公司基本信息 - 公司网站为www.redwoodtrust.com，免费提供各类报告及相关文件，还会按要求发布道德准则修正案等信息[379] - 公司投资者关系部联系地址为One Belvedere Place, Suite 300, Mill Valley, CA 94941，电话(866) 269 - 4976[380] - 公司经营平台包括住宅抵押贷款银行、商业用途抵押贷款银行和投资组合三个业务板块[382] - 公司按住宅抵押贷款银行、商业用途抵押贷款银行和投资组合三个业务板块报告业务[431] 财务数据关键指标变化 - 2022年9月30日，公司GAAP账面价值降至每股10.18美元，较6月30日的每股10.78美元下降5.6%，第三季度GAAP每股亏损0.44美元[387] - 2022年第三季度和前九个月摊薄后普通股每股净（亏损）收入分别为-0.44美元和-1.04美元，年化GAAP股权回报率分别为-16.4%和-11.8%[400] - 2022年第三季度和前九个月净利息收入分别为3493.5万美元和1.28525亿美元，与2021年同期相比，分别减少703.3万美元和增加3017.4万美元[405] - 2022年第三季度和前九个月抵押贷款银行业务净收入分别为1653.5万美元和283.3万美元，与2021年同期相比，分别减少4662.8万美元和1.97356亿美元[405] - 2022年第三季度和前九个月投资公允价值净变动分别为-5769.7万美元和-1.51789亿美元，与2021年同期相比，分别减少8377.4万美元和2.72433亿美元[405] - 2022年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为-4010.7万美元和-1.06927亿美元，与2021年同期相比，分别增加758.5万美元和2491万美元[405] - 公司抵押贷款业务的贷款收购成本在2022年的三个月和九个月期间均减少200万美元[423] - 2021年第三季度，公司从部分递延税项资产的估值备抵释放中实现了1900万美元的收益[425] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总利息收入为1.77662亿美元，平均余额为131.41326亿美元，收益率为5.4%；总利息支出为1.42727亿美元，平均余额为120.72284亿美元，收益率为 - 4.7%；净利息收入为3493.5万美元[429] - 截至2021年9月30日的三个月，公司总利息收入为1.45722亿美元，平均余额为123.42242亿美元，收益率为4.7%；总利息支出为1.03754亿美元，平均余额为111.21147亿美元，收益率为 - 3.7%；净利息收入为4196.8万美元[429] - 截至2022年9月30日的九个月，公司总利息收入为5.34517亿美元，平均余额为137.50119亿美元，收益率为5.2%；总利息支出为4.05992亿美元，平均余额为125.03181亿美元，收益率为 - 4.3%；净利息收入为1.28525亿美元[430] - 截至2021年9月30日的九个月，公司总利息收入为4.12722亿美元，平均余额为114.33668亿美元，收益率为4.8%；总利息支出为3.14371亿美元，平均余额为102.42937亿美元，收益率为 - 4.1%；净利息收入为9835.1万美元[430] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，住宅抵押贷款银行业务净亏损分别为64万美元和737.1万美元，较2021年同期分别减少2004.6万美元和8184万美元[433] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，商业用途抵押贷款银行业务净亏损分别为385.6万美元和2705.4万美元，较2021年同期分别减少1469.3万美元和5820万美元[433] - 公司企业/其他业务在三个月内净费用增加，主要因2021年第三季度税收优惠1900万美元和2022年第三季度利息费用增加600万美元；九个月内净费用减少，主要因公司员工薪酬费用减少2000万美元[434][435] - 投资组合在截至2022年9月30日的三个月和九个月净亏损分别为2240.4万美元和2404.9万美元，较2021年同期分别减少9348.9万美元和2.61184亿美元[433] - 