农场资产情况 - 公司拥有168个农场，共111,836英亩，分布在美国15个州[103] - 2024年1月11日，公司出售佛罗里达州马丁县3,748英亩农场，售价约6570万美元，净收益约1040万美元[111] - 2024年1月11日，公司出售了佛罗里达州一个3748英亩的农场[136] - 2024年第一季度，公司出售佛罗里达州3748英亩农场，获得约6570万美元收益，净收益约1040万美元[164] - 2023年1月1日至2024年3月31日，公司未收购新农场，处置了一个农场[129] 农场租赁情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司租赁收入为19,826,000美元，其中加利福尼亚州占比66.5% [106] - 2024年3月31日，105个农场为纯三净租赁，45个为部分净租赁，3个为单净租赁，11个直接运营，4个空置[107] - 2024 - 2029年及以后各年到期租赁的农场数量分别为7、11、11、7、14、7、42个，对应租赁面积占比分别为7.1%、18.5%、10.5%、7.5%、4.6%、1.8%、48.6% [109] - 2024 - 2029年及以后各年到期租赁的农场在2024年第一季度租赁收入分别为1,782,000美元、1,597,000美元、1,300,000美元、2,419,000美元、1,395,000美元、1,336,000美元、9,871,000美元，占比分别为9.0%、8.1%、6.6%、12.2%、7.0%、6.7%、49.8% [109] - 公司有五个农业租赁将在未来六个月到期，正与现有和潜在租户谈判续租[110] - 2024年和2023年第一季度，该出售农场租赁收入分别约为0和732,000美元[111] - 公司农场租户93个，种植作物超60种，投资重点为适合种植新鲜农产品一年生行作物或某些永久性作物的农田[104] - 公司大部分租赁为三净租赁，租期3 - 10年（行作物）和7 - 15年（永久性作物），租金通常提前支付且有定期递增条款[107] - 2024年第一季度，公司20个农场的租赁收入约29.3万美元，上年同期约100万美元[113] - 2024年和2023年3月31日止的三个月内，分别有16个农场部分时段空置[129] - 2024年和2023年3月31日止的三个月内，公司分别从涉及6个农场的4份租约以现金基础确认收入[131] - 2024年第一季度总租赁收入1982.6万美元，较2023年的2120.2万美元下降6.5%[132] 水资产情况 - 截至2024年3月31日，公司获得2524英亩英尺水信用额度，总账面价值约71.6万美元，2024年第一季度记录非现金收入约42.6万美元；因其他协议获得549英亩英尺水信用额度，总账面价值约16.6万美元；公司目前拥有49076英亩英尺长期水资产，总账面价值约3540万美元[115] - 2024年第一季度，公司确认约42.6万美元与为政府市政当局转移和储存多余水相关的非现金收入[138] - 2024年第一季度其他运营收入42.6万美元，2023年同期为0[132] - 2024年第一季度，公司收购水资产771千美元[182] 财务费用与收入情况 - 2024年第一季度，公司记录与农业信贷应付票据相关的利息赞助约190万美元，2023年第三季度收到约11.1万美元利息赞助，2023年利息赞助使借款利率降低22.0%（约101个基点）[116] - 2024年1月1日至文件提交日，公司偿还约1620万美元到期债券，加权平均年利率为3.15%[117] - 2024年1月1日至文件提交日，公司销售11340股E系列优先股，加权平均发行价每股25美元，总收益28.4万美元，净收益25.5万美元，支付给券商的销售佣金和经销商管理费约2.8万美元[119] - 2024年第一季度总运营收入2025.2万美元，较2023年的2120.2万美元下降4.5%[132] - 2024年第一季度总运营费用1299.1万美元，较2023年的1375.7万美元下降5.6%[132] - 2024年第一季度运营收入726.1万美元，较2023年的744.5万美元下降2.5%[132] - 2024年第一季度基础管理费为2156美元，季度费率0.150%，主要因收购资产和农场改良而增加；2023年为2149美元[147][148] - 2024年和2023年第一季度激励费均为0，因预激励费用FFO未超门槛率[147][150] - 2024年第一季度运营收入7261美元，较2023年的7445美元下降2.5%；净收入13567美元，较2023年的1750美元增长675.3%[152] - 其他收入2024年第一季度为2428美元，较2023年的2620美元下降7.3%，主要因农场信贷利息赞助减少[152][153] - 利息费用2024年第一季度为5555美元，较2023年的6036美元下降8.0%，主要因整体借款减少[152][153] - 2024年第一季度房地产资产处置净收益10273美元，2023年为净损失481美元，主要因2024年出售农场[152][153][154] - 2024年净收入为13,567美元，2023年为1,750美元；归属于普通股股东和非控制性OP单位持有人的净收入（亏损）2024年为7,449美元，2023年为 - 4,320美元[175] - 2024年可供普通股股东和非控制性OP单位持有人使用的FFO为5,988美元，2023年为5,303美元；CFFO 2024年为5,999美元，2023年为6,458美元；AFFO 2024年为5,130美元，2023年为5,899美元[175] - 2024年摊薄后每股FFO为0.17美元，2023年为0.15美元；摊薄后每股CFFO 2024年为0.17美元，2023年为0.18美元；摊薄后每股AFFO 2024年为0.14美元，2023年为0.17美元[175] 市场环境与行业数据 - 截至2024年3月31日，美国消费者价格指数（CPI）年增长率为3.5%，食品价格年增长率为2.2%，美国农田总回报率为3.6%；过去两年食品价格上涨10.9%，整体通胀率为8.6%[120] 公司费用支付规则 - 公司顾问的基本管理费按季度支付，年利率为0.60%（每季度0.15%），基于上一季度的“有形房地产总值”计算[124] - 