公司基本信息 - 2016年4月19日，公司完成换股要约，TORM plc成为集团公开上市的母公司[26] - 公司A类普通股在纳斯达克哥本哈根证券交易所交易代码为“TRMD A”，在纳斯达克纽约证券交易所交易代码为“TRMD”[27] - 公司按国际财务报告准则以美元报告合并财务结果，文档包含2020 - 2022年经审计的合并财务报表[28] 公司运营风险 - 公司大部分董事和高管非美国居民，大部分资产位于美国境外，美国股东可能难以送达法律文书和执行判决[30] - 公司产品油轮船队运营产生绝大部分收入，该行业周期性和波动性大，可能导致续租时租金降低[37] - 海盗、战争征用、海洋灾难、恶劣天气等事件可能中断业务并产生不利影响[37] - 公司在美国境外运营面临全球风险，如政治不稳定、恐怖袭击、战争、全球公共卫生问题等[37] - 新冠疫情及国际航运业中断可能再次对公司业务、财务表现和运营结果产生不利影响[37] - 公司船只在全球运营，需遵守复杂法律法规，包括环保法规，可能影响运营结果、现金流和财务状况[37] - 环保法规如压载水法规和低硫燃料要求可能使公司承担重大成本[37] - 公司业务受宏观经济条件影响，通胀增加了劳动力和运营成本，还导致利率上升影响财务成本和收入[50][52] - 公司大部分收入来自成品油轮业务，缺乏多元化使公司易受该市场不利发展的影响[53] - 成品油轮市场具有周期性和波动性，可能导致租船费率、船只价值和运营结果的下降和波动[42][49] - 公司业务受多种外部因素影响，如能源供需、新船订单交付、法规政策、地缘政治等[44][46][50] - 公司运营结果存在季节性波动，秋冬季节通常较强，6月30日和9月30日财季收入可能较弱[56] - 航运业的周期性导致现金流入变化大，与现金流出的差异可能损害公司财务状况[58] - 公司面临多种风险，如港口限制制裁、租船合同、交易对手违约、信息技术故障等[39] - 消费者需求从石油及石油产品转向其他能源资源，可能对公司未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[59] - 成品油贸易模式的变化可能对吨英里和产品油轮需求产生重大正负影响，进而影响公司未来表现[60] - 海盗行为、战争风险区域保险费增加等因素会增加公司运营成本，对公司产生不利影响[62][64] - 地中海移民救援行动增加，可能使公司成本增加并带来安全风险，影响公司未来表现[65] - 燃油价格上涨和供应不稳定可能影响公司盈利能力，2020年船用燃料硫含量上限规定增加了燃料市场不确定性[66][67] - 亚太地区经济放缓、中国经济和政策变化、中国减少对外国石油依赖的举措，可能对公司业务产生不利影响[68][69][70] - 公司运营面临海洋灾害、机械故障、人为错误等风险，可能导致收入损失、环境破坏等[117] - 国际航运需接受安全和海关检查，检查程序变化可能对公司未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[118] - 船舶受损需干船坞维修，维修成本不可预测且可能高昂，干船坞空间有限或位置不便会影响公司收益[119] - 劳动中断若不及时解决，可能对公司业务、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[121] - 公司主要在美国境外运营，面临政治不稳定、恐怖袭击等全球风险，可能影响公司业务[122] - 公共卫生威胁可能导致能源和清洁石油产品运输需求大幅下降，影响公司运营[127] - 若公司船舶停靠受制裁国家或地区港口，可能面临罚款、声誉受损等问题[129] - 海事索赔人可能扣押公司船舶，导致收入损失，对公司未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[135] - 公司面临技术创新、客户质量和效率要求等因素，可能降低租船收入和船只价值[138] - 公司依赖即期租船，即期租船费率下降可能影响收益[142] - 