投资策略与目标 - 公司计划至少将总资产价值的80%投资于科技相关企业[23] - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，总净资产与总高级证券的覆盖率至少为150%[32] - 作为RIC，公司需90%以上的收入来自合格收益[34] - 公司投资一般在1500万美元至4000万美元之间，债务投资合同利率一般在7.0%至11.5%[63] - 公司债务投资目标年化总回报率（包括利息、费用和认股权证价值）为12%至25%[65] - 公司收购资产时，合格资产需至少占总资产的70%，控制指拥有超25%投票权证券或超50%董事会代表权[111] - 公司投资投资公司证券，一般不能超其投票权股票的3%、单家投资公司证券价值的5%、所有投资公司证券价值的10% [112] 财务数据关键指标 - 截至2020年12月31日，HT III持有约2.012亿美元有形资产，占公司总资产约7.7%[26] - 截至2020年12月31日，公司在SBIC子公司发行了9900万美元的SBA担保债券[26] - 公司通过SBA债券计划获得1.75亿美元资本，对HC IV的监管资本承诺为8750万美元[27] - 截至2020年12月31日，约96.9%的贷款为浮动利率或有下限的浮动利率，3.1%的贷款为固定利率[63] - 截至2020年12月31日，公司持有138家投资组合公司的认股权证和股权相关证券[66] - 截至2020年12月31日，约87.2%的投资组合公允价值由三个行业的投资组成，软件行业占33.1%，药物发现与开发行业占32.2%，互联网消费者与商业服务行业占21.9%[70] - 2020年12月31日，公司投资的加权平均投资评级为2.16[91] - 截至2020年12月31日，约89.7%的总资产为对投资组合公司的投资，其公允价值由董事会确定[173] - 截至2020年12月31日，公司作为BDC的监管要求下资产覆盖率，排除SBIC债券为207.5%，包含所有SBA杠杆为199.3%[205] - 基于2020年12月31日净资产100.6%的假设杠杆，投资组合需实现至少2.5%的年回报率以支付年利息[206] - 假设2020年12月31日实际资产覆盖率207.5%，投资组合年回报率为 - 10%、 - 5%、0%、5%、10%时，普通股股东对应回报率分别为(25.45%)、(15.29%)、(5.13%)、5.02%、15.18%[209] - 假设资产覆盖率为200%，投资组合年回报率为 - 10%、 - 5%、0%、5%、10%时，普通股股东对应回报率分别为(26.49%)、(15.99%)、(5.49%)、5.02%、15.52%[209] - 假设资产覆盖率为150%，投资组合年回报率为 - 10%、 - 5%、0%、5%、10%时，普通股股东对应回报率分别为(41.57%)、(26.08%)、(10.58%)、4.92%、20.41%[209] - 截至2020年12月31日，公司在Wells Facility和Union Bank Facility无未偿还借款，SBIC子公司有9900万美元未偿还债务，各期票据未偿还本金总额达约1210万美元[203] 投资业务相关数据 - 公司投资专业人员平均拥有超过10年对科技相关企业的股权投资和/或贷款经验[51] - 自成立至2020年12月31日，团队成员已在超500家科技相关企业发起投资，承诺投资额超110亿美元[51] - 公司投资的贷款期限通常在36 - 48个月[53] - 截至2020年12月31日，公司专有SQL数据库系统包含约54000家科技相关公司和约13000家风险投资公司、私募股权赞助商或投资者[59] - 设备贷款金额一般为100万美元至300万美元，最高可达2000万美元，利率在Prime或LIBOR至Prime或LIBOR加9.0%之间[66] - 公司结构化债务与认股权证投资期限为2至7年，平均3年；高级债务通常在3年以下；设备贷款为3至4年；股权相关证券为3至7年[68] - 公司结构化债务与认股权证投资风险为中/高，高级债务为低，设备贷款和股权相关证券为高[68] - 公司投资过程包括发起、承销、文件编制以及贷款和合规管理四个关键要素[78] - 截至2020年12月31日，投资发起团队约有43名投资专业人员[79] - 从成立到2020年12月31日，团队已对超500家公司发起结构化债务、带认股权证债务和股权投资，承诺投资额超110亿美元[97] - 投资团队目前由43名专业人员组成，平均拥有超10年风险投资、结构化融资等领域经验[97] - 公司投资发起团队分为生命科学、技术、可持续和可再生技术以及特殊情况子团队[79] - 公司使用标准化尽职调查方法对潜在投资进行评估[83] - 投资委员会多数成员批准后公司才会进行投资[85] 公司运营与管理 - 公司员工总数为82名专业人员，其中超40%为女性，超35%的高级领导为女性[101] - 公司超35%的员工和超25%的高级领导为不同种族背景的人[101] - 公司实习生项目邀请大学生作为临时员工工作约6个月[102] 公司合规与监管 - 公司作为BDC，变更业务性质需获多数流通有表决权证券批准，多数指67%以上参会股份（参会股份超50%）或超50%流通股份[110] - 