公司概况 - 公司是一家外部管理的封闭式管理投资公司，已选择按照1940年法案作为BDC进行监管，并选择按照美国联邦所得税法M分章作为RIC进行税务处理，股票在纽约证券交易所上市，代码为“TPVG”[205] - 公司成立目的是扩大TPC投资平台的风险增长阶段业务板块，TPC是全球领先的融资提供商，专注于为风险投资支持的公司提供创新、灵活和定制的债务融资、股权资本及配套服务[206] - 公司投资目标是通过向专注于科技和其他高增长行业、由TPC选定的领先风险投资投资者支持的风险增长阶段公司提供贷款（主要附带认股权证），主要以当前收入形式、在较小程度上以资本增值形式实现股东总回报最大化[207] 投资总体情况 - 截至2022年9月30日，公司有318项投资，涉及116家公司，投资包括139项债务投资、120项认股权证投资和59项直接股权及相关投资，投资总成本9.692亿美元，公允价值9.624亿美元[215] - 截至2021年12月31日，公司有246项投资，涉及91家公司，投资包括107项债务投资、92项认股权证投资和47项直接股权及相关投资，投资总成本8.378亿美元，公允价值8.653亿美元[216] 债务投资情况 - 截至2022年9月30日，139项债务投资公允价值8.567亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.7%[215] - 截至2021年12月31日，107项债务投资公允价值7.572亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.7%[216] - 2022年9月30日，债务投资成本8.983亿美元，公允价值8.567亿美元，未实现损失4160.9万美元；认股权证投资成本2928.4万美元，公允价值5256.8万美元，未实现收益2328.4万美元；股权投资成本4168.3万美元，公允价值5320.3万美元，未实现收益1152万美元[217] - 2021年12月31日，债务投资成本7.747亿美元，公允价值7.572亿美元，未实现损失1743万美元；认股权证投资成本2559.7万美元，公允价值5175.6万美元，未实现收益2615.9万美元；股权投资成本3760万美元，公允价值5636.2万美元，未实现收益1876.2万美元[218] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资总额分别为856659千美元和757222千美元，其中成长资本贷款占比分别为98.7%和99.4%[223] 投资组合行业分布 - 截至2022年9月30日，投资组合公司投资总额为962430千美元，其中消费产品和服务类投资为140218千美元，占比14.6%[221] - 在2021年12月31日，投资组合公司投资总额为865340千美元，其中商业应用软件类投资为114109千美元，占比13.2%[222] 债务业务开展情况 - 2022年第三季度，公司与7家新投资组合公司和3家现有投资组合公司达成债务承诺，总额103300千美元，为14家投资组合公司提供债务投资本金101700千美元，加权平均年化投资组合收益率为14.5%[225] - 2022年前九个月，公司与28家新投资组合公司和9家现有投资组合公司达成债务承诺，总额489000千美元，为33家投资组合公司提供债务投资本金322000千美元，加权平均年化投资组合收益率为13.8%[226] - 2022年第三季度，公司收到本金提前还款600千美元、提前还款100千美元和计划本金摊销3300千美元[229] - 2022年前九个月，公司收到本金提前还款166400千美元、提前还款4900千美元和计划本金摊销19500千美元[229] - 2022年第三季度和前九个月，公司新债务投资净额分别为99208千美元和315058千美元[230] 投资风险评估 - 公司顾问根据高级投资团队判断，将借款人分为五个风险类别，新贷款一般评为2级[234] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务投资组合的加权平均投资排名分别为2.04和1.87[236] - 截至2022年9月30日，公司有一项投资处于非应计状态，总成本和公允价值分别为2950万美元和840万美元[237] 运营净资产情况 - 2022年第三季度，公司运营带来的净资产净增加为40万美元，包括1690万美元的净投资收入和1640万美元的净实现和未实现损失；2021年同期为3890万美元，包括990万美元的净投资收入和2900万美元的净实现和未实现收益[239] - 2022年前九个月，公司运营带来的净资产净减少为830万美元，包括4310万美元的净投资收入和5130万美元的净实现和未实现损失；2021年同期为净增加6270万美元，包括2820万美元的净投资收入和3450万美元的净实现和未实现收益[240] 收入情况 - 2022年第三季度，公司总投资和其他收入为2970万美元，2021年同期为2120万美元；2022年前九个月为8450万美元，2021年同期为6150万美元[241][242] - 2022年第三季度和前九个月利息收入分别为2920万美元和8210万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为13.8%和14.5%；2021年同期分别为1870万美元和5770万美元，收益率分别为12.3%和13.2%[259] 费用情况 - 2022年第三季度，公司总运营费用为1280万美元，2021年同期为1130万美元；2022年前九个月为4140万美元，2021年同期为3330万美元[246] - 2022年第三季度和前九个月，公司基础管理费分别为390万美元和1160万美元，2021年同期分别为320万美元和920万美元[247] - 2022年第三季度和前九个月，公司收入激励费分别为10万美元和670万美元，2021年同期分别为250万美元和700万美元[248] - 2022年第三季度和前九个月，公司利息费用和费用摊销分别为720万美元和1840万美元，2021年同期分别为410万美元和1260万美元[249][250] 投资损失情况 - 2022年第三季度和前九个月，公司净实现投资损失分别为1320万美元和1700万美元；2021年同期分别为310万美元和1880万美元[253][254] 收益率情况 - 