海外发行与备案规定 - 若发行人最近一个财年经审计合并财务报表中50%或以上的营业收入、总利润、总资产或净资产由境内公司贡献，且业务活动主要在中国大陆开展等，其海外证券发行和上市将被视为间接海外发行，需按规定进行备案[23] - 作为存量企业，公司应在后续证券发行完成后3个工作日内向中国证监会备案，未履行备案程序将被责令整改、警告和罚款[24] - 2023年2月17日中国证监会发布《境外上市试点办法》及五项相关指引，3月31日生效，规定符合特定条件的境外证券发行上市为间接境外发行，需备案[196] - 作为存量企业，公司应在后续证券发行完成后3个工作日内向中国证监会备案，未按规定备案将被责令整改、警告和罚款[197] 网络安全与数据处理规定 - 《网络安全审查办法（2021）》等规定，网络平台运营者拥有超100万用户个人信息且拟境外上市，需进行网络安全审查；数据处理者满足一定条件需申请跨境数据传输安全评估，公司在线讨论论坛注册用户远少于100万[27] - 截至2023年12月31日，公司在线讨论论坛注册用户远少于100万[149] 公司与子公司资金往来 - 2021 - 2023年，公司未从中国子公司获得股息或分配[29] - 2021 - 2023年，公司通过香港子公司向中国子公司提供的贷款本金分别为2.944亿元人民币、0和0[30] 股息政策 - 公司自成立以来未宣布或支付普通股股息，近期也无支付普通股或美国存托股票股息的计划[31] 公司经营影响因素 - 公司经营成果受比特币挖矿预期经济回报显著影响，且预计这种影响将持续[33] - 公司很大一部分收入来自比特币矿机，若比特币矿机市场消失或大幅萎缩，公司业务和经营成果将受到重大损害[33] - 公司所处行业变化不断，若不能持续创新并提供符合客户期望的产品，业务和经营成果可能受到不利影响[34] - 公司面临与在中国运营相关的法律和运营风险，包括海外发行监管批准、反垄断监管行动等，可能对业务、获取外资或在海外证券交易所上市的能力产生负面影响[18] 库存与预付款减记 - 2022年和2023年公司分别记录了9360万美元和1.902亿美元的库存减记、预付款减记和库存采购承诺准备金[48] 比特币矿机销售占比 - 2021年、2022年和2023年，比特币矿机及相关零部件和配件的销售分别占公司收入的99.1%、94.8%和83.1%[50] 比特币价格对公司影响 - 比特币价格波动会影响公司矿机销售，价格下降可能导致需求减少、矿机降价及库存减值[46][48] 信用销售政策 - 公司自2020年下半年停止提供信用销售，2023年第二季度对部分大客户实施分期付款政策[49] 比特币挖矿奖励变化 - 比特币挖矿奖励预计会下降，2020年5月发生减半事件，下次预计在2024年，比特币预计2140年全部挖完[50] 哈萨克斯坦业务调整 - 2023年7月哈萨克斯坦数字采矿活动许可规则生效，公司暂停约2.0 Exahash/s的采矿算力，2024年1月恢复[58] 第三方代工厂依赖风险 - 公司比特币矿机业务依赖有限的第三方代工厂合作伙伴，供应不足会延迟产品发货[37] - 公司依赖有限的第三方代工厂，若无法获得足够产能会影响产品供应和业务财务状况[73][75] - 第三方代工厂设施受损、运营中断等情况可能导致公司供应延迟或中断[79] 预付费交易对手风险 - 公司预付费给供应商可能面临交易对手风险，影响流动性和现金状况[38] 比特币业务相关风险 - 公司业务受比特币算法、挖矿机制变化影响，缺乏比特币挖矿领域运营历史[36] - 比特币算法或挖矿机制变化、矿机供应增加、奖励减少等会影响公司业务和运营结果[64][66][68] AI市场业务风险 - 公司若无法在AI市场或新应用市场取得成功，收入、增长前景和财务状况将受不利影响[39] - 若公司未能在AI市场或新应用市场取得成功，其收入、增长前景和财务状况将受到重大不利影响[106] 海外客户销售占比 - 2023年公司比特币矿机及相关零部件销售总收入的34.3%来自中国以外国家从事挖矿活动的客户[59] 研发费用情况 - 2021 - 2023年公司研发费用分别为5220万美元、8180万美元和6480万美元[70] 