汇率数据 - 2019 - 2023年年底比索兑美元汇率分别为59.890、84.150、102.720、177.160、808.450 [18] - 2024年1 - 4月每月月底比索兑美元汇率分别为826.400、842.200、858.000、875.000 [18] - 2023年12月10日上任的总统哈维尔·米莱使比索兑美元进一步贬值54%[22] - 2023年阿根廷比索兑美元贬值356.3%，2022 - 2020年分别为72.5%、58.9%和102.2%[23] - 截至2023年12月31日，官方汇率与非正式汇率差距约为17%[26] 宏观经济数据 - 2024年IMF预计阿根廷实际GDP下降2.8%，2025年预计增长5.0%[21] - 截至2024年4月24日，阿根廷央行国际储备总计300.23亿美元[23] - 2024年1 - 3月阿根廷CPI分别为20.6%、13.2%和11.0%[23] - 2023年4 - 12月阿根廷CPI分别为8.4%、7.8%、6.0%、6.3%、12.4%、12.7%、8.3%、12.8%和25.5%[23] - 2023 - 2021年阿根廷全国CPI变化分别为211.4%、94.8%和50.9%[23] - 2022年累计初级赤字为1955.1408亿比索，占GDP的2.4%；2023年累计初级赤字为5483.3053亿比索，占GDP的2.9%[26] - 2023年12月，国家公共部门初级支出实际同比下降6.2%[26] - 2024年1月和2月，公共部门分别获得5.18亿比索和3.38亿比索的财政盈余[26] - 阿根廷在2023年透明国际腐败感知指数中排名第98位[27] - 2018年和2023年阿根廷遭遇严重干旱，农业生产分别受损约60亿美元和至少104亿美元[34] 公司业务风险 - 阿根廷经济脆弱，经济下滑、政治发展、汇率波动、高通胀等或影响公司业务、运营结果和财务状况[19] - 公司部分业务依赖政府特许权，撤销或终止将产生重大不利影响[19] - 公司劳动力多为工会成员，可能面临罢工等有组织劳工行动，影响业务[19] - 阿根廷存在电力传输限制，或影响公司发电业务财务结果[19] - 公司发电业务依赖天然气供应，供应或价格波动会影响运营结果[19] - 公司与CAMMESA的能源供应协议违约可能导致处罚和协议终止，影响运营结果[20] - 阿根廷石油和天然气生产特许权和勘探许可证可能不续约或被撤销[20] - 资本流出阿根廷的限制可能影响美国存托股票（ADS）持有人接收股息、分配和出售所得，影响ADS市场价值[20] - 阿根廷政府过去干预电力部门，未来措施对公司业务、财务状况和经营成果的影响不确定[30] - 俄乌战争导致全球大宗商品价格波动，可能影响阿根廷天然气供应，进而影响公司发电调度资产[31] - 哈马斯 - 以色列战争及中东冲突可能导致全球经济不稳定和金融市场不确定性，影响公司经营成果[31] - 新冠疫情等全球公共卫生威胁可能对公司业务运营、财务状况和经营成果产生重大不利影响[31] - 公司部分业务依赖政府特许权，特许权的撤销或终止将对公司业务产生重大不利影响[35] - 公司从CAMMESA收取现货市场和PPA销售的能源和容量资金，近年支付平均延迟70天，截至报告日，CAMMESA欠公司1331.91亿比索，其中2023年12月交易389.08亿比索、2024年1月439.66亿比索、2月503.18亿比索均逾期未付[39] - 公司与CAMMESA和ENARSA签订天然气供应合同，从二者及阿根廷政府获得付款，目前付款均严重延迟[40] - 截至年报日期，某些征用和谴责事件可能构成违约事件，若宣布可能加速债务偿还；部分未偿债务包含破产、重组违约事件及交叉违约或加速条款[40] - 公司部分现有债务和未来可能的债务包含肯定和限制性契约，限制公司创建留置权、产生额外债务、处置资产、支付股息或合并、出售业务等能力[40] - 公司发电设施、管道等可能因自然灾害、事故、恐怖袭击受损，设施也面临机械或电气故障风险[40][41] - 公司虽多数业务集中在阿根廷，但在玻利维亚和厄瓜多尔等拉美国家有投资，拉美经济、社会、政治和监管波动及政府干预影响公司业务[41][42] - 2019年公司与YPF联合中标CTEB交易并于6月26日完成，2023年公司收购Rincón de Aranda区块额外权益，截至报告日两交易均未获国家反垄断当局批准[42] - CTB交易和/或Rincón