关税调整 - 公司自2022年3月1日起仅获得一次60%的关税上调[21][45] - 2017年决议批准运输关税累计上调214.2%，接入和使用费用累计上调37%[45] - 2023年过渡协议提议天然气运输关税和接入使用费用临时上调95%[47] - 2023年1月举行听证会考虑天然气运输服务临时关税调整[46] - 2008年过渡协议曾计划将关税提高20%，但未实施[215] - 2015年协议自5月1日起，天然气运输服务价格过渡性提高44.3%，CAU提高73.2%[215] - 2016年3月31日ENARGAS批准自4月1日起天然气运输业务修订关税，CAU提高200.1%[215] - 自2005年起，CAU在2015年5月1日上调73.2%，2016年4月1日上调200.1%，2018年4月1日和10月1日分别上调50%和19.7%，2022年公司因CAU确认收入14.1亿比索[214] - 2020年3月1日至2022年2月28日公司未收到关税上调，2022年3月1日起过渡性关税上调60% [212] - 2022年3月1日起实施包含RTT 2022的新关税表，公布不同区域天然气运输的固定和可中断费率[213] 业务收入占比 - 2022年天然气运输公共服务净收入占总收入的25%[45] - 2022年天然气运输业务板块销售额占公司总收入的25%，以比索计价，通胀率上升而关税未同步提高会使实际收入减少[109] - 2022 - 2020财年，公司液化天然气生产和商业化业务收入占总收入比例分别为64%、63%和49%[147] - 2022 - 2020年，公司中游和电信业务板块总收入占比分别为12%、10%和9%[148] - 2004 - 2017年及2021 - 2022财年，公司液体生产和商业化业务收入占总收入超50%[66] - 天然气运输服务在2020 - 2022年分别占公司总收入的42%、28%和25%[150] 投资计划 - 2017 - 2022年五年计划投资67.86亿比索用于改善管道系统[45] - 公司在Vaca Muerta地区的项目，北部管道长71英里、直径36英寸、运输能力3500万立方米/天，南部管道长22英里、直径30英寸、运输能力2500万立方米/天，处理厂初始产能780万立方米/天，总投资约2.6亿美元，2019年5月起产生收入[148] - 2022年8月公司开始Vaca Muerta地区Expanded North Tranche II项目，投资约6000万美元，管道长20英里，预计2023年6月投产[148] - 2022年2月能源部创建“Transport.Ar Producción Nacional”天然气管道系统计划，总投资约34亿美元，75%用于管道建设[152] 业务风险 - 公司业务受关税上调失败或延迟、监管、工会关系等风险影响[21] - 公司业务受阿根廷公共债务、财政状况、经济波动等风险影响[32] - 公司股票和美国存托凭证受汇率波动、大股东控制等风险影响[43] - 公司无法保证与政府的当前谈判能提供补偿运营成本增加的关税时间表，政府不及时遵守新RTI流程协议可能影响运营和财务状况[48] - 公司业务受阿根廷政府广泛监管，面临价格限制、激励计划风险、法规变化等挑战[49] - 政府为保障国内供应稳定价格，在天然气短缺时会中断出口和对部分行业供气，优先保障居民用户[50] - 公司无法保证未来不会因员工集体行动遭受业务中断或罢工，且保险可能不足以覆盖损失[53] - 公司天然气运输业务依赖许可证，许可证在某些情况下可能被撤销，撤销将对业务和财务产生重大不利影响[53][54] - 公司大部分收入来自需定期重新谈判和/或延长的天然气运输合同，续约能力受多种因素影响[57] - 公司液体生产依赖从三个盆地输送到Cerri综合体的天然气，阿根廷天然气储量下降、产量波动等可能影响液体业务[60] - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，可能导致股价下跌、销售减少等[70] - 公司乙烷销售依赖PBB，新协议2027年12月27日到期，若PBB无法履约或协议到期无法续约，将影响公司财务状况[71] - 公司未偿债务的契约限制财务和运营灵活性，若违约可能导致债务违约，且再融资或获取额外融资存在不确定性[72] - 公司保险政策可能无法完全覆盖损失，未来可能无法以可比条款获得保险[73] - 阿根廷法院对劳动法的解释倾向员工，可能增加公司劳动成本，影响经营结果[74] - 公司面临诉讼和行政程序风险，不利裁决可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[75] - 