公司经营风险 - 公司运营受中国法律体系不确定性影响，政策法规变化可能影响盈利[106][116][117][118] - 公司过去有净亏损，未来可能再次亏损[112] - 公司可能无法获取或维持必要的许可证、批准和注册[112] - 中国政府对货币兑换、跨境汇款和离岸投资的控制可能影响平台交易量[112] - 公司佣金和费率未来可能下降，影响盈利能力[112] - 公司做市活动和场外股票期权交易业务可能产生重大交易损失[112] - 公司可能因无法留住现有客户或吸引新客户，影响业务运营和前景[144] - 公司佣金和费率可能下降，导致盈利能力降低[146] - 公司做市活动和场外股票期权交易业务可能产生重大交易损失[150][151] - 公司未持有中国监管机构颁发的证券经纪业务许可证，大量客户为中国居民[138] - 公司面临无法获得或维持必要许可证、许可和批准的风险，可能影响业务开展[137] - 中国政府对货币兑换、跨境汇款和离岸投资的管控可能影响公司平台交易量和收入[139] - 公司依赖外部服务提供商提供技术、处理和支持功能，若服务中断或安排终止可能影响业务[166][168] - 公司面临监管资本要求风险，未达标可能面临监管行动和处罚[154][155] - TRS交易业务可能因客户违约、资金不足等因素不成功[157][158] - 公司风险管理政策和程序可能不充分有效，无法应对所有风险[160][161] - 汇率波动可能对公司经营业绩产生重大不利影响[162] - 公司主要在差价合约交易市场和在线经纪市场竞争，面临来自其他平台和传统金融机构的激烈竞争，若无法有效竞争，业务和前景将受不利影响[179] - 公司未来成功依赖于实施新业务线和推出新产品服务，但存在风险，可能无法实现预期目标，还可能影响内部控制有效性[182] - 公司拓展业务进入新市场会面临复杂情况，需适应不同国家市场，可能面临竞争和监管问题，且扩张不一定带来盈利[183] - 公司董事、员工等人员的欺诈、不当行为或错误可能损害公司业务和声誉，虽自2016年开展业务以来未发现重大问题，但仍有潜在风险[184][185] - 公司需维持充足流动性，受客户现金或存款余额、监管政策和市场条件等因素影响，流动性下降会影响业务和财务状况[186][187] - 公司品牌推广和维护对吸引和留住客户至关重要，若营销渠道出现问题，可能无法有效吸引投资者和借款人，影响业务增长[188][189] - 公司客户尽职调查（KYC）程序存在局限性，可能无法识别客户提供的过时、不准确、虚假或误导性信息，影响客户数据库准确性[190] - 公司部分业务依赖第三方系统和技术，第三方服务中断或无法获取相关许可会对业务运营产生不利影响[173] - 公司平台收集大量用户数据，面临网络攻击等安全风险，安全漏洞可能导致信息泄露、资金挪用，损害公司声誉和业务[174][175][176] - 公司建立IP黑名单阻止美国制裁国家和美国用户，开户时收集客户信息并进行KYC程序，但面临客户信息不准确、KYC系统有漏洞等风险[191] - 公司上市后可能无法完全排除无运营许可地区的用户，若美国公民和居民使用平台，可能面临美国监管机构审查和处罚[192] - 公司虽有严格内部政策和员工培训，但KYC系统和程序存在局限性，可能导致合规和风险管理策略失效[193] - 公司平台可能存在客户欺诈或非法活动，资源、技术和欺诈检测工具可能不足以准确检测和预防[194] - 客户违规可能导致监管调查，增加成本，影响公司声誉和经营财务结果[196] - 公司业务依赖高级管理层，若关键高管离职，业务可能受严重影响，且无关键人员保险[198] - 2020年4月公司推出Lion Brokers Pro应用程序，面临与移动操作系统兼容性等不确定性，可能影响用户增长和经营结果[199] - 公司难以有效保护知识产权，可能被侵权或面临侵权索赔，诉讼会导致成本增加和资源分散[200][202] - 公司及董事、高管可能面临各种法律诉讼，会导致成本增加、资源分散和声誉受损[203] - 公司在财务报告内部控制方面曾存在重大缺陷，虽已采取补救措施，但可能仍存在不足，影响财务报表准确性和投资者信心[205][206] - 公司可能无法以有利条件获得额外资本，若无法获得足够资金，业务运营、发展等能力将受限[208] - 公司可能面临诉讼、仲裁等法律风险，即使胜诉也可能产生高额法律费用，不利裁决会对公司声誉等造成重大不利影响[209][210] - 公司未来可能进行收购或成立合资企业，可能面临整合障碍、产生不可预见成本，且不一定能提升业务[211][212] - 公司业务受自然灾害、健康疫情等影响，若香港发生相关事件，运营可能严重中断[217][218] - 公司业务受宏观经济、政治等因素影响，交易活动波动会对业务和经营业绩产生不利影响[219] - 公司作为开曼群岛的控股公司，依赖子公司的股息和其他分配来满足资金需求，子公司支付受限会对公司业务产生重大不利影响[225] - 