公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2020年、2019年、2018年的合并收入分别为7166.0百万美元、7460.5百万美元、6258.8百万美元[13] - 公司2020年、2019年、2018年的合并税前收入分别为688.4百万美元、1322.4百万美元、438.1百万美元[13] - 公司2020年、2019年、2018年的合并资产分别为22815.2百万美元、21076.3百万美元、19327.1百万美元[13] - 公司2020年、2019年、2018年的合并股东权益分别为6186.6百万美元、6000.1百万美元、5146.2百万美元[13] - 2020年现金和投资资产为155.353亿美元，较2019年的145.274亿美元有所增长[185] - 2020年净保费和费用收入为67.378亿美元，2019年为62.411亿美元[185] - 2020年税前收入为6.884亿美元，2019年为13.224亿美元[199] - 2020年净收入为5.586亿美元，2019年为10.564亿美元[199] - 2020年稀释后每股净收入为1.87美元，2019年为3.51美元[200] - 2020年股东权益总额为61.866亿美元，2019年为60.001亿美元[201] - 2020年每股账面价值为20.75美元，2019年为19.98美元[201] - 2020年综合综合比率为93.3%，优于2019年的95.3%和2018年的94.9%[201] 各业务线保费收入及占比情况 - 2020年商业汽车直接保险保费约占综合一般保险集团直接保费的37.7%，工人补偿和一般责任直接保费分别约占25.0%和14.2%[28] - 约92%的一般保险保费通过独立代理或经纪渠道产生，其余8%通过直接生产设施获得[29] - 2020年公司综合产权保费及相关费用收入约25%来自直接业务，其余75%来自独立产权代理和承保产权公司[31] - 2020、2019和2018年，公司人寿和意外保险业务净保费收入分别为1200万美元、1340万美元和1460万美元[50] - 2020、2019和2018年，公司定期人寿保险净保费收入分别为530万美元、570万美元和680万美元，该业务于2004年底停止并进入清算阶段[50] - 2020、2019和2018年，公司综合保险集团净保费收入分别为33.942亿美元、34.324亿美元和32.771亿美元，赔付率分别为69.9%、71.8%和72.2%，费用率分别为25.6%、25.7%和25.0%，综合比率分别为95.5%、97.5%和97.2%[52] - 2020、2019和2018年，公司产权保险集团净保费和费用收入分别为32.863亿美元、27.360亿美元和25.731亿美元，赔付率分别为2.3%、2.5%和1.9%，费用率分别为88.4%、90.5%和90.9%，综合比率分别为90.7%、93.0%和92.8%[52] - 2020、2019和2018年，公司RFIG清算业务净保费收入分别为4510万美元、5920万美元和7590万美元，赔付率分别为81.7%、53.5%和39.4%，费用率分别为30.2%、25.0%和21.5%，综合比率分别为111.9%、78.5%和60.9%[52] - 2020、2019和2018年，公司所有保险业务合并净保费和费用收入分别为67.378亿美元、62.411亿美元和59.409亿美元，赔付率分别为37.0%、41.2%和41.4%，费用率分别为56.3%、54.1%和53.5%，综合比率分别为93.3%、95.3%和94.9%[52] - 2020年综合保险净保费收入略有下降，新冠疫情经济影响和严格承保标准被多数保险产品保费费率上调所抵消[55] - 2020和2019年产权保险业务保费和费用收入强劲增长，得益于低利率环境下活跃的房地产市场[56] - 2020年约75%的产权保险保费和费用由代理商和承保产权公司出具的保单产生[92] - 2020年美国各地区保费占比中，东南部最高为20.7%，外国（主要是加拿大）为2.0%[98] - 2020年，公司一般保险业务因疫情影响，净保费和费用收入减少[157] - 2020年，公司产权保险业务约24亿美元（占比75%）的保费和相关费用收入由独立产权代理产生[163] - 2020年，佛罗里达州占公司产权保险业务合并保费和相关费用收入的19%[166] 准备金相关情况 - 截至2020年12月31日，RFIG的抵押保险子公司法定资本总额为4.352亿美元，其中应急储备金为3.167亿美元[47] - 截至2020、2019和2018年12月31日，工人补偿索赔和索赔调整费用准备金（扣除再保险后）的折现金额估计分别为1.969亿美元、2.096亿美元和2.165亿美元[72] - 截至2020年和2019年12月31日，公司与石棉和环境损害（A&E）风险敞口相关的总赔偿和损失调整费用准备金分别约为1.276亿美元和1.268亿美元（毛额），扣除再保险后分别为8240万美元和8330万美元[77] - 截至2020年和2019年12月31日，A&E准备金基于最近五个日历年的平均年度索赔支付，毛额的赔付损失存续比率为6.3年，扣除再保险后分别为7.1年和7.2年[77] - 截至2020年12月31日的五年内，已发生的A&E索赔及相关损失结算成本平均占一般保险集团平均年度索赔及相关结算成本的0.3%[77] - 工人补偿准备金中，长期残疾或养老金类型索赔的最终成本按3.0% - 4.0%的利率折现至现值[69][72] - 公司保险子公司会为未赚取保费、已报告索赔、未报告索赔和索赔调整费用设立准备金[99] 投资相关情况 - 公司投资管理旨在实现利息和股息收入的稳定性、保护资本以及确保足够的流动性，强调价值、信用质量和相对长期的持有期[9] - 公司投资政策是获取并保留主要为投资级、公开交易的固定到期证券，近年来增加了高收益公开交易的大市值股票证券[79] - 