信用与评级 - 公司主体长期信用等级和可转换公司债券信用等级均为AA，评级展望为稳定[4] - 公司个体信用等级为aa，模型级别为AA[18] 财务数据 - 2023 - 2025年公司营业总收入和利润总额年均复合增长率分别为25.41%和29.02%[15] - 2024年8月公司创业板上市，募集资金净额4.41亿元[16] - 2024年底所有者权益18.38亿元，较2023年末增长49.22%[16] - 2025年末公司所有者权益20.46亿元，较2024年末增长11.32%[16] - 2025年底应收账款、预付款项、存货合计21.02亿元，占资产总额62.40%[17] - 2023 - 2025年公司经营活动现金流净额分别为 - 0.96亿元、 - 0.29亿元和 - 1.30亿元[17] - 2023 - 2025年末公司全部债务分别为2.66亿元、5.57亿元、11.45亿元，短期债务占比均超96%[17] - 2023 - 2025年公司现金类资产对短期债务覆盖倍数分别为0.45倍、0.84倍和0.21倍[17] - 2023 - 2026年3月合并口径现金类资产分别为1.17亿元、4.68亿元、2.30亿元、1.56亿元[19] - 2023 - 2026年3月合并口径资产负债率分别为22.77%、26.71%、39.27%、40.26%[19] - 2025年公司实现营业总收入11.03亿元，利润总额2.38亿元[29] - 截至2026年3月底，公司合并资产总额34.63亿元，所有者权益20.69亿元[29] - 2026年1 - 3月公司实现营业总收入2.00亿元，利润总额0.28亿元[29] - 2025年公司研发费用6517.01万元，同比增长14.12%[49] - 2025年公司研发费用占营业收入比例为5.91%[51] - 2026年1 - 3月公司营业总收入2.00亿元，同比增67.13%，毛利率37.69%，较2025年略有下降[65] - 2023 - 2025年制冷型红外产品销量同比变动分别为42.83%、32.92%、19.58%，产量同比变动分别为36.23%、36.30%、25.54%[72] - 2023 - 2025年非制冷型红外产品产量分别为12496.00个、58598.00个、84931.00个，销量分别为5447.00个、12468.00个、8721.00个[72] - 2023 - 2025年光学产品产量分别为5440.00个、12610.00个、8897.00个，产销率分别为100.13%、98.87%、98.02%[72] - 2023 - 2025年公司前五大客户销售额占比分别为33.79%、24.72%、13.87%，呈持续下降趋势[74][76] - 2025年公司探测器、镜头及镜片、电子元器件及电路板采购金额分别为4.99亿元、1.41亿元和1.05亿元[77] - 2025年公司自产镜头及镜片自供率约60%[77] - 2023 - 2025年公司从Z0001及其代理商采购探测器金额分别为3.32亿元、3.67亿元和4.44亿元，占总采购额比例分别为63.08%、56.86%和51.34%[78] - 2023 - 2025年公司存货周转率分别为1.04次、1.23次、1.06次；应收账款周转率分别为1.78次、1.58次、1.47次；总资产周转率分别为0.48次、0.47次、0.38次；净营业周期分别为515.62天、490.12天、546.09天[85] - 2023 - 2025年末公司资产规模年均复合增长45.34%，2025年底较上年底增长34.34%[93] - 2023 - 2025年末公司货币资金年均复合增长44.84%，2025年底为2.15亿元，较上年底下降52.05%[94] - 2023 - 2025年末公司应收账款年均复合增长24.64%，2025年底账面价值8.01亿元，较上年底增长14.63%[94] - 2023 - 2025年末公司预付款项年均复合增长131.53%，2025年底为5.56亿元，较上年底增长195.47%[95] - 2023 - 2025年末公司存货年均复合增长25.82%，2025年底为7.45亿元，较上年底增长43.02%[95] - 2023 - 2025年末公司其他权益工具投资年均复合增长45.62%，2025年底为0.62亿元，较上年底增长76.44%[96] - 2023 - 2025年末公司所有者权益年均复合增长28.88%，2025年底为20.46亿元，较上年底增长11.32%[100] - 截至2026年3月底公司全部债务12.18亿元，较上年底增长6.37%[102] - 截至2026年3月底公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率较上年底分别上升0.99、1.17和下降0.12个百分点[102] - 2025年公司期间费用率为13.95%，费用控制能力强[106] - 2026年1 - 3月公司经营活动现金净流出规模较上年同期收窄，投资活动现金净流出略有扩大，筹资活动现金保持净流入[112] - 2023 - 