公司大部分业务位于香港，香港和中国的经济、政治状况及政策会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[227] - 2019 - 2020年香港骚乱对公司保险代理业务产生不利影响，未来局势不稳定可能再次影响香港金融市场[220] - 香港法律体系存在不确定性，可能限制公司的法律保护，影响业务和运营[229] - 香港《证券及期货条例》规定，持有超过10%已发行股份或控制35%以上投票权的股东需事先获得香港证监会批准，可能限制公司未来收购和交易[230] - 公司应用在中国应用商店上线，大部分用户为中国公民，可能受中国法律法规约束，中国法律体系存在不确定性，可能对公司产生不利影响[232][233][234][235] - 中国政府可能对公司运营进行干预或施加影响，可能导致公司运营和证券价值发生重大变化[235] - 中国政府近期发布新政策，可能对公司所在行业产生不利影响，且可能对海外证券发行和资本市场活动加强监管[236] - 若公司未来采用VIE结构，中国监管机构可能不允许，可能导致公司运营和证券价值发生重大变化[237] - 公司可能受到不同政治和监管实体的监管，可能导致成本增加、业务受阻等问题[238][239][240] - 中国政府可能对海外发行和外国投资加强监管，公司可能需要获得相关批准，且收购可能变得更加困难[241] - 中国发布新规则，要求处理超过100万用户个人信息的公司在海外上市前进行网络安全审查，公司目前不满足该条件，但仍面临不确定性[242][243] - 2021年7月6日，中国发布意见加强跨境执法和司法合作，加强对海外上市中国公司的监管，对公司未来发行的影响存在不确定性[245] - 六家中国监管机构发布的并购规则规定境外特殊目的公司上市需获中国证监会批准，但公司认为自身无需该批准[246] - 若公司此前和未来发行证券需中国证监会批准、备案、网络安全审查或其他政府授权而未履行，可能面临制裁，包括罚款、限制运营等[248] - 截至年报日期，公司未收到中国证监会、国家互联网信息办公室或其他相关中国监管机构对其此前发行的询问、通知或反对意见，但中国法律法规的解释和执行存在不确定性[249] - 公司历史业务尤其是NFT业务面临广泛且不断演变的监管环境，若违反法律法规可能对品牌、声誉、业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[297] - 公司可能面临重大诉讼，包括个人和集体诉讼，以及监管机构和政府当局的调查和执法行动，可能导致多种不利后果[303] 中国法律法规相关 - 2021年6月10日中国颁布《数据安全法》，9月1日生效，公司目前未受调查和制裁[120][125] - 2021年8月中国颁布《个人信息保护法》，11月1日生效，严重违反者可处最高5000万元人民币或上一年度年收入5%的罚款[121] - 2021年12月中国颁布修订后的《网络安全审查办法》，2022年2月15日生效，拥有超100万用户个人信息的网络运营者海外上市需申报[121] - 公司目前未受网络安全和数据安全相关调查、制裁，预计当前中国网络安全法律不会对业务产生重大不利影响[123][125] - 间接上市条件为发行人最近一个会计年度50%以上的营业收入、利润总额、总资产或净资产来自中国子公司，且主要业务活动在中国大陆进行等[127] - 2021年12月颁布的《网络安全审查办法》要求拥有超100万用户个人信息的网络平台运营商境外上市前需申请网络安全审查[131] - 2021年11月发布的《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》规定处理超100万用户个人信息的数据处理者境外上市需申请网络安全审查[131] - 2023年3月31日《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关规定生效，公司认为自身业务活动和管理团队不满足条件，不受备案和报告要求约束[127] - 公司大量业务在香港和开曼群岛开展，收集的数据和个人信息存储在中国大陆以外服务器，不持有超100万用户个人信息，认为不受中国网络安全审查[132] - 2023年2月17日中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，2月24日联合修订相关保密和档案管理规定，均于3月31日生效；若发行人最近一个会计年度50%以上的营业收入、利润总额、总资产或净资产来自中国子公司且主要业务活动在中国境内开展等，构成“间接上市”，公司认为自身不受相关备案和报告要求约束[247] 公司财务数据关键指标变化 - 公司2022 - 2024年分别净亏损3400万美元、580万美元和2760万美元[136] - 公司2022 - 2024年来自平台交易客户佣金收入占总收入的比例分别为 - 188.3%、33.2%和 - 25.5%[136] - 公司总创收客户从2017年12月31日的1722个增长至2024年12月31日的2063个[144] - 