主题1：收入与利润（同比环比） - 第三季度总营收为30.629亿美元，同比下降0.8%（3Q'25为30.886亿美元）；年初至今总营收为117.245亿美元，同比增长16.2%（3Q'25 YTD为100.900亿美元）[12] - 第三季度GAAP净收入为13亿美元，年初至今为49亿美元；归属于Blackstone Inc.的GAAP净收入为6.62亿美元，年初至今为25亿美元[11] - 2026年第三季度总营收为30.63亿美元，同比微降0.8%（2025年同期为30.89亿美元）[80] - 2026年第三季度净利润为12.72亿美元，同比增长2.9%（2025年同期为12.37亿美元）[80] - 2026年第三季度归属于Blackstone Inc.的净利润为6.62亿美元，同比增长6.0%（2025年同期为6.25亿美元）[80] - 2026年第三季度基本每股收益为0.83美元，同比增长3.8%（2025年同期为0.80美元）[80] - 2026年前三季度总营收为117.24亿美元，同比增长16.2%（2025年同期为100.90亿美元）[80] - 2026年前三季度净利润为48.86亿美元，同比增长20.0%（2025年同期为40.72亿美元）[80] - 2026年前三季度归属于Blackstone Inc.的净利润为25.41亿美元，同比增长26.8%（2025年同期为20.04亿美元）[80] - 第三季度净利润（Net Income）为12.724亿美元，环比第二季度的23.561亿美元下降46.0%，同比去年同期的12.369亿美元增长2.9%[81] - 第三季度归属于Blackstone Inc.的净利润为6.624亿美元，环比第二季度的12.292亿美元下降46.1%，同比去年同期的6.249亿美元增长6.0%[81] 主题2：可分配收益与费用相关收益（同比环比） - 第三季度可分配收益（DE）为17亿美元（每股1.32美元），过去十二个月DE为77亿美元（每股5.95美元）[13] - 第三季度费用相关收益（FRE）为16亿美元（每股1.26美元），过去十二个月FRE为64亿美元（每股5.20美元）[13] - 费用相关收益（FRE）本季度为15.72亿美元，同比下降1%；年初至今（YTD）为49.03亿美元，同比增长17%[47] - 总分部可分配收益本季度为19.04亿美元，年初至今为60.98亿美元，同比增长13%；可分配收益本季度为17.16亿美元，年初至今为54.58亿美元，同比增长12%[47] - 第三季度可分配收益（DE）为17.15678亿美元，同比下降9%；年初至今DE为54.57765亿美元，同比增长12%[73] - 第三季度每普通股DE为1.32美元，同比下降13%；年初至今每普通股DE为4.20美元，同比增长10%[73][74] - 第三季度可分配收益（Distributable Earnings）为17.157亿美元，环比第二季度的19.772亿美元下降13.2%，同比去年同期的18.895亿美元下降9.2%[81] - 第三季度费用相关收益（Fee Related Earnings）为15.721亿美元，环比第二季度的17.834亿美元下降11.9%，同比去年同期的14.807亿美元增长6.2%[81] - 第三季度总分部可分配收益（Total Segment Distributable Earnings）为19.036亿美元，环比第二季度的21.977亿美元下降13.4%，同比去年同期的19.855亿美元下降4.1%[81] - 第三季度调整后EBITDA为20.555亿美元，环比第二季度的23.577亿美元下降12.8%，同比去年同期的21.171亿美元下降2.9%[81] - 年初至今（YTD）可分配收益为54.578亿美元，同比增长12.2%（去年同期为48.661亿美元）；年初至今调整后EBITDA为65.436亿美元，同比增长13.4%（去年同期为57.682亿美元）[81] - 过去十二个月（LTM）可分配收益为77.026亿美元，同比增长9.5%（上期LTM为70.355亿美元）；LTM调整后EBITDA为91.727亿美元，同比增长10.2%（上期LTM为83.265亿美元）[81] - 当季总分部可分配收益为19亿美元，LTM为86亿美元[32] 主题3：成本与费用（同比环比） - 2026年第三季度总费用为16.25亿美元，同比下降7.2%（2025年同期为17.51亿美元）[80] - 3Q'26薪酬（GAAP）为9.00734亿美元，较3Q'25的8.45659亿美元增长约6.5%[100] - 3Q'26激励费薪酬为4928.0万美元，较3Q'25的6188.2万美元下降约20.4%[100] - 3Q'26总分部薪酬为7.45083亿美元，较3Q'25的6.58091亿美元增长约13.2%[100] - 3Q'26总分部其他运营费用为3.82451亿美元，较3Q'25的3.56070亿美元增长约7.4%[100] - 税费QTD从3Q'25的4971.9万美元增至4Q'25的1.96234亿美元，环比增长约294.7%[89] - 税费及相关应付款QTD从3Q'25的7748.4万美元升至4Q'25的2.3012亿美元，环比增长约197.0%[89] - 税费YTD从3Q'25的3.79416亿美元增至3Q'26的5.11872亿美元，同比增长约34.9%[89] - 