铝价波动与市场风险 - 铝价下跌可能对公司业务、财务状况和现金流产生重大不利影响,尤其是全球供应需求平衡、库存水平和地缘政治不确定性等因素的影响[36] - 公司生产设施的铝生产削减可能导致重大费用,包括削减时的费用和持续费用,且重启生产可能面临市场条件不确定性和高成本[43][44] - 公司Hawesville冶炼厂于2022年第三季度全面停产,重启生产面临铝价、原材料价格和电力成本等市场不确定性[45] - 公司Mt. Holly冶炼厂在2021年重启后达到75%的产能,但其盈利能力受铝价、原材料价格和溢价水平的影响[44] - 2022年LME铝现货价格同比下降32%,3月平均价格为3,538美元/吨,12月降至2,395美元/吨[83] - 2022年全球铝平均价格为2,707美元/吨,较2021年的2,475美元/吨和2020年的1,702美元/吨有所上升[83] - 2022年MWP平均价格为657美元/吨,较2021年的581美元/吨和2020年的267美元/吨显著增加[83] - 2022年欧洲Duty Paid溢价平均为466美元/吨,较2021年的272美元/吨和2020年的126美元/吨大幅上升[83] - 公司通过套期保值管理铝价、电力和汇率波动风险,但套期保值可能无法完全消除风险[55] - 公司通过金融工具管理铝、电力、天然气和外汇的市场风险,2022年衍生品资产公允价值为1.291亿美元[107] 电力成本与供应风险 - 电力成本上升可能对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响,尤其是电力供应中断或价格波动的影响[37][38][39][40] - 公司Grundartangi冶炼厂的电力需求约20%已通过市场合同锁定至2023年底,但仍面临价格波动和供应中断的风险[39] - 公司面临电力供应中断的风险,可能导致生产减少或设备停机,进而影响现金流和债务偿还能力[41] - 电力成本是公司最大的运营成本,电价上涨可能对公司的盈利能力产生重大影响[68] - 公司电力价格敏感性分析显示,每兆瓦时(MWh)电力价格每增加1美元,公司年成本将增加1580万美元[105] - Hawesville冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月,EDF已通知不再作为MISO市场参与者,公司正在寻找替代者[21][22] - Sebree冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月,EDF已通知不再作为MISO市场参与者,公司正在寻找替代者[22] - Mt. Holly冶炼厂的电力供应合同与Santee Cooper的协议持续至2023年12月31日,合同提供75%的满负荷生产所需电力[23] - Grundartangi工厂的电力供应合同将于2026年至2036年到期,其中约20%的电力需求与Nord Pool电力市场价格挂钩[104] 原材料成本与供应链风险 - 公司面临原材料成本上升和供应中断的风险,尤其是氧化铝、石油焦和沥青等关键原材料[47] - 2022年氧化铝平均价格为362美元/吨,2021年为329美元/吨,2020年为271美元/吨[47] - 公司部分原材料和服务合同包含“take-or-pay”条款,即使减产仍需支付费用[49] - 公司依赖公共基础设施(如河流和港口)运输原材料,基础设施恶化可能导致运输延误和成本增加[54] - 公司的主要运营成本包括电力、氧化铝、碳产品和劳动力,这些成本占销售成本的85%以上[81] - 公司的主要生产成本包括氧化铝、电力、煅烧石油焦和液态沥青,这些成本占2022年销售成本的85%以上[19] 财务与债务风险 - 公司可能无法从资本项目中实现预期收益,导致财务状况和运营结果受到不利影响[35] - 截至2022年12月31日,公司总债务约为5.277亿美元,其中包括2.5亿美元的7.5%优先担保票据和8630万美元的可转换票据[58] - 公司信用评级可能因财务状况恶化而受到影响,进而增加借款成本并限制其进入信贷和资本市场的机会[58] - 公司现有债务包含各种限制性条款,可能影响其业务运营和增长能力[60] - 公司依赖子公司间的资金转移来满足债务偿还义务,子公司的运营结果和法律限制可能影响其支付能力[62] - 可转换票据的转换可能稀释股东权益,并对公司普通股的市场价格产生负面影响[62] - 公司面临利率风险,现有债务和未来借款的利率波动可能增加债务偿还成本[59] - 公司2022年净销售额为17.372亿美元,净亏损为1410万美元[90] - 公司2022年资本支出为1730万美元,不包括Mt. Holly重启项目的1620万美元和Grundartangi铸造厂项目的4000万美元[93] - 公司预计2023年总资本支出约为2400万美元,不包括Grundartangi铸造厂项目[94] - 公司长期债务总额为4.75亿美元,其中2024年至2027年每年需偿还约800万至900万美元,2031年后需偿还4.4亿美元[98] - 预计未来利息支付总额为1.69亿美元,2023年至2027年每年支付约2600万至3100万美元[99] - 采购义务总额为13.69亿美元,其中2023年需支付7.41亿美元,2024年需支付3.25亿美元[100] - 养老金、补充高管退休福利计划(SERB)、OPEB和工人补偿义务的预计未来支付总额为2.66亿美元[102] 运营与生产风险 - COVID-19疫情可能继续对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响,尤其是供应链中断、劳动力短缺和客户需求下降的风险[42][43] - 公司运营可能受到自然灾害、设备故障、供应链中断等不可预测事件的影响[53] - 公司员工中约59%由工会代表,Grundartangi、Hawesville、Sebree和Vlissingen工厂的工会协议分别于2024年12月31日、2026年4月1日、2023年10月28日和2024年5月31日到期[57] - 