公司收入与市场规模 - 2021财年公司收入较2019年12月止十二个月下降89.8%，2024财年收入恢复至2019年12月止十二个月的89%[246] - 2019年全球个人奢侈品市场规模约2810亿欧元，其中32%为海外奢侈品市场，约62%（560亿欧元）可享受增值税退税，对应TFS细分市场规模700亿欧元，海外奢侈品退税消费占80%（560亿欧元），非奢侈品退税消费占20%（140亿欧元）；预计2023年TFS潜在市场规模为900亿欧元[248] - 2024财年总SiS达283亿欧元，较2023财年的201亿欧元增长82亿欧元，涨幅40.8%，各业务均有增长[272] - 2024财年总营收为4.223亿欧元，较2023财年的3.115亿欧元增长1.108亿欧元，涨幅35.6%，各业务板块营收均增加[277] - 2024财年公司可比营收达到2019年12月对应12个月的89%[372] 市场增长情况 - 2010年4月1日至2019年12月31日，公司TFS SiS增长15%，2009 - 2019年国内奢侈品市场和海外TFS奢侈品市场复合年增长率分别为6%和10%[250] - 2009 - 2019年全球个人奢侈品市场复合年增长率为6.7%，海外奢侈品市场占32%，复合年增长率达10%；2009 - 2019年高净值个人复合年增长率为9%，占2020财年公司完成SiS的25%[251] - 2020财年新兴市场国际购物者占公司完成SiS的71%；2010年4月1日至2019年3月31日，新兴市场中产阶级家庭复合年增长率为10%，推动新兴市场旅行者前往公司TFS目的地市场的国际旅行复合年增长率达11%[252] - 2010 - 2019财年，采用增值税退税计划的国家国际购物者奢侈品零售销售额增长10%，未采用的国家增长7%[254] 市场与政策相关 - 截至2024年3月31日，有181个国家和地区出台增值税立法，72个国家和地区采用增值税退税计划，公司2009 - 2019年开拓7个新国家市场，2020年至今开拓3个[255][256] 销售验证与留存率 - 2024财年除英国和俄罗斯外，公司店内销售数字验证比例达84%，较2020财年提高27个百分点[258] - 2015 - 2019财年公司TFS商家净留存率为SiS的103.0%，2020 - 2024财年为102.8%[264] 业务比率情况 - 截至2024年3月31日，公司Issue Ratio和Refund Ratio分别为68%和83%，Success Ratio为56%，意味着44%的当前市场未被渗透或开发[267] 成本结构 - 截至2024年3月31日财年，公司63%的成本基数为固定成本[269] 费用与利润情况 - 2024财年总运营费用为3.244亿欧元，较2023财年的2.973亿欧元增加2710万欧元，涨幅9.1%[282] - 2024财年折旧和摊销费用为4380万欧元，较2023财年的5100万欧元减少720万欧元，降幅14.2%[283] - 2024财年净融资成本为5030万欧元，较2023财年的3660万欧元增加1380万欧元，涨幅37.6%[286] - 2024财年所得税费用为2660万欧元，较2023财年的100万欧元增加2560万欧元，涨幅2435.1%[287] - 2024财年实现利润2090万欧元，较2023财年的亏损2350万欧元增加4440万欧元，涨幅189.1%[288] - 2024财年调整后EBITDA为1.487亿欧元，较2023财年的7800万欧元增加7070万欧元[293] - 2024财年TFS和Payments调整后EBITDA为正，分别为1.968亿欧元和3970万欧元，Post - Purchase Solutions为负480万欧元[295] - 2023财年TFS和Payments报告部门调整后EBITDA分别为正的1.369亿欧元和0.275亿欧元，Post Purchase Solutions报告部门为负的0.06亿欧元，集团层面有0.805亿欧元的中央成本[296] - 2024财年调整后净收入（集团份额）为2690万欧元利润，较2023财年的810万欧元亏损改善了3500万欧元，增幅432.6%[297] - 2024财年调整后有效税率为42.6%，低于2023财年的227.7%[299] - 2024财年调整后运营费用（不包括特殊项目、折旧和摊销）增至2.736亿欧元，较2023财年增加4010万欧元，增幅17.2%[301] - 2024财年可变调整后运营费用（不包括特殊项目、折旧和摊销）增至1.004亿欧元，较2023财年增加2160万欧元，增幅27.4%[302] - 2024财年固定调整后运营费用（不包括特殊项目、折旧和摊销）增至1.733亿欧元，较2023财年增加1850万欧元，增幅11.9%[303] - 2024财年特殊项目费用为700万欧元，2023财年为1280万欧元[304][306] 资金与贷款情况 - 截至2024年3月31日，净债务为5.24365亿欧元，2023年为4.91048亿欧元[307] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为8750万欧元，另有1.01亿欧元的可用流动性[312] - 截至2024年3月31日，集团有息贷款和借款为5.889亿欧元，2023年为7.888亿欧元[314] - 