文章核心观点 - 尽管今年以来金价涨幅超27%且创历史新高，但许多金矿股尚未跟上，金矿股被低估，是2024年牛市中的隐藏机会，投资者应关注金矿股 [1][2][5] 黄金市场现状 - 周二黄金创下每盎司2670美元的历史新高，自年初以来涨幅超27%，若2024年就此结束，将是自2010年以来黄金表现最好的一年 [2] 黄金上涨因素 美联储政策转变 - 美联储上周降息50个基点，降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，分析师预计今年还将再降息50个基点，2025年再降100个基点，低利率会增加黄金作为价值储存手段的吸引力 [6][7] 央行大量购买 - 央行在黄金上涨中发挥重要作用，近年来央行大幅增加黄金储备，目前央行购买量约占全球黄金总需求的四分之一，是2022年之前的两倍，今年上半年黄金购买量达483吨，较2023年同期增长5% [9] 投资者观念转变 - 此前许多西方散户投资者对黄金投资缓慢，71%的美国金融顾问几乎没有配置黄金，但随着美联储降息，投资者开始重新投资黄金支持的ETF，7 - 8月北美黄金ETF出现资金流入，欧洲产品自5月以来也有类似趋势，黄金持仓的50日移动平均线自2022年以来首次超过200日移动平均线 [10][11] 金矿股情况 金矿股被低估 - 金矿股相对黄金价格仍被严重低估，过去几年金矿公司股价表现逊于黄金，主要因成本上升和缺乏关注，2022 - 2023年黄金生产的全部维持成本大幅上升，导致许多投资者对该行业失去信心 [12] 金矿股投资机会 - 金矿股表现不佳与金价上涨形成反差，创造了投资机会，且金矿股与大盘走势通常不同步，可帮助投资组合对冲市场下行风险，一些知名逆向投资者已开始买入金矿股 [13][14] 美国全球投资者公司情况 投资策略 - 公司一直看好黄金和金矿股潜力，旗下的黄金和贵金属基金（USERX）专注于投资当前正在开采黄金和其他贵金属的生产商，正常情况下至少80%的净资产投资于此类证券 [15][16] 基金表现 - 今年以来，USERX略微跑赢其基准指数富时金矿指数，随着黄金持续上涨和央行进入新的宽松周期，USERX有望抓住未来机会 [17]