公司基本信息 - 公司是农业REIT，拥有168个农场共111,836英亩，分布在美国15个州，还拥有多个农场相关设施[25] - 公司是农业REIT，拥有168个农场共111,836英亩土地，分布在美国15个州，还拥有多个农场相关设施[25] - 公司通过UPREIT结构开展业务，控制运营合伙企业的唯一普通合伙人，直接或间接拥有其100.0%的有限合伙权益普通股单位[28] - 公司通过UPREIT结构开展业务，控制运营合伙企业的唯一普通合伙人，直接或间接拥有其100.0%的有限合伙权益普通股单位[28] - 公司普通股于2013年1月29日在纳斯达克全球市场上市，还有多类优先股在纳斯达克交易，另有一类优先股已注册但未上市[30] - 公司普通股于2013年1月29日在纳斯达克全球市场上市，还有多类优先股在纳斯达克交易，另有一类优先股已注册但未上市[30] - 公司由外部顾问管理，行政服务由关联公司提供[29] 业务目标与策略 - 公司主要业务目标是通过月度现金分配、土地增值和物业出售资本收益最大化股东回报，策略是投资和多元化现有农田及相关物业组合[31] - 公司主要业务目标是通过月度现金分配、土地增值和物业出售资本收益最大化股东回报，策略是投资和多元化现有农田及相关物业组合，还可能收购支持农业社区的商业物业[31] - 未来公司预计有选择性地收购更多种植商品作物的农田和农场相关设施[27] - 公司农场土地主要集中在种植新鲜农产品一年生行作物或某些永久性作物的地区，未来计划有选择地收购更多种植商品作物的农田及农场相关设施[26][27] - 公司计划继续在地理上扩张业务，未来将在美国其他农业地区收购物业，主要关注美国西部和东南部地区[34] - 公司目前在美国15个州拥有房产，未来计划在美国其他农业地区收购房产，重点关注西部和东南部，也会考虑太平洋西北、大西洋中部和中西部部分地区[34][38][60] - 公司目前在美国15个州拥有房产，未来计划在美国其他地区扩张，包括太平洋西北地区、中西部和大西洋中部[38][60] - 公司将继续扩大作物品种，在保持对新鲜农产品一年生行作物和某些永久性作物农场关注的同时，拓展其他永久性作物和少量商品作物[34] - 公司目前租户种植的作物主要是新鲜农产品一年生行作物和某些多年生作物，少量为商品作物，未来将继续扩大多年生作物种植，适度扩大商品作物种植[34] - 公司策略是通过借款融资以最大化股东回报，治理文件和政策未对借款金额设限[62] - 公司策略是通过借款融资以最大化股东回报，治理文件和政策未对单笔投资物业借款额及整体借款水平设限[62] - 公司预计大部分投资为产生收入的农业不动产，多数租约为三净租赁，还可能收购支持农业社区的商业地产[38] - 公司预计大部分投资仍为产生收入的农业房地产，多数租约为三净租约，也可能收购支持农业社区的企业使用的房产[38] 融资与借款 - 公司为最大化投资数量，打算通过长期抵押贷款借款，也可能短期借款或产生其他债务[35] - 公司为最大化投资数量，打算通过房产长期抵押贷款借款，也可能短期借款或产生其他债务[35] - 公司在某些情况下可能向农民发放以农场或相关房地产为抵押的高级有担保第一留置权抵押贷款，预计持有的抵押贷款不超过总资产公允价值的5.0%[36] - 公司在特定情况下会向农民提供以农场或农场相关房地产为抵押的高级有担保第一留置权抵押贷款，预计持有的抵押贷款不会超过总资产公允价值的5.0%[36] - 公司可能在利率下降、现有抵押贷款到期或有有吸引力投资时对房产进行再融资[65] - 公司可能在利率下降、现有贷款到期或有有吸引力投资机会时对物业进行再融资[65] - 公司与Gladstone Securities签订融资安排协议，由其协助安排物业融资并收取费用[87] - 2017年4月11日公司与关联方Gladstone Securities签订融资安排协议，后者协助安排物业融资，公司支付融资费用[87] 优先股发行 - 公司就优先股发行与Gladstone Securities签订经销商 - 经理协议，由其提供销售、推广和营销服务[88] - 公司就系列优先股发行与Gladstone Securities签订经销商 - 经理协议，后者提供销售、推广和营销服务[88] 农场与物业收购 - 