外汇风险影响 - 公司多数商户协议和合作服务合同以美元计价，虽多数营收交易无外汇风险，但外币营收和运营费用占比增加，外币兑美元汇率波动会影响营收和成本[109] 融资风险 - 公司虽预计现有资金和运营现金流可满足可预见未来的现金需求，但可能需额外融资，且不一定能以有利条件获得，若通过发行证券融资，现有股东权益可能被稀释，债务融资可能带来限制[110] 第三方云基础设施依赖风险 - 公司部署SaaS产品依赖第三方云基础设施提供商，其运营中断或服务终止会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，气候变化也可能影响相关基础设施[111][113][114] 知识产权保护风险 - 公司依靠多种知识产权法律和合同条款保护技术和品牌，但可能无法有效防止第三方侵权，未来寻求专利保护也可能面临挑战，使用人工智能工具开发软件存在知识产权风险[115][116][119] - 公司需投入大量资源监控和保护知识产权，未来可能需进行诉讼，这可能成本高昂、耗时且分散管理层注意力，还可能导致部分知识产权受损或丧失[120] - 公司可能因涉嫌侵犯知识产权被第三方起诉，诉讼会产生费用，影响业务和财务状况[166] 产品和基础设施风险 - 公司产品和基础设施的中断或性能问题会影响营收、经营成果和财务状况，可能导致商户流失、需向商户发放大量信用或退款[121][122] 数据依赖风险 - 公司专有机器学习模型依赖商户和第三方数据，若无法使用这些数据、数据收集不足、访问中断或数据不准确，会影响业务[123] - 公司依赖的第三方数据来源包括Maxmind、Ekata和Emailage，这些数据可能因各种原因无法准确检测欺诈[124] - 若训练和改进机器学习模型的第三方数据不准确、获取受限或不可用，会影响公司改进模型的能力，还可能对产品和业务产生负面影响[126] 法规合规风险 - 美国50个州法律要求企业在数据泄露时通知消费者，法律不一致且广泛数据泄露时合规成本高[130] - 2022年11月1日《数字市场法》生效，11月16日《数字服务法》生效，后者多数条款2024年2月17日适用，可能使公司修改做法和政策并产生大量成本[141] - 公司受中国《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等法规约束，这些法规对数据处理有严格要求，难以预测其对公司在华运营的影响[145][146][148] - 遵守隐私和数据保护等法律法规可能使公司产生大量运营成本，若法律与现有数据管理实践冲突，可能影响公司营收和财务状况[128] - 美国隐私法规趋严，若公司不遵守相关法律，可能面临执法行动、罚款、声誉受损等问题[129][132] - 欧盟《通用数据保护条例》和英国相关法规对个人数据处理有严格要求，违反规定可能导致高额罚款、民事索赔等后果[134] - 从欧洲经济区向区外转移个人数据存在复杂性和不确定性，可能使公司产生额外成本、面临监管调查等[135] - 欧盟和英国关于Cookie、跟踪技术和电子营销的法律不断演变，加强监管可能导致公司成本增加、系统变更等[140] - 公司受以色列《隐私保护法》及其法规约束，违反规定可能面临行政罚款、民事索赔等责任，还可能增加成本[142] - 欧盟AI法案预计2024年初公布最终文本，多数义务2026年生效，违规最高罚款为全球年营业额的7%[150] - 人工智能监管法规不断变化，包括美国、中国和欧盟等地，可能影响公司技术开发和商业化[150] - 公司需遵守美国及国际反腐败、贸易合规、反洗钱、反恐融资和经济制裁等法律法规，违规将损害声誉和经营业绩[169][170][171] 人工智能和机器学习技术风险 - 公司使用人工智能和机器学习技术可能不成功，影响竞争、声誉和业务[151] - 人工智能和机器学习技术市场发展快且未经验证，公司相关产品或服务开发可能不成功，影响股价和业务[155] - 公司使用人工智能和机器学习技术可能因设计、数据或技术问题影响平台和业务表现[154] - 公司在人工智能和机器学习技术开发上面临竞争，若不如对手可能影响经营结果和客户关系[157] 开源软件使用风险 - 公司使用开源软件可能影响产品销售并面临诉讼，若违规可能承担法律费用和赔偿[158] 品牌风险 - 公司业务依赖品牌，维护和提升品牌可能困难且昂贵，失败会影响业务和财务状况[161] 收购交易风险 - 公司未来可能进行收购等交易，存在识别难、整合挑战等问题，可能影响业务和财务状况[163] 员工相关风险 - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，且招聘员工可能引发法律纠纷，影响公司竞争力[172][173][174] 财务报告和内部控制风险 - 公司需维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，否则可能影响财务报表准确性和合规性，导致市场负面反应[175][176][178] 会计政策风险 - 公司关键会计政策的估计和判断若有误，可能对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[179][180] 非GAAP财务指标报告风险 - 公司非GAAP财务指标和关键绩效指标报告不准确，可能导致投资者失去信心，影响股价[181] 中国业务风险 - 公司在中国开展业务面临政治、法律和经济风险，负面宣传可能损害声誉和业绩[182][183] ESG审查风险 - 公司面临ESG相关审查增加，可能导致成本上升、声誉受损和业务受影响[184][185] 税收法规风险 - 税收法律法规变化或与税务机关的分歧可能增加公司和商家成本，损害业务[186][187] - 2022年美国《降低通胀法案》引入15%的美国特定公司企业最低税和1%的美国特定公司股票赎回消费税[192] - 2015年OECD发布BEPS行动计划报告，超100个司法管辖区签署MLI，以色列于2017年6月7日签署，2019年1月1日生效[193] - 2021年10月8日，136个国家批准OECD