公司业务规模与客户情况 - 截至2024年12月31日，公司运营美国最大的住宅太阳能系统机队之一，发电容量超2892兆瓦，服务超44.1万名客户[33] - 截至2024年12月31日，客户签署协议时平均FICO分数为742[50] - 截至2024年12月31日，约0.6%（400万美元）的客户应收账款违约（逾期超120天）[50] - 截至2024年12月31日，约41%的租赁协议和PPA包含价格上调条款，年上调幅度0.9% - 3.9%[51] - 截至2024年12月31日，约31%的客户有租赁协议，28%有PPA，24%有贷款协议，12%有服务计划协议[54] - 截至2024年12月31日，约85%的客户协议付款通过自动清算所支付，9%通过自动循环信用卡支付，6%通过非循环方式支付[56] - 公司是行业领先的能源服务公司，服务超441000名客户，覆盖美国50多个州和地区[535] 经销商合作情况 - 2024年和2023年，Trinity Solar, Inc.分别占公司净发起量的约22%和10%[37] - 2022年10月公司与Trinity修订协议，Trinity在2022年10月至2028年3月31日排他期内为公司独家服务，有一定例外情况，公司将在2023年3月31日结束的六个月内支付1290万美元奖金，后续五年每年支付3000万美元奖金[37] - 2024年和2023年，Lennar Corporation分别占公司净发起量的22%和10%，2023年Monitronics International Inc. dba Brinks Home占30%，2024年和2023年除Trinity、Lennar和Brinks Home外无其他经销商或第三方占比超10%[38] - 2024年5月公司停止与Brinks Home发起家庭安全和监控贷款，向其出售约5.8万笔此类贷款，2024年还向第三方出售约6.5万笔附属贷款，净客户应收票据余额1.426亿美元，售价8490万美元，确认损失4340万美元[41] - 与Trinity的年度安装目标每年增长约2.3%至7.1%[37] - 2025年1月公司与Trinity修订协议，维持三年业务量承诺，不再限制其与竞争对手合作，将年度奖金改为每季度支付750万美元，若Trinity连续三个季度未达目标，后续季度付款时间改变[40] - 若Trinity超过年度目标120%，公司需进行调整；若未达80%，Trinity需进行调整，但公司在第一年任何情况下都无需向Trinity调整[39] - 截至2024年12月31日，公司约有500家经销商[560] - 2024年，一家经销商占公司向经销商总支出的约25%；2023年，两家经销商分别占约20%和16%；2022年，三家经销商分别占约26%、16%和11%[560] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司应付经销商账款分别为38500万美元和14780万美元[560] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司应付经销商的应计费用分别为1200万美元和1910万美元[560] - 2024年，无经销商占公司总收入超10%；2023年和2022年，均有一家经销商占约16%[561] 业务协议与产品相关 - 租赁协议在太阳能系统或适用可持续家庭产品系统投入使用后的第一个周期日开始计费，一般在30天内；PPA在太阳能系统投入使用后的下一个日历月的第一个周期日开始计费，一般在15至60天；贷款协议要求系统投入使用至少30天或安装60天（法律允许情况下）后开始计费[35] - 2024年在波多黎各推出政府补贴的太阳能储能系统租赁[52] - 2024年第一季度在部分州推出RateGuard选项[52] - 2023年第四季度在多个州推出独立租赁储能系统项目，租期10年[55] - 客户协议通常附带保修、监控和服务协议[58] - 公司为客户提供多种保修，包括最长10年的屋顶穿透保修、25年的太阳能光伏板制造商保修、10 - 25年的逆变器和储能系统制造商保修[60] - 公司部分电力购买协议和租赁、贷款协议受季节性影响，部分平衡计费的Easy Plan PPAs从现金流和客户角度不受季节性影响[62] - 冬季美国东北部安装太阳能和储能系统能力受限，影响系统安装和创收时间[63] - PPA协议一般期限为20或25年，客户有机会续约最多10年[576] - 租赁协议一般期限为20或25年，客户有机会续约最多10年[577] - 贷款计划期限通常为10、15或25年，客户需有600 - 780的最低FICO评分[587] - 服务计划合同期限通常为10年[582] 政策与行业环境 - 2023年9月公司与美国能源部达成贷款担保安排，能源部同意在一定条件下担保高达30亿美元的附属公司间贷款[71] - 2023年11月公司被美国能源部电网部署办公室有条件选中，获波多黎各能源弹性基金2.811亿美元投资用于安装系统[71] - 美国各级政府设立多种太阳能激励机制，包括回扣、税收抵免等[72] - 净计量政策使客户可就多余电力获信用额度，多数州等已采用该政策，部分州限制净计量电量或系统规模[73][74][75] - 2022年12月加州公用事业委员会批准NEM 3.0，降低净计量信用额度价值，4月2023年生效，目前正接受司法审查[77] - 2020年9月联邦能源监管委员会发布2222号命令，为分布式能源资源参与批发电力市场提供框架[80] - 2020年末起公司让租赁储能客户参与需求响应计划，2023年末将虚拟电厂平台扩展到波多黎各[81] - 公司可就自有太阳能系统产生的电力申请SREC，其是独立于电力的现金流来源，公司已对部分预期SREC产量进行固定价格远期合约套期保值[84] - 2022年《降低通胀法案》将符合条件的太阳能项目投资税收抵免延长至至少2033年，投资税收抵免百分比在6% - 70%之间[88] - 《降低通胀法案》将25D抵免延长，2032年底前为30%，2033年降至26%，2034年降至22%，2034年底后降至0%[90] - 