公司人员构成 - 截至2020年12月31日，公司员工总数为938人，其中总部90人，现场销售及支持人员579人，建筑相关人员269人[49] 公司管理层信息 - 埃里克·利帕尔自公司成立以来，监督了超过45000套房屋的土地收购、开发和销售[54] - 埃里克·利帕尔自2009年起担任首席执行官，自2013年6月起担任董事，自2013年7月起担任董事会主席[54] - 迈克尔·斯奈德自2009年起担任总裁，自2013年7月起担任首席运营官[55] - 查尔斯·默迪安自2013年起担任首席财务官和财务主管，自2013 - 2016年担任秘书[56] - 杰克·利帕尔自2013年3月起担任收购执行副总裁[57] - 蕾切尔·伊顿自2013年6月起担任首席营销官，2020年被《专业建筑商》杂志评为住宅建筑行业新星[58] - 斯科特·加伯自2018年4月起担任总法律顾问和公司秘书[59] 疫情对公司业务的影响 - 2020年下半年，因需求增加和新冠疫情导致锯木厂关闭，木材供应不足，公司木材成本显著增加[43] - 公司业务可能因疫情（如新冠疫情）或类似公共威胁及政府应对措施而受到重大不利影响[65] - 2020年3月公司在部分市场暂停房屋建设，4月恢复，当时销售节奏下降、合同取消率上升，5月起销售节奏反弹、需求持续增加[68] - 2020年第一季度和第二季度减少开工以保存现金，导致已完工房屋供应减少，第二和第三季度房屋成交节奏放缓[68] - 2020年上半年公司拥有或控制的地块库存减少，主要因3月起实施现金管理政策，包括延迟或取消土地收购[68] - 2020年下半年，因需求增加和新冠疫情导致锯木厂关闭供应不足，公司木材成本大幅增加[73] - 2020年3月部分市场暂停房屋建设，4月恢复，5月销售速度反弹[315] 公司库存情况 - 截至2020年12月31日，公司库存中有1326套已完工房屋和2536套在建房屋[72] - 2020年房地产库存中土地等为981838000美元，信息中心为30201000美元，在建房屋为337364000美元，完工房屋为220086000美元，总计1569489000美元，2019年总计1499624000美元[359] 分包商相关问题 - 公司业务和运营结果依赖分包商的可用性、技能和表现，且与分包商无长期合同承诺[74] - 公司可能发现分包商存在不当施工或安全做法、安装有缺陷材料的问题，满足保修和法律义务的成本可能很高[75] - 公司面临建筑缺陷、产品责任和保修等索赔，这些索赔常见且成本高，可能影响声誉和房屋销售[76] - 公司和分包商虽有保险和赔偿协议，但不能保证能应对未来所有索赔，且保险覆盖范围有限、成本高[77] - 可能因分包商违反劳动法被追究连带责任，对业务产生重大不利影响[81] 公司业务发展的制约因素 - 公司长期房屋成交的可持续性和增长部分取决于能否以合理价格获取适合住宅建设的成品地块和土地[71] - 社区开发可能延迟，从获得未开发物业控制权到首次房屋销售可能需数年，影响业务和运营结果[78] - 可能无法获得住房项目开发所需的合适担保，影响业务、前景、流动性、财务状况和运营结果[79] - 与社区居民关系不佳可能影响销售，导致收入或运营结果下降[80] - 合资企业投资可能受缺乏决策权、依赖合作伙伴财务状况和纠纷等因素不利影响[82] - 抵押贷款利率上升、标准收紧等会影响贷款可用性，对业务产生重大不利影响[83][84] - 联邦政府支持抵押贷款的项目或政策变化，会影响业务、前景、流动性、财务状况和运营结果[85][86] - 住房市场增长可能放缓或下降，行业竞争激烈，若无法有效竞争，业务可能下降[91][93] - 房屋评估估值与内部估值不一致时，公司可能被迫降价销售房屋，影响业务和运营结果[122] - 土地和房屋库存市值下降，公司运营结果可能因减值和减记受不利影响[123] - 住房需求未达预期，公司盈利能力可能受影响，无法收回建房售房成本[125] - 重大健康安全事故会带来潜在负债和声誉损失，影响公司业务和财务状况[126][127] - 难以获得足够资本会导致无法获取开发用地、增加成本、延误项目，影响公司业务和运营结果[128] - 公司扩张战略可能不成功，会带来额外风险，影响业务和财务状况[129][131] 公司税收抵免情况 - 2020年12月31日止年度确认的联邦节能住宅税收抵免总计4120万美元，其中2970万美元与以前开放税务年度成交的房屋有关[90] - 