de Aranda区块参与权收购若未获批，公司业务、财务状况和经营业绩可能受重大不利影响[43] - 气候变化、能源转型和相关监管框架可能影响公司业务、经营业绩和财务状况[44] - 公司子公司的投资项目可能由Pampa提供担保，导致额外担保债务，影响公司财务健康[43] - 公司扩张项目许可证和授权发放延迟，可能影响商业运营并导致损失[51] - 违反与CAMMESA和WEM大用户的能源供应协议，可能导致罚款和协议终止[51] - 风电场发电受气象条件影响，可能导致销售违约和罚款[51] - 水电厂发电受水文条件影响，自2006年以来水文条件不佳[51] - 公司可能无法延长HINISA、HIDISA和HPPL的特许权协议期限[52] - 公司为附属公司提供的担保可能被强制执行，影响运营结果[53] - 公司能源项目可能因设备故障等问题影响运营和财务状况[53] - 自2002年，受政府补贴致电价成本低影响，阿根廷电力需求显著增长，新政府或削减补贴、提高电价，影响公司业务[55] - 2011年12月起，阿根廷政府采取资金回流和收费措施影响油气业务，2012年4月对YPF国有化并修改运营体系[56] - 阿根廷油气生产特许权有效期25、30或35年，可延长10年，但公司无法确保特许权未来能延长[56] - 公司油气业务多通过联合经营开展，若无法解决与合作伙伴分歧或维持合作，将影响业务和财务状况[60] - 公司有投资承诺，未及时履行可能导致合作协议违约、担保丧失及相关区域权利丧失[60] - 油气勘探和生产活动面临经济、环境和运营风险，若风险发生，公司可能遭受重大运营损失或业务中断[60] - 公司每年至少估算一次油气储量，2023年12月31日的估算由Gaffney, Cline & Associates审计，但估算基于的假设可能不准确[60] - 若公司在任何应税年度被认定为PFIC，美国股东出售或处置股票或ADS的收益及分红可能面临大幅增加的联邦所得税和繁琐的报告要求[67] 债务相关 - 2022年1月28日，阿根廷与IMF签署协议， refinance超过400亿美元的债务[24] - 2023年8月22日，阿根廷经济部宣布从世界银行和美洲开发银行获得13亿美元新贷款[24] - 2023年12月，阿根廷政府支付9亿美元到期债务给IMF，资金来自拉美和加勒比开发银行9.6亿美元贷款[24] - 2024年1月10日，IMF达成技术协议，待董事会批准后将支付4700万美元[24] - 2022年10月28日，阿根廷与巴黎俱乐部达成新协议，前三次分期付款利率从9%降至3.9%，逐步提高到4.5%[24] - 阿根廷长期外币债务穆迪评级为“Ca (Stable)”，标普为“CCC (Stable)”，惠誉“C”，2023年3月30日标普将其长期外币评级从“CCC+”降至“CCC-”，6月13日惠誉确认“CCC-”评级[37] 公司业务数据 - 公司是阿根廷领先的独立能源综合公司，发电装机容量为5332兆瓦，占阿根廷装机容量的12%，预计PEPE VI扩建后将达5471兆瓦[71] - 2023年公司发电业务收入为6.48亿美元，营业收入为2.72亿美元[75] - 截至2023年12月31日，公司油气探明储量约为1.99亿桶油当量，其中65%为探明已开发储量，天然气占比约94% [76] - 2023年公司在阿根廷的油气平均日产量为6.54万桶油当量，是该国第五大天然气生产商，油气业务收入为5.63亿美元，营业利润为1.4亿美元[76] - 截至2023年12月31日，公司石化业务国内市场份额在94% - 100%，收入为5.07亿美元，营业利润为4500万美元[77][78] - 公司新的风电场项目PEPE VI预计总投资5亿美元，分三个阶段建设，前两阶段将分别增加94.5兆瓦和45兆瓦的发电能力，预计2024年下半年投产[75] - 截至2023年12月31日，公司持有该国最大天然气运输公司TGS 26.5%的直接和间接权益[79] - 截至2023年12月31日，公司电力传输业务覆盖22.4公里的高压输电线路，约占阿根廷高压系统的86% [79] - 公司持有厄瓜多尔一条输油管道运营公司OCP 63.74%的间接权益，该管道运输能力为45万桶/天[79] - 2023年公司控股及其他业务收入为1400万美元，营业亏损为3300万美元[79] - PEPE