First Quarter 2025 Earnings Conference Call April 29, 2025 © 2025 ATC TRS V LLC. All rights reserved. | American Tower Confidential and Proprietary Agenda Introduction Adam Smith Senior Vice President, Investor Relations and FP&A Opening Remarks Steven Vondran President and Chief Executive Officer Financial Results Rod Smith Executive Vice President, Chief Financial Officer and Treasurer Q&A (1) Q1 2024 results for total property revenue, total revenue, Adjusted EBITDA, AFFO attributable to AMT common stock ...

Wall Street analysts forecast that American Tower (AMT) will report quarterly earnings of $2.60 per share in its upcoming release, pointing to a year-over-year decline of 6.8%. It is anticipated that revenues will amount to $2.51 billion, exhibiting a decline of 11.3% compared to the year-ago quarter.The consensus EPS estimate for the quarter has been revised 1.3% lower over the last 30 days to the current level. This reflects how the analysts covering the stock have collectively reevaluated their initial e ...

文章核心观点 - 去年8月作者在uniQure N.V.公布亨廷顿病研究性基因疗法AMT - 130的1/2期临床试验24个月试验数据后发表文章表达对该公司的乐观情绪 [1] 公司相关 - 作者是来自加拿大多伦多的私人投资者，2003年开始投资，曾在一家加拿大电信公司从事企业融资工作8年，后全职投身资本市场 [1] - 作者在Seeking Alpha上写作以展示其跨行业的财务分析和写作技能，并利用可能出现的基于故事的交易机会 [1] - 作者对加拿大小盘股有浓厚兴趣和深入了解，认为自己的博客文章是其最佳作品之一 [1] - 作者对Seeking Alpha以外有关加拿大或美国上市股票的自由职业机会感兴趣，目前正挑战进行大量高质量分析 [1] - 作者通过股票、期权或其他衍生品对uniQure N.V.（NASDAQ: QURE）股票持有长期有利头寸 [2]

公司服务 - 加入iREIT® on Alpha可获取包括REITs、mREIT、优先股、BDCs、MLPs、ETFs、建筑商和资产管理公司的深入研究，iREIT® Tracker提供超250个股票代码的数据，含质量评分、买入目标和减持目标 [1] - Brad与HOYA Capital领导投资集团iREIT®+HOYA Capital，服务涵盖REITs、BDCs、MLPs、优先股等收益型替代投资，分析师团队有超100年经验，成员背景丰富 [2] 人物信息 - Brad Thomas有超30年房地产投资经验，经手超10亿美元商业地产交易，多次登上媒体，著有四本书，包括《REITs For Dummies》 [3] 分析师持仓 - 分析师在O、VICI、SPG、DOC、CCI、AMT、IRET股票上有长期实益持仓，通过股票、期权或其他衍生品持有 [4]

文章核心观点 文章介绍Terry Chrisomalis运营的Biotech Analysis Central制药服务，包括服务内容、价格及优惠，还提及他所在投资组的情况 [1][2] 服务介绍 - 提供多家制药公司深度分析 [1] - 提供600多篇生物技术投资文章库、10多支中小盘股模型投资组合及详细分析、实时聊天和一系列分析与新闻报道，助医疗保健投资者决策 [2] 价格与优惠 - 每月收费49美元 [1] - 年度计划有33.50%折扣，每年399美元 [1]

