市场环境与行业趋势 - 2024年北美建筑设备市场整体销售下降约10%，部分地区降幅达20%，沃尔沃建筑设备北美销售下降20%[144] - 2024年因供应增加，北美租赁利用率下降，租金下降，公司在年中优化车队，使租赁车队总成本从6月30日减少4600万美元，至12月31日降至5.712亿美元[147] - 2021 - 2022年行业受设备供应链限制影响，2023年限制逐渐缓解，2024年初经销商库存水平持续上升，公司努力使新库存水平同比基本持平[146] - 2024年北美叉车市场终端用户出货量增长，但因行业继续消化销售积压，未来叉车订单下降，预计2025年制造量下降，订单下半年反弹[145] 公司人员结构 - 公司约44%的员工是熟练服务技术人员[153] 公司业务构成 - 公司收入主要来自设备销售、租赁及产品支持活动，包括新设备、二手设备、零部件销售、服务和租赁收入等[150] - 公司成本主要与设备销售、租赁及产品支持活动相关，包括直接人工成本，运营费用主要是销售、一般和行政费用[156] - 公司新设备销售基于与OEM的独家分销协议，二手设备销售来源多样，零部件销售库存广泛，服务收入提供多种维护和维修服务[150][151][152][153] - 公司租赁业务除作为核心业务外，还为销售和产品支持活动创造交叉销售机会，租赁设备销售可满足不同客户需求并带来高利润零部件和服务收入[154][155] 租赁车队情况 - 截至2024年12月31日，公司租赁车队原始购置成本为5.655亿美元，不包括与担保购买义务相关的570万美元资产[154] - 2024年租赁车队资本支出总额约为1.757亿美元，销售租赁设备所得款项约为1.38亿美元[202] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年总营收为18.766亿美元，较2023年减少0.2亿美元，降幅可忽略不计，新和二手设备销售下降被产品支持、租赁收入和租赁设备销售增长抵消[164][171] - 2024年总营收成本13.829亿美元，较2023年的13.696亿美元增加1330万美元，增幅1.0%[164] - 2024年毛利润4.937亿美元，较2023年的5.072亿美元减少1350万美元，降幅2.7%，综合毛利率从27.0%降至26.3%[164][172] - 2024年总运营费用4.751亿美元，较2023年的4.528亿美元增加2230万美元，增幅4.9%，主要因2023年收购和支持有机增长的额外费用[164][173] - 2024年运营收入1860万美元，较2023年的5440万美元减少3580万美元，降幅65.8%[164] - 2024年其他净费用8490万美元，较2023年的5190万美元增加3300万美元，增幅63.6%，主要因利息费用增加[164][174] - 2024年调整后EBITDA为1.683亿美元，较2023年的1.914亿美元减少2310万美元，降幅12.1%[164][166] - 2024年和2023年公司所得税收益分别为420万美元和640万美元[175] - 2024年经营活动产生的净现金为5700万美元，2023年为5840万美元[194][195] - 2024年投资活动使用现金5620万美元，2023年为1.174亿美元[196][197] - 2024年融资活动使用现金1790万美元，2023年融资活动提供现金8730万美元[198][199] 各业务线收入关键指标变化 - 2024年新和二手设备销售9.87亿美元，较2023年的10.259亿美元减少3890万美元，降幅3.8%，Master Distribution和Construction Equipment segment下降明显[164][171] - 2024年零部件销售2.944亿美元，较2023年的2.783亿美元增加1610万美元，增幅5.8%；服务收入2.538亿美元，较2023年的2.413亿美元增加1250万美元，增幅5.2%[164] - 2024年租赁收入2.034亿美元，较2023年的2.024亿美元增加100万美元，增幅0.5%；租赁设备销售1.38亿美元，较2023年的1.289亿美元增加910万美元，增幅7.1%[164] - 2024年物料搬运业务总收入为6.874亿美元，较2023年增加590万美元，增幅0.9%；有机收入增加410万美元，增幅0.6%[176][177] - 2024年建筑设备业务总收入为11.314亿美元，较2023年增加670万美元，增幅0.6%[181] - 