VIE相关数据 - 2022 - 2024年，可变利益实体（VIE）产生的收入分别占公司总净收入的99%、100%、100%[30] - 截至2022 - 2024年12月31日，VIE的总资产（不包括集团内其他公司的应收款项）分别占公司合并总资产的87%、90%、92%[30] - 可变利益实体及其子公司在2022年、2023年和2024年贡献的收入构成了公司几乎全部的收入[127] - 持有可变利益实体（VIE）99%注册股本的股东与公司或公司某些股东有关联，其中刘成城控制的天津掌公子科技合伙企业持股61.56%，深圳国宏二号企业管理合伙企业持股23.08%，宁波梅山保税港区天虹绿恒投资管理合伙企业持股14.36%[116] 公司运营历史与风险 - 公司自2016年12月作为独立公司运营，有限的运营历史难以评估业务，无法保证未来维持历史增长率[38] 被动外国投资公司（PFIC）风险 - 公司2024年可能为被动外国投资公司（PFIC），2025年及未来应税年度有很大风险仍是PFIC，或对美国投资者产生不利联邦所得税后果[39] - 若公司资产价值按市值确定，2024年可能是被动外国投资公司（PFIC），2025年及未来纳税年度有很大风险仍是PFIC，判定标准为75%以上的总收入为被动收入或50%以上的平均资产价值为产生被动收入的资产[217][218] 美国存托股票（ADS）相关风险 - 公司未维持纳斯达克每股1美元的最低出价价格要求，若继续不满足要求被摘牌，将影响美国存托股票（ADS）市场流动性和价格[39] - ADS交易价格可能波动，若证券或行业分析师不发布研究报告或改变推荐，ADS市场价格和交易量可能下降[39] - 大量ADS出售或可出售会影响其市场价格，卖空者手段可能压低ADS市场价格[39] - 美国存托股票（ADS）交易价格可能因多种因素波动，包括公司营收、成本、新投资等[181] - 2023年11月3日公司收到纳斯达克通知，ADS连续30个工作日收盘价低于每股1美元；2024年5月3日获批转板，10月3日变更ADS代表A类普通股比例，10月17日确认连续10个工作日收盘价达到或超过每股1美元，恢复合规[184] - 若证券或行业分析师不发布公司研究报告或下调评级，ADS市场价格和交易量可能下降[186] - 大量ADS出售或预期出售可能影响其市场价格，损害公司股权融资能力[187] - 卖空者的操作可能压低ADS市场价格，公司应对卖空攻击可能受限[188] 业务发展影响因素 - 公司作为新经济内容和服务提供商，业务受中国新经济发展、市场趋势和监管环境等不确定因素影响[42] - 公司业务成功依赖维护和提升品牌，负面宣传会损害声誉和业务[43] - 若不能及时提供高质量内容，无法吸引或留住用户，业务和经营业绩将受不利影响[45] - 若无法保留或招聘优质内部创作人员，公司业务和运营结果或受不利影响[48] - 与第三方专业内容提供商合作恶化或终止，公司业务和运营结果或受重大不利影响[49] - 与第三方平台关系恶化或终止，公司用户增长能力或受限，业务和财务状况或受影响[50] - 平台内容若违反中国法律法规，公司业务、财务状况和运营结果或受重大不利影响[51] - 中国互联网行业监管的复杂性、不确定性和变化或对公司产生不利影响[55] - 中国新颁布多项网络安全和数据保护法律法规，公司合规存在不确定性且可能产生额外费用[59][60] - 公司可能需获取互联网新闻信息服务许可证，否则可能面临行政制裁[63] - 公司目前无资格申请互联网新闻信息服务许可证，申请也不一定获批，业务或受影响[64] - 公司缺乏互联网视听节目传输许可证，违规可能被警告、责令整改，最高罚款3万元，严重时可能被责令停止传输、处以1 - 2倍受影响业务总投资的罚款，设备可能被没收[66] - 公司缺乏互联网出版许可证，若违规收入低于1万元，可能被处以低于5万元的罚款；若违规收入1万元及以上，可能被处以5 - 10倍违规收入的罚款[67] - 公司依赖VIE及其子公司运营平台，对其管理和运营的控制可能不如直接所有权有效[85] - 公司虽未在中国境外面临版权侵权索赔，但不能排除未来面临此类法律诉讼的可能性[86] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但仍可能面临侵权风险，且中国对知识产权的保护力度相对较弱[87] - 公司可能因服务中断、技术和基础设施无法及时有效扩展和适应而受到损害[90][91] - 公司运营依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，其故障或中断可能对业务产生不利影响[92] - 公司当前依赖少数客户，可能导致收入大幅波动或下降[98] - 公司业务保险覆盖有限，业务中断可能导致成本增加和资源转移[103] - 全球经济衰退和中国经济放缓可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[107] - 