收入与利润（同比环比） - 2026年第三季度总营收为7623万美元，同比增长50.7%（2025年同期为5057.8万美元），其中HPC租赁收入6298.6万美元，同比大幅增长774.4%（2025年同期为720.3万美元）[12] - 2026年第三季度数字资产收入为1324.4万美元，同比下降69.5%（2025年同期为4337.5万美元）[12] - 2026年前九个月总营收为1.55009亿美元，同比增长16.9%（2025年同期为1.32619亿美元），其中HPC租赁收入1.1594亿美元，数字资产收入3906.9万美元[12] - 2026年第三季度运营亏损为8822.5万美元，较2025年同期2467.2万美元扩大257.6%；前九个月运营亏损为3.90817亿美元，较2025年同期9989万美元扩大291.2%[12] - 2026年第三季度净收入为7.09534亿美元，而2025年同期净亏损为4.5505亿美元，主要受权证及衍生负债公允价值变动收益7.28442亿美元推动[12] - 2026年前九个月净亏损为6.58996亿美元，较2025年同期5.34838亿美元扩大23.2%[12] - 2026年第三季度基本每股收益为1.42美元，2025年同期为-1.13美元；前九个月基本每股亏损为1.40美元，2025年同期为-1.37美元[12] - 2026年第三季度基本每股收益为1.42美元，稀释每股收益为-0.03美元；2025年同期基本和稀释每股收益均为-1.13美元[73] - 2026年前九个月基本和稀释每股收益均为-1.40美元，2025年同期均为-1.37美元[73] - 2026年第三季度归属于TeraWulf Inc.的基本净利润为7.099亿美元，稀释后净亏损为1853万美元；2025年同期基本净亏损为4.5505亿美元[73] - 2026年第三季度基本加权平均流通股为5.0007亿股，稀释后为5.7361亿股；2025年同期均为4.0156亿股[73] - 2025年前九个月净亏损534,838美元，2026年前九个月净亏损扩大至658,996美元，同比增加124,158美元（约23.2%）[16] 成本和费用（同比环比） - 2026年前九个月销售、一般及行政费用为2.96797亿美元，较2025年同期7311.9万美元增长305.9%[12] - 2026年前九个月股票薪酬费用为215,376美元，较2025年同期44,323美元大幅增加[16] - 2026年前九个月折旧为79,354美元，高于2025年同期的60,862美元[16] - 2026年前九个月资本化利息成本为9,020万美元，第三季度为3,730万美元；2025年同期（第三季度及前九个月）均为150万美元[127] - 2026年第三季度折旧费用为2,960万美元，前九个月为7,940万美元；2025年同期分别为2,650万美元和6,090万美元[128] - 2026年第三季度录得矿机减值970万美元，前九个月累计减值3,540万美元（其中1,860万美元与矿机楼关停及矿机减记相关，1,680万美元与Justified Data Campus资产退役成本相关）；2025年同期无减值[129] - 2026年前九个月出售或处置5,370台矿机，获得对价40万美元，录得处置损失400万美元；2025年同期处置11,828台矿机，获得对价880万美元，录得处置损失580万美元[130][131] - 2026年前九个月公司记录经营租赁费用460万美元（含可变费用20万美元），现金租赁付款310万美元；其中190万美元计入关联方经营费用、180万美元计入销售及一般管理费用、90万美元计入关联方销售及一般管理费用[148] - 2025年同期公司记录经营租赁费用310万美元（含可变费用50万美元），现金租赁付款170万美元[149] - 2026年前九个月融资租赁使用权资产摊销230万美元，可变费用40万美元，现金付款1.8万美元，融资租赁负债利息费用1.5万美元[150] - 公司按发行时公允价值确认515.5百万美元资产计入递延费用，并于2026年9月30日止三个月及九个月记录与Google担保相关的摊销费用1.1百万美元[163] 各条业务线表现 - 2026年第三季度及前九个月挖矿收入分别为1320万美元和3910万美元，2025年同期分别为4340万美元和1.254亿美元[37] - 2026年第三季度及前九个月HPC租赁收入分别为6300万美元和1.159亿美元，2025年同期为720万美元[43] - 2026年第三季度及前九个月需求响应计划金额分别约320万美元和2010万美元，2025年同期分别为740万美元和1330万美元[45] - 2026年第三季度HPC租赁收入为62,986千美元（其中租赁付款46,034千美元、可变租赁付款16,952千美元），2025年同期为7,203千美元；2026年前九个月为115,940千美元，2025年同期为7,203千美元[166] - 公司拥有两个运营分部：数字资产挖矿和HPC租赁，HPC租赁业务在2025年第三季度达到新分部标准[74] - 2025年第三季度和前九个月100%的HPC租赁收入来自单一客户，2026年同期HPC租赁收入来自两个客户[56] - 截至2026年9月30日，公司在Lake Mariner数据中心园区运营145 MW比特币挖矿容量，并已投运102临界IT MW的HPC租赁容量[22] - 2026年前九个月商誉账面价值维持5,545.7万美元且无减值，其中HPC租赁分部分配5,340万美元，数字资产挖矿分部分配210万美元[132][133][134] 