业绩总结 - 2025年营业收入105.48亿元，较2024年65.98亿元增长59.87%[18] - 2025年利润总额46.13亿元，较2024年19.54亿元增长136.08%[18] - 2025年营业利润率45.18%，较2024年29.97%提升15.21个百分点[18] - 2025年净资产收益率9.10%，较2024年4.96%提升4.14个百分点[18] - 2026年1-3月营业收入33.67亿元，利润总额19.07亿元，营业利润率56.64%[18] - 2025年营业收入同比增长59.86%，高于行业平均增速19.95%[42][43] - 2025年净利润同比增长101.50%，高于行业平均水平31.20%[77][78] - 2026年1-3月营业收入同比增长34.65%，主要系经纪业务和证券自营业务收入增长所致[42] - 2026年1-3月净利润14.88亿元，同比增长51.78%[83] - 2025年营业支出同比上升25.13%，业务及管理费同比上升25.63%，主要系职工薪酬增长所致[80] - 2025年营业费用率53.81%，较2024年68.47%下降14.66个百分点[83] - 2025年薪酬收入比40.33%，较2024年47.81%下降7.48个百分点[83] 业务结构与用户数据 - 经纪及证券金融业务2025年收入64.19亿元，占比60.86%，同比增长26.31%[42][43] - 证券自营业务2025年收入21.77亿元，占比20.64%，同比大幅增长523.78%[42][43] - 2025年证券经纪业务收入43.95亿元，同比增长33.99%，其中代理买卖证券收入33.46亿元，同比增长42.75%[46][47] - 2025年末融资融券余额458.81亿元，较上年末增长35.81%，融资融券利息收入20.33亿元，同比增长21.81%[49][50] - 2025年末信用业务杠杆率119.80%，较上年末93.41%有所上升，处于行业较高水平[49][50] - 2025年公司代销金融产品金额同比增长43.82%，代销金融产品规模3504.21亿元[46][49] - 2025年资产管理业务实现收入4.41亿元，同比增长55.28%；期末资产管理规模606.02亿元，较上年末增长19.81%[56] - 公募基金管理业务规模390.92亿元，增幅47.26%，其中公募非货规模247.47亿元，同比增长62.46%[56][57] - 2025年完成IPO项目2单、再融资项目6单，分别市场排名并列第15位和并列第9位；完成新三板挂牌13单，市场排名第11位[55] - 2025年主承销债券191只，规模534.26亿元，同比分别增长51.59%和58.53%，行业排名27位、同比上升2位，湖北地区债券承销规模同比增长149.18%[55] - 截至2025年末公司共设立279家分支机构，含247家证券营业部和32家证券分公司[29] - 截至2025年末公司在全国设有279家分支机构，其中湖北省内证券营业部69家[16] 资产与投资布局 - 2025年末资产总额2062.17亿元，较2024年末1717.72亿元增长20.05%[18] - 2025年末投资合计706.40亿元，其中债券464.76亿元占比65.79%，公募基金104.34亿元占比14.77%，长期股权投资81.47亿元占比11.53%[52][54] - 母公司口径自营业务期末投资规模较上年末增长5.77%，主要系债券和公募基金投资规模增长所致[51] - 截至2025年末，债券投资规模较上年末增长3.96%，公募基金、股票及股权、长期股权投资均有所增长，资产管理计划与信托计划规模下降[51] - 自营权益类证券及其衍生品占净资本比例较上年末下降3.74个百分点至6.65%，非权益类证券及其衍生品占净资本比例较上年末上升7.60个百分点至225.97%，均优于监管标准[51][54] - 截至2026年3月末，存量违约债券投资本金共计0.60亿元，发行人重整计划均已获法院裁定批准，相关债权资产公允价值为0[51] - 长江保荐注册资本3.00亿元，总资产6.65亿元，净资产4.01亿元，2025年营业收入2.03亿元，净利润-1.05亿元[31] - 