公司盈利能力与亏损风险 - 公司处于早期阶段且有亏损历史，未来盈利能力不确定，预计运营净亏损将持续[63] - 公司潜在盈利能力取决于完成制造线开发、运营工厂、维持供应链等多方面因素，未来亏损率可能提高[64] 融资风险 - 公司业务计划需大量项目融资和政府激励措施，可能无法以合理条件获得[67] - 若通过股权或可转债融资，股东权益会被稀释，债务融资可能带来负面影响[68] 客户信用风险 - 公司面临客户违约的信用风险，虽有缓解措施但仍可能发生违约[71] 生产与商业化风险 - 公司未大规模商业化生产产品，面临技术和物流挑战，可能无法及时解决困难[75] - 公司PET瓶盖生产线和额外工厂建设可能无法按时或经济高效完成，影响技术商业化[76] - 产品商业化存在不确定性，目前主要是非约束性客户承诺，部分产品未开始客户评估和测试[82] 客户依赖风险 - 公司近93%和96%的应收账款和收入分别来自前两大客户（2024年），失去重要客户会损害业务[81] 市场竞争风险 - 产品市场接受度受多种因素影响，行业竞争激烈，对手资源更丰富[83][84] 业务成本风险 - 闭包业务商业成功受HDPE、聚丙烯和PET价格影响，呋喃技术受石油和非化石原料价格影响[86] - 原材料成本受多种外部因素影响，价格波动或影响公司盈利能力和客户保留率[87][89][90] 供应链风险 - 依赖第三方供应商和服务提供商，存在供应中断风险，寻找替代供应商可能困难且成本高[91][92] - 可能无法与当地供应商达成协议，原材料供应不足会导致生产延迟和业务受损[93][95] - 全球供应链中断导致货物运输延迟，公司已产生并可能继续产生额外成本[104] 生产管理风险 - 扩大生产规模时，若无法准确管理原材料采购和库存，会产生额外成本[96] - 设施维护、扩建和新设施建设存在风险，可能导致产能下降和成本增加[97][99] - 开发和实施新生产流程可能面临困难，影响生产效率和业务结果[100] 合作风险 - 寻找未来战略合作伙伴可能不成功，影响制造设施和产品开发[101] - 若无法及时与合适合作伙伴达成协议，公司可能需缩减产品开发、延迟商业化或增加支出[102] 产品责任风险 - 公司面临产品责任索赔风险，保险可能无法覆盖，成功索赔可能使公司支付巨额款项[110] 气候与经济风险 - 气候变化可能影响公司设施可用性，公司可能需承担合规成本[111] - 不利的全球经济条件可能影响公司业务、财务状况和经营业绩[112] 税收风险 - 2017年《减税与就业法案》、《CARES法案》和2022年《降低通胀法案》等税法变化可能影响公司财务状况[115] - 经合组织和欧盟委员会等提出的税收框架变化可能增加公司全球有效税率和税负[116] - 公司未来有效税率可能受多种因素影响而波动或不利变化[120] - 美国联邦净营业亏损结转在2020年后可无限期结转，但扣除限额为应纳税所得的80%[122] - 公司净营业亏损结转和其他税收属性可能因所有权变更受限[122] 法规政策风险 - 欧盟2024年7月生效的一次性塑料指令及多国对饮料瓶包装的最低回收含量要求或影响公司产品需求[125] - 总统竞选时提出对从加拿大和墨西哥进口的所有商品征收25%关税，对从中国进口的商品征收60%关税，对其他进口到美国的商品征收10% - 20%关税[130] - 2025年2月1日总统发布行政命令对从加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收关税，引发报复性关税[130] - 从欧洲进口CapFormer系统组件若征收10% - 20%关税，将增加成本影响公司业务[131] - 对从加拿大进口商品征收25%关税，将增加公司在加拿大生产的呋喃中间体成本[131] - 公司运营受国际、国家、州和地方各级环境、健康和安全法律法规约束，合规成本可能增加[124] - 公司受美国和外国反腐败及反洗钱法律法规约束，违规将面临严重后果[127] 知识产权风险 - 公司业务依赖知识产权，若无法保护知识产权，将损害竞争优势和经营业绩[136] - 公司计划对知识产权研发进行重大资本投资，投资不足或技术表现不佳将影响业务[137] - 