2018年9月美国对价值2000亿美元的中国产品加征10%关税，2019年5月提高至25%，2024年9月电池和组件关税提高到50%，12月对进口多晶硅和光伏晶圆征收50%关税，这些关税未对公司业务和运营产生重大影响[98] 公司运营与管理 - 公司计划在2026年1月用Infor取代FinancialForce作为新的会计和财务系统[49] - 截至2024年12月31日，公司有1796名员工，未参与集体谈判协议，未经历罢工或停工[101] - 公司主要竞争对手包括集中式电力公司、零售电力供应商、独立发电商、垂直整合商业模式的太阳能公司等[92][93] - 公司要求经销商从预先批准的制造商和型号列表中选择太阳能或储能系统主要组件，公司与供应商签订主合同安排[95] - 公司评估和认证制造商及产品基于总拥有成本、可靠性、保修范围等因素，要求太阳能光伏板有25年功率和工艺保修[97] - 公司维持多种保险和自保计划，以保护自身免受可能影响财务报表的重大损失[102] - 公司会提交10 - K、10 - Q、8 - K等报告，相关报告可在SEC网站和公司投资者关系页面免费获取[103] 财务数据关键指标变化 - 假设可变利率债务工具的利率提高10%，2024年和2023年的利息费用将分别增加1520万美元和1210万美元[499] - 截至2024年12月31日，公司有2.112亿美元现金及现金等价物，其中3470万美元存于有担保收款账户之外，负营运资金2.962亿美元[508] - 截至2024年12月31日，公司约有2.606亿美元可赎回非控股权益和5.929亿美元非控股权益，部分与某些税收权益合伙企业有关[515] - 截至2024年12月31日总资产为13353699美元，2023年为11340971美元[521] - 2024年总负债为10668606美元，2023年为9212059美元[521] - 2024年股东权益总额为1831644美元，2023年为1526890美元[521] - 2024年总营收为839922美元，2023年为720653美元，2022年为557690美元[524] - 2024年总运营费用为1079463美元，2023年为964088美元，2022年为639194美元[524] - 2024年运营亏损为239541美元，2023年为243435美元，2022年为81504美元[524] - 2024年净亏损为447733美元，2023年为502426美元，2022年为130276美元[524] - 2024年归属于股东的净亏损为367893美元，2023年为417961美元，2022年为161642美元[524] - 2024年归属于股东的基本和摊薄后每股净亏损为2.96美元，2023年为3.53美元，2022年为1.41美元[524] - 2024年加权平均流通普通股股数为124240517股，2023年为118344728股，2022年为114451034股[524] - 2024年净亏损447,773美元，2023年为502,426美元，2022年为130,276美元[527] - 2024年折旧229,012美元，2023年为153,387美元，2022年为108,167美元[527] - 2024年净现金用于经营活动310,848美元，2023年为237,562美元，2022年为333,426美元[527] - 2024年购买财产和设备支出1,642,838美元，2023年为1,832,714美元，2022年为868,208美元[527] - 2024年长期债务所得2,780,375美元，2023年为3,507,828美元，2022年为2,903,727美元[527] - 2024年现金、现金等价物和受限现金净增加53,709美元，2023年减少51,172美元，2022年增加153,677美元[527] - 2024年与购买财产和设备相关的应付账款和应计费用变化225,979美元，2023年为69,981美元，2022年为32,008美元[528] - 2024年支付利息440,920美元，2023年为283,985美元，2022年为142,870美元[528] - 2024年支付所得税12,011美元，2023年为14,726美元，2022年为2,000美元[528] - 2024年受限现金包含在其他流动资产中为78,240美元，2023年为62,188美元，2022年为51,733美元[527] - 2021年12月31日，可赎回非控股权益为145336千美元，普通股数量为113386600股，股东权益总计1476277千美元[530] - 2022年净亏损107789千美元，发行普通股净增加12849千美元[530] - 2022年12月31日，可赎回非控股权益为165737千美元，普通股数量为114939079股，股东权益总计1721713千美元[530] - 2023年净亏损493983千美元，发行普通股净增加92080千美元[530] - 2023年12月31日，可赎回非控股权益为165872千美元，普通股数量为122466515股，股东权益总计1963040千美元[530][531] - 2024年净亏损394827千美元，发行普通股净增加2465千美元[531] - 2024年12月31日，可赎回非控股权益为260562千美元，普通股数量为125067917股，股东权益总计2424531千美元[531] - 2023年总营收720,653千美元，2022年为557,690千美元[541] - 2023年客户协议及激励收入378,136千美元，2022年为280,801千美元[541] - 2023年太阳能系统及产品销售收入342,517千美元，2022年为276,889千美元[541] - 2024年12月31日现金及现金等价物为2.112亿美元，其中3470万美元存于有担保收款账户之外[546] - 2024年12月31日净营运资金为负2.962亿美元[546] - 2024年和2023年现金及现金等价物存款分别有1.89亿美元和1.87亿美元超出联邦存款保险公司当前保险限额25万美元[550] - 2024年12月31日受限现金总计336,919千美元，2023年为281,570千美元[551] - 2024年和2023年受限现金存款分别有3.28