投资收购与经纪佣金 - 2020年12月31日止三年公司未支付与投资收购和处置相关的经纪佣金[76] 股息再投资计划 - 公司采用股息再投资计划，未选择“退出”的普通股股东现金股息将自动再投资[77][78] - 参与股息再投资计划的普通股股东无经纪费用，但某些经纪公司可能收费，公司支付计划管理人费用，若参与者要求出售股份，计划管理人扣除15美元交易费和每股0.1美元经纪佣金[81] 公司业务服务与管理协议 - 公司无员工，业务服务由霸菱员工根据协议提供，日常投资活动由霸菱管理[85] - 2018年8月2日公司与霸菱签订原咨询协议和管理协议，2020年12月23日签订修订重述咨询协议，2021年1月1日生效[86] - 修订重述咨询协议初始期限为两年，至2022年12月23日，之后每年自动延续[113] 基础管理费 - 2020年1月1日至12月31日基础管理费按公司总资产（含借款购买资产，不含现金及现金等价物）年费率1.375%计算，2018年8月2日至12月31日为1.0%，2019年1月1日至12月31日为1.125%[90] - 自2021年1月1日起，基础管理费按公司总资产（含借款购买资产，不含现金及现金等价物）年费率1.25%计算[91] 投资公允价值估算与净资产价值确定 - 公司通过合资企业净资产价值和所有权百分比估算对Jocassee Partners LLC、Thompson Rivers LLC和MVC Private Equity Fund LP的投资公允价值[70][71] - 公司至少每季度确定一次普通股每股净资产价值[72] 投资退出策略 - 公司一般通过债务再融资或偿还退出投资，也协助投资组合公司制定退出策略[73] 激励费计算 - 2018年8月2日至2020年12月31日激励费由基于净投资收益和基于资本利得两部分组成[92] - 2018年8月2日至2019年12月31日，季度激励费按上一季度净投资收益计算[92] - 2020年1月1日起，季度激励费按前十二个季度净投资收益计算[93] - 激励费计算时，净投资收益与季度2%（年化8%）的门槛收益率比较[95] - 净投资收益超过门槛收益率但低于2.5%（年化10%）部分，按100%支付激励费[95] - 净投资收益超过上述部分，按20%支付激励费[95] - 2021年1月1日起，激励费仍分基于收入和基于资本利得两部分[102] - 基于收入的激励费按前十二个季度净投资收益超过门槛金额部分计算[102] - 基于收入的激励费有上限，为20%的累计净投资收益减去前十一季度已支付激励费[106] - 基于资本利得的激励费按年度累计资本利得减去累计资本损失的20%计算，减去以前年度已支付金额[101][108] 公司费用承担 - 公司需承担自身运营和交易的所有成本费用，巴克莱承担其投资专业人员及员工的薪酬和日常管理费用[112] - 公司将按季度与巴克莱协商并支付行政管理协议下的费用，季度费用上限为协议规定的可报销金额[115] 公司监管与税收待遇 - 公司选择受1940年法案监管为业务发展公司（BDC），并根据税法M分章被视为受监管投资公司（RIC），需将大部分收入分配给股东[119] - 公司拥有全资应税子公司，以满足RIC税收要求，即至少90.0%的美国联邦应税总收入须为合格投资收入[122] - 作为BDC，公司资产与高级证券的覆盖率至少为150%，使用杠杆融资投资组合的能力受限[123] - 作为BDC，公司董事会多数成员须为非“利益相关人”，并遵守1940年法案的其他规定[124] - 公司获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免救济，允许与巴克莱或其关联方进行特定的联合投资[125] - 1940年法案规定，BDC收购资产时，合格资产须至少占公司总资产的70.0%[129] - 为使投资组合证券符合70.0%的测试要求，公司须控制证券发行人或提供重大管理协助[131] - 公司70.0%的资产为合格资产，投资回购协议无比例限制，但单一交易对手回购协议占总资产超25.0%将不满足RIC税收待遇资产多元化测试[132] - 2018年7月25日起，公司根据1940年法案适用的资产覆盖率从200%降至150%，特定条件下可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，还可临时借款不超总资产的5.0% [133] - 