公司面临合同对手方违约风险，可能导致损失和影响经营结果及现金流[145] - 公司新造船合同面临对手方风险，可能导致交付延迟或取消等问题[150] - 公司运营成本增加会降低收益，影响未来业绩、经营结果、现金流和财务状况[154] - 油轮运营存在多种风险，保险可能难以获得或不足以覆盖损失，且成本可能增加[183][184][185] - 公司可能面临诉讼，若不利判决可能导致支付法律费用、赔偿损失等，影响经营和财务状况[186][187] - 公司国际业务面临汇率波动风险，若未完全对冲外币敞口，可能产生汇兑损失[188][189] - 投资衍生工具如远期运费协议可能导致损失，市场流动性下降会增加套期保值难度和成本[190] - 非英国股东可能无法行使优先认购权或参与未来发行，导致股权稀释[191][192][193] - 公司面临欺诈、信息技术故障和网络攻击等风险，可能影响业务、声誉和财务状况[195][196][197][198][199][200][201][202][203] - 未遵守债务工具契约、财务和运营限制或导致违约事件[210] - 违约事件可能导致债务加速偿还[210] - 现有债务工具违约或加速偿还可能引发含交叉加速或交叉违约条款的其他债务工具加速偿还[210] - 债务加速偿还可能使公司无法偿还或再融资，对未来业绩、运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响[210] - 债务加速偿还可能导致公司破产或进行其他破产程序[210] 财务数据关键指标变化 - 2021年公司实现的TCE费率为13703美元/天，2022年增长149%至34154美元/天[42] - 2008年年中产品油轮运费达到周期性高位（TORM中程（MR）等价期租租金（TCE）费率高达26458美元/天），2009 - 2014年为周期性低位（TORM观察到该时期MR TCE年平均费率约为14200美元/天）[42] - 2022年公司成品油轮舰队价值（基于独立经纪人报价）增长约41%（不包括2022年出售和/或收购的船只）[54] - 中国2022年第四季度GDP同比增长率为4.0%，低于2021年的8.1%[68] - 2022年，公司产品油轮船队价值（排除当年出售和/或收购的船只）基于独立经纪人估值增长约41%[116] - 过去五年，MR平均等价期租租金最低约为10,321美元/天，最高约为53,558美元/天[142] - 2022年，公司成品油轮舰队平均现货等价期租收益为34,154美元/天[142] - 2022年，20个客户约占公司收入的74%[156] - 截至2022年12月31日，集团可用流动性包括未提取的承诺信贷额度共4.16亿美元，其中现金及现金等价物（包括受限现金300万美元）为3.24亿美元，未提取的承诺信贷额度为9300万美元[157] - 截至2022年12月31日，公司自有船只平均船龄为11.1年[161] - 截至2022年12月31日，公司有息债务（包括抵押贷款、银行贷款和融资租赁负债净额）为9.73亿美元，现金及现金等价物（包括受限现金）为4.16亿美元，净债务为6.496亿美元[204] 行业相关信息 - 近期“石油峰值”预测年份范围为2022年至2040年代，欧佩克认为石油需求将在2040年左右趋于平稳[61] - 2022年电动汽车加速普及，公路运输领域对化石燃料的需求呈下降趋势[76] 法规政策相关 - 2020年1月1日起，未配备硫氧化物废气清洁系统的船舶使用的船用燃料实施0.5%全球硫含量上限[67] - 香港公约需15个国际海事组织成员国（代表至少40%世界商船总吨位）批准加入，24个月后生效，目前20国已批准但40%吨位要求未满足[84] - 2018年12月31日起，欧盟新船需建立和维护危险材料清单，2020年12月31日起，欧盟现有船舶和停靠欧盟港口的非欧盟船舶也需执行[86] - 截至2021年12月31日，公司所有欧盟旗船舶满足500总吨位及以上的规定，欧洲授权拆船设施清单目前有8家土耳其设施，亚洲主要拆船国家无设施[87] - 