比索兑美元汇率数据 - 2018 - 2022年比索兑美元年最高汇率分别为41.250、60.400、84.150、102.720、177.160，年最低汇率分别为18.410、36.900、59.815、84.700、103.000，年平均汇率分别为28.093、48.234、70.599、95.161、130.810，年末汇率分别为37.700、59.890、84.150、102.720、177.160[18] - 2023年1 - 4月比索兑美元月最高汇率分别为187.000、197.150、209.010、222.000，月最低汇率分别为178.150、187.290、197.570、210.370，月平均汇率分别为182.245、191.890、203.110、216.206，月末汇率分别为187.000、197.150、209.010、222.000[18] - 2022年全年，阿根廷比索兑美元贬值72.5%，2021、2020和2019年分别为58.9%、102.2%和17.4%[26] 公司面临的风险因素 - 全球或地区金融危机、不利信贷和市场条件可能对公司流动性、客户、业务和运营结果产生负面影响[19] - 阿根廷经济脆弱，经济下滑、外部冲击、俄乌冲突等可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[19] - 公司部分业务依赖阿根廷政府授予的公共特许权，特许权撤销或终止将对业务产生重大不利影响[19] - 公司面临汇率波动风险，若无法有效对冲比索贬值风险，运营结果和财务状况可能受到重大不利影响[19] - 阿根廷存在电力传输限制，可能影响公司发电业务的财务结果[20] - 公司发电业务依赖天然气供应，天然气供应或价格波动可能对运营结果产生重大不利影响[20] - 阿根廷石油和天然气生产特许权和勘探许可证可能不被续签或被撤销，影响公司油气业务[20] - 阿根廷资本流动限制可能影响美国存托股份（ADS）持有人接收股息、分配和出售股票所得款项，影响ADS市场价值[20] - 全球或地区金融危机及不利信贷和市场条件，可能对公司流动性、客户、业务和经营业绩产生负面影响[21] - 经济危机可能导致能源需求减少或价格下降，对公司收入产生负面影响[22] - 阿根廷经济易受政治和社会压力影响，若政府政策实施受阻或不成功，可能影响公司财务状况和经营业绩[23] - 2023年10月阿根廷总统和国会选举的不确定性，可能导致金融市场波动，对公司产生不利影响[23] - 阿根廷经济易受外部冲击，如主要贸易伙伴经济放缓、大宗商品价格波动和比索贬值等[24] - 俄乌冲突导致全球能源和大宗商品价格上涨，加剧通货膨胀，可能影响公司盈利能力[24] - 俄乌冲突可能影响阿根廷天然气供应，对公司发电调度资产产生不利影响[24] - 公司部分运营面临环境风险，可能导致人身伤害、环境破坏等，且无法保证未来不会产生与环境问题相关的额外成本，也不能确保保险覆盖潜在损失[43] - CAMMESA可能改变和延迟向发电商和燃料生产商付款，若无法收回应收账款，将对公司收入、营运资金等产生重大不利影响[44] - 公司部分未偿金融债务包含破产、重组程序和征用违约事件，发生此类事件可能需立即偿还所有加速到期债务[44] - 公司业务受自然灾难、机械或电气故障等影响，可能导致业务中断、收入减少、成本增加等[45] - 公司收购CTEB交易尚未获国家反垄断当局批准，若未获批，公司业务、财务状况和运营结果将受到重大不利影响[45] - 公司水电厂运营受水文条件影响，长期恶劣条件可能使政府调整发电策略，影响水电厂收入[56] - 公司热电厂发电依赖天然气供应和价格，供应或价格波动可能对运营成果产生重大不利影响[53] - 公司与CAMMESA和WEM大用户的能源供应协议违约，可能导致协议终止，影响运营成果[55] - 公司风电项目收入依赖气象条件和与WEM大用户的能源合同签订情况，气象不佳或失去优先调度权可能影响运营成果[55] - 公司无法保证分析工作不会导致罚款或其他处罚，也无法保证获得特许权协议延期，终止协议可能产生额外成本和投资[57] - 公司无法保证能源加计划要求的履行，该计划修改或取消可能影响收入[58] - 公司为附属公司提供的担保可能被执行，虽目前未触发但未来无法保证[58] - PEPE II和PEPE III风电机叶片出现缺陷，PEA风电机基础有缺陷，无法保证修复效果及未来不再出现问题[59] - 