财务业绩 - 公司总营收从2018年的3360万美元显著增长至2019年的5870万美元，并进一步增长至2020年的1.385亿美元[20] - 公司从2018年净亏损4430万美元、2019年净亏损590万美元，改善至2020年净收入1920万美元[20][21] - 公司2018年经营活动现金流为负2120万美元，2019年和2020年分别为正2.433亿美元和正5.353亿美元[21] - 2020财年是公司自成立以来首个盈利年度[21] - 员工薪酬和福利（不包括股份支付）从2018年的2150万美元增至2019年的3170万美元和2020年的4400万美元[63] - 2018 - 2020年营销和品牌推广费用分别为1050万美元、710万美元和1590万美元，分别占同期总收入的31.4%、12.1%和11.5%[63] - 公司总客户账户从2018年12月31日的502,352个增至2019年的649,016个和2020年的1,104,113个，带动收入从2018年的3360万美元增长74.8%至2019年的5870万美元，再增长136.1%至2020年的1.385亿美元[81] - 2018 - 2020年交易总额从1192亿美元增至2191亿美元，营销和品牌费用分别为1050万美元、710万美元和1590万美元，占总收入的31.4%、12.1%和11.5%[81] - 2018 - 2020年经纪服务佣金收入分别为2600万美元、2670万美元和7760万美元，公司可能面临佣金或费率下降压力[86] 监管风险 - 公司证券和其他金融工具业务受美国、新加坡、新西兰、澳大利亚等多地监管，违规可能面临制裁[24] - 公司技术研发等团队部分在中国，大量客户为华人，中国业务存在监管不确定性[31] - 2016年公司收到中国证监会北京监管局整改通知，截至报告日期未收到进一步书面整改要求[32] - 公司大量客户为中国公民，受外汇管理局规则限制，客户违规可能导致监管调查影响公司前景[41] - 证券经纪行业监管环境趋严，监管和执法变化可能影响公司商业模式和盈利能力[44] - 2016年3月公司收到外管局通知，要求审查并报告客户开户和资金转移情况，截至报告日期未收到进一步询问或通知[42] - 公司部分子公司需遵守当地证券监管机构的监管资本要求，若不遵守可能导致业务暂停、注册被吊销等后果[88] - 子公司TBNZ因历史控制弱点被FMA警告，需完成补救行动，每项罚款最高可达200万新西兰元[93] - 随着国际扩张，不同司法管辖区的违规通知法律不一致可能成为问题[116] - 公司面临个人信息保护法规风险，2020年10月1日《信息安全技术 个人信息安全规范》生效，全国人大常委会起草的《个人信息保护法》正在审议中[117] - 公司可能需对跨境传输的重要个人数据进行安全评估，不符合国内外数据保护法规可能面临重大处罚或法律责任[119] - 公司无法完全消除客户潜在内幕交易、洗钱和证券欺诈风险，可能因此面临法律或监管制裁、罚款等[121] - 公司KYC程序存在风险，客户提供的信息可能过时、不准确等，可能导致违反相关法律法规[123] - 中国对离岸控股公司向境内实体贷款和直接投资的监管，可能影响公司使用上市和私募所得款项[163] - 若公司未遵守外汇管理规定，可能影响向中国子公司注资能力及业务运营[165] - 若中国居民股东未按规定完成外汇登记，可能限制离岸特殊目的公司向中国子公司注资[167] - 公司运营活动相关协议若不符合中国法规或法规变化，公司可能面临处罚或丧失相关权益[170] - 新颁布的中国《外商投资法》实施存在不确定性，可能影响公司现有架构和业务运营[174] - 公司VIE架构的合同安排受中国法律管辖，因中国法律体系不完善，执行合同安排存在不确定性[182] - 公司VIE架构的合同安排可能受中国税务机关审查，若被认定需补缴税款，将对财务状况产生负面影响[185] - 公司历史海外投资未完全符合中国发改委和商务部备案要求，虽已采取整改措施，但不能保证满足监管要求[189] - 中国互联网行业监管复杂多变，公司仅对提供互联网信息服务的实体有合同控制，获取和维持相关许可证存在不确定性[197] - 公司线上提供特定服务可能需获取多项牌照，未合规或受处罚影响业务[202] - 中国互联网行业法律法规不确定性或影响公司业务及外资投资合法性[204] - 《中华人民共和国劳动合同法》及相关法规或增加公司劳动力成本并限制用工实践[205][207][208] - 雇主雇佣的劳务派遣工数量不得超过员工总数的10%，不合规需在2016年3月1日前整改[208] - 公司未足额缴纳员工福利计划费用，或需补缴并支付滞纳金和罚款[210][211] - 社保缴费不足，监管机构可按每日0.05%收取滞纳金，逾期未付可处1 - 3倍罚款[211] - 员工股权激励计划未按规定注册，参与者或公司可能面临罚款和制裁[212] - 未完成国家外汇管理局登记，相关人员或受处罚，还可能限制公司向子公司注资[213] - 员工行使股票期权或获受限股需缴纳中国个人所得税，子公司未代扣代缴将面临制裁[214] - 公司可能被认定为中国居民企业，需就全球收入纳税，或增加所得税费用并降低盈利能力[216] 财务报告内部控制 - 2018 - 2020财年公司财务报告内部控制存在两个重大缺陷[35] - 重大缺陷包括缺乏熟悉美国公认会计原则的会计人员和全面会计政策程序，以及缺乏财务报告系统风险评估流程[37] 业务合作与清算 - 2018 - 2020年，公司由Interactive Brokers执行和清算的净收入占比分别为96.8%、78.4%和74.8%[48] - 