2022年第三和前九个月，商业用途抵押贷款银行业务的抵押贷款银行收入分别为1788.7万美元和2226.7万美元，较2021年同期分别减少1450万美元和6748.5万美元[459] - 2022年第三和前九个月，商业用途抵押贷款银行业务的运营费用分别为2430.2万美元和5833万美元，较2021年同期分别增加623.7万美元和671.2万美元[459] - 截至2022年9月30日，投资组合总投资为35.87424亿美元，较2021年12月31日的26.87418亿美元有所增长[465] - 2022年第三和前九个月，投资组合的净利息收入分别为4500.6万美元和1.40885亿美元，较2021年同期分别增加306.1万美元和3581.9万美元[468] - 2022年第三和前九个月，投资组合的投资公允价值变动净额分别为 - 6178万美元和 - 1.65297亿美元，较2021年同期分别减少8810.4万美元和2.87109亿美元[468] - 2022年第三和前九个月，投资组合的贡献分别为 - 2240.4万美元和 - 2404.9万美元，较2021年同期分别减少9348.9万美元和2.61184亿美元[468] - 2022年前九个月房地产证券业务中，收购额为56038000美元，销售额为28083000美元，销售和赎回净收益为1914000美元[478] - 2022年前九个月房地产证券业务中，本金支付影响导致公允价值变动为 - 63329000美元，公允价值净变动为 - 202488000美元[478] - 2022年前九个月，公司投资组合在一系列信用指标上表现强劲，贷款拖欠率总体稳定，贷款价值比持续下降或保持稳定[486] - 2022年9月，公司董事会宣布2022年第三季度常规股息为每股0.23美元，已于9月30日支付[490] - 截至2022年9月30日，公司年初至今每股股息分配0.69美元，超过最低分配要求，预计符合REIT资格[490] - 公司REIT持有3700万美元联邦净营业亏损结转，可免税保留相应金额的应税收入[490] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别记录了100万美元的税收准备金和1000万美元的税收优惠[490] - 截至2022年9月30日，公司总资本为20.2亿美元，包括11.5亿美元的股权资本和8.63亿美元的可转换票据及长期债务[511] - 截至2022年9月30日，公司无限制现金为2.97亿美元，估计可用资本约为1.6亿美元[512] - 2022年第三季度，董事会批准回购至多1.25亿美元的普通股，并授权回购未偿还债务证券[517] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别回购340万股和710万股普通股，花费2400万美元和5600万美元[518] - 2022年前九个月，经营活动现金流为负1.29亿美元，投资活动净现金流为1.69亿美元，融资活动净现金流为2.02亿美元[520][521][525] - 2022年前九个月，公司宣布普通股股息为每股0.69美元[526] - 2022年前九个月，公司短期债务最高余额为23.9亿美元[535] 各业务线数据关键指标变化 住宅抵押贷款银行业务 - 第三季度住宅和商业用途抵押贷款银行业务分发近10亿美元贷款，其中出售6.12亿美元住宅贷款，商业用途贷款团队完成2.74亿美元私人单户租赁证券化并出售8500万美元贷款[391] - 第三季度住宅抵押贷款银行业务季度巨额贷款锁定量降至4.61亿美元，自2022年初起对该业务的资本配置减少近60%[393] - 第三季度住宅巨额贷款锁定量从第二季度的10亿美元降至4.61亿美元，贷款购买承诺从5.38亿美元降至2.56亿美元[402] - 截至2022年9月30日，公司住宅贷款库存余额为6.76458亿美元，较期初减少3.14466亿美元[440] - 2022年第三季度和前九个月，公司住宅抵押贷款管道分别锁定4.61亿美元和41亿美元贷款，购买3.38亿美元和34.8亿美元贷款[441] - 截至2022年9月30日，公司净巨额贷款敞口为7.12亿美元，较6月30日下降5%，平均总抵押贷款利率为5%[442] - 截至2022年9月30日，公司住宅仓库融资安排总容量为28.5亿美元，可用容量为21亿美元[443] 商业用途抵押贷款银行业务 - 第三季度商业目的抵押贷款银行业务中，83%的发起量为过桥产品，17%为单户租赁产品[394] - 第三季度商业目的贷款融资5.7亿美元，其中83%为过桥贷款，17%为单户租赁贷款[402] - 