公司资产中回购协议占比无限制，但单对手方超25%可能不满足RIC资格[114] - 公司发行的认股权证等转换后股本不能超总股本的25%，高管薪酬计划相关超15%时降至20% [115] - 2018年12月7日起，公司最低资产覆盖率从200%降至150% [116] - 公司发行高级证券后资产覆盖率需至少达150%，可借不超总资产5%的临时应急资金[117] - 公司获股东批准低于NAV发行普通股，稀释效应不超20%，折扣可达100% [118][119] - 公司通过SBIC子公司投资合格小企业，SBIC需25%投资于“较小”企业[130] - 2020年10月27日HC IV获额外SBIC牌照，公司可通过SBA债券计划获得最高1.75亿美元资本，对SBIC子公司监管资本承诺为8750万美元[133] - 期间公司已向HC IV提供1910万美元可杠杆化资本，未提取任何债券[133] - 2020年5月11日公司获SEC员工对无行动救济请求的批准，可成立顾问子公司为外部方提供投资管理等服务并收取费用[137] - 自2006年1月1日起公司符合RIC资格并选择按相关规定处理税务，需满足年度分配要求，即向股东分配至少等于90%“投资公司应税收入”的股息[146] - 公司作为RIC，对分配给股东的投资公司应税收入和净资本利得部分一般不缴纳美国联邦所得税[148] - 公司若未及时向股东分配，将对某些未分配收入和收益缴纳4%不可扣除的美国联邦消费税，需满足消费税避免要求[151] - 公司每个日历年需分配至少等于以下三项之和的股息：98%的普通收入、98.2%截至每年10月31日的资本利得净收入、以前日历年实现但未分配的普通收入和资本利得净收入[151] - 公司可选择将超过当前日历年分配的应税收入结转到下一年，但需缴纳4%消费税，结转上限为下一年支付的被视为股息的分配总额[152] - 公司允许将某些以股票支付的分配视为应税分配以满足相关要求，但美国股东可能需就此类分配纳税，非美国股东可能需被预扣美国税[157] - 公司持有按适用税务规则视为有原始发行折扣的债务义务时，即使未收到相应现金，也需将部分原始发行折扣计入应税收入并可能需向股东分配以满足要求[158] - 外国无税收协定国家预扣税率高达35%或更高[165] - 若收购至少75%年度总收入来自被动来源或至少50%总资产为被动收入投资的外国公司股权，公司可能面临联邦所得税和额外利息费用[166] - 若持有外国受控公司超过10%股权，公司可能被视为每年收到视同分配[167] - 若未能满足90%收入测试或多元化测试，公司可能需支付企业级联邦税或处置某些资产以继续符合RIC资格[169] - 若无法符合RIC资格且无救济条款适用，公司将按常规企业税率对所有应税收入纳税[170] - 公司按季度确定普通股每股资产净值，等于总资产减去负债和优先股（目前无优先股）后除以普通股股数[172] - 公司经股东批准可低于当时每股资产净值发行普通股，批准有效期至2021年6月12日[176] - 公司需满足资产与借款及其他高级证券的覆盖率至少达150%的要求[195] 公司面临的风险与挑战 - 公司作为内部管理的BDC，面临资产规模和类别受限、无法提供多样金融产品等限制[187] - 公司依赖与风险投资和私募股权基金赞助商的关系获取投资机会，若关系维护或发展不佳将影响业务[191] - 公司在投资机会市场竞争激烈，众多竞争对手规模更大、资源更多，可能压缩公司利润率[192][193] - 公司若无法有效管理未来增长，可能无法实现投资目标，影响财务状况和经营成果[194] - 公司为符合RIC资格需向股东分配大部分收入，若无法获得有利的额外资金，增长能力将受损[195] - 公司普通股可能低于每股资产净值交易，这将限制其筹集额外股权资本的能力[196] - 公司大部分投资非公开交易证券，投资价值不确定，可能影响资产净值的确定[197] - 公司的信贷安排和借款包含财务和运营契约，可能限制业务活动，违约可能导致债务加速偿还[202][215][216] - 公司未来融资条款可能限制财务和运营灵活性，无法获得足够资本可能导致业务缩减或停止[214] - 公司信用协议要求遵守财务和运营契约，无法遵守可能导致违约，对流动性、财务状况等产生重大不利影响[216] - 富国银行信贷安排和联合银行信贷安排分别于2023年1月和2024年2月到期，无法续约或替换可能影响公司流动性和投资能力[217] 公司证券化交易 - 2018年11月1日，公司在2018年债务证券化中向2018年信托存管人出售或贡献特定高级贷款，获得2018年证券化发行人100%股权等[218] - 2019年1月22日，公司在2019年债务证券化中向2019年信托存管人出售或贡献特定高级贷款，获得2019年证券化发行人100%股权等[219] - 公司通过信托存管人间接持有证券化发行人100%的股权，合并相关财务报表[220] - 信托存管人和证券化发行人在美国联邦所得税方面不视为独立实体，相关交易不构成应税事件，否则或有重大不利影响[220] 公司慈善捐款 - 公司每年慈善捐款总额不超过50万美元[33] - 公司作为内部管理的BDC，慈善捐款总额每年不超50万美元[188]