公司性质与身份 - 公司作为新兴成长型公司的条件为年度总收入至少达12.35亿美元、IPO完成五周年后财年最后一天、前三年发行超10亿美元非可转换债务、非关联方持有的普通股市值超7亿美元[57] - 公司超50%的已发行有表决权证券并非由美国居民直接或间接持有，因此是外国私人发行人，报告义务更宽松[58] - 公司创始人合计实益拥有约52.52%的普通股，被视为“受控公司”，但不打算利用相关豁免[59] - 若公司超过50%的普通股由美国居民直接或间接持有，且未能满足维持外国私人发行人身份的额外要求，将失去该身份[173] - 公司上一财年净收入低于12.35亿美元，符合《JOBS法案》规定的“新兴成长型公司”标准[174] 公司运营历史与业务模式 - 公司运营子公司于2018年开始运营，经营历史有限，业务模式未完全成熟[63] 客户集中度情况 - 2024年和2023年分别有两个客户占公司总收入的18%、17%和33%、10%；2024年末和2023年末分别有四个和三个客户占客户贷款及应收款总额的36%、25%、18%、17%和16%、16%、15%[70] - 公司客户集中度高，若主要客户需求下降或终止服务，将对公司产生重大负面影响[70][71] 财务数据关键指标变化 - 2023年和2024年公司广告和营销费用分别为225.4万港元和60.8万港元，分别占总收入的10%和6%[74] - 2023年和2024年，公司经纪佣金及手续费收入、承销及配售服务收入分别为1201.1万港元和249.4万港元，分别占总收入的55%和26%[79] - 2023年和2024年12月31日，公司客户贷款分别为3447.7万港元和1590.1万港元，同期确认的客户贷款预期信贷损失分别为1094.4万港元和951.7万港元[87] - 2023年和2024年12月31日，公司应收账款余额分别为1202.2万港元和147.3万港元[89] - 2023年和2024年12月31日，未偿还保证金融资余额分别为3447.7万港元和1590.1万港元（204.7万美元）[89] - 2023年和2024年，公司保证金融资业务利息收入分别为598.1万港元和305.9万港元，分别占总收入的27%和31%[90] - 2023年和2024年，公司银行存款利息收入分别为16.8万港元和49.3万港元[96] - 2022年客户A为公司贡献收入312万港元[565] - 2023年客户C和客户D分别为公司贡献收入731.6万港元和229.9万港元[565] - 2024年客户A和客户B分别为公司贡献收入177.1万港元和161.9万港元，折合美元分别为22.9万和20.8万[565] - 2022年客户E为公司贡献收入239.1万港元[565] - 截至2022年12月31日，客户F贷款及应收款为8652千港元[566] - 截至2023年12月31日，客户F贷款及应收款为7066千港元，客户J为7457千港元，客户C为7316千港元[566] - 截至2024年12月31日，客户F贷款及应收款为5939千港元（765千美元），客户G为4120千港元（530千美元），客户H为2966千港元（382千美元），客户I为2765千港元（356千美元）[566] - 截至2022年12月31日，客户K应付款为20038千港元，客户M为7357千港元，客户N为3612千港元[566] - 截至2023年12月31日，客户K应付款为11921千港元，客户B为10121千港元，客户M为8772千港元[566] - 截至2024年12月31日，客户K应付款为5289千港元（681千美元），客户L为1199千港元（154千美元）[566] 业务风险 - 公司证券交易和经纪业务的交易错误可能导致重大损失[64] - 公司面临人员或第三方的非法或不当行为带来的风险[66] - 公司在香港金融和证券服务行业以及在线经纪行业面临激烈竞争[67][68] - 公司收入和盈利能力易受交易量大的波动影响，且难以预测，交易量下降通常会导致交易执行活动收入降低[77] - 公司业务受宏观经济和政治条件影响，如COVID - 19疫情、俄乌冲突等会对公司业务产生不利影响[78,83,85] - 公司佣金或费率可能下降，面临来自在线经纪服务行业的竞争压力，可能导致市场份额和收入损失[79,80] - 公司保证金融资业务可能无法按预期发展，面临信用风险，且获取足够资金存在不确定性[87,89] - 公司提供的理财产品有违约、利率、流动性等多种风险，且运营不一定完全符合不同司法管辖区的法规[98] - 公司自2019年起拓展资产管理服务，2021年末起为高净值个人提供财富管理服务，未来可能继续拓展新服务，但面临新风险和挑战[100] - 公司风险管理政策和程序可能无法在所有市场环境或针对所有类型风险有效识别或降低风险敞口[103] - 公司信息技术系统故障、网络中断、安全漏洞或计算机病毒攻击等会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[105] - 公司互联网业务依赖网络基础设施的性能和可靠性，网络中断或不足会影响服务提供和用户满意度[106] - 公司若未能保护好平台或用户信息，可能面临法律责任，声誉和业务会受重大不利影响[109] - 第三方软件、基础设施或系统故障会对公司业务产生不利影响，且公司可能无法及时找到替代支持[112] - 