文章核心观点 - 应用材料公司Q3业绩超预期且指引良好，各终端市场表现强劲，受AI推动，公司凭借在半导体设备及相关市场的领导地位有望延续优势，当前股价回调过度，估值低，有两位数上涨空间，分析师认为其被低估，预计至少有12%的涨幅，可能创历史新高 [1][3][4] 公司业绩表现 - Q3营收实现5.4%的增长，超共识目标160个基点，创公司纪录，除占营收0.3%的企业业务外，半导体系统、服务和显示等其余三个报告板块均实现中到高个位数增长 [5] - 半导体系统板块增长5.3%，其中DRAM子板块份额增加700个基点，占该板块总额的24%；服务板块增长790个基点，显示及相邻市场板块增长680个基点 [5] - 公司GAAP和调整后毛利率及营业利润率均扩大，调整后收益增长12%，超过营收增幅一倍多，运营现金流达23.9亿美元，其中11.9亿美元（50%）返还给股东 [6] 资本回报情况 - 公司资本回报包括股息支付和股票回购，Q3股票回购近8.7亿美元，股息支付约3.31亿美元，本季度平均减少股数1.1%，年初至今减少1.3%，预计将继续进行 [7] - 股息收益率约0.75%，股息占收益不到20%，公司已连续七年提高股息，2024年增速达创纪录的25%，预计未来几年股息复合年增长率将保持强劲但可能放缓 [7] 分析师评级与目标价 - 分析师对该股的反应不一，但均认为其被低估，Marketbeat追踪的22位分析师中有7位进行了评级修订，将该股坚定评为“适度买入”，并上调了共识目标价 [3] - 7次修订中包括3次下调目标价、2次上调和2次重申目标价，所有目标价均等于或高于共识，意味着有12%的上涨空间 [3] - 7次修订中有6次（约85%）高于共识，5个新目标价（约62.5%）在250美元或以上，预计该股可能在年底前创历史新高 [4] 股价走势分析 - 财报发布后股价上涨超5%，确认了关键移动平均线的支撑，次日虽有回落但再次确认支撑，若支撑稳固，股价有望在9月前反弹至220 - 230美元水平，但9月通常是半导体股的困难时期，可能出现回调 [8]