文章核心观点 - 美国铁塔公司是追求稳定收益和长期增长投资者的优质选择，其基本面强劲、战略布局合理、估值有吸引力，有望长期跑赢市场 [1][6] 公司概况 - 美国铁塔是市场上最大的房地产投资信托基金之一，按资产规模是最大的蜂窝塔房地产投资信托基金，超过同行冠城国际和SBA通信公司 [2] - 公司拥有超22.4万个通信站点的全球投资组合，以及相互关联度高的美国数据中心设施布局 [2] 财务表现 - 公司EBITDA利润率达62.5%，高于房地产投资信托基金行业53.6%的中位数，过去10年营收持续增长 [2] - 2024年第二季度，公司总物业收入按固定汇率计算同比增长6.9%，EBITDA同比增长8.1%，高于营收增速，摊薄后每股调整后运营资金同比增长13.4%至2.79美元 [3] - 管理层预计全年摊薄后每股调整后运营资金增长7.4%，中点为10.60美元，高于此前指引的10.37美元 [3] - 公司预计今年实现5.5%的总有机账单增长，国际业务中非洲和欧洲分别增长12%和6% [3] 业务发展 - 公司数据中心业务CoreSite因人工智能应用需求强劲，预计进行小规模收购以扩大业务版图 [4] - 美国运营商活动下半年有望增加，公司第一季度客户申请量较第四季度增长约70%，第二季度进一步增加，预计全年剩余时间客户活动稳定 [4] 财务状况 - 公司资产负债表稳健，标准普尔给予BBB - 投资级信用评级，第二季度末净债务与EBITDA比率为4.8倍，低于第一季度的5.0倍 [4] - 公司89%的债务为固定利率，债务到期时间分散，平均剩余期限为5.8年 [4] 股息情况 - 公司股价从高位236美元降至当前218美元，股息收益率升至3.0%，基于今年摊薄后每股调整后运营资金指引中点，派息率为61% [4] - 管理层将季度股息率从去年底的1.70美元降至当前的1.62美元，预计今年维持不变，2025年及以后有望随摊薄后每股调整后运营资金增长而提高 [4] 估值情况 - 公司当前股价218美元，远期市盈率为20.4，低于其历史市盈率23.0 [4] 投资亮点 - 公司股息收益率3%，分析师预计长期每股运营资金年增长率为8 - 10%，有望凭借关键资产的安全性和稳定性实现跑赢市场的总回报 [5] - 公司基本面强劲，包括稳健的EBITDA利润率、持续的营收增长和多元化的全球投资组合，适合各种经济环境 [6] - 公司战略聚焦人工智能和数据中心等高需求领域，财务管理严谨，资产负债表稳健，有望持续成功 [6] - 公司估值有吸引力，股息有保障，摊薄后每股调整后运营资金和股息有望增长，长期有望跑赢市场 [6]