债务与融资风险 - 公司部分融资安排涉及大额还款义务，可能影响财务状况和分配能力[106] - 公司债务水平较高，可能减少可用于分配的现金，并增加违约风险[107] - 抵押贷款和其他担保债务可能导致财产丧失，影响投资组合价值[108] - 公司现金流可能不足以支付本金和利息，导致无法以有利条件借款或再融资[109] - 公司未担保信贷设施和票据包含限制性条款，违约可能导致债务加速和财产丧失[112] - 公司董事会可能改变投资和融资政策，增加债务水平，增加违约风险[161] - 截至2023年12月31日，公司总债务为22.4亿美元，全部为固定利率债务[411] 利率风险管理 - 公司已建立利率互换协议，名义价值为7.6亿美元，以应对短期利率波动[110] - 公司未来可能增加利率上限或互换协议，但存在对冲无效或成本高昂的风险[111] - 公司使用利率互换管理利率风险，但利率下降可能带来潜在风险[410] 房地产投资与流动性 - 公司房地产投资流动性较低，可能难以在不利市场条件下出售资产[118] - 公司可能选择不将房地产销售收益分配给股东，而是用于再投资或偿还债务[125] 税务风险 - 加州商业和工业地产税增加的风险，2020年11月的“分拆税制”提案以不到4%的差距未通过，未来类似提案可能通过，增加公司现金流压力[128] - 公司面临1031交换的税务风险，若交易被认定为应税或无法找到合适的替代物业，可能导致不利的税务后果[129] - 公司作为REIT的资格失效将导致严重的税务后果，包括无法扣除股东分配并需缴纳联邦企业所得税[166] - 子公司REIT资格失效可能导致公司无法满足REIT资产测试，进而影响公司REIT资格[169] - 公司可能因与应税REIT子公司的非公平交易而需缴纳100%的惩罚税[172] - 公司总资产中应税REIT子公司证券的价值不得超过20%[173] - 公司从事“禁止交易”可能面临100%的惩罚税[177] 环境风险 - 公司可能因环境问题承担重大成本，包括清理污染、罚款和其他费用，这些费用可能超过物业价值甚至公司净资产[130] - 公司对大多数物业进行环境评估，但这些评估范围有限，可能无法揭示所有环境问题，导致未来潜在责任[131] - 公司物业可能受到当前或历史污染的影响，包括石油或有害物质泄漏，可能导致进一步调查、清理或使用限制[132] - 公司可能因环境问题面临重大责任，包括政府或第三方要求清理污染，可能导致重大成本[133] - 公司物业可能含有石棉，需遵守相关法律，否则可能面临罚款、第三方责任（如人身伤害索赔）[134] - 公司物业可能含有铅基涂料或霉菌，可能导致健康问题和清理成本，增加公司责任[137] 商业贷款风险 - 公司商业贷款面临违约和止赎风险，若抵押物价值低于贷款余额，可能导致重大损失[143] - 公司需为商业贷款建立信用损失准备金，该准备金的确定涉及高度主观性，可能因经济条件变化而增加，影响公司财务状况[145] 公司治理与股东权益 - 公司董事会无需股东批准即可增加授权股票数量、分类和重新分类未发行股票[151] - 公司董事会可能发行优先股，其权利可能优于普通股，可能延迟或阻止涉及溢价的控制权变更交易[151] - 公司运营合伙企业的合伙协议条款可能延迟或阻止未经请求的收购或控制权变更[155] - 公司运营合伙企业可能发行额外的普通单位，减少公司在其合伙企业中的所有权比例，稀释分配给公司的金额[165] - 截至2023年12月31日，公司拥有运营合伙企业96.5%的已发行普通单位[165] - 公司运营合伙企业可能发行优先单位，其权利可能优于普通单位，并结构上优于公司普通股[165] - 公司运营合伙企业可能因税务事项协议而维持比业务所需更多的债务水平[160] - 公司作为控股公司，依赖运营合伙企业的分配支付股息和满足义务，股东权益结构上次于运营合伙企业及其子公司的所有负债[164] - 公司运营合伙企业可能因税务事项协议限制出售或处置某些财产，即使出售可能符合股东最佳利益[159] REIT分配与税务要求 - 公司必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入以维持REIT资格[168] - 公司可能需要在不利市场条件下借款以满足REIT分配要求[175] - REIT的股息不享受某些股息适用的减税税率，可能影响投资者对REIT的投资吸引力[176] 绿色项目与再开发 - 公司计划将4亿美元高级票据的净收益用于绿色项目，包括重新定位或再开发[114]