财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司投资组合含484处物业，调整后净营业收入（NOI）为10.30145亿美元[20] - 2021年生命科学、医疗办公、CCRC和其他非报告板块调整后NOI分别为5.03927亿美元、4.13157亿美元、9557.7万美元和1748.4万美元，占比分别为49%、40%、9%和2%[20] - 2021年高级住房三重净租赁和SHOP投资组合调整后NOI分别为700万美元和400万美元[21] - 截至2021年和2020年12月31日，公司合并债务（不包括与持有待售资产和已终止经营相关的负债）中固定利率债务分别约占79%和94%[284] - 2021年和2020年12月31日，公司固定利率债务加权平均利率分别为3.40%和3.85%，可变利率债务加权平均利率分别为0.59%和0.85%[284] - 截至2021年和2020年12月31日，公司通过利率互换转换为固定利率的可变利率债务分别为0和3600万美元，受利率上限协议约束的可变利率债务分别为1.42亿美元和0[284] - 2021年12月31日，公司有5.39亿股普通股流通在外，权益总额为71亿美元，权益证券市值为197亿美元[285] - 2021年12月31日，非管理成员持有公司作为管理成员的七家有限责任公司共500万个单位，这些单位可转换为约700万股普通股[286] - 2021年5月，公司将“ATM计划”规模从12.5亿美元增加到15亿美元[287] - 2021年，公司利用“ATM计划”的远期条款出售910万股普通股，初始加权平均净价为每股35.25美元，截至年底均未结算[288] - 2021年12月31日，“ATM计划”下还有11.8亿美元普通股可供出售[289] - 2021年、2020年和2019年，公司归属于普通股股东的净收入分别为5.02271亿美元、4.11147亿美元和4398.7万美元[289] - 2021年、2020年和2019年，公司调整后可分配给普通股股东的资金分别为7.2787亿美元、7.72705亿美元和7.4582亿美元[289] - 2021 - 2019年摊薄后每股普通股收益分别为0.93美元、0.77美元、0.09美元[297] - 2021 - 2019年折旧和摊销分别为1.25、1.47、1.43[297] - 2021 - 2019年摊薄后Nareit FFO每股普通股分别为1.12美元、1.30美元、1.59美元[297] - 2021 - 2019年摊薄后调整后FFO每股普通股分别为1.61美元、1.64美元、1.76美元[297] - 2021年包括2900万美元与高级住房三重净租赁和SHOP资产销售相关的商誉减值费用[297] - 2021年包括600万美元因应收贷款提前还款导致的按市值计价折扣加速确认[297] - 2020年包括4200万美元出售处于DFL的医院的收益[297] - 2019年确认13个处于DFL的高级住房三重净租赁设施的减值[297] 各条业务线数据关键指标变化 - 生命科学物业主要位于旧金山（49%）、圣地亚哥（22%）和波士顿（24%），截至2021年12月31日，88%为三重净租赁[35] - 2021年安进公司占生命科学板块收入的8%，占总收入的3%[36] - 截至2021年12月31日，约87%的医疗办公建筑位于医院园区或附近，98%与医院系统有关联，约65%为净租赁[37] - 2021年HCA Healthcare, Inc.占医疗办公板块收入的22%，占总收入的8%[38] - CCRC管理协议初始期限为10 - 15年，有相互续约选项[42] - 2019年12月31日至2021年12月31日，CCRC物业平均入住率从85.6%降至79.1%，SWF SH JV物业从88.7%降至72.7%[74] 业务处置情况 - 2021年9月公司成功完成高级住房三重净租赁和高级住房运营物业组合处置[18] REIT资格要求 - 公司REIT资格要求至少分配90%的REIT应税收入（不包括净资本收益）[32] - 为符合REIT资格，每年至少95%的总收入需来自合格来源，且每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益）[163] 行业竞争与挑战 - 房地产医疗行业投资竞争激烈，增加的竞争和资本化率压缩使公司识别和把握机会更具挑战[47] - 