财务数据关键指标变化 - 公司每平方米净显示面积平均收入2019年为610,716韩元，2020年增至791,900韩元，增长29.7%，2021年进一步增至849,481韩元（715美元），增长7.3%[34] - 2019 - 2021年，IT产品销售占公司总收入的比例分别为38.6%、41.7%和41.7%，电视产品分别为34.1%、27.8%和31.7%，移动及其他应用产品分别为27.1%、30.3%和26.4%[59] - 2019 - 2021年公司销售额分别为234760亿韩元、242620亿韩元、298780亿韩元（251.37亿美元）[151] - 2019 - 2021年IT产品面板销售收入分别为90630亿韩元（占比38.6%）、101210亿韩元（占比41.7%）、124590亿韩元（占比41.7%）[167] - 2019 - 2021年电视显示屏面板销售额分别为79980亿韩元、67380亿韩元、94660亿韩元（79.64亿美元），占总收入比例分别为34.1%、27.8%、31.7%[170] - 2019 - 2021年移动及其他应用显示屏面板销售额分别为63740亿韩元、73590亿韩元、79000亿韩元（66.47亿美元），占总收入比例分别为27.1%、30.3%、26.4%[173] - 2019 - 2021年对LG电子的销售额分别约占公司销售额的19%、17%、20%[177] - 2019 - 2021年中国市场销售额分别为154330亿韩元、166860亿韩元、198670亿韩元（167.15亿美元），占比分别为65.7%、68.8%、66.5%[178] - 2021年对关联贸易公司LX International及其子公司的销售额占比为1.9%[184] - 2019 - 2021年组件和原材料分别占公司销售成本的约63%、61%、60%[192] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年公司大幅减少TFT - LCD电视显示屏面板的产量，2021年增加了更大尺寸第八代OLED面板和高端TFT - LCD面板的产能[39] - 2021年公司销售14600万块9英寸及以上显示面板，全球市场份额约20%[149] - 2021年IT产品面板销售收入为124590亿韩元（104.82亿美元），占总收入41.7%[167] - 2021年韩国显示屏面板制造商在9英寸及以上面板市场的收入份额为22%，中国制造商为47%，中国台湾制造商为23%，日本制造商为8%，公司约为20%[191] 行业特性与市场环境 - 显示面板行业存在周期性波动，产能增加会导致平均售价下降和毛利率波动，需求激增则会使价格上涨[32] - 行业产能过剩和全球经济环境不确定性导致公司部分显示面板产品平均售价下降[33] - 显示面板行业平均售价总体呈下降趋势，若价格下降速度快于公司成本降低速度，毛利率将受影响[40] - 显示面板行业竞争激烈，公司可能无法维持当前市场地位，行业整合可能加剧竞争[42][43] 公司应对策略 - 公司通过增加高利润、差异化特色产品比例、降低成本、调整现有制造设施利用率和微调投资策略来应对产能过剩问题[33] 风险因素 - 全球经济衰退可能导致公司产品需求减少，影响盈利能力[37] - 公司经营业绩会因多种因素出现波动，不应依赖各期比较来预测未来业绩[45] - 新冠疫情自2020年第一季度以来对全球经济和金融市场造成重大影响，2020年公司业务运营也受到轻微干扰，2021年和2022年至今仍导致全球经济和金融市场显著波动和不确定性[62] - 公司运营扩张可能使管理、财务、制造等资源紧张，新生产线启动、设施升级或新工厂建设可能出现成本超支、建设延迟等问题，导致未来收入损失[76] - 若无法维持高产能利用率，公司盈利能力将受不利影响，2020年部分制造工厂因疫情有短暂停产[78] - 原材料、组件和制造设备供应有限会对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，公司多数关键组件从两个或以上供应商采购[79] - 公司难以将原材料和组件成本增加转嫁给客户，因与客户的采购订单价格条款一般确定后难更改[80] - 客户的采购订单量周期性变化，公司库存水平有限，难以及时调整生产成本和分配产能，可能导致收入损失[83] - 消费电子行业新产品频繁推出，可能导致公司显示面板平均售价下降和库存过时，造成库存价值减少[84] - 公司面临美国、欧洲等地关于TFT - LCD行业可能的反竞争活动调查和法律诉讼，部分已解决，部分仍在进行中[86][87][88] - 