2022年7月1日，公司完成对Riverbend的收购，增加了现有过桥贷款发起平台的产能、产品广度和地理覆盖范围[450] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，商业用途贷款发起活动中，资金发放分别为5.70161亿美元和24.13258亿美元[451] - 2022年第三季度末公司将商业用途抵押贷款银行的资本配置从第二季度末的1.5亿美元降至1亿美元[456] - 截至2022年9月30日，公司有6家不同交易对手的商业用途仓库融资安排，总容量30亿美元，可用容量16.6亿美元[457] 投资组合业务 - 2022年9月30日，投资组合中有36亿美元经济投资，其中77%为自主创建，23%从第三方购买，估计有4.58亿美元（每股4.05美元）的票面净折扣[389] - 2022年9月30日，公司自主创建的住宅和商业用途贷款投资的综合拖欠率约为2%[390] - RWT Horizons在新的有机和第三方投资中部署1.67亿美元资本，截至9月30日投资组合有担保追索杠杆率为0.8倍[402] - 2022年前三季度SFR贷款资金包含从第三方收购的1亿美元贷款，桥贷款资金包含从第三方收购的2200万美元贷款，7月1日收购Riverbend获得6000万美元桥贷款，完成两笔5.88亿美元SFR贷款和一笔约2.5亿美元桥贷款的证券化[455] - 2022年前九个月投资组合增长主要归因于商业用途桥贷款净增加和通过第三方流动购买协议对HEI的增量投资[466] - 截至2022年9月30日，公司证券（不含合并实体）中固定利率资产占90%，可调利率资产占7%，一年内重置的混合资产占3%[476] - 截至2022年9月30日，公司证券（含合并实体）中固定利率资产占98%，可调利率资产占1%，一年内重置的混合资产占1%[480] - 截至2022年9月30日，公允价值4.25亿美元的房地产证券通过次级证券融资安排用3.05亿美元长期不可保证金追索债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公允价值3.35亿美元的再履约贷款证券用9900万美元无追索权证券化债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公允价值1.7亿美元的房地产证券通过回购安排用1.24亿美元短期债务融资[481] - 截至2022年9月30日，公司剩余2.35亿美元证券用资本融资[481] - 截至2022年9月30日，公司持有的用于投资的过桥贷款公允价值为19.01亿美元，持有的待售过桥贷款为5600万美元，贷款加权平均票面利率为8.05%，借款人加权平均FICO评分为743，加权平均贷款价值比为66%[490] - 截至2022年9月30日，过桥贷款投资组合中有49笔贷款（公允价值3100万美元，未偿还本金余额3300万美元）处于止赎状态，98笔贷款（公允价值3800万美元，未偿还本金余额4100万美元）逾期90天以上[490] - 公司通过有追索权、不可保证金仓库融资、无追索权、不可保证金仓库融资和无追索权证券化债务为过桥贷款融资，两个过桥证券化结构总容量为5.5亿美元[491] - 截至2022年9月30日，住宅贷款投资组合公允价值为1.58亿美元，较期初减少6434万美元[495] - 截至2022年9月30日，房屋权益投资余额为3.40亿美元，较期初增加6407万美元[496] - 截至2022年9月30日，其他投资余额为3.41亿美元，较期初增加171.4万美元[499] 市场趋势与风险 - 预计消费者住宅领域未来几个季度仍将面临挑战，抵押贷款利率与10年期国债收益率利差达历史新高，10年期国债收益率自年初以来上升超250个基点[392] - 公司使用有追索权和无追索权债务为投资组合资产融资，无追索权债务主要是已发行的资产支持证券（ABS）[541] - 公司使用非保证金定期贷款为部分商业目的过桥贷款组合融资，其余投资使用有追索权债务融资[543] - 公司使用固定利率和浮动利率债务的平衡组合为投资融资，美联储加息可能导致净利息收入下降[544] - 公司使用无担保有追索权债务为整体运营融资，包括可转换债务证券和信托优先股[545] - 公司债务融资来源包括住宅和商业目的抵押贷款仓库融资、短期证券回购融资等，部分融资无借款限额且未承诺[546][547] - 截至2022年9月30日，短期证券回购融资余额为1.24亿美元，六项住宅抵押贷款仓库融资余额为3.56亿美元，有市值保证金要求[548] - 截至2022年9月30日，公司遵守短期债务和其他债务融资的财务契约，