晶圆采购占比 - 2021年公司从两大第三方代工厂采购的晶圆价值占全年总采购额的66.0% [74] - 2022年公司从三大第三方代工厂采购的晶圆价值占全年总采购额的76.2% [74] - 2023年公司从一大第三方代工厂采购的晶圆价值占全年总采购额的55.2% [74] 中国政策对公司影响 - 中国政府打击比特币挖矿和交易，相关政策可能打击加密货币市场，影响公司矿机销售[59] 研发相关风险 - 公司可能无法进行足够研发投资以保持竞争力，研发支出可能无法达到预期效果[69][70] 市场竞争风险 - 公司面临激烈竞争，竞争对手的激进定价策略可能导致产品降价和市场份额下降[71][72] 存货相关情况 - 2021 - 2023年公司存货减值分别为790万美元、9360万美元和1.902亿美元，对应年份12月31日存货账面价值分别为1.274亿美元、2.116亿美元和1.423亿美元[81] - 未能维持与产品需求相符的库存水平，可能导致公司失去销售机会、增加库存风险和持有成本[80] 产品售价与盈利能力 - 产品平均售价可能因技术进步下降，若无法转嫁成本，将影响公司盈利能力[82] 业务预测与评估难度 - 公司经营历史有限、市场年轻，难以准确预测业务和评估季节性与波动性[84] 产品封装测试依赖风险 - 公司依赖有限的第三方进行产品封装和测试，存在交付、质量、技术等风险[90] 比特币网络风险 - 比特币网络的黑客攻击、欺诈风险及软件升级分叉可能降低用户信心，减少比特币矿机需求[91] AI业务收入情况 - 公司AI业务收入在2021年、2022年和2023年分别为260万美元、140万美元和100万美元，比特币矿机销售仍占总收入的绝大部分[107] 疫情对公司业务影响 - 2022年3月，新冠疫情导致公司在中国的组装厂运营中断，产品发货延迟[113] - 2022年奥密克戎变异株爆发，中国部分城市实施限制措施，3月公司中国组装厂运营受影响，产品发货延迟[144] 采矿服务纠纷 - 2023年，公司与采矿合作伙伴就服务质量产生了几起纠纷[115] AI技术相关风险 - AI技术的缺陷、误用等可能对公司业务、声誉、品牌和社会接受度产生负面影响[104][105] 产品质量风险 - 产品质量不达标可能损害公司声誉、业务和经营业绩，外包生产也可能带来产品缺陷风险[109][110] 开源许可风险 - 比特币矿机使用开源软硬件可能面临开源许可相关的索赔和诉讼风险[111] 比特币挖矿业务收益风险 - 公司开展比特币挖矿业务可能因供应链中断、政府限制、市场价格下跌等因素无法实现预期收益[114][115][116][117] 采矿设施运营挑战 - 公司运营采矿设施的历史有限，面临销售营销、监管合规等多方面挑战[118][119] 知识产权保护风险 - 公司若未能充分保护知识产权，可能影响竞争力、增加成本，还可能面临侵权索赔和纠纷[120][121][122][123] 公司股权结构 - 截至2023年12月31日，董事长兼CEO张楠赓持有公司100%的B类普通股，代表约57.5%的已发行和流通股本的总投票权[133] 公司治理豁免情况 - 公司是纳斯达克规则下的“受控公司”，因董事长兼CEO张楠赓持有超过50%的总投票权，可豁免部分公司治理要求[134] 出口管制影响 - 2022年10月和2023年10月，美国实施针对半导体和先进计算行业的出口管制，或影响公司产品开发和制造[138] 高级管理团队依赖风险 - 公司业务依赖高级管理团队，尤其是张楠赓，失去高级管理团队成员或无法吸引、培训和留住合格人员，会对业务产生不利影响[129][130][131] 专利侵权风险 - 公司可能面临专利侵权问题，可能需支付巨额赔偿、开发非侵权技术等，会对业务产生不利影响[128] 公司业务变动风险 - 公司可能进行收购、战略联盟或分拆业务，可能导致业务中断、费用增加、财务资源减少和股东权益稀释[135][136] 国际贸易政策影响 - 国际贸易政策变化和贸易壁垒可能对公司业务和扩张计划产生不利影响[137] 中美政治局势影响 - 中美政治紧张局势可能限制公司业务交易，对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[141] 