Why I Bought More Intel Stock
文章核心观点 - 英特尔正在重新推出优质产品,其代工业务潜力被低估,当前股价低于账面价值,长期来看制造投资有望获得回报 [1][2] 英特尔转型挑战 - 英特尔正经历痛苦转型,大力投资制造并发展代工业务,同时在产品部门追赶竞争对手AMD [1] - 公司面临快速推进新制造工艺、PC市场低迷以及数据中心客户优先选择AI芯片等挑战,为此宣布100亿美元成本削减计划,裁员15% [2] 产品表现 - 过去英特尔制造与产品部门深度交织,10nm制造工艺长期延迟使其难以跟上AMD步伐,服务器CPU业务落后,PC CPU业务存在功耗和稳定性问题 [3] - 近期推出的Sierra Forest和Granite Rapids服务器CPU采用Intel 3制造工艺,核心数量大幅增加,Granite Rapids缩小了与AMD的性能差距 [3] - PC方面,英特尔转向台积电代工,Lunar Lake笔记本电脑电池续航出色,即将推出的Arrow Lake效率将大幅提升 [4] 英特尔18A工艺 - Intel 18A工艺对英特尔至关重要,公司计划用该工艺生产自有产品并吸引代工业务客户,已获得微软和亚马逊等大客户 [5] - 明年开始扩大生产,虽产生外部收入尚需时间,但工艺进展顺利,缺陷密度已达可接受水平 [5] 代工业务 - 英特尔代工业务目前账面每年亏损数十亿美元,但前期需大量投资,外部收入增加后盈利能力将改善 [6] - 公司将代工业务分拆为子公司,可能吸引潜在客户和外部投资,未来可能将其上市融资,但短期内不太可能 [6] 投资观点 - 英特尔未来发展存在不确定性,有被收购传闻但可能性低,当前投资是基于以约80%账面价值投资该公司最终会有良好回报的预期 [7]