2024年建筑设备部门收入为11.314亿美元，同比增长0.6%，有机收入下降5.1%[182] - 2024年主分销部门收入为5920万美元，较上一年同期减少2460万美元[188] - 2024年有机新设备和二手设备销售额减少6070万美元，降幅为10.2%[182] - 2024年产品支持收入（零件和服务收入）有机增长3.7%[182] 各业务线毛利润关键指标变化 - 2024年物料搬运业务毛利润为2227万美元，较2023年减少55万美元，降幅2.4%；毛利率降至32.4%，较2023年下降1.1个百分点[176][177][178] - 2024年建筑设备业务毛利润为2541万美元，较2023年减少37万美元，降幅1.4%[181] - 2024年建筑设备部门毛利润降至22.5%，较2023年下降40个基点[184] - 2024年主分销部门毛利润降至27.5%，较2023年下降0.4个百分点[188] 各业务线运营费用关键指标变化 - 2024年物料搬运业务运营费用降至1941万美元，较2023年减少180万美元，降幅0.9%[176][179] - 2024年建筑设备业务运营费用增至2448万美元，较2023年增加225万美元，增幅10.1%[181] - 2024年建筑设备部门运营费用增至2.448亿美元，较2023年增加2250万美元[185] - 2024年主分销部门运营费用为1650万美元，较2023年增加60万美元[192] 各业务线其他净费用关键指标变化 - 2024年物料搬运业务其他净费用增至2360万美元，较2023年增加600万美元，增幅34.1%[176][180] - 2024年建筑设备业务其他净费用增至4610万美元，较2023年增加1760万美元，增幅61.8%[181] - 2024年建筑设备部门其他净支出增至4610万美元，较2023年增加1760万美元[186] - 2024年主分销部门其他净支出为480万美元，较上一年增加140万美元[193] 建筑设备业务税前亏损情况 - 2024年建筑设备业务税前亏损3680万美元，较2023年减少4380万美元，降幅625.7%[181] 公司现金及借款情况 - 截至2024年12月31日，公司现金为1340万美元，循环信贷额度和最低贷款利率下可用借款为4.41亿美元[200][203] - 2024年12月31日和2023年12月31日，ABL Facility未偿还借款分别为1.829亿美元和3.175亿美元[219] - 2024年12月31日和2023年12月31日，Floor Plan Facilities未偿还借款分别为3.749亿美元和3.975亿美元[219] 公司资产使用寿命 - 运输设备预计使用寿命为2 - 5年，租赁车队为5 - 10年，办公设备为5 - 7年等[208] 公司收购计划 - 公司过去进行了重大收购，未来打算进行更多符合选择标准的收购[210] 公司所得税核算 - 公司根据资产和负债法核算所得税，需评估递延所得税资产的可实现性[214][215] 公司应收账款核算 - 公司按发票金额减去信用损失准备记录应收账款，准备金额基于历史核销经验等因素估计[216] 公司面临的市场风险 - 公司面临的市场风险主要包括利率风险、某些商品价格风险和外汇汇率风险[217] 公司贷款利率情况 - ABL Facility贷款利率基于SOFR或CBFR等加/减初始利差，利差根据季度平均超额可用性调整；Floor Plan Facilities贷款利率基于多种基准利率加适用利差，2024年12月31日最低为SOFR加2.75%，最高为SOFR加5.1145%[218] 利率变动对公司收益影响 - 截至2024年12月31日，可变利率债务每增加1个百分点，考虑利率上限对冲影响后，公司年度税前收益将减少260万美元[219] 公司固定利率债务情况 - 公司有5亿美元的高级有担保第二留置权票据，2029年到期，固定利率，截至2024年12月31日不受利率变化影响[220] 公司燃料价格风险管理 - 公司通过固定价格互换合约管理部分燃料价格风险，未来12个月按市场价格购买的无铅和柴油燃料，每加仑价格上涨0.1美元，考虑互换合约后对税前收入无重大影响[221] 公司外汇汇率风险情况 - 由于国际业务，公司部分收入、收入成本和运营费用面临外汇汇率风险，基于2024年12月31日的余额和汇率，假设所有适用外汇汇率变动10%，对经营业绩或现金流无重大影响[222]