2020年12月27日签署的法案将符合条件的节能新住宅每栋2000美元的税收抵免延长至2021年12月31日，此后是否延期不确定[90] 公司面临的其他风险 - 公司目前通过利率上限合约对冲部分利率风险，未来可能采用互换协议等更多形式，但无法确保对冲能充分缓解利率上升的不利影响，且存在交易对手违约风险[100] - 房地产价值波动可能导致公司按GAAP要求减记房地产资产账面价值，重大减记会对公司业务等产生重大不利影响[101] - 未来政府停摆或放缓可能对公司业务或财务业绩产生重大不利影响，无法保证受影响的潜在房屋交割在结束后会发生[102] - 自然灾害、恶劣天气和不利地质条件可能增加成本、导致项目延迟和减少住房需求，近年来此类事件因气候变化有所增加，未来可能继续增多[103] - 公司可能无法为某些损失购买保险，如飓风、山体滑坡等相关损失，重大未保险损失会对公司产生重大不利影响[104] - 新的和现有的法律法规或政府行动可能增加公司费用、限制建房数量或延迟项目完成[105] - 公司受环境、健康和安全法律法规约束，可能增加成本、导致负债、限制建房区域和延迟项目完成，未来要求可能更严格[106] - 公司业务具有季节性，季度经营业绩会波动，通常在第二、三、四季度交房更多，可能存在投资无法按预期销售的风险[117] - 行业具有周期性，宏观和当地经济条件的不利变化可能减少住房需求，对公司产生重大不利影响[119] - 通货膨胀可能增加公司运营成本，若无法通过提高房价抵消成本增加，利润率可能下降，土地库存价值也可能降低[121] - 公司作为控股公司，依赖子公司分配资金来偿债、支付股息、税款和其他费用，未来融资安排可能限制子公司分配资金的能力[144] - 若未能实施和维持有效的内部控制系统，可能无法准确确定财务结果或防止欺诈，导致投资者对财务结果失去信心[145] - 董事会可在未获股东同意的情况下更改运营政策、投资指南和业务增长战略，可能使公司面临更大风险[146] - 公司需遵守众多法律法规，员工或分包商可能违反相关法规，导致公司面临罚款、处罚或其他重大责任[147] - 公司面临诉讼、仲裁或其他索赔，可能产生高额辩护成本和判决赔偿，影响收益和现金流[148] - 公司可能遭受未投保损失或超出保险限额的重大损失，导致财务损失和资本损失[149] - 信息系统故障、网络事件或安全漏洞可能影响公司业务运营，导致法律和财务风险，损害公司声誉[150] - 公司业务受美国隐私和数据安全法律法规影响，可能产生重大合规成本，影响业务运营[151] - 公司获取融资的能力受市场条件、疫情、债务水平等多种因素影响，可能无法以合理条件获得融资[157] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有6.5亿美元的循环信贷安排，已使用2.466亿美元，还可借3.925亿美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.35%[136] - 截至2020年12月31日，公司有3亿美元本金的6.875%优先票据，2026年到期[136] - 信贷协议要求公司维持有形净资产不少于6.25亿美元加75%股权发行净收益加50%的正净收入，杠杆率不超过60%，流动性至少5000万美元，最近四个季度EBITDA与利息费用比率至少1.75比1[139] - 信贷协议87%的承诺期限至2023年5月31日，13%至2022年5月31日[141] - 截至2020年12月31日，公司在信贷协议下的未偿借款总额为2.466亿美元，还可再借3.925亿美元，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加每年2.35%；高级票据未偿本金总额为3亿美元，固定利率为6.875%[143] - 公司融资运营使用固定利率债务（高级票据本金总额3亿美元及某些库存相关债务）和可变利率债务（6.5亿美元信贷协议）[286] - 2020年11月，公司签订三年期利率上限为0.70%的LIBOR利率上限协议，对冲部分信贷协议风险敞口[287] - 截至2020年12月31日，公司信贷协议下有2.466亿美元可变利率债务未偿还，利率为LIBOR加2.35%，当时LIBOR为0.15% [288] - 假设可变利率债务平均利率在LIBOR下限之上提高100个基点，公司年利息成本将增加约250万美元[288] 公司财务关键指标 - 2020年12月31日，公司销售成本约为18亿美元，包括各已交房的建筑成本及可分配的土地收购和开发成本等[298] - 