公司顾问的激励费按季度计算并支付，若特定季度的激励前运营资金（Pre - Incentive Fee FFO）超过上一季度总调整普通股权益的1.75%（年化7.0%），则需支付激励费[125] - 公司根据管理协议支付可分配的管理费用，该费用通常通过将管理员的总费用乘以其员工为公司服务时间占总服务时间的大致百分比得出[127] 公司流动性与资金来源 - 公司当前可用流动性约20350万美元，包括5700万美元现金和14650万美元信贷额度[155] - 公司短期和长期流动性需求包括偿债、运营、分红等，预计通过多种资本来源满足[156] 公司资本改良承诺 - 截至2024年3月31日，公司在多个农场有资本改良承诺，总承诺金额达7149000美元[157][159] 公司租赁费用情况 - 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，公司分别记录租赁费用约2.6万美元和2.5万美元[160] 公司现金流量变化 - 2024年和2023年第一季度，经营活动现金净变化分别为342万美元和471.4万美元，变化为-129.4万美元，降幅27.5%；投资活动现金净变化分别为6251.9万美元和-301.6万美元，变化为6553.5万美元，增幅2172.9%；融资活动现金净变化分别为-3295.5万美元和-2411.1万美元，变化为-884.4万美元，降幅36.7%；现金及现金等价物净变化分别为3298.4万美元和-2241.3万美元，变化为5539.7万美元，增幅247.2%[161] - 融资活动现金变化主要由于优先股和普通股发行净现金收益减少约1410万美元，以及净借款减少约550万美元[165] 公司信贷与债券发行情况 - 公司与大都会人寿的信贷安排包括7500万美元循环信贷额度和1.75亿美元定期票据，目前循环信贷额度有20万美元未偿还，定期票据有3690万美元未偿还，未使用额度为2.129亿美元，可用额度约1.102亿美元[166] - 公司与联邦农业抵押贷款公司的协议允许在2026年12月31日前发行总计2.25亿美元债券，目前已发行约1.001亿美元[167] - 2023年注册声明允许公司发行总计15亿美元证券，目前已发行约430万美元E系列优先股和220万美元普通股[169] 公司表外安排情况 - 截至2024年3月31日，公司没有重大表外安排[170] 公司资金运营计算方法 - 公司计算核心资金运营（CFFO）时会调整资金运营（FFO），包括收购和处置相关费用及其他调整；计算调整后资金运营（AFFO）时会调整CFFO，包括租金调整、债务发行成本摊销及其他调整[171][172][173] - 稀释后资金运营（Diluted FFO）、稀释后核心资金运营（Diluted CFFO）和稀释后调整后资金运营（Diluted AFFO）每股收益分别为FFO、CFFO和AFFO除以加权平均总股数[174] 公司资产估值情况 - 截至2024年3月31日，通过购买价格法估值的农场当前公允价值为1,344千美元，占总公允价值的0.1%；内部估值法为36,000千美元，占2.4%；第三方评估法为1,460,575千美元，占97.5%[180] - 截至2024年3月31日，土地价值（每可耕种英亩）评估加权平均为35,159美元，内部估值加权平均为5,512美元；市场NOI（每可耕种英亩）加权平均为1,846美元；市场资本化率为4.43%[181] - 2024年第一季度，公司收购水资产771千美元，出售一个农场65,651千美元，农场价值变化 - 3,675千美元，截至2024年3月31日总投资组合公允价值为1,497,919千美元，2023年12月31日为1,566,474千美元[182] - 截至2024年3月31日，公司长期抵押的公允价值约为5.068亿美元，账面价值（不包括未摊销的相关债务发行成本）约为5.548亿美元[182] - 截至2024年3月31日，公司B系列优先股、C系列优先股和D系列定期优先股的公允价值分别为每股20.04美元、20.02美元和23.96美元，E系列优先股估计价值为每股25.00美元[182] - 截至2024年3月31日，公司估计每股净资产值（NAV）为18.50美元[184] - 公司资产负债表上的总股本为723,319美元，估计的资产净值（NAV）为991,788美元，可供普通股股东和非控制性OP单位持有人使用的估计NAV为662,915美元[185] - 公司房地产持有量的净公允价值调整为217,961美元，长期债务的净公允价值调整为50,508美元[185] - 公司流通在外的普通股和非控制性OP单位总数为35,838,442，估计的每股普通股和OP单位的NAV为18.50美元[185] - 截至2024年3月31日的三个月，公司每股普通股估计NAV从2023年12月31日的19.06美元变为18.50美元，净收入贡献0.21美元，估值净变化为 - 0.63美元，分配为 - 0.14美元[186] - 2024年3月31日公司普通股收盘价为每股13.34美元，而估计的每股NAV为18.50美元[188] 公司市场风险情况 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，目前超过99.9%的借款为固定利率，加权平均有效利率（扣除利息补贴后）为3.39%，固定期限还有4.2年[190] - 截至2024年3月31日，公司固定利率借款（不包括D系列定期优先股）的公允价值约为5.068亿美元[190] - 若市场利率在2024年3月31日的基础上降低2%、1%，公司固定利率借款公允价值分别为5.36281亿美元、5.21177亿美元；若升高1%、2%，公允价值分别为4.93051亿美元、4.79951亿美元[191] - 公司未来可能因额外借款面临更多利率变化影响，利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响并降低总体借款成本[191] - 公司农田投资组合的公允价值会因当地和区域经济状况以及租户信用状况的变化而波动，房地产公允价值的重大不利变化可能影响公司债务再融资能力[191] 公司加权平均流通股数情况 - 2024年和2023年加权平均流通在外的普通股股数分别为35,838,442股和35,547,397股[