长江资管注册资本23.00亿元，总资产37.88亿元，净资产31.86亿元，2025年营业收入4.59亿元，净利润1.46亿元[31] - 长江期货注册资本5.88亿元，总资产106.76亿元，净资产10.62亿元，2025年营业收入2.67亿元，净利润0.49亿元[31] - 长江创新注册资本50.00亿元，总资产45.29亿元，净资产39.74亿元，2025年营业收入5.92亿元，净利润4.06亿元[31] - 长信基金持股比例44.55%，总资产17.32亿元，净资产14.12亿元，2025年营业收入7.95亿元，净利润1.43亿元[31] 资本结构与偿债能力 - 2025年末全部债务868.70亿元，较2024年末680.57亿元增长27.64%，短期债务占比58.99%[18] - 2025年末风险覆盖率412.53%，较2024年末367.15%提升45.38个百分点[18] - 2025年末流动性覆盖率211.34%，较2024年末175.13%提升36.21个百分点[18] - 截至2026年3月末，公司母公司口径净资本258.47亿元，处于行业上游水平[16] - 2025年末公司优质流动性资产221.10亿元，占总资产比重16.86%，较上年末有所下降但仍处行业较高水平[68][69] - 2026年3月末公司流动性覆盖率211.34%、净稳定资金率193.29%，均较上年末有所增长，处于行业很好水平[69] - 2025年末公司所有者权益420.19亿元，较上年末增长6.90%，主要系永续次级债发行规模增长和利润留存增加所致[72][73] - 2025年公司分配现金红利8.30亿元，占上年归属于母公司净利润45.20%，分红力度较大[72] - 2026年3月末公司所有者权益429.51亿元，较上年末增长2.22%，主要系利润留存所致[72][73] - 2026年3月末公司1年内到期有息债务占比66.76%，规模455.50亿元，存在一定短期偿付压力[66][67][71] - 截至2025年末公司获得银行授信额度合计2040.75亿元，其中未使用授信额度1575.82亿元[85] - 以2025年末数据测算全部债务868.70亿元，所有者权益/全部债务0.48倍，经营活动现金流入额/全部债务0.37倍[91] 评级与展望 - 维持长江证券股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定[3] - 维持“21长江03”“22长江04”“23长江04”“23长江06”“24长江01”“24长江02”“24长江03”“25长江01”“23长江C1”“23长江Y1”“24长江Y1”“25长江Y1”信用等级为AAA[3] - 公司经营风险评价结果为B，财务风险评价结果为F1[17] - 公司个体信用等级为aaa，评级结果AAA，个体调整及外部支持调整因素均为无[17] - 本次跟踪债券12只，债券余额合计180.00亿元，其中普通公司债券8只余额115.00亿元，次级债券1只余额5.00亿元，永续次级债券3只余额60.00亿元[32] - 截至2026年6月12日公司存续普通优先债券22只合计407.00亿元，普通次级债券2只合计20.00亿元，永续次级债券3只合计60.00亿元[89][92] 股权结构与治理 - 截至2026年3月末第一大股东长江产投与一致行动人合计持有表决权比例28.22%，公司无控股股东及实际控制人[27] - 长江产业投资集团有限公司持股17.41%，新理益集团有限公司持股14.89%且质押比例7.44%[28] - 长江产投持股比例达17.41%，与一致行动人合计持有表决权比例28.22%，公司仍无控股股东和实际控制人[39] - 2025年公司合计收到监管措施7次，其中责令改正2次、出具警示函4次、谈话提醒1次，主要集中于经纪业务[41] 行业环境与未来展望 - 2026年一季度货币政策延续“适度宽松”基调，1月15日推出结构性降息、再贷款额度扩容等八项举措[35] - 2025年A股主要指数全年涨幅均创近年新高，交投活跃度显著上升，证券投资收益仍为行业主要收入来源[38] - 2025年公司投行、自营等业务排名基本保持行业中上游水平[12] - 2025年公司营业收入和净利润均同比增长，盈利能力很强[12] - 2026年一季度公司营业收入和净利润同比均有所增长[12]