截至2020年12月31日，公司总资产为18.26087亿美元，总负债为6.87082亿美元，总权益为11.39005亿美元[303] - 2020年公司房屋销售收入为23.67929亿美元，成本为17.64832亿美元，净利润为3.23895亿美元[306] - 2020年公司基本每股收益为12.89美元，摊薄后每股收益为12.76美元[306] - 2020年公司加权平均基本流通股为2513.5077万股，摊薄后为2538.056万股[306] - 2017 - 2020年公司普通股股份从22,845,580股增至26,741,554股，总股本从489,846美元增至1,139,005美元[309] - 2018 - 2020年公司净收入分别为155,286美元、178,608美元、323,895美元[309][311] - 2018 - 2020年经营活动产生的净现金分别为 - 116,723美元、 - 41,934美元、202,158美元[311] - 2018 - 2020年投资活动使用的净现金分别为 - 74,938美元、 - 1,793美元、 - 5,648美元[311] - 2018 - 2020年融资活动产生（使用）的净现金分别为170,714美元、35,448美元、 - 198,913美元[311] - 2018 - 2020年现金及现金等价物净减少分别为20,947美元、8,279美元、2,403美元[311] 公司财务报表相关 - 公司审计机构自2013年起为安永会计师事务所[301] - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，合并时消除所有公司间余额和交易[316] - 应收账款主要是期末前已完成销售的产权公司应付款项，通常在交易完成后几天内收回[320] - 社区生命周期一般为2至5年，实际因社区规模、销售吸收率和土地性质而异[323] - 截至2020年和2019年12月31日，房地产存货按成本列示，2018 - 2020年无存货减值费用[324] - 2020年和2019年12月31日，预付保险分别为650万美元和780万美元[330] - 公司有1200万美元商誉与2013年11月普通股首次公开发行重组交易有关，2018 - 2020年无商誉减值费用[335] - 客户定金通常为1000至5000美元，若客户无法获得融资，定金一般可退还[339] - 2020、2019和2018年广告费用分别为1070万美元、2020万美元和1760万美元[343] - 公司计算2019年到期的4.25%可转换票据稀释效应，票据于2019年11月15日到期并全额偿还[345] - 2020年1月1日，公司采用多项会计准则更新，均未对合并财务报表或披露产生重大影响[348][349][350][351] - 房屋销售收入在控制权转移给客户时确认，销售折扣和激励作为收入减少项记录[340][352] - 销售佣金按已交房房屋支付和费用化，其他销售成本在发生期间费用化[342] - 销售和经纪佣金在房屋成交时计入费用，广告成本在发生时确认为费用，均计入销售和营销费用[358] 公司业务线收入情况 - 2020年零售房屋销售收入为2191301000美元，批发房屋销售收入为176628000美元，总房屋销售收入为2367929000美元，2019年分别为1714277000美元、123877000美元和1838154000美元，2018年分别为1394475000美元、109925000美元和1504400000美元[353] - 2020年按地理区域划分，中部房屋销售收入为850375000美元，东南部为559226000美元，西北部为389523000美元，西部为286130000美元，佛罗里达为282675000美元，2019年和2018年各区域也有相应数据[353] 公司业务线产品及模式 - 公司主要通过交付LGI Homes品牌的入门级和升级型样板房以及Terrata Homes品牌的豪华系列样板房来创收[354] - 零售房屋面向特定市场的入门级或首次购房者以及升级型购房者，批发房屋主要通过批量销售协议卖给房地产投资者作租赁用途[355][356] - 公司与客户的合同包含向客户转让完工房屋的单一履约义务，按预期成本加利润确定售价，履约义务在房屋完工交付时完成[357] 公司财产和设备情况 - 2020年财产和设备中计算机软件等为3152000美元，机械和设备为147000美元等，总计8416000美元，扣除累计折旧后净值为361