2024财年经营活动净现金为1.201亿欧元，2023财年为0.15亿欧元[317] - 2024财年投资活动净现金使用为0.396亿欧元，2023财年为0.695亿欧元[317] - 2024财年融资活动净现金使用为2.338亿欧元，2023财年融资活动净现金为2.411亿欧元[317] - 2024财年净营运资本流出为0.034亿欧元，2023财年为0.381亿欧元[332][333] - 2024财年资本支出增至3.94亿欧元，较2023财年增加0.56亿欧元，增幅16.4%[335] - 2023年11月24日公司签订协议，包括6.1亿欧元定期贷款和0.975亿欧元循环信贷安排[344][345] - 2023年12月5日公司提取6.1亿欧元定期贷款，用于偿还旧有贷款[346] - 定期贷款设施将于2030年12月5日到期[349] - 定期贷款利率为欧元银行间拆放款利率加最高5%，循环信贷安排利率为欧元银行间拆放款利率加最高4.5%[316] - 公司于2023年12月15日偿还SLF项下未偿还借款[316] - 2024年5月4日公司对7年期6.1亿欧元SSTL和9750万欧元SSRF进行重新定价，预计6月30日前完成，完成后利率将降低100个基点[356] 现金及受限情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物中有230万欧元存于现金集中受限的子公司，当地信贷额度为350万欧元，小额银行贷款余额为270万欧元[367][368][369] 技术支出与产品筹备 - 2014年4月1日至2024年3月31日，公司技术年均支出占收入的16%，总计5.439亿欧元，截至2024年3月31日有超50款新产品在筹备中[370] 旅行与消费情况 - 国际旅行复苏，关键欧洲目的地超疫情前表现，亚太地区日本受益，中国大陆游客数量逐渐恢复[373] - 全球每位旅行者平均消费较疫情前增长约30%[374] 专利情况 - 公司在支付业务已获得日本、新西兰、新加坡和英国等国有关非接触式支付和跨境货币兑换的专利[377] 无形资产情况 - 截至2024年3月31日，公司资产负债表上无形资产总计6.111亿欧元，包括5.122亿欧元商誉、7030万欧元软件等[135] 外汇风险敞口 - 公司最大外汇风险敞口在2024财年为日元、澳元和美元，2023财年为澳元、英镑和美元[134] 融资协议规定 - 融资协议规定控制权变更或业务资产出售时，贷款人可要求取消承诺和提前还款，控制权变更指非控制方获得超50%有表决权股份[350] 纳税相关风险 - 公司预计当前纳税年度及可预见未来不会被认定为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证[138] - 若公司被认定为PFIC，美国普通股股东可能面临不利的美国联邦所得税后果[139] 证券价格风险 - 公司经营业绩波动、市场波动等因素可能导致公司证券价格大幅下跌或波动[140] - 公司证券交易价格可能波动，受季度财务结果、市场预期、竞争对手情况等多种因素影响[157][158] - 股票市场的广泛波动和行业因素可能损害公司证券市场价格，与公司经营业绩无关[159] 股东与股权情况 - 银湖资本持有公司约60.9%的普通股，能对公司施加控制，其利益可能与其他股东不同[142] - 收购公司10%及以上股份可能需获得意大利银行事先同意或进行事后通知，否则可能面临行政制裁[143] - 总计30735950份全球蓝认股权证可按每股11.50美元的价格购买普通股，认股权证将于2025年8月28日到期[152] - 17684377份A类优先股和22023529份B类优先股在特定情况下可按一比一的方式转换为普通股，B类优先股每年需支付5%的实物股息[152] - 公司可能根据2019年员工股票期权计划和管理激励计划发行普通股，未来投资或收购也可能导致股份稀释[154] - 普通股在股息支付和清算时的偿付顺序低于A类优先股和B类优先股，A类优先股清算收益每股不低于10美元，B类优先股清算收益每股不低于8.50美元[155] 公司身份与监管 - 公司作为新兴成长公司，利用相关豁免规定可能使普通股对投资者吸引力降低，公司将保持该身份至满足特定条件之一[148][149] - 作为外国私人发行人，公司可向美国证券交易委员会提交较少或不同信息，遵循母国公司治理实践，若失去该身份将面临额外监管成本[161][162][164] - 若超过50%的已发行有表决权证券由美国持有人直接或间接记录持有，且满足特定条件，公司将失去外国私人发行人身份[164] 分红与税收 - 公司分红或回购股份可能使股东面临瑞士预扣税，一般税率为35% [150][151] 内部控制风险 - 若公司未能维持有效的内部控制系统，可能无法准确及时报告财务状况和经营成果，影响公司业务和证券价格[167] - 若无法根据《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条持续认定有有效的财务报告内部控制，可能导致金融市场负面反应[168] - 作为《创业企业融资法案》下的新兴成长公司，独立注册会计师事务所无需对财务报告内部控制有效性进行鉴证[169] 分析师影响 - 分析师报告及其预测与公司实际结果的差异、分析师的评级调整等可能对公司普通股价格和交易量产生不利影响[160] 公司章程影响 - 公司章程和瑞士法律的相关规定可能限制有吸引力的收购提议，影响投资者对公司证券的出价[165]