BEPS包容性框架，第一支柱针对营收超200亿欧元且利润率至少10%的大型跨国企业，第二支柱为营收超7.5亿欧元的跨国企业设定至少15%的全球最低税率，规则预计2024年在多个司法管辖区实施[193] 股权结构和投票权 - 截至2023年12月31日，公司高管集体持有约30.65%的已发行普通股投票权，IPO前股东集体持有约84.08%的已发行普通股投票权[200] - 公司B类普通股每股有十票投票权，A类普通股每股有一票投票权，只要至少16,232,156股B类普通股仍流通，B类普通股持有人将拥有多数投票权[200][201][203] - 公司修订后的公司章程通常禁止发行额外B类普通股，除非获得至少75%已发行B类普通股持有人的赞成票[203] - 公司A类普通股代表约20%的所有已发行股份的投票权[237] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价已出现且可能继续波动，受营收、业绩、财务状况、市场条件等多种因素影响[197] - 若公司未达证券分析师预期、分析师未发布研究报告或发布不利评论、下调评级，A类普通股股价可能下跌[206] 证券诉讼风险 - 公司曾面临证券集体诉讼，若再次面临此类诉讼，可能导致巨额成本并分散管理层注意力和资源[198] 股票交易市场风险 - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法持续，缺乏活跃市场会影响股东出售股票和公司筹集资金、进行收购的能力[205] 新兴成长型公司身份 - 公司作为新兴成长型公司，将持续至最早发生的以下时间点：2026年12月31日；首个财年年度总收入达12.35亿美元或以上的最后一天；过去连续三年发行超过10亿美元的非可转换债务证券的日期；符合“大型加速申报公司”资格的日期[207] 外国私人发行人身份风险 - 若超过50%的已发行有表决权证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民，或未满足避免失去“外国私人发行人”身份的其他要求，公司将失去该身份[210] 股份流通情况 - 截至2023年12月31日，公司有1.28738857亿股A类普通股和4981.4864万股B类普通股流通在外[214] 股权激励计划股份情况 - 截至2023年12月31日，公司有876.656万股普通股可用于未来股权激励计划授予，3228.0797万股普通股受未行使的股票期权和受限股单位约束，其中884.9876万份期权已归属并可行使[215] 公司章程修订条款 - 修订公司章程的部分条款，除董事会批准外，需获得65%已发行有表决权普通股持有人在股东大会上的投票通过[219] - 修订公司章程规定，除非获得至少65%已发行有表决权股份持有人在股东大会上的投票，否则不得罢免董事[225] 股份回购计划 - 2023年8月，董事会批准最高7500万美元的A类普通股回购计划，当前以色列法院的批准有效期至2024年5月19日[224] 股息政策 - 公司从未宣布或支付过普通股股息，预计在可预见的未来也不会支付[221] 上市成本和治理 - 公司作为上市公司将持续产生更高成本，管理层需投入大量时间进行合规和公司治理工作[228] 诉讼管辖规定 - 修订后的公司章程规定，除非公司同意其他论坛，美国联邦地方法院是解决根据《证券法》提起诉讼的唯一论坛，以色列特拉维夫的主管法院是解决公司与股东之间根据《公司法》和《以色列证券法》产生的大部分纠纷的唯一论坛[230] 被动外国投资公司分类风险 - 公司可能被归类为被动外国投资公司，若某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动收入”，或50%或以上的资产价值归因于产生被动收入的资产，就会符合该分类标准[236] 美国股东认定风险 - 若美国个人被视为直接、间接或推定拥有公司至少10%的股份价值或投票权，可能被视为“美国股东”[238] 以色列安全局势影响 - 2023年10月哈马斯等组织袭击以色列，以色列对其宣战，穆迪将以色列信用评级从A1下调至A2，展望评级从“稳定”下调至“负面”[241] - 以色列安全内阁宣战，征召数十万预备役军人，公司部分以色列员工和顾问被征召，可能影响公司运营[242] - 公司商业保险不涵盖战争和恐怖主义相关损失，虽以色列政府目前承担恐怖袭击或战争造成的直接损失的重置价值，但无法保证该政策持续或足够覆盖损失[243] - 2024年1月国际法院就南非诉以色列案发布临时裁决，可能导致公司与部分企业终止商业关系，影响公司产品和服务销售[244] 以色列政治环境影响 - 2019 - 2022年以色列举行了五次大选，此前政府推动司法系统改革引发争议，若再次推进并获批，可能对公司业务和融资产生不利影响[245] 以色列人才竞争风险 - 以色列高科技行业竞争激烈，公司在吸引、招募、保留和培养合格员工方面面临挑战，可能影响业务和财务状况[246] - 公司为保留和培养人才可能产生大量额外费用，影响盈利能力[247] 法律执行和索赔困难 - 在美国对公司、公司高管和董事执行判决，或在美国以外地区主张美国证券法索赔可能存在困难[248][249] - 在以色列提起基于美国证券法的索赔或获得基于美国联邦证券法民事责任条款的判决可能存在困难[249] - 以色列法院可能拒绝审理基于所谓违反美国证券法对公司或非美国籍高管和董事的索赔[249] - 即使以色列法院同意审理索赔，可能适用以色列法律而非美国法律[249] - 若适用美国法律，需专家证人证明美国法律内容，过程耗时且成本高[249] - 以色列法院可能不执行以色列以外地区作出的判决，导致难以执行对公司或非美国籍高管和董事的判决[249] 以色列股东权利和责任 - 股东的权利和责任受以色列法律管辖，与美国公司股东有所不同[251] - 以色列公司股东行使权利和履行义务需善意和遵循惯例，不得滥用权力[251] - 以色列公司控股股东或有特定权力的股东对公司负有公平义务，但以色列法律未定义该义务实质[251] - 关于规范股东行为的条款，可参考的判例法较少[251]