文章核心观点 - 美国食品药品监督管理局（FDA）授予uniQure公司的AMT - 130治疗亨廷顿病的突破性疗法认定，该认定基于I/II期试验的临床证据，公司预计2025年第二季度获得生物制品许可申请提交的额外监管更新和指导 [1] 公司情况 - uniQure是一家领先的基因疗法公司，其治疗B型血友病的基因疗法获批是基因组医学领域的重要里程碑，目前正推进针对亨廷顿病、难治性颞叶癫痫、肌萎缩侧索硬化症、法布里病等严重疾病的专有基因疗法管线 [5] - 公司计划与FDA进一步互动讨论AMT - 130生物制品许可申请（BLA）提交要求，利用加速途径推进AMT - 130通过监管审批，公布AMT - 130正在进行的I/II期临床研究的额外中期数据和监管更新等 [7] 产品情况 - AMT - 130此前已获得FDA的再生医学先进疗法（RMAT）认定、孤儿药认定和快速通道认定，此次获得突破性疗法认定 [1] - 突破性疗法认定旨在加速治疗严重疾病的研究性治疗候选药物的开发和审查，获得该认定的药物有资格享受快速通道认定的所有特征、获得高效药物开发计划的密集指导以及FDA高级管理人员的参与 [3] - 该认定得到AMT - 130正在进行的I/II期试验临床数据支持，2024年7月公布的24个月中期数据显示，与倾向加权自然病史相比，治疗患者基于统一亨廷顿病评定量表（cUHDRS）呈现剂量依赖性的疾病进展减缓，迄今共有45名患者接受了AMT - 130治疗 [2] 行业情况 - 亨廷顿病是一种罕见的遗传性神经退行性疾病，会导致运动症状、行为异常和认知衰退，美国和欧洲约7万人被诊断患有该病，还有数十万人有遗传风险，目前尚无获批疗法可延缓其发病或进展 [4]

文章核心观点 - 尽管宏观经济逆风、关税、通胀、利率和衰退担忧影响标普500指数，但部分股票表现出色，介绍了五只股票和一只房地产投资信托基金（REIT），它们在2025年不仅跑赢标普500平均水平，且有望持续增长和提升价值 [1] 各公司情况 联合健康集团（UnitedHealth Group） - 是标普500中受关税影响最小的公司之一，主要从服务和国内业务盈利，国内业务受老龄化、人口增长、医疗服务扩张等因素支持 [1] - 2024财年亮点包括高个位数稳定营收增长、利润率强劲和就业及劳动力市场趋势支撑的指引改善 [1] - 吸引投资者的因素包括资本回报，股息占收益不到30%，安全且有增长空间，2024年股票回购使流通股数量减少约1% [2] - 2025年市场催化剂包括2026年医疗保险费率决定，结果高于预期，对保险公司有利 [2] 杜克能源公司（Duke Energy Corporation） - 随着大盘下跌，公用事业股如杜克能源上涨，其可见的收入流、资本回报和关税豁免使其成为长期投资者的好选择 [4] - 业务受有利的费率定价环境支持，且正大力发展核能，其中心设施获批再运营20年，公司预计未来几年实现行业领先的高个位数增长 [5] 奥莱利汽车配件公司（O'Reilly Auto Parts） - 公司存在股东赤字，但因其现金流、资产负债表和积极回购及注销股票的能力，这是好事，2024财年流通股数量减少3.5%，增加了股东杠杆 [9] - 预计2025年实现低个位数增长，可能低估了自身业务，关税对汽车配件行业被视为利好，消费者可能转向二手车和维修 [10] 美国铁塔公司（American Tower Corporation） - 是专注于电信（包括数据中心）的REIT，业务受电信网络扩展、5G和人工智能支持 [13] - 2024年业绩包括营收收缩，但被运营改善、利润率扩张和盈利增长所抵消，2025年第二季度初盈利强劲，支持健康股息 [13][14] - 分析师将该股评级为“买入”，预计到年底还有12%的上涨空间，2025年第二季度初股息收益率约为3.25%，且有稳步提高派息的记录 [14][15] 怪兽饮料公司（Monster Beverage） - 是能量饮料市场领导者，2025年市场份额增加，虽因消费者转变增长放缓，但被有利的行业趋势和加速增长前景所抵消 [19] - 强劲需求和价格上涨将支撑加速增长和盈利能力，预计2025年利润率扩大，推动底线业绩加速增长，2024年股票回购使流通股数量减少超5% [19][20]