若VIE或其股东未履行合同义务，将对公司业务产生重大不利影响[114] - 中国法律法规的解释和执行存在不确定性，政府可能出台影响公司业务的政策[134] 各业务线收入占比 - 在线广告服务收入占比2022年为68.7%、2023年为70.2%、2024年为78.2%[54] 财务关键指标变化 - 2022 - 2024年，公司销售和营销费用分别为1.221亿元、1.275亿元和8260万元（1130万美元），分别占总收入的37.9%、37.5%和35.7%[72] - 2022 - 2024年，公司经营活动净现金使用量分别为500万元、1.222亿元和3300万元（450万美元）[77] - 2022 - 2024年，公司股份支付费用分别为1390万元人民币、470万元人民币和收益20万元人民币（2.43万美元）[106] 应收账款情况 - 截至2024年12月31日，应收账款达7490万元人民币（1030万美元），来自广告代理服务[80] - 应收账款期限为90至270天，部分长期优质客户可延长[80] 公司面临的竞争 - 公司在线广告服务面临来自其他基于内容的在线广告服务提供商以及主要互联网信息门户技术渠道的竞争[70] - 公司企业增值服务面临来自其他新经济企业增值服务提供商以及传统营销、咨询和公关公司的竞争[70] - 公司订阅服务面临来自付费内容服务提供商和线下培训机构的竞争[70] - 公司还面临来自传统广告媒体的竞争[70] 法律风险 - 公司可能因平台广告违规面临罚款、没收广告收入、停止广告传播、发布更正声明等处罚，严重时可能被终止在线广告业务或吊销许可证[69] - 公司平台内容可能引发诽谤或其他法律索赔，导致高昂的法律赔偿[73] 公司股权相关 - 协力筑成某股东未回应指定实体认购或接收公司股份的请求，该股东在重组中应得股份约占公司总流通股的1.5%[88] - 2019年股份激励计划经修订后，可发行普通股的最大总数为1.62186亿股[105] 财务报告内部控制问题 - 2024年审计发现公司财务报告内部控制存在一个重大缺陷，缺乏足够胜任的财务报告和会计人员[100] - 公司若未能实施和维护有效的财务报告内部控制系统，可能影响投资者信心和ADS交易价格[100] 公司季度经营业绩特点 - 公司季度经营业绩会波动，广告营销活动一季度较不活跃，年末和四季度收入会增加[104] 用户和客户运营指标问题 - 公司用户和客户运营指标计算存在挑战，数据误差可能导致错误决策和声誉受损[99] 公司VIE运营相关风险 - 公司依赖与可变利益实体及其股东的合同安排开展业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[127] - 若可变利益实体或其股东违反与公司的合同安排，公司可能需通过中国法律和仲裁、诉讼等法律程序来维护权利[128] - 相关合同安排受中国法律管辖，仲裁裁决为终局，执行仲裁裁决可能需额外费用和时间[130] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，可能导致公司无法有效控制VIE并获得经济利益[132] - 若VIE股东违反合同安排，公司可能无法使用VIE持有的资产，影响业务运营[133] 税收相关 - 北京多科被认定为“高新技术企业”，2022 - 2024年可享受15%的优惠税率，但资格需每年评估和三年审查[138] - 中国税务机关可在交易发生的纳税年度后十年内对关联方交易进行审计或质疑[131] - 公司PRC子公司需每年从税后利润中至少提取10%作为法定储备，直至储备达到注册资本的50%[150] - 外国投资企业向外国非居民非PRC企业投资者支付的股息、利息、租金或特许权使用费等需缴纳10%的预提税[151] - 若公司被认定为“中国居民企业”，需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[172] - 若公司被认定为“中国居民企业”，向非居民企业股东支付股息需代扣10%预提税[173] - 若公司被认定为“中国居民企业”，非居民企业股东出售ADS或普通股收益可能按10%税率缴纳中国税[173] - 若公司被认定为“中国居民企业”，非中国个人股东股息和出售ADS或普通股收益可能按20%税率缴纳中国税[173] - 非居民企业间接转让应税资产，转让中国居民企业股权所得需按10%税率缴纳企业所得税[176] 外汇相关 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%[157] - 2016年第四季度，人民币兑美元大幅贬值[151][157] - 2016年11月30日，IMF决定自2016年10月1日起，人民币成为可自由使用货币并纳入SDR货币篮子[157] - 公司目前未进行任何套期保值交易以降低外汇风险，未来套期保值的有效性可能有限[159] - 公司Cayman