公司运营受环境、职业健康和安全法规监管，可能面临环境风险和成本增加[76] - 公司在液体和其他服务业务领域面临竞争，可能影响天然气质量、人员和资本获取[79] - 若Vaca Muerta产量增长快于运输能力扩张，可能限制新业务发展并增加竞争[80] - 第三方新建NK管道，一期长356英里，总长计划648英里，可能影响公司运营结果[81] - 公司信用评级受阿根廷政府债券评级和金融体系看法影响，评级下调或撤销可能增加融资成本、需提供额外抵押、终止现有协议[82] - 公司业务依赖数字技术，面临网络攻击和信息安全风险，近年信息安全风险因新技术和网络攻击增加[82] - 公司天然气运输和处理设施有机械或电气故障风险，可能影响履行合同能力，导致业务、财务受影响[84] - 公司受反垄断、制裁、反贿赂和反洗钱等法律约束，违反法律可能面临处罚，影响声誉和业务[85] - 公司业务依赖员工，无法留住或吸引关键人员可能对业务、财务和运营产生重大不利影响[86] - 气候变化可能影响公司运营结果、资本获取和战略，未来环境法规可能增加成本、减少天然气需求[87] - 公司活动面临社会和声誉风险，当地社区抗议可能影响运营、声誉和财务状况[88] - 公司在多家金融机构的存款超过保险水平，银行倒闭可能导致存款损失和运营困难[89] - 公司2022年全年总合并销售收入的65%以美元计价，财务状况和经营成果在很大程度上取决于阿根廷的经济、监管和政治状况[90] - 高通胀可能影响公司业务、经营成果、财务状况及偿债能力[107] - 阿根廷政治不稳定可能导致政府政策变化，影响公司发展[102] - 新冠疫情使公司面临营收减少、运营成本增加、偿债困难等风险[105] - 阿根廷主要贸易伙伴经济下滑及新兴市场冲击，对其贸易平衡和经济增长产生不利影响，如巴西经济不佳会使阿根廷贸易平衡恶化[121] - 2020年3月沙特增产致油价下跌约30%，影响阿根廷天然气生产和发展，俄乌冲突后油价下跌趋势逆转，油价和大宗商品价格仍不确定[125] - 2018 - 2023年阿根廷信用评级多次变动，2023年3月惠誉将其评级降至C，评级下降可能影响公司证券评级和市场价格[126] - 2019 - 2022年阿根廷政府出台多项法令提高最低工资、增加遣散费、限制解雇，未来可能继续出台措施，增加公司运营成本[127][128][129] - 截至2022年12月31日，阿根廷官方汇率与非正式汇率差距约94%，政府可能维持或调整汇率政策，影响公司获取外汇偿债[130] - 阿根廷获取国际融资能力受限，历史违约和诉讼可能重演，使公司融资成本增加、条件更苛刻[122][131] - 阿根廷经济易受大宗商品价格波动和恶劣天气影响，依赖大豆等商品出口使经济脆弱，如2018年干旱影响大豆产量[125] - 英国脱欧不确定性导致金融市场波动，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[121] - 2022年美国联邦储备委员会提高目标参考利率，增加新兴市场信贷成本，影响阿根廷经济和公司运营[121] - 俄乌冲突或对全球经济、阿根廷经济以及公司运营结果和财务状况产生不利影响，阿根廷今冬天然气供应或受影响，冲击公司管道系统和运营[132][133] - 股东面临因货币汇率波动带来的额外投资风险，政府外汇管制或限制公司向存托人支付美元，影响ADR持有人收取美元现金股息[136][137] - 大量股份出售可能导致公司股票和ADR市场价格下跌，CIESA减持需获主管部门批准[138] - 阿根廷法律下股东权利可能少于或不如其他司法管辖区明确，公司作为外国私人发行人可豁免部分美国国内发行人适用规则[138] - 公司还可豁免纽约证券交易所的许多公司治理要求[139] - 非阿根廷居民买卖公司B类股票或ADR需缴纳资本利得税，税率根据买卖双方情况及资金来源地有所不同，最高达35%[139] - 阿根廷税务机关对修订后的所得税法的进一步规则制定或解释可能对公司B类股票或ADR的税收待遇产生不利影响[140] - ADR持有人可能无法行使B类股票投票权、优先购买权等权利，可能导致股权稀释[141] - 纽交所和/或BYMA可能因公司财务状况等事件暂停交易和/或摘牌ADS和普通股，影响公司经营和财务状况[141] 合同与协议 - 2022年公司83%的平均每日天然气交付是根据长期固定运输合同进行的，截至2022年12月31日，长期固定天然气运输合同剩余加权平均期限约为11年，与前五大客户的合同剩余加权平均期限约为8年[57] - 