能会根据市场需求再次提供该保险[53] - 2024年12月31日，池式抵押贷款保险占公司RIF不到1%[80] 索赔相关规定 - 公司通过将索赔支付金额除以原始承保金额来计算索赔严重程度[81] - 公司计算索赔金额有多种结算选项，如百分比选项、第三方销售/批准销售选项、收购选项和预期损失选项[83][89] - 公司有权在某些条件下拒绝索赔，如贷款服务商未提供完善索赔所需文件[89] - 公司有权在某些条件下单方面撤销保险覆盖，如保险申请存在重大误述、欺诈或贷款发起存在疏忽[94] - 公司可因贷款服务商疏忽削减或拒绝索赔[98] 市场份额情况 - 2024年，私人抵押贷款保险市场约占总保险抵押贷款市场的41%，公司在私人抵押贷款保险市场的新保险书面业务（NIW）份额约为17%[104] - 2024年和2023年，联邦住房管理局（FHA）在总保险抵押贷款市场的份额均为34%，2023年2月FHA将大多数新借款人的年度抵押贷款保险费降低了0.30%[106] - 2024年，退伍军人事务部（VA）在总保险抵押贷款市场的份额为25%，2023年为22%[108] 公司市场竞争情况 - 公司在高度竞争的美国抵押贷款保险行业运营，主要竞争对手包括其他私人抵押贷款保险公司以及联邦和州政府机构[102] 公司销售和营销情况 - 公司销售和营销聚焦建立、维护和拓展客户关系，涵盖多种活动并依数据调整[112][113] 公司风险管理情况 - 公司采用综合风险管理方法，包括集中ERM职能等多方面[134] - 董事会风险委员会负责协调监督重大风险，各委员会分工监督不同领域风险[140][142] - 抵押保险风险管理有交易对手风险管理团队，监控贷款表现等并采取纠正措施[145] - 公司制定风险和资本分配模型支持抵押贷款保险业务，主动监控市场集中度[146] - 公司通过再保险等方式分配风险，降低抵押贷款保险投资组合的风险和财务波动性[151] 公司其他业务与市场关系 - 所有其他类别业务依赖抵押金融和房地产市场活动，收入会随市场波动[118] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司及子公司约有1000名员工[157] - 2020年公司创建并推出员工资源小组（ERG）计划，目前有五个活跃的ERG[160] 公司社区支持情况 - 2024年公司通过直接捐赠、赞助和筹款活动为社区组织提供了资金支持[170] 公司子公司业务许可及监管情况 - 公司保险子公司与关联实体的某些交易需提前30天通知宾夕法尼亚州保险部或俄亥俄州保险部，且在30天内未被否决才能进行[181] - Radian Guaranty获授权在全美50个州、哥伦比亚特区和关岛开展保险业务，是目前唯一有资格为房利美和房地美贷款提供首亏抵押贷款保险的公司[182] - Radian Insurance在宾夕法尼亚州获得许可，承保少量2008年大金融危机前发放的第二留置权抵押贷款风险[183] - 截至2024年12月31日，Radian Mortgage Assurance在全美50个州和哥伦比亚特区拥有许可证或同等资质，但无相关风险敞口[183] - Radian Title Insurance是一家位于俄亥俄州的产权保险承保商和结算服务公司，获授权在41个州和哥伦比亚特区发行产权保险单[184] - Radian Lender Services LLC及其员工在所有50个州和哥伦比亚特区的承保业务符合《安全法案》，在45个州和哥伦比亚特区的贷款处理业务符合该法案[198] - Radian Settlement Services及其子公司在宾夕法尼亚州注册并获得许可，可在43个州和哥伦比亚特区开展业务[199] 公司子公司财务及运营指标 - 截至2024年12月31日，Radian Guaranty的风险资本比率为10.2:1，符合所有适用的法定风险资本要求[185] - 抵押保险公司需每年在法定财务报表中预留相当于已赚保费50%的应急准备金，损失率超过对应已赚保费的35%时，超出部分在特定情况下可释放[185] - 截至2023年12月31日，Radian Guaranty的未分配盈余为1.2亿美元，2024年底增至2.23亿美元，2024年向Radian Group支付了总计6.75亿美元的现金和有价证券普通股息，预计在2025年2月底前向Radian Group分配2亿美元[189] - Radian Title Insurance需维持法定保费准备金，最常见的是按收取的毛保费的7%计算，准备金在20年内摊销收回[190] - 截至2024年和2023年12月31日，Radian Title Insurance的未分配盈余分别为 - 700万美元和 - 900万美元，2024年无法支付普通股息，2025年未经俄亥俄州保险部批准也无法支付[191] 行业法规及政策影响 - 2023年11月修订的纽约州金融服务部网络安全法规“第500部分”的多项要求，分阶段过渡至2025年11月1日实施[201] - 自《加州消费者隐私法案》通过以来，另外18个州通过了类似的消费者隐私法[207] - 2024年8月GSEs发布的PMIERs更新对可用资产信用的调整影响将在两年内逐步实施，2025年3月31日实施25%，2025年9月30日实施50%，2026年3月31日实施75%，2026年9月30日实施100%[215] - 2025年3月31日起，PMIERs下COVID - 19违约贷款最低所需资产因子减免将取消，预计使Radian Guaranty最低所需资产有少量增加[217] 公司特定业务运营要求 - Radian Mortgage Capital需维持特定资本水平并满足运营要求和标准，才能获批向GSEs出售贷款并代表其服务贷款，目前已获批向Freddie Mac出售和服务贷款[222] 住房金融市场改革情况 - 2008年9月FHFA被任命为GSEs的托管人后，有众多住房金融市场改革立法提案，但均未进入高级立法阶段，多数改革行动通过监管行政实施[224] - 2025年1月19日，拜登任命的FHFA主任自愿辞职，特朗普总统提名新主任，待国会审查批准[226] - 2021年1月PSPAs修正案允许GSEs按ERCF资本要求留存资本[227] - 2020年FHFA采用ERCF，2023年11月最近一次修订，相比之前，显著提高GSEs资本要求，减少信用风险转移交易的资本信贷，还提议新的最低流动性要求但未最终确定[229] - 第一届特朗普政府推动GSEs资本重组和脱离托管的努力受COVID - 19疫情阻碍，第二届特朗普政府可能再次推动，但面临诸多财务、政治和运营障碍[230] - 2021年6月起，FHFA领导团队推动抵押贷款可及性和可负担性变革，2022年6月发布GSEs公平住房金融计划，此后每年更新[232] - 2024年4月，FHFA发布最终规则，规范对GSEs和联邦住房贷款银行的公平贷款监督要求及公平住房金融计划项目[233] - 2022年12月，FHFA发布关于考虑和批准GSEs新活动和产品流程的最终规则，2024年GSEs启动多个试点项目[234][236] 公司投资组合情况 - 2024年12月31日，投资组合成本基础为63亿美元，账面价值为59亿美元，97%为投资级，加权平均期限为4.3年[130] - 2024年12月31日，公司内部管理投资组合的11%，其余主要由三家外部经理管理[129] - 固定收益投资内部政策：NAIC评级1至少占投资组合公允价值75%，评级2不超过25%，评级3 - 6不超过10%[129] 公司新业务发展情况 - 2022年推出Radian Mortgage Capital，在49个州和哥伦比亚特区获得许可，2024年完成前两次证券化[120][121] 公司股份回购及股息调整情况 - 2024年公司回购700万股，平均股价31.81美元，总计2.24亿美元[44] - 自2024年第一季度起，公司季度现金股息从每股0.2