公司业务规模与客户数据 - 截至2021年12月31日，公司服务约360万客户，未偿还本金余额约7100亿美元，其中正向贷款约3390亿美元，次级服务及其他约3710亿美元[14] - 2021年，公司承接了3210亿美元未偿还本金余额的贷款，其中1620亿美元与次级服务相关[14] - 2021年，公司次级服务组合从3370亿美元增长至3710亿美元，占总服务组合的52% [19] - 2021年全年，公司作为第12大抵押贷款发放机构，发放了840亿美元贷款[22] 业务渠道数据 - 按资金发放量计算，2021年和2020年，公司直接面向消费者渠道分别占抵押贷款发放量的48%和56%，2021年该渠道调整后的锁定交易量为366亿美元，2020年为379亿美元[26] - 按资金发放量计算，2021年和2020年，公司代理渠道分别占抵押贷款发放量的52%和43%，该渠道调整后的锁定交易量从2020年的306亿美元增至2021年的398亿美元[28] 员工相关情况 - 截至2021年12月31日，公司在美国和印度约有8200名员工[33] - 公司最近的员工敬业度调查显示，约87%的受访者认为公司是个工作的好地方[34] - 2021年，公司多元化、公平和包容办公室为员工安排了超75小时的活动，并为有需要的房主争取到超100万美元的政府资金[36] - 过去一年，公司为员工提供了约48.5万小时的培训[37] - 2021年公司超98%的团队成员处于全远程工作环境，2022年采用以家庭为中心的工作环境[98] - 2021年劳动力市场收紧且竞争激烈，公司可能难以吸引和留住高技能员工，高管团队变动可能影响业务[145] 债务与融资情况 - 截至2021年12月31日，公司无担保优先票据的总本金金额为27亿美元[62] - 公司需每年续签大部分债务融资安排，面临再融资和利率风险[60] 利率相关风险 - 利率下降可能增加提前还款速度，导致摊销费用增加、服务费减少和MSRs价值下降[66] - 利率上升可能导致贷款拖欠、违约和止赎增加，影响公司业务和收入[66] - 利率上升可能降低公司贷款发起量和生产利润率[66] - 利率上升会增加公司未偿债务的服务成本[66] 房价相关风险 - 房价下跌可能导致违约增加、损失加重、止赎增多，影响公司收入和费用[70] 财务模型与收购风险 - 公司使用财务模型确定某些资产和负债的公允价值，假设不准确可能影响收益[72] - 公司可能无法实现先前或潜在收购和处置的预期收益[74] - 收购相关风险包括未知或或有负债、整合问题等[75] 税收相关情况 - 截至2012年12月31日，公司有美国联邦净运营亏损（NOL）约75亿美元，其中约60亿美元分配给2012年所有权变更后的部分，若未使用，将于2031年开始到期；截至2021年12月31日，有美国联邦NOL约6.09亿美元，其中4.6亿美元不受美国《国内税收法》第382条限制[81] 股票转让限制 - 公司章程对股票转让有限制，限制被视为单一实体的个人或团体收购（和处置）公司股票或任何其他被视为第382条规定的股票的工具，拥有（实际或推定）公司股票总价值的4.75%[81] - 公司普通股及相关工具转让受限，未经董事会批准，任何人或实体收购后使收购方或他人成为持有至少4.75%公司股票总价值的“重要持有人”，或增加已为“重要持有人”的持股比例，以及“重要持有人”处置股票均不被允许[173] LIBOR相关情况 - 2020年，公司提前停止发放伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）贷款，英国金融行为监管局计划在2021年底逐步淘汰LIBOR，2023年6月30日停止公布所有其他美元LIBOR期限[92] 贷款相关风险 - 公司为出售的贷款提供3年至贷款期限不等的陈述与保证，违约时可能需回购贷款或赔偿购买方[86] - 公司面临消费者信用风险、交易对手信用风险、前服务商风险和对应方风险，这些风险可能对业务、流动性、财务状况和经营成果产生重大不利影响[86][87][88][90] - 新冠疫情影响公司服务运营，《关怀法案》允许联邦支持贷款的借款人申请临时还款宽限，增加宽限贷款和逾期贷款会减少服务费收入、增加服务预付款和利息费用[94] - 经济放缓、衰退或消费者信心下降会对住宅房地产价值产生重大不利影响，新冠疫情影响公司REO交换业务，若某些措施长期存在，REO交换收入可能继续受到不利影响[95] - 贷款逾期增加会导致公司收入减少、费用增加，影响收入和流动性以及抵押贷款服务权（MSR）估值[99][100][101] - 逾期率上升会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，可能影响流动性、降低MSRs估值并导致损失[102][103][104] - 若无法以有利条件收购MSRs或签订额外的次级服务协议，公司业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响，且短期次级服务业务的转变可能减少收入和收益[105][107] - 公司服务的部分高风险贷款成本更高，可能导致流动性挑战，且Ginnie Mae的新指南可能影响公司流动性[109] - 因COVID - 19大流行，投资者改变损失缓解计划程序和要求，存在操作风险和错误风险，可能导致损失赔偿[110] - 公司需进行服务垫款，可能面临回收延迟或无法回收的情况，市场干扰会增加垫款数量[111] - 若New