汇率风险 - 公司产品价格与大宗商品价格挂钩，面临外汇汇率风险[51] - 2021年巴西雷亚尔兑美元贬值7%,2022年升值7%,2023年升值7%[51,52] - 公司已采取部分外汇对冲措施,但无法完全规避汇率波动风险[51] - 巴西经济和市场状况以及其他国家的经济状况可能会对公司财务状况和股票价格产生重大不利影响[52] 环境法规和碳定价 - 公司可能受到更严格的环境法规和碳定价政策的不利影响,需要投资研发新的低碳解决方案[54,55,56] - 极端天气事件可能会对公司设施造成损害,影响财务状况和经营业绩[56] 美国存托凭证相关风险 - 持有美国存托凭证的股东可能难以行使表决权和获得股息[57,58] - 美国存托凭证持有人可能无法及时行使优先认购权,股权可能被稀释[59,60,61] - 美国存托凭证持有人可能失去某些外汇汇兑和税收优惠[62] - 大量股票或美国存托凭证的抛售可能导致价格下跌[63] 收购与整合 - 公司于2022年收购了Stella和NEOgás,进入电力和压缩天然气分销业务,扩展能源解决方案[67][68] - 公司于2023年收购了Opla 50%股权,成为最大独立乙醇储罐终端运营商,并收购了Ipiranga位于朗多诺波利斯的一处终端[69][70] - 公司正在扩建多个现有终端,包括圣托斯、阿拉图和帕尔梅兰特,预计到2026年将新增约117,000立方米的储罐容量[69][70] - 公司于2022年完成了对Oxiteno和Extrafarma的出售,不再经营这些业务[66] - 公司于2022年停止了在帕拉那瓜的业务,并在2023年完成了该终端的搬迁[69] - 公司于2022年停止了abastece aí业务,该业务相对于公司整体业绩已不重要[66] 历史并购 - 公司于2007年收购了Ipiranga集团,成为巴西第二大燃料分销商,市场份额达14%[71] - 公司于2008年收购了Chevron的CBL和Galena公司,扩大了全国性燃料分销业务[71] - 公司于2010年收购了DNP公司,在北部地区的市场份额达4%[71] - 公司于2016年与Chevron成立了合资公司Iconic,从事润滑油业务[71] AmPm业务发展 - AmPm已成为独立的业务单元，以加强其网络、提高敏捷性和提高公司的盈利能力[72] - AmPm启动了"店中店"概念试点项目，与知名品牌如Pizza Hut、Nathan's Famous、Oakberry和Mr. Cheney Cookies建立独家合作关系[72] - AmPm与Krispy Kreme建立合资企业,在其便利店内独家销售Krispy Kreme产品[72] - AmPm正在测试一种新的创新店铺模式,称为AmPm Office,位于商业大楼、医院和大学内[72] 业务调整 - 2022年,Ultrapar不再将abastece aí作为单独的业务分部,因为该业务相对于公司整体业绩的重要性较小[73] - 2022年4月,Ultrapar完成了向Indorama出售Oxiteno的交易,总交易金额为14.76亿美元[75] - 2022年8月,Ultrapar完成了向Pague Menos出售Extrafarma的交易,交易金额为7.38亿雷亚尔[76] - 2023年4月,Ultrapar的股东大会选举了新的董事会,Jorge Camargo被选为董事会主席,Marcos Lutz被选为副主席并连任首席执行官[79,80] - 公司通过子公司收购了Hidrovias 16.88%的股权，总持股比例达到26.90%[82] 业务概况 - 公司主要业务包括LPG分销、燃料分销和液体散装储存三大板块[83][84][85] - Ultragaz是巴西LPG分销领导者，市场份额达23.4%[84] - Ultracargo是巴西最大的独立液体散装储存公司，在主要港口拥有布局[84][85][92][93] - Ipiranga是巴西最大的燃料分销商之一，市场份额达17.7%[84] - 公司业务组合协同性强，具有抗经济周期波动能力[86][87] - 公司与经销商关系密切，品牌知名度高[87][88] - 公司在LPG、液体散装储存和燃料分销领域拥有成本优势[88][89] - Ultragaz在LPG领域持续创新[90][91] - Ultracargo业务稳定，客户粘性高[92][93] 公司治理 - 公司拥有健全的公司治理结构，利益相关方的利益得到充分保护[96] - 公司采用持股公司的架构有利于价值创造[97] - 公司自1999年上市以来一直保持盈利，净利润复合年增长率达18%[98] 战略规划 - 公司将集中精力发展能源、移动和物流基础设施等核心业务[100] - 公司重视建立关键领导岗位的接班梯队[101] - 公司将可持续发展纳入长期战略规划[102] - 公司通过收购Stella和NEOgás拓展能源解决方案业务[103] - 公司计划扩大内陆液体散货储存和物流业务[104,105] - 公司正在推动燃料分销市场的正规化[108,109] 风险管理 - 公司建立了全面的风险管理体系[110,111] - 公司已建立完善的风险管理体系，包括董事会、审计及风险委员会、风险合规审计部门等不同层级的角色和职责[112] 可持续发展 - 