公司预计收购的农场和相关设施多来自独立农民或农业公司，部分交易可能与租户的收购、资本重组等公司交易相关[39] - 公司选择农田时考虑水可用性、土壤成分、位置、价格等因素，顾问会对潜在收购房产进行尽职调查[43][44][45][46][48] - 公司选择农田时会考虑水可用性、土壤成分、位置和价格等因素，顾问会对潜在房产收购进行尽职调查[43][44][45][46][48] - 公司顾问会对潜在投资进行评估并提交投资委员会决定是否推进，投资前可能由外部顾问进行额外尽职调查[52] 租户与租约 - 公司农业租约原始期限，一年生作物农场为3 - 10年，多年生作物农场为7 - 15年，租金通常提前支付，有定期递增条款[40] - 公司评估租户信用时考虑经验、财务实力、遵守质量标准等因素，还会采取增强和保护价值的租约条款及信用增强措施[54][55][56][57][58] - 公司顾问评估租户信用时会考虑经验、财务实力、遵守质量标准等因素，还会通过一些条款增强和保护投资价值[54][55][56][57] - 公司顾问可能寻求交叉违约条款、信用证或租户关联公司担保等信用增强措施，以降低风险[58] - 公司许多物业租给中型独立农业经营和企业，其财务和人员资源有限，可能影响公司租金收入[11] - 部分租户可能无法支付租金，影响公司向股东分配现金的能力和投资价值[12] 投资限制与规定 - 公司规定未经董事会许可，不得将50%或以上总资产投资于单个物业，不得将超5%资产投资于单一发行人证券，不得投资超10%的单一发行人已发行证券[66] - 公司投资政策规定未经董事会许可，不得将50%或以上总资产投资于单个物业，不得将超5%资产投资于单一发行人证券，不得投资超10%单一发行人流通证券[66] - 未经多数独立董事批准，公司不得与对相关实体有超5%权益的人员进行资产交易、借款或其他交易[69] - 公司政策规定未经多数独立董事批准，不得与利益相关方（利益超5%）进行资产买卖、借贷等交易[69] 外部顾问管理 - 公司外部由顾问管理，于2021年7月1日修订并重述投资顾问协议，顾问负责管理资产负债、日常运营及投资交易[74] - 公司外部管理由顾问负责，顾问有投资委员会评估和批准投资，顾问董事会授权投资委员会按协议授权和批准投资[74][78][79] - 顾问按协议需为公司提供符合投资政策的投资机会，进行房地产投资相关的各项操作及日常管理[81] - 若满足物业总成本不超估值且符合投资目标和政策条件，顾问可不经董事会事先批准代表公司投资物业[82] - 某些交易需董事会（含多数独立董事）事先批准，如投资成本超总资产50%的收购及涉及与顾问利益冲突的交易[83] - 公司预计2024年约15至25名顾问和管理人全职员工将大量投入公司事务，若投资增加，投入人员将增多[89] - 2024年预计约15至25名顾问和管理人全职员工将投入大量时间处理公司事务[89] - 截至2023年12月31日，顾问和管理人共有69名全职员工，其中执行管理13人、投资管理等35人、行政等21人[90] - 截至2023年12月31日，顾问和管理人共有69名全职员工，其中执行管理13人、投资管理等35人、行政等21人[90] 竞争情况 - 公司在农田收购上面临来自开发商、农民、农业公司、投资机构等多类主体的竞争[91] - 公司在农田面积方面面临来自开发商、市政当局等不同实体的竞争[91] - 公司可能直接竞争的投资公司包括Hancock Agricultural Investment Group等农业投资公司[92] - 公司可能直接竞争的投资公司包括汉考克农业投资集团等农业投资公司[92] - 公司面临来自其他农业REITs、农业私募股权基金和在线农田众筹平台的竞争[92] 风险因素 - 公司房地产投资组合集中在少数州，若当地天气、经济或监管变化，可能面临重大损失风险[10] - 公司农场投资部分现金流受作物价格下降和产量低于平均水平等风险影响，可能影响租金收入和现金分配能力[13] - 公共卫生紧急情况相关法规可能影响公司2024年运营及经营成果[93] - 公司作为房地产所有者受各类环境法律法规约束，环境责任成本可能巨大[94] 财务信息获取 - 公司相关财务信息可参考10 - K表格中的合并财务报表及附注[96] - 公司10 - K、10 - Q、8 - K等报告可在公司网站免费获取[97]