Residential无法满足垫款请求，公司有义务提供资金，否则可能导致服务协议终止、违约和业务受损[112] - 公司的服务权和次级服务合同可能被终止，若大量终止将对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[113][114][117][118] - 公司需满足机构设定的最低财务资格要求，否则可能被暂停或终止协议，影响业务[116] - 公司贷款发起业务量可能无法维持，受利率、政府项目、技术和竞争等因素影响，业务量下降会影响公司[122] - 公司可能需对出售的贷款进行赔偿或回购，若损失超过储备，将对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[123][124] - GNMA贷款组合因高贷款价值比（LTV）可能面临更高违约风险，违约时可能无法收回所有服务费用并遭受损失[128] - 若机构对特定贷款的购买限制变为永久性，公司需为管道内贷款寻找其他投资者，可能以低于预期价格出售[129] 公司业务计划 - 公司计划将服务组合未偿本金余额（UPB）增长至1万亿美元，并实现60%的再融资捕获率[131] 技术与供应商相关风险 - 技术故障或网络攻击可能损害公司业务运营，新法律法规可能增加成本[134] - 公司在技术方面的资本投资可能无法实现预期回报[139] - 公司和供应商在印度的业务可能受到政治或经济稳定性变化以及政府政策的不利影响[140] - 供应商关系使公司面临多种风险，如服务不符合标准、数据滥用、服务中断等[141] 利益冲突与风险管理 - 公司与Xome之间可能存在利益冲突，虽采取措施但无法确保消除所有冲突[142] - 公司风险管理政策和程序可能无效，无法有效识别或减轻风险[144] 自然灾害与健康事件影响 - 公司业务受地震、飓风等自然灾害和健康大流行事件影响，可能增加贷款服务成本、违约率并影响MSRs价值[149] 监管与法律相关情况 - 公司处于高度监管行业，法律法规变化可能增加运营成本、限制业务范围并影响财务结果[151][152] - 公司需遵守HMDA的Regulation C，收集和报告贷款申请数据，数据收集或报告错误可能导致罚款[153] - 公司面临众多法律诉讼，涉及消费者保护、证券等多项法律，可能产生高额赔偿和罚款[159][160] - 2020年公司解决了与CFPB等机构的遗留监管问题，涉及2010 - 2015年的贷款服务实践[161] - 应对法律和监管事务需投入大量资源，不利结果会增加运营成本、减少收入并限制业务增长[163] - 公司建立法律诉讼准备金，但最终解决结果可能超出记录的应计费用或估计损失[165] - 与全国性银行竞争对手不同，公司需遵守州许可和运营要求，可能导致高额合规成本[166] - 公司业务依赖许可证，无法维持许可证可能导致服务协议违约并对业务产生重大不利影响[167][168] - 新冠疫情带来新的监管责任，未来监管审查和执法情况未知[158] 止赎相关问题 - 某些州住宅抵押品赎回权丧失程序因司法资源缺乏、立法及疫情而延迟，影响公司及时清算贷款、回收预付款，增加运营成本[171] - 若法院推翻止赎或贷款从属业主协会留置权，公司可能产生更高诉讼成本和相关损失，且成本和负债可能无法得到补偿[170] 会计处理方法 - 公司对MSRs采用公允价值会计，用贴现现金流模型估计其公允价值，关键假设包括提前还款速度、贴现率和服务成本[281] - 公司就某些MSRs的超额利差融资与第三方达成协议，按公允价值计量，关键假设为抵押贷款提前还款速度和贴现率[282] - 利率锁定承诺（IRLCs）受抵押贷款利率变化影响，公司面临利率风险，贷款承诺期限一般在30 - 90天，通常在贷款发起后30天内出售[283] - 公司所得税采用资产负债表法计算，需确认递延所得税，根据多种证据确定估值备抵[285] - 会计标准更新ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01（ASC 848）为参考利率改革提供临时可选权宜之计和例外情况，公司截至2021年12月31日未选择应用相关修订[287] 反收购条款与股价影响 - 公司章程和修订重述的细则以及特拉华州法律中的反收购条款，使第三方收购公司变得困难[176] - 公司普通股市场价格可能下降，受公司经营业绩、宏观经济趋势、分析师评级等多种因素影响[177] 行业相关机构信息 - 房利美于1938年由美国国会特许成立，支持二级抵押贷款市场的流动性、稳定性和可负担性[300] - 房地美于1970年由国会特许成立，稳定美国住宅抵押贷款市场，扩大住房拥有和经济适用租赁住房机会[304] - 吉利美是美国住房和城市发展部内的全资政府公司，为联邦保险或担保贷款支持的MBS提供本息及时支付担保[306] - 联邦住房金融局是房利美、房地美和12家联邦住房贷款银行的监管机构和托管机构[301] - 联邦住房管理局为符合其准则的贷款提供抵押贷款保险[301] 业务术语定义 - 逾期贷款指从合同到期日起逾期30天或以上的抵押贷款[297] - 直接面向消费者的贷款发放是指贷款人通过电话呼叫中心、互联网等方式直接向选定消费者推销再融资和购房抵押贷款[298] - 超额服务费用是在超额MSR安排中，支付基本服务费用后抵押贷款组合的服务费用现金流[298] - 超额利差是与共同投资伙伴合作的MSR，服务商收取基本服务费用，与伙伴分享超额服务费用，可减少服务商购买或投资MSR时所需的前期资本[299] - 利率锁定承诺是在发放抵押贷款前设定利率和最高贷款金额的协议[307]