2025年末公司现金短期债务比波动下降，销售商品提供劳务收到现金对流动负债覆盖倍数持续下降[116] - 2023 - 2025年公司EBITDA持续增加，但对全部债务及利息支出覆盖程度逐年下降[116] - 截至2026年3月底公司银行授信总额为16.70亿元，已使用额度为11.71亿元[116] - 2025年末公司负债总额13.23亿元，其中流动负债12.75亿元，占比96.36%[103] - 2025年公司营业总收入11.03亿元，营业成本6.68亿元，费用总额1.54亿元[109] - 公司合并口径2023 - 2026年3月资产总额从15.95亿元增长至34.63亿元[133] - 公司合并口径2023 - 2026年3月营业总收入从7.02亿元增长至2026年3月的2.00亿元[133] - 公司合并口径2023 - 2026年3月全部债务从2.66亿元增长至12.18亿元[133] - 公司合并口径2023 - 2026年3月资产负债率从22.77%增长至40.26%[133] - 公司本部口径2023 - 2025年资产总额从15.80亿元增长至31.44亿元[134] - 公司本部口径2023 - 2025年营业总收入从6.55亿元增长至9.45亿元[134] - 公司本部口径2023 - 2025年全部债务从2.42亿元增长至10.71亿元[134] - 公司本部口径2023 - 2025年资产负债率从22.76%增长至37.69%[134] - 公司合并口径2023 - 2025年EBITDA利润率分别为26.18%、26.02%、27.87%[133] - 公司本部口径2023 - 2025年总资产报酬率分别为11.02%、9.23%、6.92%[134] 债项相关 - 可转换公司债券发行规模不超过8.488亿元，期限六年[12] - 本期债项募集资金总额不超过8.488亿元[30] - 本期债项募投项目总投资额为99374.96万元，拟以募集资金投入84880.00万元[35] - 当公司股票在任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%（不含85%）时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[33] - 在可转债转股期内，若公司A股股票在任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），董事会有权赎回[33] - 当可转债未转股余额不足3000万元时，董事会有权赎回[33] - 可转债最后两个计息年度内，若公司股票在任意连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[33] - 若募集资金投资项目实施情况与承诺相比出现重大变化构成改变用途，持有人享有一次回售权利[33] - 派送股票股利或转增股本时，转股价格调整公式为P1=P0/(1 + n)[33] - 增发新股或配股时，转股价格调整公式为P1=(P0 + A×k)/(1 + k)[33] - 派发现金股利时，转股价格调整公式为P1=P0 - D[33] 市场与行业 - 2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，比2025年执行数增长6.9%[42] - 2022 - 2025年国防费预算增幅分别为7.1%、7.2%、7.2%和7.2%[43] - 2025年全球军用红外热成像市场规模预计达115.64亿美元，同比增长4.82%[43] - 2025年全球民用红外热成像市场规模达85.33亿美元，同比增长8.48%[44] 未来展望 - 2026年公司将加快推进成都II类超晶格量产基地、上海非制冷探测器封装线，提高量产能力[88] - 2026年公司将加强红外产业链建设，拓展业务布局、丰富产品矩阵，推动红外与无人机业务协同发展，切入激光器市场[88] 新产品与新技术研发 - 非制冷红外探测器建设项目完全达产后年均销售收入2.06亿元，内部收益率约16.44%（所得税后）[37] - 超精密长波红外镜头产线建设项目完全达产后年均销售收入14070.38万元，内部收益率12.44%（所得税后）[37] - 近红外APD光电探测器产线建设项目完全达产后年均销售收入13308.75万元，内部收益率13.60%（所得税后）[37] - 中波红外半导体激光器建设项目完全达产后年均销售收入16502.50万元，内部收益率19.36%（所得税后）[37] - 化合物半导体研发生产平台项目投资总额2.10亿元，已投资1.85亿元，进度75%[91] 股权变动 - 2026年6月16日罗珏典增持公司股份287200股，占总股本0.16%，增持后其及其一致行动人持股比例从28.97%增至29.13%[28] - 截至2026年6月16日，部分股东持股比例为83.35%、8.71%、8.35%、5.40%等[128] 子公司情况 - 截至2025年底，中科天盛技术有限公司等子公司注册资本分别为5000.00万元、2000.00万元、1000.00万元等，持股比例有100.00%、60.00%、间接持股95%等[132]