2022年第三季度和前九个月，排除提前还款影响，总债务投资组合收益率分别为13.8%和13.1%；2021年同期分别为12.1%和12.0%[261] 回报率情况 - 2022年第三季度和前九个月，基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为1.0%和 - 1.4%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为 - 11.8%和 - 34.2%；2021年同期分别为9.5%和16.5%、6.8%和31.9%[265] 净投资收入情况 - 2022年第三季度和前九个月，净投资收入分别为1686万美元和4306.1万美元，净投资收入与平均净资产之比分别为15.4%和13.3%，与平均总资产之比分别为7.0%和6.4%；2021年同期净投资收入分别为988.7万美元和2819.7万美元，对应比例分别为9.8%和9.4%、5.6%和5.4%[266] 投资组合占比情况 - 截至2022年9月30日，投资组合按公允价值计算约占总资产的97.8%，2021年12月31日约为93.3%[274] 现金流量情况 - 2022年前九个月，经营活动净现金使用量为1.073亿美元，融资活动净现金提供量为6310万美元，截至9月30日，现金及现金等价物为1500万美元；2021年同期经营活动净现金使用量为7650万美元，融资活动净现金提供量为5490万美元，截至9月30日，现金及现金等价物为2310万美元[277][278] 信贷安排情况 - 截至2022年9月30日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增加至4亿美元，循环期至2024年5月31日，到期日为2025年11月30日[280] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，信贷安排下未偿还借款分别为1.21亿美元和2亿美元，信贷安排剩余额度分别为2.29亿美元和1.5亿美元[281] 票据发行与赎回情况 - 2017年7月完成2022年票据公开发行，总本金6500万美元，净收益6280万美元，后增发975万美元，净收益950万美元，年利率5.75%[282] - 2021年4月5日，公司赎回全部2022年票据，本金总额7475万美元，产生已实现损失70万美元[283] - 2020年3月19日，公司完成2025年票据私募发行，本金总额7000万美元，净收益6910万美元，年利率4.50% [284] - 2021年3月1日，公司完成2026年票据私募发行，本金总额2亿美元，净收益1.979亿美元，年利率4.50% [286] - 2022年2月28日，公司完成2027年票据私募发行，本金总额1.25亿美元，净收益1.237亿美元，年利率5.00% [288] 普通股出售情况 - 截至2022年9月30日，ATM计划下有5000万美元的普通股可供出售[291] 资产覆盖率情况 - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，截至2022年9月30日，借款资产覆盖率为187% [292] 债务还款义务情况 - 截至2022年9月30日，公司债务还款义务总计5.16亿美元，其中1 - 3年为1.91亿美元，3 - 5年为3.25亿美元[293] 未履行承诺情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司未履行承诺总额分别为3.311亿美元和1.917亿美元[294] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为530万美元和320万美元[300] 税收与分红情况 - 为维持RIC税收待遇，公司需向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益[301] - 2016年12月31日止年度约每股0.24美元的分红为资本返还[303] - 截至2022年9月30日，公司累计现金分红为每股12.58美元[304] - 2022年第三季度，利息来源的分红占总分红的74.1%[305] - 截至2022年9月30日，公司估计未分配的净投资应税收益为1850万美元，即每股0.52美元[305] - 2022年10月28日，董事会宣布每股0.37美元的季度分红，较上季度增加0.01美元[309] 近期投资动态 - 2022年10月11日，投资组合公司ForgeRock将被收购，预计为公司带来260万美元收益[310] - 2022年10月1日至11月1日，公司新增投资2790万美元，签署9630万美元非约束性条款书[311] - 2022年10月1日至11月1日，公司收到3380万美元本金提前还款，产生超100万美元加速收入[311] 会计准则影响 - 2022年6月，FASB发布ASU 2022 - 03，2023年12月15日后生效，公司正评估影响[307] - 2021年1月，FASB发布ASU 2021 - 01，2022年12月31日前有效，采用该规则对财报无重大影响[308] 利率相关情况 - 截至2022年9月30日，投资组合中约62.3%（本金余额5.602亿美元）的债务投资按浮动利率计息，利率下限为3.25%或更高[318] - 截至2022年9月30日，浮动利率借款总计1.21亿美元，占未偿债务的23.4%[319] - 2022年9月30日，最优惠利率为4.75%，高于浮动利率债务投资的利率下限[319] - 信贷安排下浮动利率借款的SOFR利率下限为0.50%，当前利率高于该下限，利率上升会增加利息支出[319] - 利率上调300个基点，净投资收入增加1317.7万美元；上调200个基点，增加878.5万美元；上调100个基点，增加439.2万美元；上调50个基点，增加219.6万美元[319] - 利率下调50个基点，净投资收入减少205.5万美元；下调100个基点，减少399.8万美元；下调200个基点，减少776.2万美元；下调300个基点，减少806.5万美元[319] 风险与套期保值情况 - 截至2022年9月30日，公司认为利率风险可接受，未进行套期保值交易[320] - 截至2022年9月30日，公司认为外汇汇率风险可接受，未进行套期保值交易[321] - 套期保值活动虽可降低风险，但可能限制公司从利率上升或外汇汇率有利变动中获益的能力[322] - 公司资产和负债多为金融性质，利率和外汇汇率变化对业绩的影响比通胀更直接[323]