Investors interested in stocks from the Oil and Gas - Production and Pipelines sector have probably already heard of Transportadora De Gas Sa Ord B (TGS) and Williams Companies, Inc. (The) (WMB) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system pro ...

核心观点 - 一家超级巨头与TGS签署了多年期企业协议，授权使用其Imaging AnyWare软件套件，这标志着TGS在商业地震处理软件领域的技术创新和领导地位得到进一步巩固 [1] 客户与市场地位 - 随着新协议的签署，TGS的Imaging AnyWare软件客户已包含多家超级巨头 [1] - 另一家重要客户加入其不断增长的超级巨头客户群，对TGS软件解决方案而言是一个重要的里程碑 [2] - 客户选择将Imaging AnyWare作为标准化软件，表明了对该软件功能的信心，也认可了TGS团队对创新的持续投入 [2] 协议具体内容 - 根据协议条款，该超级巨头将在其全球勘探与生产运营中部署Imaging AnyWare软件 [2] - 协议还为双方建立了协作研发机会，并将整合客户的专有技术 [2] 产品与技术优势 - Imaging AnyWare软件平台是一个企业级成像环境，能够加速项目时间线并提供增强的地下图像 [2] - TGS凭借其独特的一体化地球科学价值主张，致力于不断突破地震成像技术的边界 [2] - TGS提供先进的数据和情报，其技术和解决方案覆盖整个能源价值链，拥有全球广泛且多样化的能源数据库 [3]

核心观点 - TGS作为领先的能源数据与情报提供商 在巴西坎波斯盆地获得一份拖缆四维地震数据采集合同 合同预计于2026年下半年启动 为期约75天 [1] 合同与项目详情 - 合同类型为拖缆四维地震数据采集合同 服务区域位于巴西近海的坎波斯盆地 [1] - 项目计划使用一艘Ramform系列船舶进行作业 预计动员时间为2026年下半年 [1] - 整个数据采集合同预计持续约75天 [1] 技术与执行能力 - 公司将动用其专门建造的Ramform设计船舶 该船配备了公司专有的GeoStreamer技术 [2] - 凭借上述技术与船舶 公司旨在为客户提供高质量数据以优化其生产 同时保持行业领先的采集效率 [2] 客户与市场意义 - 此次合同的客户为巴西的一家独立能源公司 [2] - 合同的获得巩固了公司作为全球能源资源勘探与生产领域可信赖合作伙伴的地位 [3] 公司业务概述 - TGS为能源领域的活跃公司提供先进的数据与情报 [3] - 公司技术解决方案覆盖整个能源价值链 提供全面的见解以帮助客户做出更好决策 [3] - 公司拥有广泛的产品、先进的数据技术以及全球广泛且多样化的能源数据库 [3]

技术分析信号 - 公司股价近期触及关键技术支撑位 [1] - 其50日简单移动平均线已上穿200日简单移动平均线，形成“金叉”技术形态，这通常预示着潜在的看涨突破 [1] - “金叉”的形成分为三个阶段：股价触底、短周期均线上穿长周期均线触发趋势反转、股价维持上涨动能 [2] - 该形态与预示看跌的“死叉”相反 [2] 近期股价与市场评级 - 过去四周，公司股价已上涨8.4% [3] - 公司在Zacks评级中目前位列第3级（持有），这一评级也暗示其股价可能即将突破 [3] 盈利预期 - 当前季度的盈利前景乐观，进一步巩固了看涨观点 [3] - 过去两个月内，没有盈利预测被下调，而有1次预测被上调 [3] - Zacks共识预期也已提高 [3] 综合投资观点 - 鉴于极其重要的技术指标出现以及盈利预期的积极变化，投资者应考虑将该公司纳入观察名单 [5]

核心观点 - 公司获得一份欧洲海底节点(OBN)数据采集合同 标志着其2026年作业季在欧洲市场的首个OBN项目 合同计划于2026年5月初启动 工期约60天 [1] 合同与项目详情 - 合同类型为欧洲地区的海底节点(OBN)数据采集合同 [1] - 项目计划于2026年5月初启动动员 [1] - 合同工期约为60天 [1] 市场与战略意义 - 此次合同来自一家重要的回头客 客户认可公司的OBN技术实力 项目执行的良好记录以及按时交付高质量数据的能力 [2] - 欧洲市场目前有多个计划于2026年进行的OBN项目正在招标 [2] - 公司的目标是在该区域建立一个强大的数据采集活动组合 [2] 公司业务与技术能力 - 公司是能源数据和智能解决方案的领先提供商 [3] - 公司提供覆盖整个能源价值链的尖端技术和解决方案 帮助客户做出更好决策 [3] - 公司拥有广泛的产品 先进的数据技术以及全球广泛且多样化的能源数据库 [3]

