公司概况 - 截至2023年2月17日，公司合并酒店组合包括78家主要为豪华和高档酒店，约42200间客房，大部分位于美国[27] - 截至2022年12月31日，公司持有Host L.P.约99%的合伙权益[28] - 公司目标是成为美国增长市场中优质酒店房地产的卓越所有者，通过资产增值、收益增长和股息支付为股东带来长期风险调整后回报[29] - 截至2023年2月17日，公司拥有78家酒店组合，其中73家在美国，5家位于巴西和加拿大，国外5家酒店共有约1500间客房，2020 - 2022年约1%的收入来自这5家外国酒店的运营[69] - 截至2022年12月31日，Host Inc.作为唯一普通合伙人持有Host L.P.约99%的OP单位，非关联有限合伙人拥有1000万个OP单位，可转换为1020万股Host Inc.普通股[66] - 作为房地产投资信托基金（REIT），公司将大部分合并酒店租赁给应税REIT子公司（TRS），TRS与第三方签订协议管理酒店运营[67] - 截至2023年2月17日公司有165名员工，均在美国工作，员工平均任期超13年，2022年自愿和总离职率均为6%[93] - 截至2022年12月31日，公司员工中男性占44%，女性占56%，女性担任43%的管理职位，少数族裔占38%，少数族裔担任23%的管理职位[94] - 17家酒店员工（约占总房间数26%）受集体谈判协议覆盖[96] - 截至2023年2月17日，Host Inc.有15,832名普通股登记持有人，Host L.P.有1,094名有限合伙人[169] - 截至2023年2月17日，Host L.P.的普通OP单位登记持有人为1,094人，流通在外的普通OP单位为708,445,021个，其中698,474,425个由Host Inc.持有[175] - 截至2022年12月31日，Host Inc.持有Host L.P.约99%的普通OP单位[179] - 截至2023年2月17日，公司在美国、加拿大和巴西拥有78家酒店，并通过合资企业在美国和印度拥有另外23家酒店的少数股权[180] - 国内业务组合约占公司总收入的99%，加拿大和巴西的五家酒店业务占比1%[183] 公司战略与运营 - 2023年公司将继续采取审慎的资本配置方式，利用强大的资产负债表和规模，评估潜在收购并继续资本回收计划[34] - 公司通过价值提升计划和投资回报率项目挖掘现有投资组合的价值，包括酒店扩建、翻新等项目[38] - 公司需每年将90%的应税收入（非资本利得净额）分配给股东，通常依靠外部资本和运营现金为增长融资[41] - 公司目标是维持净债务与息税折旧摊销前利润的比率，以保持高级无担保债务的投资级评级[42] - 公司2022年9月发布企业责任报告，涵盖企业责任计划、投资策略、环境社会治理绩效等内容[46] - 公司企业责任计划围绕环境管理、社会责任和治理三个主题，投资解决方案以减轻气候变化和生物多样性影响[47] - 公司客户分为临时业务、团体业务和合同业务三大类，2020 - 2022年疫情期间休闲旅客驱动大部分需求，2022年下半年商务临时业务加速复苏[57] - 公司所有酒店由第三方根据管理或运营协议管理，部分酒店还需遵守特许经营或许可协议[59] - 管理和运营协议初始期限一般为10 - 25年，经理获得的基本管理费为年总收入的2 - 3%，激励管理费为酒店业主获得优先回报后营业利润的10 - 20%；喜达屋酒店基本管理费仅为1%，另有许可费补充[60][61] - 许可协议中，许可方获得的许可费一般为客房销售总收入的5%和餐饮销售总收入的2%[62] - 公司需为每家酒店维持营运资金并资助某些固定资产供应，每年按酒店总收入的4 - 5%存入代管或储备账户用于购置家具、固定装置和设备及维修保养[62] - 公司与独立经理的管理协议初始期限较短、无续约权、终止权更灵活、系统服务更有限，需向品牌所有者支付特许经营或许可费[64] - 公司在多个合资企业有投资，如向Noble合资企业投资3500万美元现金并发行约5600万美元的Host L.P. OP单位，获得49%的净费用收入等权益，还对下一个Noble基金做出1.5亿美元的资本承诺[78][81] - 公司拥有Maui合资企业67%的权益，Hyatt Place合资企业50%的权益，Harbor Beach合资企业49.9%的权益，Asia/Pacific合资企业25%的权益[83][84][85][86] - 