公司依赖外部服务提供商提供关键市场信息和数据等，若其出现重大故障，会中断公司业务并损害声誉[114] - 外部服务提供商可能无法继续高效且经济地提供服务，其服务能力受政治、经济、法律等因素影响[115] - 外部服务提供商服务中断或停止，且公司无法及时做出替代安排，会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[116] - 公司与服务提供商可能因协议产生纠纷，公司可能面临索赔、诉讼等，还可能产生大量费用并损害声誉[117] - 主要移动应用分发渠道若改变条款或终止合作，公司业务、财务状况和经营成果可能受到重大不利影响[118] - 公司依赖关键高管和高素质管理人员，若无法招聘和留住他们，公司业务可能受重大不利影响[119][120] 公司治理与股东权益 - 公司创始人赵志胜和CEO张庭健合计拥有公司已发行普通股总投票权的71.59%[121] - 持有公司已发行投票股本总额不少于10%股份的股东可召集股东大会，需提前至少7天通知，股东大会法定人数需至少一名股东亲自或通过代理人出席，代表公司已缴足投票股本的多数[126] - 公司在开曼群岛注册，股东保护权益可能受限，美国法院执行判决可能存在困难[122][127] - 开曼群岛公司治理实践与美国不同，公司遵循当地实践可能使股东保护不足[124] 监管与合规风险 - 若PCAOB无法完全检查或调查公司审计师，投资者将无法受益于此类检查，普通股可能被摘牌或禁止交易[128] - 2019年6月美国两党议员提出法案，若通过，SEC需维护PCAOB无法完全检查或调查外国会计师事务所审计工作的发行人名单，2025年起将连续三年在名单上的发行人从美国证券交易所摘牌[130] - 2020年5月美国参议院通过《外国公司问责法案》，12月众议院通过并签署成法，若公司审计师连续两年未被PCAOB检查，公司证券可能被禁止在纳斯达克或其他美国证券交易所交易[130] - 若PCAOB无法全面检查公司审计工作文件，会影响投资者对公司财务信息的信心，进而影响公司及证券[132] - 公司运营受广泛监管，违规可能导致处罚、业务受限、执照吊销等后果，影响公司业务、财务等状况[133][134] - 公司SFC持牌子公司可能面临香港监管机构调查，违规会受纪律处分，影响公司业务和财务结果[135] - 公司未持有中国大陆证券经纪业务牌照，若相关活动被认定为证券业务，可能面临监管行动和处罚[136][137] - 《香港国安法》和《香港自治法案》可能影响公司运营，若子公司违规，业务将受重大不利影响[138] - 中国政府可能干预或影响公司运营，导致公司业务和普通股价值发生重大变化[140][141][142][144][145] - 公司目前无需中国政府审批开展业务和发行普通股，但未来政策变化可能使公司运营受限[140] - 中国政府近期监管行动和声明不确定，可能影响公司日常运营、接受外资和海外上市能力[143] - 中国政府未来可能限制公司资金进出香港，影响公司业务扩张和资金接收能力[144] - 中国法律实施和解释存在不确定性，新法规可能增加公司合规成本和经营风险[142][145] - 2021年8月20日，中国颁布《个人信息保护法》，自11月1日起生效，公司海外子公司可能受该法约束[151] - 2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》生效，规定对可能影响国家安全的数据活动进行安全审查[154] - 2021年12月28日，多部门联合发布《网络安全审查办法》，自2022年2月15日起生效，拥有超100万用户个人信息且拟在境外上市的网络平台运营商须接受审查[155] 公司收入来源 - 公司主要收入来自证券交易和经纪服务佣金、证券承销和配售服务及其他融资服务，以及资产管理和投资咨询服务的管理费，无收入来自投资证券资产[160] - 公司依据《1940年投资公司法》第3(c)(2)(A)条获得投资公司定义豁免，所有收入来自经纪佣金、承销和配售代理费、资产管理费和利息收入[161] 证券市场影响 - 若证券或行业分析师不发布公司业务研究报告，或对普通股给出负面评级，普通股市场价格和交易量可能下降[163] 股息分配 - 公司预计在可预见未来不支付股息，投资者需依靠普通股价格上涨获得投资回报[164] - 公司董事会有权决定是否分配股息，但受开曼群岛法律限制，未来股息的时间、金额和形式取决于多种因素[165] 普通股相关情况 - 截至年报日期，公司有1425万股流通普通股[166] - 公司所有高管、董事和持有至少10%普通股的股东同意在IPO招股说明书生效日期后的180天内不出售普通股[166] - 出售股东最多可出售168万股普通股，可能会大幅压低投资者持有的普通股的市值[166] 财务报告内部控制 - 截至2024年12月31日，公司管理层评估其财务报告内部控制有效[178] 外汇交易风险 - 公司几乎所有交易、资产和负债都以港元计价，不存在重大外汇交易风险[568] 经营环境影响 - 公司业务在香港开展，香港的政治、经济和法律环境以及整体经济状况可能影响公司业务、财务状况和经营业绩[569] 证券适用性 - 公司债务证券、认股权证和权利、其他证券、美国存托股份均不适用[569][570][571] 客户独立性与占比情况 - 披露的客户为独立不同客户，且无客户在任何年份或期间占公司收入、应收款或应付款的重大比例[567]