公司自2007年12月31日起合格并选择按RIC纳税，需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[150] - 若符合RIC税收待遇，公司及时分配给股东的ICTI和净资本利得部分无需缴纳美国联邦所得税，未分配部分按常规公司税率纳税[152] - 公司需对某些未分配收入缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配至少等于（i）每年98.0%的普通收入、（ii）98.2%的资本利得净收入以及（iii）以前年度确认但未分配且未缴纳美国联邦所得税的收入之和[152] - 为符合RIC税收待遇，公司需满足年度分配要求、符合BDC待遇或按1940年法案注册为管理投资公司、每年至少90%的总收入来自特定来源、每季度末资产多元化[153] - 每季度末，公司至少50%的资产价值由现金、现金等价物、美国政府证券等组成，且任何单一发行人的其他证券不超过资产价值的5%或发行人已发行有表决权证券的10% [153] - 每季度末，公司不超过25%的资产价值投资于特定证券（非美国政府证券或其他RIC证券）[153] - 公司投资被视为合伙企业的实体（非“合格公开交易合伙企业”）时，需将合伙企业的总收入项目纳入90%收入测试，并考虑合伙企业资产的比例份额进行多元化测试[154] - 公司为满足90%收入测试，利用应税子公司持有资产，此类投资税后收益率会降低[155] - 公司可能需在未收到现金时确认应税收入，部分收入可能为原始发行折扣或其他需提前计入应税收入的项目[157] - 若未收到对应现金却需将应计金额计入当年ICTI，公司为满足年度分配要求、避免4.0%美国联邦消费税，可能需向股东分配，这可能导致难以满足RIC税收待遇要求[158] - 若投资的投资组合公司出现财务困难，进行重组可能产生无法使用的资本损失、未来非现金收入及大量不符合90%收入测试的非合格收入[159] - 若购买“被动外国投资公司”（PFIC）股票，公司可能需就部分“超额分配”或处置所得缴纳美国联邦所得税，还可能面临额外利息费用；若选择将PFIC视为“合格选举基金”（QEF）或按市值计价，可能需确认超过当年分配和处置所得的收入，并受年度分配要求和4%美国联邦消费税影响[161] - 若未能满足年度分配要求或不符合RIC税收待遇，公司当年所有应税收入将按企业税率纳税，减少可分配给股东的金额[164] - 若连续两年以上未满足RIC要求，之后重新申请RIC税收待遇，公司在后续五年内确认的任何内置收益将需缴纳企业税，除非做出特殊选举[173] - 非公司制美国股东收到的股息收入，一般按适用于合格股息收入的最高20%美国联邦所得税税率纳税[172] - 公司分配通常视为美国税收目的的股息，需缴纳美国所得税或预扣税，除非股东符合免税条件或分配适用特殊穿透规则；净资本利得分红在个人美国股东手中可享受较低税率，在非美国股东手中可免美国税[175] - 符合条件的RIC支付的特定利息收入分红（“利息相关股息”），非美国股东一般可免美国预扣税，但无法保证公司分配是否符合该豁免条件及是否会按此报告[177] 代理投票 - 公司将委托巴克莱进行代理投票，巴克莱会逐案审查提案以确定对公司投资组合证券的影响[137] 债务组合与投资组合数据 - 截至2020年12月31日，公司债务组合投资中约12.045亿美元按浮动利率计息[396] - 2020年12月31日投资组合总价值为14.958亿美元，2019年12月31日为11.736亿美元[398] - 2020年12月31日，高级债务和第一留置权票据成本为11.674亿美元，占比79%；公允价值为11.713亿美元，占比79%[400] - 2019年12月31日，高级债务和第一留置权票据成本为10.700亿美元，占比90%；公允价值为10.509亿美元，占比90%[400] - 2020年公司进行76项新投资，总计7.432亿美元[401] - 2019年公司进行43项新投资，总计4.259亿美元[402] - 2020年公司出售4.684亿美元贷款，净实现损失3950万美元[401] - 2019年公司出售3.233亿美元贷款，净实现损失350万美元[402] - 2020年公司收到7640万美元贷款按面值偿还和1530万美元投资组合公司本金还款[401] - 2019年公司收到7850万美元贷款按面值偿还和3440万美元投资组合公司本金还款[402] - 