企业所得税优惠 - 公司两家中国子公司2022 - 2024年享受15%的企业所得税优惠税率，若未通过相关审查将不再享受[153] 客户收入占比变化 - 2022年公司前三大客户分别占总收入的33%、22%和16%，2023年分别占6.9%、4.0%和2.8% [165] 公司负债与借款情况 - 截至2023年12月31日，公司有大约4000万美元的优先股远期合约负债，无未偿还借款[168] 证券集体诉讼情况 - 2020年2月20日发布负面研究报告后，3月4日和6日分别在美国俄勒冈地区法院和纽约县最高法院提起证券集体诉讼，2022年3月31日联邦诉讼被驳回，6月2日州诉讼自愿终止[159] - 2021年4月15日在美国纽约南区地方法院提起新的证券集体诉讼，2023年3月27日法院批准公司驳回动议，5月12日诉讼被驳回[160] 数据相关法规适用性 - 中国《数据安全法》2021年9月生效，《修订审查措施》2022年2月15日生效，公司不确定是否适用相关规定[152] 审批许可风险 - 公司运营需各类审批、许可等，未获得或续期可能对业务和经营结果产生重大不利影响[154][155][156] 纠纷与诉讼风险 - 公司可能卷入与供应商、合作伙伴、客户、员工等的纠纷以及股东集体诉讼，会分散资源和管理注意力[157][158][159][160][161] 保险覆盖风险 - 公司保险覆盖范围有限，可能无法覆盖潜在损失和负债[166] 额外资本需求风险 - 公司未来可能需要额外资本，但不确定能否及时以有利条件获得[168][169] 全球金融市场动荡影响 - 全球金融市场自2008年以来经历重大动荡，美国、欧洲等经济体出现衰退，2011年欧洲主权债务危机升级，2012年中国经济增速放缓，新冠疫情可能引发全球衰退[185] 电力成本对公司影响 - 比特币挖矿活动电力成本占总成本比例大，电力供应短缺或成本增加会影响挖矿可行性和预期经济回报，进而影响公司矿机销售[179,180] 地缘政治风险 - 公司业务运营和国际扩张面临地缘政治风险，中美贸易政策、关税变化及两岸关系恶化可能影响公司生产和国际扩张[181,182] 政府监管风险 - 公司受运营所在国家政府监管，违规可能面临罚款、制裁或吊销执照等处罚，影响经营业绩[183] 假冒产品风险 - 假冒产品以公司品牌和商标销售，可能损害公司声誉，导致客户不再购买产品，影响业务运营和财务业绩[186] 中国因素对公司影响 - 公司大量资产和业务位于中国，中国经济、政治、社会条件及政府政策可能影响公司业务、财务状况和经营业绩[188] - 中国法律体系仍在完善中，法律法规实施和解释存在不确定性，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[192] - 2021年中国政府计划加强对有一定中国业务的海外上市公司监管，涉及数据安全、跨境数据流动等方面[195] 保密与档案管理规定 - 2023年2月24日中国证监会发布规定，3月31日生效，境内企业等需加强保密和档案管理[198] 海外融资监管风险 - 公司无法确保能始终遵守海外融资新监管要求，可能面临更严格跨境调查等要求[199] - 中国政府可能颁布新法规，或对公司海外股权融资能力产生负面影响[200] 外国判决执行问题 - 外国对公司及管理层的判决在中国执行可能有困难，需符合中国民事诉讼法规定[201] 离岸公司法规影响 - 中国居民设立离岸特殊目的公司的法规可能影响公司财务状况[202] 外汇管理规定影响 - 中国外汇管理规定要求相关主体进行登记和更新，公司不能确保所有中国居民股东遵守[203] - 若中国居民股东未按要求登记，公司子公司利润分配和注资可能受限[204] 《外国公司问责法》影响 - 《外国公司问责法》规定，若PCAOB连续两年认定公司为“委员会认定发行人”，SEC将禁止公司证券交易[206][211] - 2022年12月15日PCAOB宣布可完全检查中国内地和香港会计师事务所，目前公司无交易禁令风险[210] 会计师事务所风险 - 若“四大”中国会计师事务所面临额外法律挑战，公司可能无法及时提交合规财报，影响股价[213][216]