2020年末和2019年末投资资产分别为153.301亿美元和143.592亿美元[82] - 2020年、2019年和2018年净投资收入分别为43.89亿美元、45.07亿美元和43.18亿美元[84] - 2020年末和2019年末合并固定到期投资分别为104亿美元和98亿美元，分别占合并资产的46%和47%，占合并负债的63%和65%[85] - 2020年和2019年固定到期证券投资级占比分别为97.2%和95.7%[86] - 2020年和2019年固定到期证券平均到期年限分别为4.3年和4.1年[88] - 截至2020年12月31日，公司合并投资组合中约74%分配给固定到期（债券和票据）和短期投资，26%分配给权益证券（普通股）[131] - 2020年、2019年和2018年，公司净投资收入分别为4.389亿美元、4.507亿美元和4.318亿美元[131] - 公司投资面临市场风险和特定证券风险，新冠疫情曾影响投资组合估值[132] - 2020年净投资收入下降，因投资收益率降低抵消了投资资产基础的适度增长[203] 再保险相关情况 - 截至2020年12月31日，公司十大再保险公司再保险负债为20.692亿美元，占再保险负债总额的56.0%[102] - 财产和责任保险净损失上限：工人补偿险520万美元、商业汽车（运输）责任险640万美元、一般责任险640万美元、高管责任险1200万美元、航空险200万美元、财产险500万美元；产权保险单每份风险承担上限5亿美元，多数产权保险单风险敞口低于100万美元；平均直接初级抵押担保风险为每笔保险贷款3.7万美元[105][106] - 自2005年1月1日起，公司工人补偿险再保险条约最高承保限额为2亿美元[107] - 2020年恐怖主义风险保险计划免赔触发额为2亿美元，触发后计划承担公司超出免赔额的恐怖主义损失比例从2015年的85%逐年递减1个百分点至2020年的80%；公司免赔额为符合条件的财产和意外险直接保费收入的20%[109] - 公司目前对某些恐怖主义行为导致的索赔，在条约基础上再保险限额为超过500万美元的1.95亿美元；对某些账户购买超过2亿美元的临时再保险[109] - 公司一般保险子公司自2005年1月1日起，工人赔偿险最高条约再保险保额达2亿美元[155] 公司业务板块及运营相关 - 公司是一家基于芝加哥的控股公司，从事保险承保及相关服务业务，分为一般保险、产权保险和RFIG清算业务三个主要业务板块[7] - 公司认为观察连续五到十年的承保和整体运营绩效趋势，最能评估公司的运营结果和财务状况[10] - 公司财产和责任保险子公司通常发行的一般责任保险单面值在100万美元至200万美元之间，很少超过1000万美元，再保险分保后每项索赔的净自留额通常降至50万美元或更低[75] - 公司旗舰抵押担保保险公司自2011年8月31日起停止承保新保单，现有业务进入清算运营模式[94] - 公司约有9000名员工[119] - 2020、2019和2018年，公司往年已发生损失和损失调整费用准备金分别实现综合有利发展8380万美元、3090万美元和7780万美元[128] - 公司作为无直接业务的控股公司，依赖子公司股息支付债务和股息，子公司支付受限[137][138] - 2020、2019和2018财年，子公司向控股公司宣派的股息分别为4.724亿美元、3.995亿美元和4.123亿美元[138] - 公司保险子公司支付股息通常受限于法定盈余的10%或法定净收入的一部分，需获监管机构事先批准[138] - 公司面临交易对手违约风险，可能对盈利能力和流动性产生重大不利影响[134] - 公司面临网络安全威胁，可能导致业务中断、信息丢失和额外负债[140][141] - 公司在保险行业竞争激烈，面临多种竞争来源，可能影响保费收入和盈利能力[146] - 公司受政府广泛监管，违规可能面临处罚，影响业务目标和财务状况[148] - 截至2021年1月31日，公司普通股有2090名登记持有人[180] - 2015 - 2020年，公司普通股初始投资100美元在2020年末变为141.53美元[184] - 2015 - 2020年，标准普尔500指数初始投资100美元在2020年末变为203.04美元[184] - 2015 - 2020年，同行集团初始投资100美元在2020年末变为127.18美元[184] - 公司主要行政办公室位于芝加哥的自有大楼，产权保险集团子公司在明尼阿波利斯拥有并部分使用运营总部大楼[175] - 截至2020年12月31日，公司合并业务中无重大非索赔诉讼风险敞口[177] - 公司约9000名员工多数远程工作，新冠疫情使一般保险业务保费收入略有下降，产权保险业务保费和费用收入增长[202] - 公司业务需长期管理[206] - 管理层关键目标是实现运营结果长期持续改善[206] - 管理层关键目标是确保资产负债表强度以满足保险子公司承保及相关服务业务主要需求[206] - 定期和长期业绩评估不考虑所有投资收益和（损失）[206] - 按照GAAP，净利润（亏损）包含所有已实现和未实现的投资收益和（损失），是衡量总盈利能力的指标[206] 各业务线赔付率及索赔比率趋势 - 2016 - 2020年公司综合保险赔付率呈下降趋势，2020年为69.9%，主要因当前事故年索赔准备金估计略降和往年准备金估计调整影响[60] - 2016 - 2020年产权保险报告索赔比率分别为3.5%、0.8%、1.9%、2.5%、2.3%，排除前期索赔准备金发展影响后的索赔比率分别为4.5%、3.8%、3.7%、3.7%、3.6%[62] - 2016 - 2020年RFIG Run - off报告索赔比率分别为34.1%、57.6%、43.2%、55.0%、81.7%，排除前期索赔准备金发展影响后的索赔比率分别为73.9%、95.9%、70.2%、67.5%、108.2%[65]