合同核心信息 - 一家主要国际能源公司延长了其与TGS的现有合同，涉及挪威大陆架的永久储层监测和源服务以及4D海底节点勘测 [1] - 两项合同延期名义上均为五年，有效期至2030年，并包含可再延长五年的选择权 [1] 管理层评论与业务影响 - 首席执行官认为合同延期确保了公司PRM和源业务以及重复4D OBN勘测的连续性 [2] - 合同续签证明了公司的PRM和OBN服务能以高成本效益的方式提供最高质量的地震数据结果 [2] 公司背景与服务范围 - 公司为能源行业企业提供先进的数据和情报，技术解决方案覆盖整个能源价值链 [3] - 广泛的产品、先进的数据技术以及全球性、广泛且多样化的能源数据库，使其成为支持全球能源勘探与生产的可靠合作伙伴 [3]

项目概述 - TGS宣布启动巴西Pelotas盆地北部一期多客户三维地震勘探项目 该项目面积约14,800平方公里 覆盖21个勘探区块 大部分位于即将进行招标的未授权区域[1] - 勘探活动计划于第四季度末启动 由Ramform Titan级船舶执行 项目将持续至2026年第三季度 并采用公司专有的GeoStreamer技术以提供高分辨率三维地震数据[2] - 该项目已获得行业资金支持[2] 地质背景与行业兴趣 - Pelotas盆地具有早期盆地碳酸盐岩和被动大陆边缘碎屑岩序列 包含阿尔布阶、土仑阶和古新世三个富有机质层段 其地质特征与西非已证实的油气系统相似 因此吸引了显著的行业兴趣[3] - 巴西Pelotas盆地北部的勘探活动正在加速 多家大型石油公司正加大在该区域的存在和投入[4] 战略意义与公司能力 - 该勘探项目显著扩大了公司在巴西海域的地震数据覆盖范围 通过利用先进的采集能力和成像技术 将帮助客户更好地理解盆地地质结构并降低未来勘探风险[4] - 加上第三季度初在赤道边缘宣布的两个大型多客户勘探项目 公司在巴西海域作业的Ramform Titan级船舶数量将增至三艘 这一状态将持续至今年年底并延续到明年[4] - TGS为能源行业公司提供先进数据和情报 其技术方案覆盖整个能源价值链 拥有全球广泛且多样化的能源数据库[5]

公司季度业绩 - Transportadora de Gas del Sur季度业绩表现非常强劲 [1] - 业绩强劲的主要驱动力是Cerri综合设施的重新开放以及Vaca Muerta地区液体出口的繁荣 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年前九个月总收入为1,156,194百万比索，同比增长8.8%[15] - 毛利润为624,775百万比索，同比增长17.8%[15] - 运营利润为460,095百万比索，同比增长4.2%[15] - 9M2025财务业绩净亏损492.11亿比索，较9M2024的盈利190.74亿比索恶化682.85亿比索，主要因净汇兑损失增加及金融资产收益下降[36][37] - 3Q2025总收入为4255.18亿比索，同比增长885.91亿比索（26.2%），其中液体生产和商业化业务收入增长704.23亿比索（66.0%）[42][44][47] - 9M2025期间综合收入为2752.27亿比索，较9M2024的2933.56亿比索下降6.2%，主要受所得税费用（136.76亿比索）及净财务业绩亏损（49.21亿比索）影响[55] - 2025年第三季度营收为4265.18亿比索，同比增长26.2%[69] - 2025年前九个月营收为1.16万亿比索，同比增长8.8%[69] - 2025年第三季度毛利润为2223.99亿比索，同比增长29.5%[69] - 2025年第三季度营业利润为1720.26亿比索，同比增长24.3%[69] - 2025年第三季度归属于公司所有者的综合收入为1120.58亿比索，同比增长62.9%[69] - 2025年九个月净利润为2752.27亿比索，较2024年的2933.56亿比索下降6.2%[76] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为1,156,194,101千比索，较2024年同期的1,062,597,297千比索增长8.8%[140][142] - 截至2025年9月30日的九个月，公司营业利润为460,095,255千比索，同比增长4.2%（2024年同期：441,487,535千比索）[140][142] - 2025年前九个月总收入为1,156,194,101千比索，较2024年同期的1,062,597,297千索增长8.8%[154] - 2025年九个月期间净财务结果为亏损49.21亿比索，而2024年同期为盈利19.07亿比索[159] - 