公司投资收益取决于租户和运营商在多方面的竞争能力[48] - 公司面临多方面竞争，包括其他REITs、投资公司等，影响投资、收购、开发活动及租户和运营商的吸引与保留[121] 法规监管风险 - 公司医疗设施运营商和租户受广泛复杂的联邦、州和地方法规监管，违规可能面临制裁[49] - 租户和运营商的收入来源包括政府医疗项目和非政府第三方支付方，支付方的成本削减措施可能影响其报销[54] - 公司部分医疗设施需遵守广泛的许可、认证和检查法律法规，违规可能导致许可证吊销等后果[56] - 公司的持续照料退休社区（CCRCs）作为入门费社区运营，受州监管监督[58] - 公司物业需遵守《美国残疾人法案》（ADA），不遵守可能导致罚款或赔偿[59] - 公司租户、运营商和借款人不遵守法律法规，可能导致公司拥有和租赁的物业受到不利影响[143] - 高级住房物业的转让需要监管批准，可能会延迟或禁止转让，新冠疫情可能会进一步延迟必要的批准[144] - 遵守《美国残疾人法案》和消防、安全等法规可能需要公司支出资金，对现金流产生不利影响[145] - 政府报销计划的要求或变化可能会影响租户、运营商和借款人履行财务和合同义务的能力[147] - 参与《关怀法案》提供者救济基金和其他新冠相关刺激和救济计划可能使公司面临政府和金融审计、调查、监管执法行动、民事诉讼等[154] - 马里兰州商业组合法案规定，与拥有公司10%或以上投票权的“利益相关股东”进行业务组合，5年内受限，之后需满足特定标准；公司宪章规定与拥有10%或以上流通股的“相关人士”进行业务组合需90%以上流通股股东赞成[159] - PRF项目要求不断变化，可能减少公司收到或可保留的资金，使公司或运营商失去资格，还可能带来合规成本和运营干扰[156] - 公司参与PRF项目可能面临政府审计和调查，若被认定违规，资金可能被收回并面临执法行动，还可能引发FCA诉讼[157] - 美国联邦所得税法变化可能影响公司和股东，包括影响REIT资格和投资税收考虑[165] ESG认可情况 - 2021年公司获得众多ESG认可，如连续十年获全球房地产可持续发展基准（GRESB）绿星评级等[67] 人力资本管理情况 - 截至2021年12月31日，公司有196名全职员工，董事会对人力资本管理进行直接监督[69] - 截至2021年12月31日，公司员工中女性占比43%，种族或族裔多元化员工占比35%[71] 疫情影响 - 2020年公司为部分租户实施了主要针对5月和6月的递延租金计划，2021年未提供租金递延[78] - 2020年疫情影响开发、重建和租户改善项目，2020年恢复并在2021年按计划进行[77] - 2020年医疗办公室组合中许多医生诊所暂停门诊手术和非必要手术，影响现金流[78] - 2020年政府强制关闭期间新租赁放缓，2021年恢复正常水平[78] - 疫情导致公司CCRC设施和SWF SH JV设施成本大幅增加[74][79] - 疫情可能导致公司修改与租户的租赁协议、与RIDEA运营商的管理协议和费用结构[76][79] - 疫情可能导致公司修改与高级住房借款人的贷款协议[79] - 疫情可能导致公司长期资产减值或贷款应收款信用损失[83] - 新冠疫情导致公司运营方收入减少，美国新的支付和提供方计划使报销率、平均住院时间和平均每日入住人数降低[87] - 公司租户和运营方可能通过CARES法案等获取资金抵消损失，但不确定能否抵消现金流中断，若资金不足或条件苛刻会影响其履行对公司的义务[88] 业务运营风险 - 公司CCRC部门和SWF SH JV主要依赖私人收入来源，运营受经济趋势、消费者信心等多因素影响，运营不善会对业务和财务状况产生重大不利影响[85] - 公司CCRC部门和SWF SH JV部分收入依赖政府项目报销，报销政策和法规变化可能导致收入、运营和现金流减少，影响财务表现[86] - 竞争加剧、运营成本增加和市场变化影响租户、运营方和借款人履行对公司的义务，劳动力市场竞争、人员短缺等会增加成本，影响公司现金流和财务状况[89] - 公司租户、运营方和借款人面临众多竞争，市场过度开发、新冠疫情等导致建筑入住率下降和服务月费率降低，可能无法履行对公司的义务[90] - 主要租户、运营方或借款人财务恶化、破产会对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响，破产法赋予债务人权利可能使公司补救措施无法执行或延迟[91] - 