公司面临劳动力短缺和劳动力成本上升的风险,2022年在美国所有地点的员工流失率增加,劳动力成本上升[57] - 截至2022年12月31日,公司共有1,956名员工,其中1,186名在美国,694名在冰岛,76名在荷兰[24] - 公司计划在2024年第一季度启动Grundartangi冶炼厂的新铸造厂项目,预计年产量可达150,000吨低碳铝[27] - 公司已完成Mt. Holly冶炼厂172,000吨产能的重启项目,未来可再重启57,000吨产能,前提是获得具有竞争力的电力供应[27] - 公司正在冰岛Grundartangi冶炼厂进行多年期项目,预计最终年产能将增加至325,000吨[27] - 公司位于冰岛的Grundartangi冶炼厂生产的Natur-Al™铝具有行业最低的碳足迹之一,得益于水电和地热能源[27] 客户与销售风险 - 公司2022年72%的净销售额来自两大客户,预计2023年大部分产量将销售给Glencore[50] - 公司60%的销售额来自Glencore及其关联公司,12%来自Southwire[17] - 2023年公司预计将大部分产量销售给Glencore,其余客户将集中在少数短期合同客户中[18] - Glencore持有公司约42.9%的普通股和全部A系列可转换优先股,2022年公司约60%的销售额来自Glencore[75] - 公司预计2023年将继续向Glencore销售大部分产品[75] 环境与法规风险 - 气候变化相关法规可能对公司运营产生不利影响,美国和其运营所在国的监管变化可能增加合规成本[67] - 公司目前免费获得Grundartangi冶炼厂约70%的碳排放配额,但未来可能面临配额成本上升的风险[68] - 公司2022年与电力合同相关的或有负债为2950万美元,但已通过衍生资产完全抵消[90] 财务表现与现金流 - 2022年公司净销售额为27.773亿美元,较2021年的22.125亿美元增加5.648亿美元,主要受LME和区域溢价推动[85] - 2022年公司毛利润为4,670万美元,较2021年的1.242亿美元下降7,750万美元,主要受原材料和电力价格上涨影响[86] - 2022年公司因Hawesville工厂停产确认1.594亿美元的资产减值损失[86] - 2022年公司衍生品合约净收益为1.971亿美元,主要受LME和MWP远期价格下降推动[86] - 2022年公司所得税费用为4,740万美元,较2021年的3,060万美元所得税收益有所增加[86] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为5430万美元,相比2021年的2900万美元有所增加[87] - 公司2022年经营活动产生的净现金流为2590万美元,相比2021年的净现金流出6470万美元有显著改善[87] - 公司2022年投资活动使用的净现金流为8550万美元,主要用于Mt. Holly重启项目和Grundartangi铸造厂项目的资本投资[87] - 公司2022年融资活动产生的净现金流为7440万美元,主要来自Grundartangi铸造厂设施和冰岛定期设施的借款[87] - 公司截至2022年12月31日的总流动性为2.45亿美元,包括5430万美元的现金及现金等价物、1.007亿美元的未使用循环信贷额度以及9000万美元的Vlissingen设施协议[87] - 公司美国循环信贷设施的最大容量从2.2亿美元增加到2.5亿美元,包括1.5亿美元的信用证子设施[88] - 公司冰岛循环信贷设施的最大容量从5000万美元增加到1亿美元[88] - 公司Grundartangi铸造厂设施的借款上限为1.3亿美元,截至2022年12月31日有5000万美元的未偿还借款[88] - 公司冰岛定期设施的借款上限为1360万欧元,截至2022年12月31日有1450万美元的未偿还借款[89] - 公司Vlissingen设施协议的借款上限为9000万美元,截至2022年12月31日未有未偿还借款[89] 养老金与退休福利 - 公司2022年养老金计划的加权平均贴现率为5.50%,较2021年的2.89%有所上升[96] - 公司2022年其他退休福利计划(OPEB)的加权平均贴现率为5.57%,较2021年的2.75%有所上升[96] - 公司2022年养老金计划的长期资产回报率假设为7.25%[97] - 公司2022年递延所得税资产的估值准备为4.879亿美元[97] - 公司2022年与退休人员医疗福利相关的负债为680万美元,包括200万美元的流动负债和480万美元的非流动负债[92] 国际业务与地缘政治风险 - 公司国际业务面临政治、经济、法规和汇率波动等风险,尤其是在冰岛和荷兰的运营[52] - 公司在美国和冰岛的工厂受益于免关税进入主要市场,提供了相对于竞争对手的优势[29] - 公司在美国和欧洲的工厂靠近主要客户,提供了供应链和物流上的竞争优势[29] 信息与网络安全风险 - 公司信息系统的中断或网络安全事件可能对其业务运营和财务结果产生重大不利影响[66] 股东与股息政策 - 公司未在2022年或2021年宣布普通股股息,且不计划在可预见的未来宣布现金股息[78] - 公司股票在纳斯达克全球市场交易,代码为CENX[77] - 截至2023年2月23日,公司有97名普通股登记持有人[78] 公司治理与信息披露 - 公司网站提供通过SEC的EDGAR系统提交的定期报告,包括年度报告10-K、季度报告10-Q和当前报告8-K[33] - 公司网站还提供适用于所有员工的道德准则副本以及董事、高管和持股超过10%的股东提交的所有权报告[33] - 公司将在请求下免费提供10-K、10-Q和8-K表格的副本[33] - 投资者关系部门联系方式为:One South Wacker Drive, Suite 1000, Chicago, IL 60606,电话:(312) 696-3101[33] - 公司网站上的信息不应被视为年度报告10-K的一部分[33]
Century Aluminum(CENX) - 2022 Q4 - Annual Report