公司集体谈判协议有效期为一年，当前协议有效期从2023年4月至2024年4月[52] - 2017年2月公司与SACDE达成过渡联盟协议参与天然气运输和分配系统扩建项目投标，获区域II - Recreo/Rafaela/Sunchales区域天然气管道建设项目[151] - 2017年12月至2019年10月，公司每月向Pampa Energía支付服务费用，金额为300万美元和最近12个月息税前净利润与300万美元差额的7%中的较高者[175] - 2019年修订协议后，SATFO期限延长至2024年12月27日，每月费用为50万美元和对应时期百分比乘以最近12个月息税前净利润差额中的较高者，各时期百分比不同[175] - 2019年9月17日公司董事会批准Pampa Energía降低SATFO补偿的提案，10月17日股东大会批准，审计委员会表示支持[175] - 2022年公司因Pampa Energía服务记录费用为30.67亿比索[175] 保险情况 - 公司有保险覆盖针对资产的恐怖主义和有组织行动，总保险金额为5000万美元，每次事件免赔额为50万美元[53] 政府项目与政策 - 公司参与政府两个项目，补偿支付有显著延迟，2021年产品价格略有上涨，2021年8月至2022年12月丁烷生产商获财政援助[64] - 2005年4月政府颁布第26,020号法律，为LPG供应商设定监管框架，规定参考价格和本地销售体积[63] - 2018年天然气和燃料价格大幅上涨，自由化未成功，同年政府对电力发电机天然气采购流程作出多项改变[65] - 2020年12月3日Gas.Ar Plan框架下，热发电和天然气分销商的天然气价格上涨，可能影响工业用户和Cerri Complex成本[66] - 2020年8月31日阿根廷政府宣布债券重组要约结果，93.5%的未偿债券本金持有人参与，后因集体行动条款参与率增至99%，9月穆迪和标普上调其信用评级[92] - 2020年9月4日，阿根廷政府称按阿根廷法律发行的外币证券交换邀请接受率达98.80%，2015 - 2019年发行证券“净现值”约为每100面值53.5比索，2005和2010年发行的约为59.5比索[92] - 阿根廷债务重组产生130%的交换溢价，损失13亿美元国际储备，后汇率溢价降至85%，国际储备损失大幅减少[93] - 2021年6月22日，阿根廷经济部长请求巴黎俱乐部推迟支付24亿美元债务，2022年3月22日双方达成协议延期，阿根廷政府将支付4.3亿美元避免违约[93] - 2022年3月，IMF执行董事会批准30个月的扩展基金安排，为2018和2019年发放的约441亿美元贷款延长还款期限，10月完成第二次审查，发放38亿美元[93] - 2020年8月阿根廷政府成功协商约650亿美元阿根廷债券的债务重组，2022年1月与IMF签署协议再融资超400亿美元债务[132] - 2020年11月13日政府实施Gas.Ar计划，鼓励天然气勘探和生产投资，政府可承担部分天然气价格，央行建立资金保障机制[181][182] - 2017年政府宣布实施增加油气产量的福利措施，包括与工会达成协议、取消资金汇回义务、创建非传统天然气生产投资刺激计划，原计划至2021年12月31日有效，各年最低价格不同[180] 阿根廷经济与财政状况 - 2016 - 2021年阿根廷政府支出持续增加，2016年较2015年增加42.8%，2017年较2016年增加25.9%，2018年较2017年增加13.1%，2019年较2018年增加36.2%，2020年较2019年增加52.7%，2021年较2020年增加77%[95] - 2015 - 2022年阿根廷财政赤字情况：2015年初级财政赤字占GDP的4.2%，2017年为3.8%，2018年初级财政赤字降至2.4%但总赤字达5.2%，2021年初级财政赤字为3%，2022年降至2.4%[95] - 截至报告日期，阿根廷公共债务达323亿美元，其中私人债券持有人未偿债务约121亿美元[91] - 2019年8月和12月，惠誉和标普下调阿根廷信用评级至接近违约状态，惠誉将其长期发行人评级降至“受限违约”，标普降至“选择性违约”，穆迪为Caa2[91] - 2021年6月起，MSCI将阿根廷从新兴市场重新分类为独立市场[97] - 2018 - 2022年比索兑美元贬值幅度分别为102.2%、58.9%、40.5%、22.1%、72.5%[99] - 2015 - 2022年阿根廷实际GDP增长率分别为2.7%、 - 2.1%、2.7%、 - 2.5%、 - 2.2%、 - 9.9%、10.3%、5.2%[100] - 截至2022年9月30日，阿根廷公共债务占