IV项目于2021年四季度宣布，总投资约1.3亿美元，2023年6月17日完成调试，装机容量81MW，2023年发电量达274GWh，负载系数P50为63%[80] - PEPE VI项目于2023年2月宣布，总投资预计5亿美元，分三阶段建设，目前开发前两阶段，第一阶段94.5MW、第二阶段45MW，预计2024年下半年投产[81] - 2023年8月16日，公司将Greenwind 100%股份置换为Rincón de Aranda区块45%股份，成为该区块唯一所有者[82] - 2022年12月14日，公司等提议Parva Negra Este区域计划，包括授予评估地块、面积减少50%至143平方公里、ExxonMobil转让42.5%权益，协议于2023年12月5日获批[84] - 2023年6月23日，公司收购Rincón de Aranda区块额外45%权益，持股达100%；7月26日就授予CENCH达成谅解备忘录，8月16日交易完成[87][88] - 2023年2 - 12月，公司获多项向智利出口天然气许可，最大日出口量分别为220万立方米、122万立方米、86万立方米、145.2万立方米、60万立方米[89] - 2023年1月19日，公司终止Anticlinal Campamento 9口井15%权益，占2022年天然气产量不到1%；2月3日，Aguaragüe区块特许权延期10年至2034年，待省法令发布[91] - 公司曾持有Refinor 28.5%股份，2022年9月15日出售50%股份，售价570万美元，买方已付30%，2023年12月22日就剩余70%付款达成协议[92] - 2023年水电和风电资产装机容量1225MW，市场份额2.8%，净发电量3170GWh，市场份额2.3%；火电资产装机容量4107MW，市场份额9.4%，净发电量17809GWh，市场份额12.7%[94][96] - PEPE VI项目计划2024年下半年投产，第三季度投产95MW，第四季度投产45MW，总装机140MW[97] - CTGEBA总装机容量为1253兆瓦，占阿根廷装机容量的2.9%，2000 - 2023年历史平均年发电量为5294吉瓦时[98] - CTEB总装机容量为847兆瓦，占阿根廷装机容量的1.9%，2013 - 2023年平均年发电量为1525吉瓦时[99] - CTLL装机容量约为780兆瓦，占阿根廷装机容量的1.8%，1997 - 2023年平均年发电量为2390吉瓦时[100] - CPB装机容量为620兆瓦，占阿根廷装机容量的1.4%，1997 - 2023年平均年发电量为1845吉瓦时[101] - CTG总装机容量为361兆瓦，占阿根廷装机容量的0.8%，1993 - 2023年平均年发电量为1564吉瓦时[102] - CTIW总装机容量为100兆瓦，占阿根廷装机容量的0.2%，2018 - 2023年平均年发电量为281吉瓦时[104] - CTPP总装机容量为100兆瓦，占阿根廷装机容量的0.2%，2018 - 2023年平均年发电量为241吉瓦时[106] - CTP装机容量为30兆瓦，占阿根廷装机容量的0.1%，2011 - 2023年平均年发电量为102吉瓦时[107] - EcoEnergía发电能力为14兆瓦，占阿根廷装机容量的0.03%，2012 - 2023年平均年发电量为89吉瓦时[108] - 公司拥有HIDISA 61%的有表决权资本，其装机容量为388兆瓦，占阿根廷装机容量的0.9%，1990 - 2023年平均年发电量为526吉瓦时[110] - HPPL装机容量为285兆瓦，占阿根廷装机容量的0.7%，2000 - 2023年平均年发电量为928吉瓦时[114] - 自2002年8月起，公司支付1%的水电特许权使用费，每年递增1%直至达到12%上限，另需向阿根廷政府支付月费用，为计算特许权使用费金额的0.5%[115] - PEPE II装机容量为53兆瓦，占阿根廷装机容量的0.1%，2020 - 2023年历史平均年发电量为215吉瓦时[117] - PEPE III 2020 - 2023年历史平均年发电量为238吉瓦时，负载系数P50为63%[118] - PEPE IV 2023年发电量达274吉瓦时，贡献81兆瓦可再生能源，负载系数P50为63%[119] - PEA装机容量为99.75兆瓦，占阿根廷装机容量的0.2%，2020 - 2023年历史平均年发电量为328吉