税费及相关应付款LTM从3Q'25的7.09275亿美元增至3Q'26的8.3023亿美元，同比增长约17.1%[89] 主题4：管理及咨询费与业绩收入 - 2026年第三季度管理及咨询费净收入为21.78亿美元，同比增长5.9%（2025年同期为20.56亿美元）[80] - 3Q'26管理及咨询费净额（GAAP）为21.78108亿美元，较3Q'25的20.56248亿美元增长约5.9%[100] - 3Q'26总分部管理及咨询费为21.59457亿美元，较3Q'25的20.41820亿美元增长约5.8%[100] - 3Q'26激励费（GAAP）为1.72729亿美元，较3Q'25的2.00675亿美元下降约13.9%[100] - 3Q'26已实现业绩分配投资收入（GAAP）为8.31786亿美元，较3Q'25的9.97296亿美元下降约16.6%[100] - 3Q'26已实现业绩收入合计（GAAP）为10.04515亿美元，较3Q'25的11.97971亿美元下降约16.1%[100] - 3Q'26总分部费用相关业绩收入为5.40129亿美元，较3Q'25的4.53018亿美元增长约19.2%[100] - 第三季度未实现业绩收入（Unrealized Performance Revenues）为6.271亿美元，而第二季度为-5.872亿美元，环比大幅转正[81] - 第三季度已实现业绩收入（Realized Performance Revenues）为-4.644亿美元，环比第二季度的-7.309亿美元收窄36.5%，同比去年同期的-7.450亿美元收窄37.7%[81] 主题5：净应计业绩收入（NAPR） - 净应计业绩收入为73亿美元（每股5.84美元），环比下降主要由于各策略已实现分配[15] - 净应计业绩收入（NAPR）为72.63亿美元，环比下降3%、同比增长12%，每股5.84美元[54][55][56] - 私募股权NAPR为58.68亿美元（每股4.72美元），其中基础设施11.00亿美元、能源/能源转型12.71亿美元、二级市场11.96亿美元[54] - 房地产NAPR为8.83亿美元（每股0.71美元），信贷与保险NAPR为2.41亿美元，多资产投资NAPR为2.71亿美元[54] - 净应计业绩收入从3Q'25的65.108亿美元增至2Q'26的74.679亿美元，3Q'26为72.633亿美元[95] 主题6：总资产管理规模与费用收益型AUM - 总资产管理规模（AUM）为13,683亿美元，费用收益型AUM为9,897亿美元，永久资本AUM为5,623亿美元[13] - 总AUM增至1,368.3亿美元，同比增长10%，当季流入633.1亿美元，LTM流入2,716.3亿美元[23][20] - 费用收益AUM为989.7亿美元，同比增长9%，当季流入554亿美元，LTM流入1,848亿美元[23] - 永续资本AUM达562.3亿美元，同比增长12%，其中费用收益永续资本AUM为469.5亿美元，占费用收益AUM的47%[23] - 总AUM滚动显示，过去十二个月净流入2161.31亿美元，实现退出1470.02亿美元，市场增值574.86亿美元，期末总AUM达1.37万亿美元，同比增长10%[48] - 收费资产规模（Fee-Earning AUM）截至2026年9月30日达9896.65亿美元，同比增长9%[49] - 过去十二个月净流入1328.88亿美元，其中私募股权净流入512.29亿美元、信贷与保险净流入513.94亿美元[49] - 过去十二个月流入1848.23亿美元、流出519.35亿美元、变现810.27亿美元[49] 主题7：资金流入与资本部署 - 第三季度资金流入为633亿美元，过去十二个月流入为2,716亿美元；第三季度部署资金为301亿美元，过去十二个月部署为1,420亿美元[13] - 当季资本部署300.9亿美元，LTM部署1,420亿美元，另有170亿美元已承诺未部署[20] - 总资产管理规模（AUM）同比增长11%至4799.95亿美元，本季度资金流入357.6亿美元，过去十二个月（LTM）流入1428亿美元[41][40] - 本季度资金流入中，基础设施及资产支持信贷策略流入180亿美元（含保险独立管理账户165亿美元），全球直接贷款策略流入119亿美元[41] - 本季度资本部署134亿美元，过去十二个月累计621亿美元，另有58亿美元已承诺未部署[41] 主题8：已实现收益与退出 - 第三季度已实现收益为331亿美元，过去十二个月已实现收益为1,470亿美元[13] - 当季实现退出331.4亿美元，LTM实现退出1,470亿美元[20] - 本季度实现退出154亿美元，过去十二个月累计682亿美元[41] 主题9：股东回报（股息与回购） - 第三季度宣布每股股息1.12美元，将于2026年11月9日支付；过去十二个月每股股息合计5.06美元[13] - 第三季度回购20万股普通股，过去十二个月回购80万股；第三季度通过股息和回购向股东分配15亿美元，过去十二个月合计67亿美元[13] - 黑石宣布每股普通股季度股息1.12美元，同比下降13%，将于2026年11月9日支付给2026年11月2日登记在册的股东[73][74] - 股息政策拟按可分配收益约85%每季度派发普通股股息，具体金额可由董事会调整[116] 主题10：房地产板块表现 - 房地产总AUM为3,090亿美元，当季流入63亿美元，LTM流入295.8亿美元，机会型基金当季贬值3.2%、LTM贬值4.0%，Core+基金当季升值1.6%、LTM升值4.3%[35] - 黑石房地产核心+策略BPP平台总AUM达577.92821亿美元，总净回报2%[62] - BREIT总AUM达577.15461亿美元，总净回报9%（Class I同为9%）[62] 主题11：私募股权板块表现 - 私募股权总AUM同比增长18%至4,654.3亿美元，当季流入126.3亿美元，LTM流入778.2亿美元，企业私募股权当季升值2.8%、LTM升值14.7%[36][38] - 私募股权AUM同比增长22%至2863.13亿美元，多资产投资AUM同比增长24%至1034.17亿美元[49] - BXPE私募股权策略基金项目总AUM达285.4662亿美元，总净回报18%[62] 主题12：基础设施、二级市场与战术机会板块表现 - 基础设施当季升值6.4%、LTM升值28.9%，Secondaries当季升值4.3%、LTM升值9.3%，Tactical Opportunities当季升值2.2%、LTM升值8.9%[38] - 黑石基础设施策略BIP总AUM达809.8378亿美元，总净回报19%[62] 主题13：信贷与保险板块表现 - 私募信贷本季度总回报2.6%（净回报1.8%），过去十二个月总回报6.7%（净回报3.9%）；流动信贷本季度总回报1.5%（净回报1.4%），过去十二个月总回报3.7%（净回报3.2%）[41] - BCRED美国直接贷款基金总AUM达932.1095亿美元，总净回报9%[62] - BXSL美国直接贷款基金总AUM达166.338亿美元，总净回报11%[62] - ECRED欧洲直接贷款基金总AUM达51.92601亿欧元，总净回报9%[62] 主题14：多资产投资板块表现 - 多资产投资板块总AUM同比增长22%至1139.29亿美元，本季度流入86亿美元，过去十二个月流入214亿美元[44][43] - 多资产投资板块绝对收益综合本季度总回报0.5%（净回报0.3%），跑赢HFRX全球对冲基金指数的-0.8%；过去十二个月总回报12.8%（净回报11.5%），显著跑赢该指数5.4%的回报[44] 主题15：已投资且符合业绩收益条件的AUM与干火药 - 已投资且符合业绩收益条件的AUM达6,628亿美元，同比增长8%，总干火药为2,289亿美元[27] 主题16：基金层面承诺资本与投资表现（私募股权） - 全球BREP总承诺资本为1042.256亿美元，已投资本201.323亿美元，未实现投资价值425.713亿美元（MOIC 1.1x），已实现投资价值1247.927亿美元（MOIC 2.2x），总投资价值1673.640亿美元（MOIC 1.7x），净IRR为16%/14%[58] - BREP X（2022年8月至2028年2月投资期）承诺资本306.520亿美元，已投资本156.990亿美元，未实现价值193.804亿美元（MOIC 1.3x），已实现价值36.892亿美元（MOIC 1.8x），总价值230.696亿美元（MOIC 1.4x），净IRR为28%/11%[58] - BREP Europe VII（2023年9月至2029年3月投资期）承诺资本97.660亿欧元，已投资本56.852亿欧元，未实现价值49.621亿欧元（MOIC 1.3x），总价值52.004亿欧元（MOIC 1.3x），净IRR为11%[58] - BREP Asia III（2022年3月至2027年9月投资期）承诺资本82.227亿美元，已投资本45.393亿美元，未实现价值48.562亿美元（MOIC 1.3x），总价值59.126亿美元（MOIC 1.4x），净IRR为34%/9%[58] - 公司私募股权总承诺资本1787.475亿美元，已投资本655.965亿美元，未实现价值830.495亿美元（MOIC 1.7x），已实现价值1748.018亿美元（MOIC 2.3x），总价值2578.514亿美元（MOIC 2.1x），净IRR为16%/15%[58] - BCP IX（2024年4月至2030年4月投资期）承诺资本218.160亿美元，已投资本182.543亿美元，未实现价值43.871亿美元（MOIC 1.3x），总价值46.842亿美元（MOIC 1.3x），净IRR为-8%[58] - BCP Asia II（2021年9月至2026年9月投资期）承诺资本68.380亿美元，已投资本35.149亿美元，未实现价值55.336亿美元（MOIC 1.8x），已实现价值20.704亿美元（MOIC 4.0x），总价值76.039亿美元（MOIC 2.1x），净IRR为78%/24%[58] - Energy Transition IV（2024年6月至2026年6月投资期）承诺资本58.804亿美元，已投资本28.253亿美元，未实现价值92.051亿美元（MOIC 2.9x），总价值94.776亿美元（MOIC 2.8x），净IRR为123%[58] - Core Private Equity II（2021年3月至2027年3月投资期）承诺资本82.445亿美元，已投资本59.790亿美元，未实现价值58.180亿美元（MOIC 1.6x），已实现价值20.946亿美元（MOIC 4.2x），