Islands控股公司主要依靠PRC子公司的股息支付来满足现金和融资需求[150][160] - PRC政府对人民币的可兑换性和货币汇出实施外汇管制，公司将人民币兑换成外币汇出需获得批准或注册[160] - PRC政府可能会限制经常账户交易的外汇获取，若无法获得足够外汇，公司可能无法向股东支付外币股息[160] 反垄断相关 - 反垄断申报门槛为上一财年参与交易的所有经营者全球总营业额超120亿元人民币且至少两个经营者中国境内营业额超8亿元人民币，或中国境内总营业额超20亿元人民币且至少两个经营者中国境内营业额超4亿元人民币[161] - 违反《中华人民共和国反垄断法》未申报集中和申请审查，公司可能面临最高50万元人民币罚款[161] 劳动合同相关 - 《劳动合同法》规定雇主需与连续工作十年员工签订无固定期限劳动合同，连续两次签订固定期限合同后续签通常为无固定期限合同[169] 股东外汇登记相关 - 公司已通知已知直接或间接持有开曼群岛控股公司股份的中国居民或实体完成外汇登记或境外投资备案[165] - 公司无法确保所有中国居民或实体股东遵守外汇、发改委或商务部规定，否则可能面临罚款或法律制裁[165] 会计师事务所相关事件 - 2012年12月SEC对四大在华会计师事务所提起行政诉讼，2014年1月裁定违规，2015年2月事务所同意受谴责并支付罚款和解，2019年2月和解协议生效四年后原诉讼被驳回[178][179][180] 公司分红政策 - 公司预计在可预见未来不支付现金股息，投资回报依赖ADS价格上涨[190] - 公司董事会对是否分红有完全决定权，未来分红取决于多种因素[191] 公司股权结构与治理 - 公司采用双层股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股25票，B类可随时转换为A类，A类不可转换为B类[203] - 截至年报日期，Dagang Feng全资拥有的Palopo Holding Limited和Chengcheng Liu全资拥有的36Kr Heros Holding Limited持有全部已发行和流通的B类普通股，占总发行和流通股本约9.6%，占总投票权约73.0%[204] - 首席执行官兼董事会联合主席Dagang Feng截至年报日期持有约74.5%的投票权[202] - 召开股东大会公司向注册股东发出通知的最短期限为15天[201] - 公司是纳斯达克规则定义的“受控公司”，可选择依赖某些公司治理规则豁免[206] - 标普道琼斯和富时罗素宣布更改上市公司股票纳入某些指数的资格标准，排除多类股权结构公司[209] - 公司作为开曼群岛注册公司，可采用与纳斯达克公司治理上市标准显著不同的母国实践，可能使股东获得的保护减少[211] - 开曼群岛豁免公司股东根据开曼群岛法律无一般权利检查公司记录或获取股东名单副本[195] - ADS持有人就存托协议产生的索赔可能无权获得陪审团审判[197] - ADS持有人投票权受存托协议限制，可能无法直接行使A类普通股投票权[201] 公司信息披露要求 - 公司作为外国私人发行人，需在每个财年结束后四个月内提交20 - F表格的年度报告[212] 《投资公司法》相关 - 若被视为《投资公司法》下的“投资公司”，合并全资子公司后，不超过45%的资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）和不超过45%的税后净收入（过去四个财季合计）来自特定证券以外的证券[219][220] 公司股权交易历史 - 2019年9月，Lotus Walk Inc.认购36Kr Global 51%的股权，36Kr Global Holding成为集团的联营公司[224] - 2019年11月，公司完成首次公开募股，以美国存托股票（ADS）形式发售3450万股A类普通股，ADS于11月8日在纳斯达克全球市场开始交易[225] - 2022年3月，公司收购杭州嘉林信息技术有限公司7.273%的股权，并将北京点趣儿创意互动文化传媒有限公司100%的股权作为对价转让[226] 公司发展历程 - 公司36Kr.com网站于2010年12月推出，提供聚焦新经济的内容[223] - 2011年7月，协力筑成在中国注册成立[223] - 2016年12月，协力筑成在中国成立全资子公司北京三刻文化传媒有限公司[223] - 2018年12月3日，公司在开曼群岛注册成立36Kr Holdings Inc. [224] 中国政策法规发布 - 2021年7月6日，中国相关政府部门发布《关于严格打击非法证券活动的意见》，强调加强对“非法证券活动”的管理和对中资企业海外上市的监管[119] - 2021年7月10日，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，规定拥有超100万用户个人信息的“关键信息基础设施运营者”或“数据处理运营者”海外上市需申请网络安全审查[120] - 2021年12月28日，国家互联网信息