铝价波动与市场影响 - 铝价下跌可能导致公司减产或采取其他措施降低生产成本,包括推迟资本支出和维护成本,并实施裁员[86] - 全球铝价近年来显著低迷,主要由于中国和其他地区的过剩产能和过度生产[88] - 2020年4月LME铝价从年初的1772美元/吨下降至1457美元/吨,主要受COVID-19疫情影响[99] - 2020年LME铝价平均为1702美元/吨,低于2019年的1792美元/吨,部分原因是COVID-19对LME价格的影响[101] - 公司面临铝价、电力和外汇市场波动的风险,可能通过套期保值安排来管理风险,但无法保证这些活动能有效降低风险[144] 电力成本与供应 - 电力成本上升对公司业务、财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响,电力占公司生产成本的主要部分[89] - 2021年2月美国极端天气事件导致肯塔基州工厂电力价格上涨,可能对2021年第一季度业绩产生不利影响[92] - 2018年5月Sebree冶炼厂设备故障导致一条生产线停电,迫使公司暂时停止该生产线生产[95] - 公司正在与Santee Cooper谈判新的三年电力协议,预计从2021年4月1日起生效,为Mt. Holly工厂提供100%的电力需求[111] - 如果无法与Santee Cooper达成新的电力协议,公司可能被迫进一步削减Mt. Holly工厂的运营[111] - 公司电力成本占运营成本的最大部分,电价上涨可能对业务产生重大不利影响[161] - Grundartangi工厂的电力需求70%与铝价挂钩,减少了电力价格波动的风险[72] 生产与运营 - Mt. Holly冶炼厂计划重启产能至75%的满负荷生产能力[114] - Hawesville冶炼厂目前运营产能约为80%,预计未来几年完成第五个电解槽的重建[118] - Hawesville工厂已重启20万吨产能,未来可再重启5万吨产能,Sebree工厂在2019年增加了2万吨二次产能[65] - Grundartangi工厂的年产能已提升至31.7万吨,预计最终将增加至32.5万吨[68] - Vlissingen工厂的扩建项目使其能够满足Grundartangi工厂93%至98%的碳阳极需求[68] 客户与供应商依赖 - 2020年公司76%的净销售额来自两大客户,预计2021年客户基础仍将集中在少数客户[130] - 公司依赖有限数量的供应商提供关键原材料,供应中断可能导致生产减少或成本增加[120] - 公司历史上依赖少数客户,2020年约64%的合并销售额来自Glencore,12%来自Southwire[35] - 公司与Glencore签订了氧化铝供应协议,部分合同期限至2024年,价格与LME挂钩[39] - Glencore持有公司42.9%的普通股,并在2020年贡献了64%的合并销售额[181] 原材料价格波动 - 2018年氧化铝价格波动剧烈,4月价格达到每吨710美元,而2020年平均价格为每吨271美元[121] - 公司主要生产成本中,氧化铝、电力、石油焦和劳动力占2020年销售成本的75%以上[37] 劳资关系与员工福利 - 公司67%的员工由工会代表,部分劳动合同即将到期,可能影响未来劳资关系[126] - 公司67%的员工由工会代表,其中Grundartangi、Vlissingen、Hawesville和Sebree工厂的员工分别由冰岛、荷兰和美国的工会代表[57] - Grundartangi工厂86%的员工由五个工会代表,当前劳动协议有效期至2024年12月31日[60] - Vlissingen工厂100%的员工由FME代表,当前劳动协议已于2020年12月1日到期,正在协商新协议[61] - 美国58%的员工由USW代表,Hawesville和Sebree工厂的集体谈判协议分别于2021年4月1日和2023年10月28日到期[62] - 公司强调员工健康与安全,特别是在COVID-19疫情期间采取了多项防护措施[52] - 公司为员工提供健康福利,包括401(k)退休计划和健康储蓄账户,并推出新的健康福利计划[53] 财务与债务 - 截至2020年12月31日,公司总债务约为3.159亿美元,其中包括2.5亿美元的2025年到期的优先担保票据[148] - 公司依赖子公司间的资金转移来满足债务偿还义务,子公司的支付能力受其运营结果和法律限制的影响[154] - 公司面临利率风险,现有债务和未来借款可能采用浮动利率,利率上升将增加债务偿还压力[152] - 公司债务工具包含限制性条款,可能影响其获取流动性和业务增长的能力[153] - 截至2020年12月31日,公司拥有约15.729亿美元的联邦净经营亏损结转,可用于抵消未来应税收入[176] 环境与法规 - 公司参与欧盟排放交易体系,需为Grundartangi冶炼厂购买二氧化碳排放配额,目前70%的配额免费获得[162] - 公司受气候变化相关法规的影响,可能增加运营成本和资本支出[160][161][162][163][165] - 公司受环境法规约束,可能面临清理污染和合规成本,影响业务和财务状况[166][167][168] - Grundartangi工厂生产的Natur-Al™铝具有行业最低的碳足迹,并获得了ASI认证[74] 风险与不确定性 - COVID-19疫情可能导致公司供应链和客户基础受到干扰,进而影响财务状况和运营结果[103] - 公司面临原材料和服务合同的“take-or-pay”义务,即使减产仍需支付费用[128] - 公司国际业务面临汇率波动风险,外币升值可能增加运营成本[136] - 冰岛的自然灾害和极端天气可能导致电力供应中断,影响Grundartangi冶炼厂运营[140] - 公司面临网络安全风险,信息系统的中断或数据泄露可能对业务和财务状况产生重大不利影响[155][156][157][158][159] - 公司面临诉讼风险,可能对财务状况、现金流和经营结果产生重大不利影响[173][174] 市场与竞争优势 - 公司在美国和冰岛的工厂受益于免关税进入主要市场,提供了竞争优势[70] - 公司电力供应协议中,Grundartangi的电力价格与LME铝价或Nord Pool电力市场价格挂钩[41][42]
Century Aluminum(CENX) - 2020 Q4 - Annual Report