截至2022年12月31日，Asia/Pacific合资企业在印度的一个合资企业中投资约1.09亿美元（公司份额为2700万美元），该合资企业拥有7家酒店和1座办公楼，共约1720间客房[87] - 公司地理多元化的投资组合中，没有单个市场的收入占比超过10%[78] 财务状况与业绩 - 2022年约61%的收入来自客房销售，酒店通常设有多种设施以满足商务、休闲和团体旅客的需求[71] - 公司合并投资组合中有28家酒店房间数超过500间，按房间数量计算，约87%的酒店由自有品牌经理管理，13%由独立经理作为特许经营或独立品牌管理[73] - 按品牌划分，2022年万豪品牌酒店收入占比60.4%，凯悦占21.0%，希尔顿占2.9%，雅高酒店占3.4%，四季酒店占4.5%，其他/独立品牌占7.1%，出售酒店占1%[74] - 2022年各季度酒店销售占比分别约为22%、28%、24%和26%，2019年分别约为26%、27%、23%和24%[90] - 2022年客房销售中，临时商务、团体商务和合同商务客户占比分别约为65%、32%和3%，与2019年疫情前客户结构一致[181] - 2022年酒店收入中，客房、餐饮和其他收入占比分别为61%、29%和10%；2019年分别为63%、30%和7%[183] - 2022年酒店运营费用约占总运营成本和费用的98%，工资和福利成本分别占2022年和2019年客房、餐饮及其他部门和支持费用的55%和58%[184] - 2022年总营收49.07亿美元，较2021年增长69.8%；净利润6.43亿美元，2021年亏损0.11亿美元；运营利润7.75亿美元，2021年亏损2.5亿美元[188] - 2022年所有自有酒店收入49.44亿美元，较2021年增长69.8%；EBITDA为15.73亿美元，增长129.3%；EBITDA利润率为31.8%，较2021年提高825个基点[189] - 2022年所有自有酒店RevPAR较2021年增长63.2%，主要因入住率提高19.1个百分点和平均房价上涨15.8%；Total RevPAR增长68.9%[191] - 2022年飓风伊恩使全年RevPAR约下降60个基点[192] - 2022年所有市场的所有自有酒店Total RevPAR超过2021年水平，但整体较2019年疫情前水平低2.7%，主要集中在第一季度[193] - 2022年GAAP运营利润率提高至15.8%，2021年为 - 8.7%；所有自有酒店EBITDA利润率提高至31.8%，2021年为23.55%[195] - 2022年公司净收入为6.43亿美元，较上一年增加6.54亿美元，摊薄后普通股每股收益增加0.88美元[196] - 2022年调整后EBITDAre增至14.98亿美元，摊薄后调整后FFO每股增至1.79美元[197] - 2022年公司以3.15亿美元收购125间客房的四季酒店及度假村[205] - 2022年公司完成出售四家酒店，总价6.72亿美元[207] - 截至2022年12月31日，公司加权平均利率为4.4%，加权平均债务期限为5.2年，债务余额为42亿美元[209] - 2022年公司资本支出约5.04亿美元，其中3.07亿美元为投资回报资本支出，1.97亿美元为更新和替换项目[211] - 2023年公司预计资本支出6 - 7.25亿美元，包括2.5 - 3亿美元的ROI项目、2.5 - 3亿美元的更新和替换项目以及1 - 1.25亿美元的飓风修复工作[215] - 2022年公司董事会宣布每股股息总计0.53美元，2023年2月宣布普通股每股定期季度现金股息为0.12美元[218] - 2022年总营收49.07亿美元，较2021年的28.9亿美元增长69.8%，其中客房收入30.14亿美元，增长62.2%；餐饮收入14.18亿美元，增长110.4%；其他收入4.75亿美元，增长32.7%[222] - 2022年客房收入增长11.56亿美元，主要因平均房价和入住率上升，但受飓风伊恩影响约2000万美元[222] - 2022年餐饮收入增长7.44亿美元，主要因每间入住客房的消费增加及宴会和视听收入改善，受飓风伊恩影响约1600万美元[223] - 2022年其他收入增长1.17亿美元，主要因损耗和取消费、度假村和目的地费用增加以及高尔夫和水疗收入强劲，受飓风伊恩影响约300万美元[224] - 2022年物业级运营总费用40.42亿美元，较2021年的30.49亿美元增长32.6%，其中客房费用7.27亿美元，增长49.0%；餐饮费用9.28亿美元，增长83.8%；其他部门及支持费用11.81亿美元，增长32.7%；管理费2.17亿美元，增长123.7%；其他物业级费用3.25亿美元，增长5.9%；折旧和摊销6.64亿美元，下降12.9%[225] - 