各地区表现 - 公司以约3.019亿美元总对价收购肯塔基州Hawesville前工业用地（Justified Data Campus），包含超250英亩可建土地及配套电力基础设施，卖方获6.8%少数股权[25] - 公司就马里兰州Morgantown发电站签订股权及资产购买协议，该设施当前运营容量约210兆瓦，2026年7月29日获FERC收购授权，但其他交割条件仍未满足[26] - 公司以100%会员权益收购方式完成东肯塔基州Muskie Data Campus（约308英亩）收购，其中首期约164英亩已完成，2026年8月完成约144英亩可选地块购买[27] - 公司与Kentucky Power签订电力服务协议，支持Muskie Data Campus最高1吉瓦容量及相关输电基础设施建设[27] - 2026年第三季度公司完成约144英亩可选地块购买，支付现金330万美元，从而拥有全部308英亩土地，并将7820万美元从其他资产重分类至物业厂房设备净额[106] - 2026年10月修订后ESA将Muskie Data Campus contracted capacity从500兆瓦提升至1000兆瓦，负荷计划到2029年10月爬坡至1000兆瓦[112] - 修订后ESA生效后要求公司提供1.0亿美元住宅客户账单抵免（2028至2037年每年1000万美元）、支付最高4.654亿美元季度结转费用，并在KPSC批准后60天内追加1.251亿美元抵押使ESA总抵押达4.359亿美元[113] - 2025年8月租赁重组后，第二份A&R租赁与Somerset-Brookings租赁合计覆盖162.7英亩物业，并为Lake Mariner数据中心园区提供最高750 MW的电力与基础设施接入[139] - 2026年8月第二份A&R租赁及Somerset-Brookings租赁修订新增约15.6英亩物业，使Somerset-Brookings租赁覆盖面积增至约178.3英亩，新增使用权按ASC 842作为单独合同核算，采用7.0%折现率[140] - 公司与关联方Cayuga Lease Lessor签订Lake Hawkeye站点约183英亩物业租赁，初始期限80年且无续约权，公司以1,860万股普通股（按15日VWAP计算，价值9,500万美元）加300万美元现金预付租金[141] 管理层讨论和指引 - 公司与Anthropic签订长期数据中心租赁协议，支持Justified Data Campus的HPC运营[25] - 2026年7月公司与Anthropic签订长期数据中心租赁协议，提供约401 MW关键IT负载，初始容量预计2027年下半年交付、全部401 MW预计2028年上半年交付，各阶段自最终阶段起20年到期并可延长两个五年期[164] - 2026年7月公司修订部分Fluidstack HPC租赁，将两份租赁的合同关键IT负载从162 MW提升至168 MW，受影响租赁预计于2026年第四季度至2027年初分阶段起租，初始期限10年并含两个五年续约选择权[158][159] - 公司与Fluidstack及Google签订确认协议，Google同意为Fluidstack在HPC租赁下的部分义务提供担保，担保自相应租赁起始日生效，违约时Google可选择支付终止费或支付全部到期租金并承接租约[160] - 公司向Google发行认股权证，可按每股0.01美元购买合计73,580,000股普通股，其中41,011,803份于2030年8月13日到期、32,568,197份于2030年8月17日到期，未行使且市价高于行权价时自动净额行使[161] - 截至2026年9月30日止三个月及九个月，8,443,606份Google认股权证因一份Fluidstack HPC租赁起始而可行权[161] - 截至2026年9月30日已开始租赁的最低经营租赁付款到期分析：2026年剩余21,162千美元、2027年92,412千美元、2028年129,972千美元、2029年141,925千美元、2030年146,183千美元、此后906,481千美元，合计1,438,135千美元[166] - Core42 HPC租赁预付租金合计9,000万美元，用于抵扣各月50%基础租金；截至2026年9月30日，公司记录流动递延租金负债3,450万美元、非流动部分为0，而截至2025年12月31日分别为5,820万美元和2,330万美元[156] - 截至2026年9月30日及2025年12月31日，未摊销初始直接成本分别为55.6百万美元和57.4百万美元计入递延费用，另有21.8百万美元和27.6百万美元计入其他流动负债[165] 其他没有覆盖的重要内容（资本运作与融资） - 2026年前九个月通过普通股发行净筹资11.99779亿美元，并因股票薪酬费用及发行股票增加2.15376亿美元[13] - 2025年10月22日公司通过子公司Wulf Compute完成3,200.0百万美元、票面利率7.75%、2030年10月15日到期的优先担保票据私募发行，净收益用于Lake Mariner数据中心HPC建设部分成本，发行成本及前期费用合计105.4百万美元，实际利率8.7%[172][180] - 2026年3月公司签订364天期500.0百万美元延迟提取优先担保过桥信贷协议，前九个月按Term SOFR加2.75%年利率借款100.0百万美元，用于Justified Data Campus建设开发[181] - 