文章核心观点 - 华尔街知名资产管理者在股市暴跌前买入抗风险股票，当前市场波动大但回调通常短暂，此时投资是明智之举，并介绍了五位亿万富翁投资者为其基金买入的五只安全股票 [1][4][5] 市场情况 - 过去七个交易日，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数出现历史性波动，如特朗普宣布90天关税暂停使三大指数单日点数涨幅创历史新高，4月3 - 10日纳斯达克经历五次最大单日点数跌幅中的三次，标普500经历六次最大单日点数跌幅中的三次 [2][3] 菲利普莫里斯国际公司 - 孤松资本首席执行官斯蒂芬·曼德尔在去年第四季度为其基金买入198.7716万股菲利普莫里斯国际公司股票 [6] - 烟草股对市场波动和短期恐慌有较强抵抗力，烟民愿意承受价格上涨，尼古丁成瘾性使消费者忠诚度高 [7] - 公司业务遍布180多个国家，能在新兴市场实现有机增长，在发达国家获得可预测的运营现金流 [8] - 公司向无烟未来转型取得进展，Zyn尼古丁袋和Iqos加热烟草系统推动销售和利润增长，当前市场动荡中股价下跌空间有限 [9] 梯瓦制药工业公司 - 杜肯家族办公室的斯坦利·德鲁肯米勒在2024年底管理着78只股票、价值37.2亿美元的基金，第四季度买入756.945万股梯瓦制药股票 [10] - 医疗保健股防御性强，药品需求稳定或增长，梯瓦现金流可提前预测 [11] - 公司转向新药研发推动销售增长，畅销药Austedo今年销售额可能超20亿美元 [12][13] - 公司财务灵活性显著改善，净债务从2016年的约350亿美元降至去年的约145亿美元，市盈率低于5，风险回报比有利 [14] 天狼星XM控股公司 - 伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特在1月30日至2月3日期间买入230.8119万股天狼星XM控股公司股票 [15] - 公司拥有合法垄断地位，是唯一持牌卫星广播运营商，有一定订阅定价权 [16] - 公司收入多元化，广告收入仅占20%，76%来自自付订阅，用户在市场动荡时取消服务可能性低 [17] - 公司估值低，市盈率为6.5倍，股息收益率超5%，下跌空间小 [18] 埃弗森健康公司 - 亿万富翁利昂·库珀曼在2024年底持有45只证券，价值超26亿美元，第四季度买入10.74万股埃弗森健康公司股票 [19] - 医疗保健服务需求可预测，健康保险公司有较强保费定价权，能应对治疗成本上升 [20] - 公司通过收购扩大医疗服务子公司Carelon的业务范围，提高利润率并留住用户 [21] - 公司股票当前估值为2026年预测收益的11倍，较过去五年平均市盈率折让19%，能提供下跌保护 [22] 美国铁塔公司 - 维京全球投资者的奥莱·安德烈亚斯·哈尔沃森买入89.734万股美国铁塔公司股票 [24] - 公司拥有约14.9万个通信塔，45%的第四季度收入来自美国三大电信公司，28%来自国际电信租户，超半数租约到2030年或更久，运营资金稳定 [25] - 公司涉足数据中心业务，虽目前占总销售额10%，但增长最快 [26] - 作为房地产投资信托基金，公司股息收益率超3% [27]

