文章核心观点 - 公司是收益型投资者的稳健选择，普通股虽表现好但估值偏高，优先股更具吸引力 [2][9] 公司概况 - 公司是大型净租赁房地产投资信托基金，专注抗衰退零售和服务型租户，市值70亿美元，拥有2202处房产 [3] - 前十大租户包括沃尔玛、拖拉机供应公司等，专注便利店、家居装修等电商难以复制的租户和概念 [3] 租户结构 - 杂货店、家居装修等租户占比较高，68%的租户有投资级信用评级，大量涉足地面租赁，占年基本租金11%，加权平均租期10年 [4] 经营表现 - 二季度收购70处房产，花费2.03亿美元，新投资和租金增长使核心每股FFO同比增长5.7% [5] - 收购房产加权平均资本化率7.7%，较上年提高90个基点，加权平均租期9年 [5] 财务状况 - 综合资本成本约5.7%，与房产收购资本化率有200个基点的投资利差 [6] - 全年每股FFO指引为4.13美元，较2023年增长4.4%，目前入住率99.8% [6] - 2024年租赁到期仅占年基本租金0.1%，资产负债表强劲，信用评级高，流动性17亿美元，净债务与EBITDA比率4.9倍，固定费用覆盖率4.7倍 [7] 估值与投资建议 - 普通股当前价格71.86美元，远期P/FFO为17.6倍，高于历史水平，投资者可能高价买入，但现有股东可受益于公司股权融资 [7][8] - 优先股A系列目前收益率5.6%，较1年期国债有优势，当前价格18.95美元，较面值折价24%，有资本利得潜力且股息可累积 [8]