公司产品价值可能依赖碳信用价值，碳信用价值下降将损害经营业绩和财务状况[135] - 公司可能面临专利侵权等知识产权索赔，若败诉可能需支付巨额赔偿、承担许可费用或重新设计产品技术，影响业务[143] - 公司可能反对第三方专利，若反对失败可能需承担侵权责任或采取补救措施[144] - 公司依赖商业秘密保护技术，但商业秘密难保护，泄露可能导致竞争优势丧失[147] 人员管理风险 - 公司管理团队运营上市公司经验有限，可能需扩充员工队伍，增加运营成本[149] - 公司依赖管理和关键人员，前联合首席执行官Rich Riley于2024年12月31日辞职[150] - 2024年9月公司进行了裁员，可能无法实现预期效益，还会产生额外成本和风险[153] 财务报告与合规风险 - 公司曾在2019 - 2021年发现财务报告内部控制重大缺陷，虽已整改但未来仍可能出现问题[154] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条，评估财务报告内部控制有效性，否则可能面临制裁[157] 数据隐私与安全风险 - 公司数据处理活动受严格的数据隐私和安全法规约束，违反规定可能面临调查、罚款等后果[158] - 欧盟GDPR规定，政府监管机构可对数据处理实施禁令，并处以最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款（以较高者为准）[160] 信息系统安全风险 - 公司信息系统面临多种威胁，如网络攻击、恶意活动、欺诈等，可能导致业务中断、数据和收入损失、声誉受损等后果[168] - 勒索软件攻击日益普遍和严重，可能导致公司运营中断、数据和收入损失、声誉受损和资金转移[170] - 公司依赖第三方运营关键业务系统，对其信息安全实践的监控有限，供应链攻击频率和严重程度增加[171] - 公司实施了安全措施，但不能保证有效，可能无法及时检测和修复所有漏洞，导致安全事件[173] 股东权益与公司治理风险 - 公司宪章文件和特拉华州法律规定，拥有15%或以上已发行有表决权股票的大股东，在未经董事会同意的情况下，一段时间内不得与公司合并或联合[179] - 公司宪章文件中的条款可能延迟或阻止控制权变更，使股东更难选举董事和采取其他公司行动，可能降低公司普通股的市场价格[178] - 公司选择特拉华州衡平法院为某些股东诉讼的唯一专属论坛，可能限制股东选择司法论坛的能力，或增加解决诉讼的成本[176] 股价与股息风险 - 公司普通股在2023年8月价格下跌，市场价格和交易量可能波动且大幅下降[183] - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，将留存收益用于业务发展，贷款协议也限制了支付股息的能力[181] - 公司季度经营业绩可能因多种因素大幅波动，包括风险因素、人员变动、法规合规等，可能低于分析师和投资者预期，导致股价下跌[186] - 行业或证券分析师对公司的研究报告、推荐变化或停止覆盖，可能导致公司普通股价格或交易量下降[189] - 未来发行债务或股权证券可能对公司普通股市场价格产生不利影响，并稀释现有股东权益[190] - 现有股东大量出售公司普通股可能导致股价下跌[195] - 2023年末至2024年初公司普通股每股价格低于持续上市所需的最低出价阈值1美元，2024年1月4日收到纳斯达克通知，2024年6月股价恢复至1美元以上并重新符合要求[191] 认股权证风险 - 认股权证行使价为每股11.50美元，于2021年7月25日可行使，可能到期毫无价值[197] - 经至少50%当时流通在外的公开认股权证持有人批准，公司可对认股权证条款进行不利修改[198][199] - 当公司普通股最后报告销售价格在30个交易日内的任何20个交易日等于或超过每股18.00美元时，公司可按每份认股权证0.01美元的价格赎回未到期认股权证[200] 股份发行风险 - 截至2024年12月31日，公司有认股权证可购买总计35,476,627股普通股[202] - 根据合并协议，公司可发行最多25,000,000股普通股作为或有对价股份[202] - 根据2021年股权激励计划和员工股票购买计划，公司可发行总计最多36,392,293股普通股[202]