公司债务义务有财务和其他契约要求，违反可能导致违约，影响财务状况，且限制未来债务融资能力[92][93] - 截至2021年12月31日，公司韩国员工超半数为工会成员，生产员工占比大，劳资关系恶化或罢工将影响财务状况和经营业绩[118] - 2019年以来，公司及部分员工因违反安全和环境法规累计支付约1.38亿韩元罚款和罚金[120] - 公司最大股东LG Electronics持有37.9%的有表决权股份，其出售股份或公司增发股份可能压低股价[121] - 公司显示屏销售和原材料采购主要以美元计价，资本设备支出主要以韩元、美元计价，汇率波动影响税前收入[99] - 公司业务依赖专利权利，但专利申请范围可能缩小、被判定无效或不可执行，已获专利也可能面临挑战[100] - 公司快速引入新技术和产品可能增加第三方侵权索赔风险，若被判定侵权将影响运营和财务状况[105] - 公司依赖第三方技术授权，若无法续约或获取新授权，将影响产品制造和销售[108] - 公司依赖商业秘密和未专利专有技术，信息泄露或被竞争对手获取将影响业务[111] - 公司依赖关键人员，人员流失或无法吸引和留住人才将对运营产生重大不利影响[114] - 若公司向非股东发行新股，美国存托股份（ADS）持有人可能面临股权稀释[126] - ADS持有人在某些情况下无法行使优先认购权，可能导致股权稀释[126][128] - ADS持有人需提取基础普通股并成为直接股东才能行使异议和评估权[129] - 韩元和美元汇率波动会影响ADS持有人的股息支付和股票出售所得[130] - 韩国经济恶化会对公司业务和未来增长产生重大不利影响[131] - 朝鲜半岛紧张局势升级可能对公司业务、财务状况、经营业绩以及普通股和ADS的市场价值产生重大不利影响[136][138] - 韩国政府在紧急情况下可能限制ADS持有人和存托人兑换和汇出美元股息及其他款项[140] 公司发展历程与业务布局 - 公司1985年成立，原名Goldstar Software Co., Ltd.，1995年更名LG Software, Ltd.，1997年更名LG Soft, Ltd.，1998年更名LG LCD Co., Ltd.，2008年更名LG Display Co., Ltd.[143][144] - 1999年7月，飞利浦电子收购LG LCD 50%股权，合资公司于8月成立，2004年公司完成首次公开募股，2009年3月飞利浦出售剩余股权[144] - 公司TFT - LCD业务始于1987年TFT - LCD研究，1993年成立业务部门，1995年9月P1工厂量产[142] - 2008年6月公司成立OLED业务部门，同年1月收购LG电子AMOLED业务[145] - 公司目前在韩国龟尾、坡州和中国广州设有制造工厂，在国内外设有模块组装工厂[150] - 2013年公司全球首次量产55英寸OLED电视面板，2017年8月和2019年7月分别在AP3和AP4工厂量产塑料OLED面板，2020年7月在广州CO工厂量产大型OLED面板[145][158] - 2020年7月，公司位于中国广州的CO制造工厂开始大规模生产大尺寸OLED面板[57] - 2019年7月，公司E6生产线开始生产，后并入AP4制造工厂，扩大了移动及其他应用塑料OLED面板的产能[57] - 2020年，公司在原有55英寸、65英寸、77英寸和88英寸OLED电视基础上，新增48英寸和83英寸OLED电视[58] - 2018年5月，公司超高清电影音效OLED技术获年度显示奖；2019年1月，65英寸可卷曲OLED电视面板在消费电子展获多个奖项，同年在韩国科技展获总统奖；2020年11月，OLED电视面板获SGS“生态产品”认证，12月88英寸“8K”OLED电视面板在韩国科技展获总理奖；2021年6月，65英寸可卷曲OLED电视面板获年度显示奖，11月汽车用塑料OLED面板在韩国科技展获总统奖[67] - 2017年7月，公司宣布计划在韩国坡州投资高达7.8万亿韩元建设新的大尺寸和塑料OLED生产线，2019年7月宣布追加投资3.0万亿韩元[70] - 2018年7月，公司与广州政府成立合资企业建设下一代大尺寸OLED面板制造工厂，公司持有70%股权，已投资约6万亿韩元，并于2020年7月开始大规模生产[70] - 2021年8月，公司宣布计划在韩国坡州新建中小尺寸OLED制造工厂，投资总额高达3.3万亿韩元，建设于2021年8月开始，预计持续到2024年第一季度[70] - 2021年公司资本支出现金流出总额为3.1万亿韩元，预计2022年资本支出现金流出将高于2021年，主要用于OLED面板相关设施投资[71] - 公司拥有美国、日本、德国、中国台湾、中国和新加坡的全资销售子公司[180] - 公司与部分主要终端品牌客户签订了长期供应和采购协议[182] - 2012年9月公司与广州广电和创维成立合资公司LG Display (China) Co., Ltd.