报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2024年全年业绩出色，各市场和部门均有良好表现，财务指标增长显著，有望超2021 - 2025年平均五年可比销售增长目标上限，2025年战略推进步入正轨但面临输入成本增加等情况 [5][80] 根据相关目录分别进行总结 2024全年业绩表现 - 所有市场强劲，高增长市场增速19.5%，成熟市场增速6.4%，销售额74亿瑞士法郎，按同类计算增长12.3%，按瑞士法郎计算增长7.2% [5] - EBITDA为17.65亿瑞士法郎，较2023年增长19.8%，利润率23.8%，可比利润率24.5% [5] - 净收入10.9亿瑞士法郎，增长22.1%，利润率14.7% [5] - 自由现金流11.58亿瑞士法郎，占比15.6%，增长25.9% [5] - 拟议股息每股70瑞士法郎，同比增长2.9% [5] 销售业绩 - 两部门广泛增长，香味与美容销售LFL基础增长14.1%，品味与幸福销售LFL基础增长10.7% [6][16][20] - 高增长市场表现优异，成熟市场和高增长市场2024年销售额分别为39.56亿和34.56亿瑞士法郎 [9][10] - 各地区表现强劲，LATAM、APAC、NOAM、EAME 2024年销售额分别为8.75亿、18.21亿、17.34亿、29.82亿瑞士法郎 [12][14] 非财务业绩 - 高级管理层中女性提前实现2025年目标，2030年目标为50% [29] - 自2015年起温室气体排放范围1 + 2减排48%，助力2050年气候积极目标 [29] - 首次纳入气候相关财务披露，遵守相关条例，购买可再生电力比例达94% [29] 运行性能 - 集团销售额74亿瑞士法郎，EBITDA 17.65亿瑞士法郎，净债务与EBITDA比率降至2.3 [33] - 香味与美容销售额36.6亿瑞士法郎，EBITDA 9.85亿瑞士法郎，利润率提升 [46] - 品味与幸福销售额37.52亿瑞士法郎，EBITDA 7.8亿瑞士法郎，利润率提升 [48] 净收入 - 净收入1.09亿瑞士法郎，占销售额14.7%，基本每股收益118.17瑞士法郎，增长22.1% [52][53] 自由现金流 - 自由现金流11.58亿瑞士法郎，占比15.6%，经营现金流16.25亿瑞士法郎，净营运资本占比下降 [57][58] 每股股息 - 每股股息比2024年增加2.9%，连续24年增加 [60] 债务结构 - 2024年末加权平均实际利率1.75%，净债务与EBITDA比率降至2.3 [64][69] 2025年战略与展望 - 战略为卓越、创新和简单，履行业绩承诺，目标为平均LFL销售增长4 - 5%，FCF占比超12% [73][77] - 2025年战略交付步入正轨，可能超可比销售增长目标上限，输入成本预计增约4%，预计产生3000万瑞士法郎相关费用 [80][81][82] 即将发生的事件 - 2025年3月20日在日内瓦举行年度股东大会 - 2025年4月10日举行Vernier第一季度销售和春季投资者会议 [85]