公司投资集中在医疗房地产领域，该领域低迷会对业务产生更大不利影响，且房地产投资流动性差，可能无法及时应对投资表现变化[95] - 公司可能难以找到替代租户或运营方，需承担大量装修或租户改进成本，过渡期间物业表现会下降，影响公司业务和财务状况[97] - 生命科学行业变化会对公司收入和运营结果产生不利影响，基础设施改进成本高，重新定位工作会对生命科学部门表现产生不成比例的负面影响[101] - 生命科学实体的合并或整合可能减少可租赁面积需求，影响公司租赁收入和运营结果[102] - 公司开发或再开发项目可能因融资、法律监管、市场经济等问题而无法推进、被放弃或延迟[102] - 生命科学租户面临高监管、资金需求、费用和不确定性，业务受影响可能导致租金支付问题[103] - 医疗办公楼（MOB）所在医院及其附属医疗系统若失去竞争力或财务不可持续，会影响MOB运营[104] - 可负担医疗法案或其他报销法规的变更可能对MOB运营和收入产生负面影响[105] - 公司可能无法维持或拓展与医院和医疗系统客户的关系，影响业务[106] - 公司在RIDEA结构下的老年住房物业承担运营风险，依赖运营商管理[107] - 经济和地理条件变化、气候变化、未投保或投保不足损失等会对公司业务产生不利影响[110][111][112] - 合资企业合作存在风险，如合作方目标不一致、决策可能陷入僵局、有利益冲突、转让权益受限等[115] - 租金条款可能影响公司盈利和增长，如CPI涨幅超年租金涨幅、物业收入下降、租金未达预期增长等情况[118][119][120] - 房地产相关贷款存在风险，可能无法成功止赎抵押品，即使成功也可能无法有效运营或回收投资[123] - 重大收购可能需大量资金，融资可能无法以有利条件获得，且收购整合可能面临困难[124][125] - 不利的诉讼解决或纠纷会对公司及租户、运营商、借款人的财务状况产生不利影响，增加成本[128] - 公司自身涉及法律诉讼，不利的诉讼结果或负面宣传会影响公司业务、运营和财务状况[129] - 借款成本增加会影响公司再融资、出售物业、开展收购等活动，导致股价下跌[132] - 公司管理利率风险的措施存在风险，如对手方违约、措施无效等，可能影响运营和财务状况[135] - 可供股东分配的现金可能不足，无法按预期水平分红，且分红由董事会决定[136] - 截至2021年12月31日，公司未偿还债务约为62亿美元[139] - 公司债务契约限制运营灵活性，违反契约可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[140] - 金融市场的波动、中断或不确定性可能损害公司筹集资金、获得新融资或为现有债务再融资以及为房地产和开发活动提供资金的能力[141] - 禁止驱逐租户的法律法规，即使是临时的，若租户未支付租金，可能对公司收入产生重大不利影响[142] - 环境合规成本和负债可能影响房地产投资价值，虽有保险和租户赔偿，但仍可能超出承受范围[160][161] - 失去REIT税收地位将减少可用资金，面临严重税收后果，影响业务扩张和融资能力，降低普通股价值[162][164] - 公司依赖关键人员和信息技术，人员流失或技术故障可能对业务、运营和财务状况产生不利影响[170][171] 资金获取情况 - 政府通过《关怀法案》等相关救济立法，已向符合条件的医院、医生和其他医疗保健提供者分配了超过1780亿美元的资金，公司和高级住房运营商已通过多个公共卫生和社会服务应急基金分配获得资金[154] 公司宪章规定 - 公司宪章规定，除特定例外，任何人或实体不得实际或推定拥有超过9.8%（按价值或股数，以更严格者为准）的流通普通股或任何类别或系列的优先股[168] - 公司宪章对直接或间接拥有投票股设置了9.9%的所有权限制，董事会可自行决定豁免拟转让方[169] 资产购买与评估 - 公司在收购时按各资产和负债相对公允价值分配购买价格，主要涉及建筑物、土地和租赁无形资产[298] - 公司评估长期资产减值时，将资产账面价值与预计未来未折现现金流比较[299] 地理集中风险 - 2021年12月31日，约67%的生命科学投资组合（按总资产价值计）集中在易受自然灾害影响的加利福尼亚州[113] - 2021年12月31日，约69%的持续护理退休社区（CCRC）投资组合（按总资产价值计）集中在易受飓风影响的佛罗里达州[113]