，公司持有70%股权，两年内共投资约9.27亿美元，广州广电和创维分别持有20%和10%股权[214] - 2018年7月公司与广州市政府成立合资公司LG Display High - Tech (China) Co., Ltd.，目前持有70%股权，已为该合资企业投入约6万亿韩元用于资本支出[214] - 截至2021年12月31日，公司在台湾的子公司LG Display Taiwan Co., Ltd.资本存量为1.16亿新台币，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司在美国的子公司LG Display America, Inc.资本存量为4.11亿美元，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司在日本的子公司LG Display Japan Co., Ltd.资本存量为95亿日元，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司在德国的子公司LG Display Germany GmbH资本存量为100万欧元，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司在中国南京的子公司LG Display Nanjing Co., Ltd.资本存量为30.2亿人民币，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司在中国广州的子公司LG Display Guangzhou Co., Ltd.资本存量为16.55亿人民币，公司持股100%[216] - 截至2021年12月31日，公司与福建相关方成立的子公司L&T Display Technology (Fujian) Ltd.资本存量为1.16亿人民币，公司持股51%[216] - 公司对Nanumnuri Co., Ltd.、Unified Innovative Technology等多家子公司持股比例达100%，对LG Display (China) Co., Ltd.和LG Display High - Tech (China) Co., Ltd.持股比例为70%，对应资本存量分别为800万韩元、8232万人民币和1.56亿人民币等[217] - 韩国P5、P62等多个制造设施的建筑面积分别为93227平方米、101617平方米等，且各设施有不同的投产时间和主要生产面板类型[220] - 公司在广州、南京等地设有模块组装设施，建筑面积从45170平方米到358787平方米不等，投产时间也各有不同[226] - 公司在韩国坡州的研发中心建筑面积为69871平方米，于2012年4月开放[226] - 2017年7月公司宣布计划在韩国坡州新的大型OLED和塑料OLED制造设施投资最多7.8万亿韩元[227] - 2019年7月公司宣布在之前宣布的新大型OLED生产线追加投资3.0万亿韩元[227] - 2021年8月公司宣布在韩国坡州新的中小尺寸OLED制造设施投资最多3.3万亿韩元，建设于2021年8月开始，预计持续到2024年第一季度[227] - 2018年7月公司与广州政府成立合资企业建设CO制造设施，公司持有70%股权，已投资约6万亿韩元，该设施于2020年7月开始量产大型OLED面板[227] - 公司预计2022年资本支出的现金流出将高于2021年，主要用于OLED面板设施的投资[228] - 显示行业“世代”没有统一定义，公司报告中的世代基于内部对设施设计、物料流和输入基板尺寸演变的参考，各世代对应不同的基板尺寸[222] 法律相关 - 2019 - 2020年4月，公司被Solas OLED Ltd.提起4起专利侵权诉讼，2020年12月达成和解许可协议，原告于2021年1 - 3月撤回诉讼[107] - 韩国法律下股东提起衍生诉讼需单独或与其他股东合计持有至少1%公司普通股，或连续六个月持有至少0.01%公司普通股[123] 美国存托凭证相关 - 截至2022年4月20日，可存入美国存托凭证（ADR）工具的股份数量上限为68,095,700股[125] 保险相关 - 公司在韩国龟尾和坡州的生产设施财产保险总额最高达2.7万亿韩元，在中国广州的面板制造设施财产保险总额最高达122亿人民币，韩国龟尾和坡州宿舍火灾保险总额最高约0.5万亿韩元[204]