为遵守国际海事组织和美国压载水法规，公司需在2018年12月至2024年9月为所有船舶安装压载水处理厂，每艘船合规成本估计在100 - 130万美元，截至2022年12月31日已安装69套，另有16套计划在2024年第一季度末完成[91] - 国际海事组织规定现有2017年9月8日前建造的船舶需在2019年9月8日后符合更新的D - 2标准，公司所有船舶均符合更新指南[92] - 国际海事组织规定自2020年1月1日起，硫排放从3.5%降至0.5%；2018年4月，国际海事组织海洋环境保护委员会通过初步战略，到2030年将国际航运平均二氧化碳排放强度较2008年降低至少40%，努力到2050年降低70%，到2050年将年度温室气体排放总量较2008年减少至少50%，并努力完全淘汰[95] - 欧盟排放交易体系2023年起分阶段实施，航运公司需为碳排放购买和上交排放配额，2024年核实排放量的40%、2025年70%、2026年100%需上交配额[96] - 5000总吨位及以上大型近海船舶2025年纳入二氧化碳排放监测、报告和核查法规，2027年纳入欧盟排放交易体系；400 - 5000总吨位的普通货船和近海船舶2025年纳入监测、报告和核查法规，2026年审查是否纳入欧盟排放交易体系[96] - 欧盟分类法规定拥有运输化石燃料资产的公司不符合要求，可能导致公司资本成本增加和/或融资渠道逐渐减少[97] - 公司已在58艘船只上成功安装洗涤器，另有11艘计划在2023年底前完成安装，1艘计划在2023年第一季度安装，未安装洗涤器的船只约占船队一半，使用含硫量0.5%的合规燃料，每台洗涤器包括安装成本平均估计低于200万美元[98] - 为在2023年实现比2008年碳排放量减少40%的目标，航运公司需满足基于新的现有船舶能效指数（EEXI）的技术要求和基于新的运营碳强度指标（CII）的运营碳强度降低要求[99] - 2023年1月1日起，400总吨以上船舶须配备经批准的船舶能效管理计划（SEEMP），5000总吨以上船舶的SEEMP需包含特定强制性内容，2024年7月1日起，禁止船舶在北极水域使用和携带重质燃油作为燃料[100] - 2023年1月1日起，所有船舶不得使用含环丙津的防污系统，已使用的需移除或涂覆屏障涂层[101] - 2021年2月美国海岸警卫队发布解决船舶安全管理系统中网络风险的指南，可能使公司产生额外监测网络安全的费用和/或资本支出[108] - 2022年5月SEC采取首次执法行动，2022年3月和5月分别提出要求上市公司在SEC文件中包含广泛气候相关信息和遏制“漂绿”行为的规则提案，截至年报日期这些规则未生效[110] 公司合规情况 - 公司已获得办公室的符合证明和所有ISM规则要求船舶的安全管理证书，并按要求进行更新[105] 贸易协议与制裁 - 2020年初中美第一阶段贸易协议要求中国购买超500亿美元包括原油在内的能源产品，未来阶段或降低关税[123] - 2022年2月起美国和欧洲多国对俄罗斯实施经济制裁，2022年12月5日起禁止海运俄罗斯原油相关服务，2023年2月5日起禁止海运其他俄罗斯石油产品相关服务[126] 税务相关 - 外国公司若至少75%的应税年总收入由特定“被动收入”构成，或至少50%的公司资产平均价值产生或用于产生这些“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[173] - 根据美国1986年国内税收法典，公司及子公司50%的与始于或止于（但不同时始于和止于）美国的运输相关的总航运收入，可能需缴纳4%的美国联邦所得税[176] - 若无法享受美国税法第883条和相关所得税条约优惠，2022年美国联邦所得税负债将增加约740万美元[179] - 截至2022年12月31日，若放弃丹麦吨位税计划或大幅减少投资活动，公司需支付与递延收益相关的非流动税负债4520万美元[180] - 公司面临美国联邦所得税、丹麦吨位税和企业税等税收政策变化风险，可能增加整体税负[179][180][181][182]