2025年九个月期间来自联营企业的利润份额为11.02亿比索，较2024年同期的1.71亿比索大幅增长544.4%[169] 成本和费用（同比环比） - 净财务结果为亏损49,211百万比索，同比恶化358.0%[15] - 折旧费用为139,263百万比索，同比增长19%[34] - 其他运营净结果亏损43,150百万比索，主要因气候事件导致资产减值损失45,741百万比索[35] - 3Q2025销售成本及行政和销售费用为2456.22亿比索，同比增长455.71亿比索，主要因天然气采购成本增长284.70亿比索（51%）[50][51] - 2025年第三季度财务费用激增至1214.63亿比索，同比增长90.8%[69] - 2025年前九个月销售成本为531,923,146千比索，较2024年同期的509,050,248千比索增长4.5%[155] - 2025年前九个月财务费用显著增加，其中利息费用为54,683,436千比索，汇兑损失为205,685,937千比索[157] - 2025年前九个月折旧费用为139,262,695千比索，较2024年同期的116,599,475千比索增长19.4%[157] - 2025年九个月期间汇兑损失达205.69亿比索，显著高于2024年同期的143.14亿比索[159] - 2025年九个月期间以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具收益为110.62亿比索，与2024年同期的106.32亿比索基本持平[159] - 2025年九个月期间因气候事件造成的损失为45.74亿比索[161] - 公司因气候事件对物业、厂房和设备计提了38.57亿比索的减值损失[76] - 2025年九个月外汇损失为1078.42亿比索，较2024年的808.23亿比索增长33.4%[76] - 2025年九个月期间，公司物业、厂房和设备的折旧费用为139,262,695千比索，同比增长19.4%（2024年同期：116,599,475千比索）[140][142] 各条业务线表现 - 天然气运输业务收入为488,348百万比索，同比增长30.4%，占总收入42%[15][17] - 液体生产和商业化业务收入为429,204百万比索，同比下降11.5%，占总收入37%[15][25] - 中游业务收入为238,643百万比索，同比增长17.7%[15] - 3Q2025天然气运输业务收入下降66.82亿比索（-4.1%），因2025年授予的关税上调未能抵消通胀的负面影响[42][46] - 天然气运输业务收入为488,347,656千比索，同比增长30.3%（2024年同期：374,641,517千比索）[140][142] - 液体生产和商业化业务收入为429,203,562千比索，同比下降11.5%（2024年同期：485,135,701千比索）[140][142] - 中游业务收入为233,592,921千比索，同比增长18.6%（2024年同期：196,985,382千比索）[140][142] 运营和业务量数据 - 液体总发货量为772,077吨，同比下降2.0%[27][28] - 3Q2025Cerri综合设施总发货量增长52%（103,445吨），其中出口市场发货量增长140%（60,679吨），丙烷出口量增长286%[48] - 2025年前九个月天然气运输平均日交付量为7800万立方米/天，同比增长8.9%[58] - 2025年前九个月NGL产量：乙烷22.72万吨，丙烷27.80万吨，丁烷18.80万吨，天然气凝析油6.66万吨[58] - 2025年前九个月丙烷出口量为10.49万吨，其中第三季度出口量为4.70万吨[58] 现金流表现 - 9M2025经营活动现金流为4110.03亿比索，同比增长223.17亿比索，主要得益于营运资本减少[39][40] - 9M2025投资活动现金流使用2104.96亿比索，同比减少1176.02亿比索，主要因PPE收购付款减少[39][40] - 9M2025融资活动现金流使用1868.12亿比索，而9M2024为使用122.36亿比索，主要因支付2142.95亿比索股息[39][41] - 截至2025年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流量为4110.03亿阿根廷比索，同比增长5.7%[56] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的现金流量为2104.96亿阿根廷比索，同比减少35.8%[56] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动使用的现金流量为1868.12亿阿根廷比索，而上年同期为使用122.36亿阿根廷比索[56] - 