截至2020年12月31日，非应计资产公允价值和成本均为300万美元，占投资组合总公允价值和总成本的0.2%，2019年无此类资产[406] 收入与费用数据 - 2020年和2019年总投资收入分别为7103.1068万美元和7564.8345万美元，主要因LIBOR下降，部分被投资组合平均规模、费用收入和实物支付利息收入增加抵消[410][411][412] - 2020年和2019年净运营费用分别为3997.2665万美元和4509.6749万美元，利息和其他融资费用减少主要因利率下降和适用保证金降低[410][413][414] - 2020年和2019年基础管理费分别约为1430万美元和1210万美元，增长因费率从1.125%提高到1.375%[413][415] - 2020年和2019年管理费用分别约为160万美元和230万美元，一般及行政费用还包括董事会费用、董事及高级职员责任保险费用、法律和会计费用[413][419] - 2020年和2019年净实现损失分别为3828.958万美元和381.0448万美元，2020年主要是贷款组合净损失和赔偿索赔损失[410][421] - 2020年和2019年净未实现增值分别为1854.9588万美元和3208.8004万美元，2020年包括当前投资组合净未实现折旧等[410][423][424] - 截至2020年12月31日，非应计债务投资以外的未偿债务投资本金加权平均收益率为7.1%，2019年为6.2%[412] - 2020年利息和其他融资费用归因于多项信贷安排，2019年归因于部分信贷安排，2020年费用减少因利率和适用保证金降低[414] - 2020、2019、2018年的总费用收入分别为4080636美元、2116820美元、5168901美元[478] - 2020、2019、2018年的总经常性费用收入分别为3047324美元、1189707美元、1801677美元[478] - 2020、2019、2018年的总非经常性费用收入分别为1033312美元、927113美元、3367224美元[478] - 2020年摊销贷款发起费用、管理估值及其他费用分别为2179859美元、867465美元[478] - 2019年摊销贷款发起费用、管理估值及其他费用分别为914197美元、275510美元[478] - 2018年摊销贷款发起费用、管理估值及其他费用分别为1374049美元、427628美元[478] - 2020、2019、2018年的提前还款费用分别为84151美元、59617美元、1191943美元[478] - 2020、2019、2018年加速未摊销贷款发起费用分别为536906美元、694971美元、1932367美元[478] - 2020、2019、2018年咨询、贷款修改及其他费用分别为412255美元、172525美元、242914美元[478] 现金流量与资金需求 - 公司认为当前现金、短期投资、可用借款能力和预期运营现金流足以满足至少未来十二个月日常运营现金需求[426] - 2020年现金净增加7050万美元，经营活动使用现金2.181亿美元，融资活动提供净现金2.886亿美元，年末现金余额9250万美元[427] - 2019年现金净增加960万美元，经营活动使用现金3150万美元，融资活动提供净现金4110万美元，年末现金余额2200万美元[428] - 2020年经营活动现金使用主要包括8.812亿美元的投资组合购买、9670万美元的MVC收购和11.822亿美元的短期投资购买[427] - 2019年经营活动现金使用主要包括4.737亿美元的投资组合购买和9.136亿美元的短期投资购买[428] 信贷安排与债务发行 - 2018年8月信贷安排初始借款额度7.5亿美元，后经多次调整于2020年6月26日降为零，并于6月30日终止[431][432] - 2019年2月信贷安排初始承诺总额8亿美元，有最高4亿美元的增额选项，循环期至2023年2月21日，最终到期日为2024年2月21日[434][435] - 截至2020年12月31日，2019年2月信贷安排下有美元借款4.72亿美元，加权平均利率2.188%，还有多种外币借款，总公允价值7.197亿美元[438][439] - 2019年5月完成债务证券化，发行约2.968亿美元A - 1级高级担保浮动利率票据、5150万美元A - 2级高级担保浮动利率票据和1.01亿美元次级票据[442] - A - 1级2019年票据利率为三个月LIB