公司在电力行业面临竞争，电网容量有限及政府投资不足可能影响业务[59] - 能源市场技术变化可能对公司运营结果产生不利影响[59] - 公司无法保证供应商及时提供备件和升级，可能影响运营及偿债能力[59] - 公司油气储备估计基于可能不准确的假设，2022年12月31日的油气储备估计由Gaffney, Cline & Associates审计[68] - 公司油气活动面临经济、环境和运营风险，若风险发生可能导致运营损失或中断[68] - 公司油气价格和销售条件会影响资本支出水平，国内价格下降可能影响运营结果[66] - 公司面临勘探区块和油气储量收购竞争，阿根廷油气行业竞争激烈，包括来自公私企业的竞争[69] - 公司运营受阿根廷环境、健康和安全法律法规影响，相关法规发展可能增加运营成本[69] - 阿根廷国内原油、汽油等燃料价格与国际和地区市场价格存在差异，价格调整能力受限[69] - 公司天然气销售收入受政府监管影响，住宅用户气价和售电价格变化及市场竞争影响需求[69] - 阿根廷政府对资本流动的限制可能影响美国存托股份（ADS）持有人收取股息、分配和出售股份所得，影响ADS市场价值[71] - ADS持有人行使投票权存在实际限制，因需通过存托机构且程序复杂，投票可能无法按持有人意愿进行[73] 阿根廷宏观经济数据 - 2020年受新冠疫情影响，全球经济预计收缩3.5%[21] - 2021年较2020年，阿根廷实际GDP增长10.4%；2022年较2021年，增长5.2%[23] - 截至2023年4月27日，阿根廷央行国际储备总计364.78亿美元[26] - 2023年1 - 3月，阿根廷CPI分别为6%、6.6%和7.7%；2022年7 - 12月分别为7.4%、7.0%、6.2%、6.3%、4.9%和5.1%；2021年7 - 12月分别为3.0%、2.5%、3.5%、3.5%、2.5%和3.8%[26] - 2022年阿根廷全国CPI涨幅为94.8%，2021年为50.9%，2020年为36.1%[27] - 2005和2010年阿根廷进行债务交换要约，约93%违约债务持有人参与交换[28] - 2020年8月，阿根廷政府成功协商约650亿美元阿根廷债券的债务重组[28] - 2022年1月28日，阿根廷与IMF签署协议， refinance超过400亿美元债务[29] - 2022年9月19日，阿根廷与IMF就更新宏观经济框架达成协议，完成审查后可获约39亿美元[29] - 2023年3月13日，IMF批准SAF协议第四次修订，授权发放约53亿美元[29] - 2022年10月28日，阿根廷与巴黎俱乐部达成新协议，本金19.71亿美元，前三次还款利率从9%降至3.9%，逐步增至4.5%，未来两年偿还40%本金[29] - 截至2022年12月31日，阿根廷官方汇率与非正式汇率差距约90%[30] - 2018年干旱对阿根廷农业造成约60亿美元损失，当前干旱预计使生产部门净收入损失104.25亿美元，相当于IMF预测的2023年阿根廷GDP的2.2%[34] - 阿根廷在2022年透明国际腐败感知指数中排名第94位（共180个国家）[35] 公司薪酬方案调整 - 2021年5月21日，SE修改薪酬方案，追溯至2021年2月增加约29%[32] - 2022年4月21日，SE修改薪酬方案，追溯至2月增加30%，6月起增加10%[32] - 2022年12月12日，SE再次修改薪酬方案，追溯至9月增加20%，12月起增加10%，2023年2月1日起增加25%，8月起增加28%[32] - 2021年5月21日决议使发电机收入增加29%，2022年4月21日决议使报酬追溯至2月增加30%，6月起再增10%，12月12日决议使报酬追溯至9月增加20%，12月起再增10%，2023年2月1日起增25%，8月起增28%[37] - 2021年5月21日SE第440/21号决议将薪酬方案平均提高29%；2022年4月21日SE第238/22号决议将薪酬追溯提高30%，6月起再提高10%；2022年12月12日SE第826/22号决议将薪酬追溯提高20%，12月起再提高10%，2023年2月1日起提高25%，8月起提高28%[93][94] 公司业务相关政策及事件 - 2022年9月13日，SE暂停月用电量超400 kWh的中等收入家庭补贴[33] - 2023年2月7日，SE授权部分发电企业与CAMMESA达成协议，鼓励机器维护投资[33] - 