公司就过桥信贷安排支付了总额730万美元的前期融资成本，包括5000万美元总承诺额1.00%的承诺费即500万美元、0.25%的结构费即130万美元及100万美元直接归属法律费用，其中580万美元计入其他资产、150万美元作为债务账面价值直接扣减[182] - 公司于2026年4月16日全额偿还过桥信贷安排下1亿美元未偿本金及40万美元应计利息和代理费并终止协议，因提前终止在截至2026年9月30日止三个月和九个月分别录得债务清偿损失0美元和710万美元（未摊销债务发行成本核销），无需支付提前还款溢价或罚金[183] - 公司于2026年5月7日签订循环信贷协议，总承诺额2.5亿美元（含1.5亿美元信用证子限额），到期日为2030年5月7日，但若满足特定条件则可能在2030年可转换票据到期日前91天提前到期[184] - 循环信贷借款利率在首次启动日期前为Term SOFR加1.75%年利率或ABR加0.75%年利率，此后Term SOFR适用利差为1.25%至1.75%、ABR为0.25%至0.75%，按公司合并总债务与市值比率确定[185] - 循环信贷未使用部分承诺费为0.50%，截至2026年9月30日公司未发生借款或还款，期间开立信用证合计7420万美元，剩余可用信用证额度80万美元，未偿信用证实际利率为1.9%[186][187] - 公司与循环信贷协议相关的债务发行成本为210万美元（资本化计入其他资产），截至2026年9月30日未摊销余额约190万美元[187] - 2026年10月公司修订循环信贷协议，将总承诺额从2.5亿美元增至4亿美元，新增最高1.5亿美元的未承诺手风琴特征，取消1.5亿美元信用证子限额，并将首次启动日期前的借款和信用证总限额从7500万美元提高至1.5亿美元[188] - 截至2026年9月30日，2030年可转换票据本金5亿美元、未摊销折价及发行成本845.6万美元、净账面价值4.91544亿美元；2031年票据本金10亿美元、未摊销37474万美元、净账面价值6.2526亿美元；2032年票据本金10.25亿美元、未摊销2291.8万美元、净账面价值10.02082亿美元，合计净账面价值16.27342亿美元[189] - 2030年可转换票据为2.75%优先可转换票据，本金总额5亿美元（含承销商全额行使的7500万美元超额配售），净收益约4.871亿美元（扣除1290万美元佣金和发行费用），实际利率3.3%，初始转换率为每1000美元本金117.9245股（初始转换价约每股8.48美元）[190][191] - 与2030年可转换票据相关的上限看涨期权初始行权价每股8.48美元、上限价每股12.80美元，成本6000万美元计入额外实收资本减少，该交易符合特定会计标准故记录于股东权益且不作为衍生品核算[197] - 2031年可转换票据总本金发行规模为10.0亿美元，其中包含初始购买方全额行使选择权而增发的1.5亿美元[200] - 票据按面值发行，扣除2470万美元购买方佣金及发行费用后，净收益约为9.753亿美元[200] - 票据实际利率为10.9%，包含每半年支付一次的1.00%票面利息，付息日为每年3月1日和9月1日，首次付息日为2026年3月1日[200] - 票据初始转换率为每1000美元本金对应80.4602股普通股，相当于每股转换价格约12.43美元[201] - 票据到期日为2031年9月1日，除非提前转换、赎回或回购[201] - 截至2026年9月30日，初始转换率未发生调整[202] - 2026年6月30日票据曾因达成2031年售价转换事件而可由持有人选择转换，但截至2026年9月30日该事件不再达成，票据不再可由持有人选择转换[203] - 因未获得股东批准增加授权股本，转换特征最初需分拆为衍生负债4.106亿美元；2025年9月30日公司增加授权股本后，转换特征符合权益分类标准，公司将衍生负债公允价值5.112亿美元重分类至资本公积[204] - 自2028年9月6日起，若普通股在指定期间内交易价格超过转换价格的130%，公司可以现金全部或部分赎回票据[205] - 2025年8月票据交割时公司最初不得选择现金与普通股组合结算，须待公司章程修订增加授权股本后方可进行[204] - 2026年第三季度公司提交总额3.607亿美元的信用证，包括3.107亿美元满足ESA抵押要求及5000万美元满足LOA初始抵押分期[111] - 截至2026年9月30日，公司有7770.445万份流通普通股认股权证，加权平均行权价为0.10美元，另有3290.8226万份限制性股票单位流通在外[73] 其他没有覆盖的重要内容（资产负债与现金流） - 截至2026年9月30日，总负债为72.80154亿美元，较2025年末64.17737亿美元增长13.4%；总权益为8.70548亿美元，较2025年末1.40445亿美元增长519.8%[11] - 截至2025年9月30日，优先股数量为9,558股、金额9,265美元，普通股数量439,214,244股、金额439美元，追加实收资本1,256,260美元，库存股151,509美元，累计亏损867,114美元，权益总额247,341美元[14][15] - 2026年前九个月经营活动净现金流出178,948美元，较2025年同期35,009美元大幅扩大[16] - 2026年前九个月投资活动净现金流出2,198,549美元，主要用于厂房设备采购及押金2,230,788美元[16][17] - 2026年前九个月融资活动净现金流入1,010,042美元，其中发行普通股净收益1,199,