截至2025年9月30日的九个月，现金及现金等价物净增加136.95亿阿根廷比索，同比减少71.7%[56] - 2025年九个月经营活动产生的现金流量为4110.03亿比索，较2024年的3886.86亿比索增长5.7%[76] - 2025年九个月资本性支出（物业、厂房和设备增加）为2081.41亿比索，较2024年的2494.82亿比索下降16.6%[76] - 2025年九个月期间的非现金投资与融资活动中，未支付的PPE收购额为23,216,446千比索，金融租赁本金支付为6,435,865千比索[134] 资产、负债与权益状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为410.50亿比索，股东权益总额为278.48亿比索，流动负债为31.92亿比索[54] - 截至2025年9月30日，总资产为4.10万亿比索，较2024年末下降0.8%[71] - 截至2025年9月30日，总负债为1.32万亿比索，较2024年末下降6.8%[71] - 截至2025年9月30日，累计留存收益为2752.27亿比索，较2024年末下降39.0%[71] - 截至2025年9月30日，贸易应收账款净额为187,049,318千比索，较2024年末的190,270,112千比索下降1.7%[146] - 截至2025年9月30日，金融资产减值准备大幅增至8,234,457千比索，而2024年末为368,024千比索，主要由于当期新增8,404,660千比索的减值计提[146] - 截至2025年9月30日，其他应收款总额为108,867,752千比索，较2024年末的63,715,513千比索大幅增长70.8%，主要受预付供应商款项从37,147,405千比索增至88,700,314千比索的推动[145] - 截至2025年9月30日，合同负债总额为138,149,038千比索，较2024年末的145,344,579千比索下降4.9%[149] - 截至2025年9月30日，贸易应付款项为98,535,388千比索，较2024年末的93,567,063千比索增长5.3%[152] - 截至2025年9月30日，按摊余成本计量的金融资产为371.89亿比索，较2024年底的331.24亿比索增长12.3%[162] - 截至2025年9月30日，以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为430.44亿比索，较2024年底的567.04亿比索下降24.1%[164] - 截至2025年9月30日，物业、厂房及设备总额为6112.36亿比索，较年初的5968.62亿比索增长2.4%[172] - 截至2025年9月30日，贷款总额为785.88亿比索，较2024年底的707.47亿比索增长11.1%[173] - 截至2025年9月30日，公司总债务到期情况为：一年内到期117,231,930，2026年10月至2027年9月到期5,769,460，2027年10月至2028年9月到期305,072，2031年票据本金662,578,012，债务总额785,884,474[176] - 截至2025年9月30日，租赁负债余额为11,973,278，银行及其他贷款余额为96,161,090，其他贷款余额为4,634,644[176] - 截至2025年9月30日，公司净递延所得税负债为202,143,190，较2024年12月31日的217,920,090有所减少[188] - 截至2025年9月30日，公司金融资产按公允价值计量为496,859,700，按摊余成本计量为578,340,416，总资产1,075,200,116[192] - 截至2025年9月30日，公司金融负债按摊余成本计量为903,408,941，其中流动负债234,756,397，非流动负债668,652,544[192] - 截至2025年9月30日，按公允价值计量的金融资产496,859,700均属于公允价值层级中的第一层级[194] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为73,030,151千比索，较2024年末的73,140,992千比索基本持平[148] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.2403亿美元（按汇率1.371换算为1.700亿本币），较2024年底的4.0373亿美元大幅下降69.3%[197] - 截至2025年9月30日，按摊销成本计量的金融资产为27.1253亿美元（按汇率1.371换算为37.189亿本币）[197] - 