公司将可持续发展作为战略规划的重要组成部分，并定义了7个重点议题涵盖环境、社会和治理三大领域[113] - 公司在健康安全、治理诚信、能源转型、环保运营、社区责任、价值链管理、包容文化等方面制定了2030年目标[114-125] - 2023年公司在这些关键议题上取得了良好进展，如LTIF率下降19%、PSE率下降53%、碳中和进度等[115,117,119,121,125] 财务状况 - 公司的总债务为117.68亿雷亚尔，净债务为61.21亿雷亚尔[126] Ultragaz业务 - 公司主要从事液化石油气(LPG)的供应和分销业务，是巴西最大的LPG分销商之一[126-130] - 公司在北部和东北部地区加强了业务布局,包括在贝伦(巴拉州)和福塔雷萨(塞阿拉州)建立新的灌装和配送中心[135] - 公司的瓶装LPG销售主要通过6.2千家独立经销商网络和120辆车队进行配送,而散装LPG则主要通过320辆车队配送[138] - 公司与Supergasbrás达成协议,共享部分LPG储存和灌装基地,预计可实现物流路径优化和成本降低[138] - 公司开发了多种销售渠道和支付方式,如Disk Gás电话销售、Pedido Online网上订购、手机APP等,以提高客户便利性[136] - 公司为经销商开发了Lapidar Challenge计划,旨在标准化最佳管理实践,提升客户体验和业务管理水平[140,141] - 公司开发了Amigu APP,实现最后一公里配送的实时跟踪,提升服务效率[141] - 公司加强了数字化转型,为客户提供更安全、透明和敏捷的服务渠道[141] - 公司在工业、农业、中小企业等领域开发了新的LPG应用技术,如用于种子和谷物烘干的物联网系统[137] - 公司在住宅建筑领域开发了远程燃气计量解决方案,提高客户用气安全性[137] - 公司的瓶装LPG销量占总销量的64.5%,散装LPG销量占35.5%[135] - 公司投资路由系统、需求规划和末端配送解决方案,旨在为客户提供高水平的交付和信息服务,不仅提升客户体验,还提高Ultragaz的运营效率[142] - Ultragaz的零售店和家庭配送销售主要采用现金结算方式,而对独立经销商和工商业用户的销售平均付款期限为19天[142] - 根据ANP第49/16号决议,LPG分销商建立了9个运营交换中心,以便于将瓶罐退回给相应的分销商[142] - Ultragaz需要在2023年、2022年和2021年分别重新鉴定2.1百万、2.4百万和2.1百万个瓶罐[142] - 2023年,Ultragaz的LPG总供应需求有17%来自佩特罗布拉斯以外的私营供应商[142] - 自2017年6月以来,LPG炼厂价格总体反映了国际价格水平和汇率变动,但也有时期国内价格未能立即反映国际价格,因为佩特罗布拉斯的定价指引缓解了国际市场价格波动对国内价格的影响[142] - 2023年12月31日,Ultragaz的储存能力约为20.8千吨,相当于其2023年平均LPG销量的3.6个工作日[144] - 根据ANP数据,2023年巴西LPG市场整体增长1%,其中散装市场增长5%,瓶装市场下降1%[146] - Ultragaz连续多年获得ISO质量管理体系认证和圣保罗州质量奖,被认为是管理体系最佳公司[147] - Ultragaz在东北地区的5个装瓶厂享有75%的所得税减免优惠,2023年、2022年和2021年分别为6470万雷亚尔、5640万雷亚尔和1970万雷亚尔[148] Ultracargo业务 - 2023年Ultracargo开始投资内陆码头,目的是扩大港口业务,这些新码头将发挥关键作用作为战略储存中心,提高港口码头的灵活性[154] - Ultracargo在2021年取得多项里程碑,巩固了其在液体散货市场的地位和领导地位,包括在马拉尼昂州伊塔奇港赢得新区域的公开竞标,以及在帕拉州维拉杜孔德港开始运营[154] - 2023年Ultracargo完成了对Opla的50%股权收购,这是其进入内陆液体散货储存和物流细分市场的重要举措,Opla是巴西最大的独立乙醇码头,总装机容量为18万立方米[154] - Ultracargo在2023年还通过收购Ipiranga的资产,在维拉杜孔德码头增加了1万立方米的储存能力,并在马托格罗索州罗多诺波利斯市开始运营另一个内陆码头[154] - Ultracargo在2023年的总装机容量达到106.7万立方米,是巴西液体散货储存领域的领导者之一[153] - Ultracargo在2020年启动了两个创新和战略性项目:Conecta数字化转型项目和Soul新的运营管理模式,提高了运营效率[156] - Ultracargo在所有运营港口的市场份额保持领先地位,2023年市场份额最高达100%[156][157] - Ultracargo的主要竞争对手包括Cattalini、Ageo和Vopak,它们分别在帕拉那瓜港、桑托斯港和阿拉图港占据领先地位[157][158] - Ultracargo在工程和项目执行能力方面具有优势,在设计阶段就制定了预防性维护计划,并拥有专门的质量控制团队[158][159] - 2015年发生火灾导致Ultracargo公司在圣托斯的6个乙醇和汽油储罐受损,占其2014年12月31日总储能力的4%[160] - 2017年Ultracargo公司获