公司自2019年第三季度收购Marsco后开始自行清算部分美国股票和其他金融工具交易，未来计划增加自行清算比例[54] - 公司与Interactive Brokers的合作协议非独家，若合作关系恶化，更换清算代理可能面临困难[50][53] - 自行清算使公司面临运营、流动性、融资和监管等风险[54][59] - 公司依赖与第三方平台的合作协议获取部分收入和客户，协议期限通常为1 - 3年，续约情况不确定[70] 业务发展与计划 - 公司计划加强经纪服务创新等，拓展中小机构客户，开发定制API，还计划整合增值服务[61][62] 市场与竞争风险 - 公司业务和盈利能力受经济、政治、市场交易等不可控因素影响，如2020年3月市场波动使部分客户遭受损失[75] - 证券交易面临财富管理产品和P2P借贷等替代投资产品的竞争，可能影响公司交易量、收入和业务[76] - 新冠疫情导致公司业务和运营中断，影响投资者和商业信心，可能导致市场不稳定和贸易中断[79] - 公司收取经纪服务佣金和融资服务费用，若无法赚取这些费用或费率降低，经营业绩可能受不利影响[84] 技术与运营风险 - 公司依赖信息技术系统，系统故障可能导致服务中断、声誉受损和损失，恢复功能可能需较长时间[96][98][99] - 公司专有技术需持续开发升级，否则可能失去竞争力，影响业务和前景[103] - 公司部分平台和产品名称等未注册商标，申请也不一定获批，可能面临知识产权侵权风险和诉讼成本[104][105] - 社区网站和用户可能未经授权使用第三方内容，导致侵权索赔和行政罚款[109] - 公司虽采取安全措施保护客户数据，但仍可能面临系统故障、员工违规等导致的数据泄露风险，已收到客户相关投诉[111][114] - 第三方渠道泄露或滥用客户数据可能被视为公司保护不力，导致客户信任丧失和法律索赔[115] 客户与业务风险 - 经纪业务存在客户保证金信用风险，市场不利时自动平仓政策可能无效，客户违约会损害业务和财务状况[107] - 公司不能保证客户投资盈利，客户投资受多种不可控因素影响，客户亏损可能影响公司业绩[125] - 公司声誉受损或行业声誉受损，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[128] 人员与管理风险 - 公司依赖关键管理和有经验的人员，失去关键人员可能对业务产生重大不利影响[130] 金融风险 - 公司面临利率风险，利率波动会影响利息收入和支出，若无法有效管理，可能影响盈利能力[131] - 公司经纪业务面临流动性风险，无法及时满足资金需求会对业务产生重大不利影响[132] - 人民币汇率波动可能导致公司外汇兑换损失，且中国可用于减少汇率波动风险的对冲选择有限[134] 法律诉讼风险 - 公司面临诉讼风险，如2019年10月有两起集体诉讼，2021年相关法院均驳回起诉，但诉讼仍可能带来不利影响[137] - 员工不当行为可能引发客户索赔、诉讼或仲裁，导致公司损失和声誉损害[139][140] 保险与业务拓展风险 - 公司保险覆盖可能不足，若发生相关事件且保险无法覆盖，将对财务和业务产生重大不利影响[141][142] - 开展新业务或服务存在风险，可能无法实现时间表和盈利目标，还会影响内部控制和带来诉讼风险[145] - 国际业务扩张需大量资源，面临监管、运营、市场等多方面风险，管理不善会影响扩张和业务[146][147] 业务特定风险 - 公司保证金融资和证券借贷业务可能因客户违约或资金不足无法按预期发展，面临信用风险[149][150][151] - 公司提供的财富管理产品有多种风险，依赖少数产品提供商，关系恶化会影响业务[152][153][155] 税务风险 - 公司转移定价安排可能被税务机关挑战，调整后可能增加整体税务负担[156] 业务增长风险 - 公司业务快速增长对管理和资源提出高要求，可能无法维持当前增长率或有效管理增长[157] 外部事件风险 - 公司面临自然灾害、健康疫情、恐怖袭击等风险，可能严重扰乱运营[158] - 不可预见或灾难性事件可能对公司运营造成不利影响，2020和2021年新冠疫情措施影响工作效率和内部项目，但日常运营未受影响[159] 媒体与声誉风险 - 与服务提供商和前股东相关的负面媒体报道可能对公司业务产生不利影响[160] VIE架构风险 - 公司依赖与可变利益实体（VIE）的合同安排开展业务，该安排可能不如直接所有权有效[177] - VIE或其股东若不履行合同义务，将对公司业务产生重大不利影响[180] - 公司VIE架构存在风险，若VIE或其股东不履行义务，公司可能需承担成本并依赖法律救济，但无法确保在中国法律下有效[181] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，若冲突无法解决，公司需依靠法律程序，可能导致业务中断[183] - 若VIE破产或进行清算，公司可能失去使用和享有其重要资产的能力，影响业务运营[187] 宏观环境风险 - 中美贸易战可能影响中国及其他市场的经济增长和客户财务状况，对公司业务产生负面影响[191] - 中国的经济、政治和社会条件及政府政策可能对公司业务和前景产生不利影响[193] - 中国法律体系不完善，法律解释和执行存在不确定性，可能影响对公司的法律保护[195] 账户与收入结构变化 - 2016 - 2017年交易平台账户多为完全披露账户，2018 - 2020年合并账户和自清算账户快速增长，预计收入、运营成本、监管隔离现金和客户应付款将显著增加[97] 公司收购情况 - 公司近期进行了一些收购，如2018年11月收购美国老虎证券100%股权，2019年7月收购美国在线经纪服务平台Marsco 100%股权[73]