文章核心观点 - 分析师对AMD的长期盈利能力持谨慎态度,认为其作为PC市场第二大参与者,面临着结构性下滑的挑战 [1] - 分析师认为英伟达和英特尔在CPU和GPU领域的优势地位,对AMD的收入和毛利率构成挑战 [1] - 分析师指出AMD追求较低毛利率的游戏业务,进一步阻碍了公司提高盈利能力的能力 [1] - 分析师提到ARM架构带来的结构性挑战也是AMD需要面对的问题 [1] 公司业务分析 财务表现 - 分析师预计AMD第三季度销售额和每股收益将与第四季度共识一致,分别为76亿美元和1.17美元 [2] - 分析师将第四季度销售额预估从77亿美元下调至75亿美元,主要是由于对PC和游戏业务的预期较为谨慎 [2] 人工智能业务 - 分析师提到AMD在AI领域的路线图,包括2024年第四季度推出的MI325、2025年下半年的MI350以及2026年的MI400 [2] - 分析师指出AMD的AI业务规模从此前的零增长到现在约40亿美元 [2] - 不过分析师表示,今年初预计MI300系列销售额约80亿美元的预期已经下调至50亿美元 [2] 其他业务 - 分析师预计PC销售额将保持稳定,嵌入式业务将恢复增长,服务器CPU在2025年将增长超过25% [2] - 不过分析师对数据中心AI业务的预期仍然较高,因此维持观望态度 [2] 股价表现 - AMD股价今年迄今上涨12%,而PHLX半导体指数下跌30% [3] - AMD股价目前交易26倍2026年预期每股收益,高于行业平均水平的24倍 [3] - 分析师认为AMD在AI加速器市场与英伟达的主导地位和CUDA软件生态系统相比,仍面临较大挑战 [3] 财务预测 - 分析师预计AMD第三季度收入67亿美元,每股收益0.91美元 [3] - 分析师预计AMD第四季度收入75亿美元,每股收益1.18美元 [3]