公司2022 - 2024年佣金收入分别为460万美元、700万美元和120万美元[146] - 2022 - 2024年保险经纪业务收入分别为0.5百万美元、1.2百万美元和0.5百万美元，占总收入比例分别为(18.5)%、5.5%和(9.8)%[159] - 2022 - 2024年公司很大一部分收入来自少数关键客户，大客户收入会随交易量波动，未来客户集中情况可能缓解[178] 公司业务线相关 - 2024年6月公司出售BC Wealth Management Limited 100%权益，退出保险经纪业务[159] - 公司于2020年初开始提供总回报互换（TRS）交易服务，并于7月正式推出[157] - 公司目前与主要金融机构建立了两个主经纪商关系[165] - 公司分别于2021年10月和2023年第一季度停止加密货币挖矿业务和NFT业务[297] 监管检查相关 - 2019年公司受香港证监会和开曼群岛金融管理局检查，均指出运营可改进之处，公司已完成相关改进[135] - 2021年2月开曼群岛金融管理局检查指出公司需改进之处，后因未加强客户尽职调查措施发违规通知，并处31.4万美元行政罚款，公司已支付[135] - 2025年2月开曼群岛金融管理局再次检查，4月发布报告指出需整改事项，公司正落实相关要求[135] 宏观经济与贸易相关 - 2025年2月4日美国政府对从中国进口的某些商品征收新关税，3月4日将针对中国的关税从10%提高到20%，3月10日中国政府对美国农产品出口征收新关税[223] - 自2019年末新冠疫情爆发以来，公司CFD交易和保险合同业务量较疫情前显著下降，2021 - 2023年公司财务状况和经营业绩受到不利影响[215][216] 公司股权与证券相关 - 公司美国存托股票（ADS）价格可能因多种因素波动，包括市场和行业因素、分析师报告、公司发行额外证券等[251][252][253][254] - 公司可能不时发行额外A类普通股或其他股权证券，会稀释现有股东所有权权益，可能压低ADS市场价格[254][256] - ADS持有人投票权受限，可能无法及时收到投票材料，无法行使投票权[257][258] - 公司和存托机构有权修改存托协议、变更ADS持有人权利，可终止存托协议，无需ADS持有人事先同意；若修改不利，ADS持有人仅获30天提前通知，终止则至少获90天提前通知[259] - ADS持有人就存托协议相关索赔可能无权进行陪审团审判，可能导致不利结果[260][262] - ADS持有人参与未来权利发行的权利可能受限，可能导致其持股被稀释，且存托机构可能拒绝交付、转让或登记ADS转让[264][265] - 公司董事会分为两类，Class I和Class II各有4名董事[277] - 公司A类普通股每股有1票投票权，B类普通股每股有10000票投票权，B类股可随时转换为A类股，出售给非关联方时自动转换[277] - 截至年报日期，B类普通股占公司已发行和流通股本的4.9%，占总投票权的99.8%[277] - 若超过50%的公司流通有投票权证券被美国持有人直接或间接记录持有，且满足特定条件，公司将失去“外国私人发行人”地位[282] - 公司预计作为“新兴成长公司”至2024年12月31日，可选择不遵守部分规定，可能使财务报表难与其他公司比较[283] - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法获得公司A类普通股的分红或任何价值[266] - 认股权证具有投机性，持有人在行使前无普通股股东权利，仅有权按固定价格购买普通股[267] - 公司未来可能不支付现金股息，资本增值可能是投资者未来唯一收益来源[269] - 公司作为开曼群岛豁免公司，股东权利受开曼群岛法律管辖，可能比美国法律保护少[270] - 公司修订章程中的条款可能抑制收购，限制投资者愿意支付的证券价格并巩固管理层地位[276] - 截至年报日期，公司董事长兼CEO持有约82%的投票权和已发行及流通股本，公司被视为“受控公司”[288] - 截至2024年12月31日，公司董事长兼CEO持有53,887,845股B类普通股和100,000股A类普通股，占约82%的投票权和已发行及流通股本[289] PCAOB相关 - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定公司提交的审计报告由连续三年（后改为两年）未接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具，将禁止其证券在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易[291][292] - 2022年8月26日，CSRC、中国财政部和PCAOB签署协议，PCAOB可独立选择审计项目进行检查和调查并向SEC传输信息，但不确定性仍存在[293] - 2022年12月15日，PCAOB宣布2022年能完全检查和调查中国内地和香港的注册会计师事务所