截至2025年9月30日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为21.5740亿美元（按汇率1.371换算为29.578亿本币），较2024年底的31.9182亿美元下降32.4%[197] - 截至2025年9月30日，贸易应收款为6.2612亿美元（按汇率1.371换算为8.584亿本币），较2024年底的8.2426亿美元下降24.0%[197] - 截至2025年9月30日，流动负债中的贷款为8.4951亿美元（按汇率1.380换算为11.723亿本币）[197] - 截至2025年9月30日，非流动负债中的贷款为48.4531亿美元（按汇率1.380换算为66.865亿本币）[197] 债务与融资活动 - 所有贷款均以美元计价[174] - 公司于2024年7月24日发行2031年票据，金额4.9亿美元，利率8.50%，发行价98.712%，净融资额4.836888亿美元，用于要约收购并取消2018年票据[178][179] - 子公司Telcosur一笔贷款于2025年7月28日展期至2026年1月26日，金额2400万美元，利率为6个月SOFR 4.2% + 1.5%[185][186] - 公司全球票据计划最高额度已从12亿美元扩展至20亿美元，有效期延长至2029年1月3日[177] - 2031年票据账面价值为6.731亿美元，基于市价的公允价值为7.980亿美元，公允价值高出账面价值18.6%[196] 股东与股息 - 2025年4月30日股东大会决议后，公司支付了2142.95亿比索的股息[75] - 2025年九个月支付股息214.29亿比索[76] - 截至2025年9月30日，公司控股股东CIESA持股53.83%，ANSES持股25.33%，公众持股20.84%[81] 监管与项目进展 - 公司获得Perito Francisco Pascasio Moreno天然气管道扩建项目，旨在将运输能力增加1400万立方米/天，项目预计于2027年4月30日完工[88][92] - 公司完成了五年关税审查（5YTR），ENARGAS发布了第256/2025号决议，确定了初始关税上调以及2025-2030年投资和支出计划[130] - 2025年第一季度，公司天然气运输过渡费率分别于1月1日、2月1日和3月6日上调2.5%、1.5%和1.7%[198] - 2025年4月30日，监管机构发布决议，确立了2025-2030年五年费率审查期的条件[199] - 自2025年6月4日起，运输费率更新机制由每半年一次改为每月一次[200] 宏观经济与会计政策 - 截至2025年9月30日累计通胀率为22%，年同比消费者价格指数增长31.8%[96] - 阿根廷政府与国际货币基金组织达成200亿美元的48个月延期融资协议，并获得31亿美元的额外多边组织融资[97] - 2025年九个月期间，用于重述财务报表的消费者价格指数（CPI）变动估计为21.96%，而2024年同期为101.45%[119] - 公司评估了资产减值迹象，结论是未发现对资产可收回价值基础产生负面影响的新因素，因此除附注24披露外，未确认PPE减值[131][132] 市场与财务比率 - 2025年9月公司股票在布宜诺斯艾利斯证券交易所的收盘价为每盘6470.00阿根廷比索[60] - 公司流动性比率从2024年的2.73提升至2025年的3.72[59] - 公司偿付能力比率从2024年的1.92提升至2025年的2.11[59] 税务 - 截至2025年9月30日九个月期间，公司所得税费用总额为136,758,987，其中当期所得税152,544,887，递延所得税收益15,785,900[187]

协议核心内容 - TGS与雪佛龙签署为期三年的海上拖缆和海底节点采集服务产能协议 最低固定承诺为18个月的OBN和拖缆采集服务组合 [1] - 协议计划利用TGS的拖缆和OBN队伍在勘探和开发项目上进行合作 并将深化双方关系 推动从勘探设计到数据集成等广泛地球物理领域的技术开发合作 [1] - 此前宣布的美国墨西哥湾St Malo 4D OBN油藏监测合同将被纳入此协议 并立即启动合作 [1] 管理层评论与战略意义 - TGS首席执行官将此协议称为公司变革全球海上地震市场承诺的一个重大里程碑 认为雪佛龙是理想的战略合作伙伴 [2] - 协议不仅为双方提供了关键的利用率和业务可见性 还创造了在更广泛服务组合上进行合作的机会 [2] - 双方对新前沿领域的共同关注形成高度互补 将立即开始支持雪佛龙的全球勘探和油藏管理战略 [2] 公司背景信息 - TGS为能源行业公司提供先进的数据和智能服务 其技术解决方案覆盖整个能源价值链 [3] - 公司拥有广泛的产品、先进的数据技术以及全球庞大且多样化的能源数据库 [3]