客房、餐饮和其他部门及支持的主要费用是工资和员工福利，约占这些费用的55%，2022年较2021年增长58%[225] - 2021年工资费用的增长部分被约1300万美元的员工留用抵免所抵消[225] 风险因素 - 公司营收和酒店价值受住宿行业状况影响，行业具有高度周期性，经济下行时公司酒店营收可能下降[101] - 美国当前高通胀增加了公司运营费用和利息支出，持续通胀可能对住宿需求产生负面影响[103] - 新酒店客房供应会影响住宿行业表现，供过于求可能影响公司营收和盈利能力[105] - 新冠疫情持续影响可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[106] - 公司依赖外部资本实现增长，获取外部资本的能力可能受多种因素阻碍[107] - 住宿行业竞争激烈，公司在客户和酒店收购方面面临竞争[110] - 截至2022年12月31日，公司及其子公司总负债约42亿美元，疫情导致负债显著增加，未来运营下滑可能再次增加负债[114] - 约60%的酒店（按2022年营收衡量）由万豪国际管理或特许经营，万豪业务不利发展会对公司产生重大不利影响[124] - 2023年新泽西和芝加哥酒店集体谈判协议到期，谈判可能导致运营中断和成本增加[125] - 纽约、华盛顿特区等城市和州的酒店约占2022年营收的72%，这些市场不利变化会影响公司整体业绩[127] - 互联网预订渠道竞争可能影响公司营收和盈利能力，中介预订增加或使公司面临更高佣金等问题[111] - 房地产投资存在流动性风险，公司可能无法及时调整投资组合或适时处置酒店[112] - 公司重大债务限制运营灵活性，违反限制性契约可能导致债务加速到期[115] - 公司收购酒店可能无法实现预期收益，还可能承担未知或或有负债[117] - 新酒店开发或现有酒店增值项目可能无法达到预期价值，存在多种风险[120] - 公司依赖酒店经理运营，与经理的纠纷、利益冲突及经理表现不佳可能影响公司业绩[121] - 公司为酒店和其他物业购买综合保险，但部分潜在损失不在保险范围内，自然灾害适用的子限额远低于酒店总价值，且理赔受免赔额和复杂计算限制[130] - 万豪国际在2014 - 2018年发生重大数据安全漏洞，被英国信息专员办公室罚款1840万英镑，还面临其他诉讼和调查[131] - 公司和酒店管理者虽有网络安全保险，但政策有额度和子限额，无法覆盖所有潜在损失[133][135] - 作为REIT，公司和子公司REIT在收入类型、资产所有权和业务活动上受限制，部分业务将在应税REIT子公司开展[137] - 2022年9月飓风伊恩影响公司在佛罗里达的多数酒店，里兹卡尔顿那不勒斯酒店仍关闭，沿海市场预计受风暴强度和海平面上升影响[138][139] - 若公司或其子公司REIT未能符合REIT资格，可能面临重大企业所得税负债，且四年内无法重新获得资格[143][153] - 酒店经理持股超过35%或酒店不符合“合格住宿设施”标准，公司和子公司REIT可能无法符合REIT资格[146][148] - 自2017年12月31日后，REIT资产总值中TRS股票或证券占比不得超过20%，公司虽监测但无法确保合规[149][150] - 若IRS认定公司与TRS租金过高，公司可能需缴纳100%消费税[151] - 公司酒店需遵守ADA等法规，合规成本可能增加并影响财务状况[157] - 公司面临各类法律诉讼，虽当前预计影响不大，但未来可能产生重大不利影响[159] - 公司发行额外普通股或OP单位赎回可能影响股价[155] - 公司面临各种环境责任风险，可能对财务状况和业绩产生重大不利影响[160] - 公司涉及各类法律诉讼，但总体结果预计不会对财务状况产生重大不利影响，但可能影响运营结果[163] 公司治理与股权结构 - 为维持REIT资格，公司章程禁止任何人或团体直接或间接拥有超过9.8%的已发行普通股、优先股或其他类别股票[141] - 公司董事除特定情况外只能因正当理由并经至少三分之二有表决权股东投票罢免，空缺由至少三分之二有表决权股东投票填补[141] - 公司董事会有权在无股东投票情况下对未发行股票进行分类或重新分类，并设定相关条款[141] - 马里兰州法律的“商业合并”条款限制公司与“利益相关股东”的某些商业合并，“控制股”条款限制收购方