文章核心观点 - MarketBeat的Top Rated Dividend Stocks筛选器列出了排名前100的派息股票，其中包括五只顶级股票，涵盖基础设施和REITs等“实物资产”，这些实物资产对投资者至关重要，能提供多元化投资、现金流并降低投资组合波动性 [1] 各公司情况 富兰克林BSP房地产信托（Franklin BSP Realty Trust） - 是MarketBeat平台排名最高的股息股票，基于七位分析师评级得分3.29，分析师给予买入评级，预计股价涨幅最低40%，共识涨幅45% [2][3] - 股息收益率12.26%，年度股息1.42美元，三年年化股息增长率72.42%，股息支付率171.08%，最近股息支付日为4月10日 [2] - 公司投资于抵押贷款支持证券，主要是浮动利率抵押贷款，支付丰厚股息，目前收益率超11%，股价接近长期低点，但派息高于2024年贴现现金流，有削减风险，不过资产负债表健康、资本充足，未来两年收益有望显著增长 [4][5] 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴（Brookfield Infrastructure Partners） - 是基础设施投资领域的领导者，有超125年行业经验，是MarketBeat数据中评级第二高的股息股票，七位分析师给予买入评级，共识上涨潜力50% [7][8] - 股息收益率5.86%，年度股息1.72美元，股息连续增长18年，三年年化股息增长率5.96%，股息支付率4300.00%，最近股息支付日为3月31日 [7] - 拥有并运营公用事业、运输、中游和数据业务四类基础设施资产，2025年数据业务板块因涉及数据中心和人工智能值得关注，多元化资产基础提供稳定现金流，专注数字基础设施使其受益于人工智能和云计算需求增长 [8][9] 索拉里斯能源基础设施（Solaris Energy Infrastructure） - 是MarketBeat平台排名第三的股息股票，六位分析师给予买入评级，预计股价涨幅最低超100% [12] - 股息收益率2.45%，年度股息0.48美元，股息支付率97.96%，最近股息支付日为3月21日 [11][12] - 2024财年恢复收入增长、加速增长并改善业绩指引，预计2025年实现稳健增长，强大的现金流支持其有吸引力的股息，在两个关键行业的战略定位有助于抵御市场波动 [13] 美国铁塔（American Tower） - 是全球最大的REITs之一，是MarketBeat排名第5的股息股票，16位分析师给予买入评级，共识涨幅15%，因趋势有望超预期上涨 [15][16] - 股息收益率3.27%，年度股息6.80美元，三年年化股息增长率7.54%，股息支付率141.37%，下次股息支付日为4月28日 [15] - 拥有多租户通信塔网络和美国数据中心互联网络，业务以服务为主，不受关税影响，受益于全球移动数据使用增长和5G基础设施建设，稳定现金流、通胀挂钩租赁和强大资产负债表使其适合寻求收益和抗风险的投资者 [15][17][18] 铁山公司（Iron Mountain） - 是一家在全球多地运营的REITs，是MarketBeat排名第7的股息股票，八位分析师给予买入评级，预计年底共识涨幅55% [20][21] - 股息收益率3.72%，年度股息3.14美元，三年年化股息增长率1.74%，股息支付率514.75%，最近股息支付日为4月4日 [20] - 专注于数据存储和管理，业务涵盖传统物理存储和数字存储，包括数据中心和人工智能，多元化业务创造稳定收入基础，对数据中心和人工智能基础设施的投资使其能利用全球对安全信息管理的需求增长 [20][21]

文章核心观点 公司通过收购丹佛燃气和电力大楼及其相关业务，扩大丹佛市场份额，增强数据中心能力，满足客户需求，为美国铁塔带来发展机遇 [1][2][6] 收购情况 - 公司收购丹佛燃气和电力大楼及其相关运营业务，扩大丹佛市场存在 [1] - 收购总价104亿美元，2021年12月完成，为美国铁塔增加超20个数据中心设施及相关资产 [7] 收购影响 - 增强数据中心容量约3关键兆瓦，近使DE1空间和电力容量翻倍，满足客户需求 [2] - 便于客户访问谷歌云平台专用互连匝道，扩展网络服务，获得约100个客户 [3] 公司布局 - 丹佛数据中心园区包括DE1、DE2，正在建设DE3，建成后将提供97000平方英尺空间和18关键兆瓦 [4] 管理层评论 - 公司计划对大楼追加投资，提高运营效率，为客户提供可靠、高度互联环境 [5] 公司表现 - 美国铁塔过去三个月股价上涨17.9%，行业下跌0.6% [7] 其他推荐股票 - 房地产投资信托板块中Cousins Properties和VICI Properties排名较好，分别为Zacks Rank 2（买入） [8] - Cousins Properties 2025年每股运营资金共识估计为2.79美元，同比增长3.7% [8] - VICI Properties全年每股运营资金共识估计为2.33美元，同比增长3.1% [9]