2006年，阿根廷第26,190号法律（经修订）建立了促进可再生能源在阿根廷电力消费中占比增加的法律框架；2019年，阿根廷政府专注于实施应对气候变化的政策、计划和项目[46] - 2017年7月27日，FCA首席执行官宣布2021年后不再劝说或强迫银行提交LIBOR计算利率；2022年1月1日起，所有非美元LIBOR参考利率停止发布；ICE Benchmark Administration称若无相关当局后续行动，将在2023年6月30日之后停止发布所有剩余美元LIBOR设置[47] - 从LIBOR向SOFR或其他替代参考利率过渡，虽公司预计对业务、财务状况和经营成果无重大影响，但存在不确定性[48] - 阿根廷法律要求到2025年12月31日，20%的国内能源需求需来自可再生能源，2017年12月31日该比例为8%，截至2022年12月31日为13.9%[52] - 2018年阿根廷政府对天然气等商品征收出口税，每1美元出口额征收4比索，最高税率12%；布伦特油价低于45美元/桶时油气出口免税，高于60美元/桶时税率最高达8%[66] - 2022年SE第774号决议规定，2023年10月至2024年4月非冬季，内乌肯盆地天然气出口上限900万立方米/天，奥斯特拉尔盆地200万立方米/天；冬季内乌肯盆地出口上限300万立方米/天[67] - 参与天然气计划I和II的公司，超基础量生产的天然气每百万英热单位获4 - 7.5美元补贴[68] - 2020年阿根廷政府创建Plan Gas.Ar，招标总基础量70万立方米/天，最高基础价3.7美元/百万英热单位，非冬季调整系数0.82，冬季1.25，冬季额外量1.30[68] - 2022年第730号法令将Plan Gas.Ar延长至2028年[68] - 2020年第488/2020号法令规定，截至当年12月31日，国内市场交付的原油每桶价格以美达尼托原油每桶45美元为参考[69] 公司股权结构及业务占比 - 截至2022年12月31日，公司53.35%的劳动力由工会代表[39] - CITELEC在Transener中持有52.65%的控股权，CIESA在TGS中持有51%的控股权[39] - 公司拥有HINISA 52.04%的控股权，门多萨省通过EMESA持有47.96%，若门多萨省出售代表37.75%资本的股份，公司需出售20%股份并失去控股权[56] - 截至2022年12月31日，公司持有TGS 29.3%的直接和间接权益，TGS拥有9233公里的天然气管道和年产能100万吨的天然气液厂[86] - 截至2022年12月31日，公司持有Transener 26.33%的间接权益，电力传输业务覆盖21.7公里的高压输电线路，占阿根廷高压系统的86% [87] - 公司持有OCP 30.1%的间接权益，OCP运营的输油管道运输能力为45万桶/天[87] - 公司持有Enecor 70%的权益，Enecor为21公里的132千伏双三线电力线路提供运维服务，特许权有效期至2088年[87] - 公司持有Refinor 28.5%的权益，2022年9月15日与Hidrocarburos del Norte S.A.达成协议出售其在Refinor 50%的已发行股本和投票权及100%的A类股份，公司所持股份购买价为570万美元，买方在交易完成时支付30%，剩余70%在交易完成12个月后支付[109] 公司信用评级情况 - 穆迪对阿根廷外币长期债务评级为“Ca”，标普和惠誉均为“CCC - ”，2022年10月26日惠誉将阿根廷长期主权信用评级从“CCC”下调至“CCC - ”[40] - 2023年3月30日，标普将阿根廷长期外币评级从“CCC+”下调至“CCC-”，公司无法保证阿根廷信用评级或评级展望未来不会进一步下调[41] 公司网络安全情况 - 2022年公司连续第五年为全体员工制定年度网络安全培训计划，对资产进行网络安全评估，安全水平从NIST指标的中低水平提升到中等水平，还制定了灾难恢复计划和安全事件管理流程[41] 公司发电业务数据 - 截至2022年12月31日，公司发电装机容量约达5088兆瓦，占阿根廷装机容量的12%，预计将增加418兆瓦，使总装机容量达到5505兆瓦[78] - 2022年公司发电业务收入为6.63亿美元，营业收入为3.36亿美元[82] - 截至2022年12月31日，公司水电和风电发电资产总装机容量为1262兆瓦，占阿根廷发电市场份额2.9%；2022年净发电量为23